铁水下滑加快，短期铁矿有回调压力

【冠通研究】 铁水下滑加快，短期铁矿有回调压力 制作日期：2023年10月20日 【策略分析】 铁水下滑加快，短期铁矿有回调压力 盘面上，今日黑色偏弱运行，受铁水下滑加快和港口累库影响，铁矿石小幅高开后大幅下挫，领跌黑色系。我们认为成材需求在“金九银十”后半程继续改善的空间有限，供应端仍是成材基本面修复的关键点，钢厂盈利率持续收缩的状态下，产业链负反馈风险依旧较大；但同时铁矿石港口以及钢厂铁矿石的库存均是处在偏低水平，对现货价格带来较大支撑，而深贴水状态下，期价有向上反弹修复基差的动力，下方也具有一定支撑。预计短期铁矿有回调压力，下方空间还需关注钢厂减产的持续性。 【期货行情】 数据来源：博易大师，冠通期货 期货方面：铁矿石主力I2401合约高开低走，最终收盘于839元/吨，-27.5元/吨，涨跌幅-3.17%。成交量53万手，持仓73.4万，-64201手。持仓方面，今日 铁矿石2401合约前二十名多头持仓为494916，-41379手，前二十名空头持仓为 442316，-28485手，多减空减。 【基本面跟踪】 产业方面：外矿方面，10月9日-10月15日全球铁矿石发运总量3095.4万吨， 环比增加200.1万吨。其中澳洲发往中国的量1551.0万吨，环比增加60.2万 吨。巴西发运量714.7万吨，环比增加193.0万吨；中国45港铁矿石到港总量 2738万吨，环比+703万吨，压港船只卸货增加，导致到港回升至偏高水平。截 止10月6日，全国126家矿山铁精粉日均产量和产能利用率分别为42.46万吨和67.3%，环比-1.51万吨/天和-2.4个百分点。需求端，10月20日当周，日均铁水产量242.44万吨，环比-3.51万吨，减量主要来自华北和东北地区，主因亏损和限产。目前仍处于历年同期偏高水平。 基本面上，本期外矿发运和到港均出现较为明显的回升，铁矿石海漂量较高，中长期外矿供应趋于宽松的趋势不变。需求端，铁水、钢厂日耗以及疏港连续第三周回落，回落速度加快，但绝对值仍处于中等偏高水平，需求仍保持一定韧性；但是钢厂盈利率持续收缩，盈利钢厂不足两成，钢厂有望延续减产，铁矿石需求有进一步回落预期。疏港回落，到港大幅回升，本期港口库存小幅累库，绝对水平偏低。 数据来源:钢联，冠通期货 冠通期货研究咨询部王静 执业资格证书编号：F0235424/Z0000771 冠通期货研究咨询部张娜 执业资格证书编号：F03104186 本报告发布机构 --冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。