解热镇痛原料药龙头转型CMO加速之年

财通证券研报对新华制药进行了深度分析。该公司是解热镇痛原料药全球龙头企业，其核心产品布洛芬和阿司匹林的供应中长期趋紧，带来业绩弹性。此外，新华制药通过制剂CMO实现企业中长期全球发展战略，打破增长天花板，转型发展的确定性增强。预计2019-2021年净利润分别为3.00/4.01/5.06亿，EPS为0.48/0.64/0.81元，PE为19.2/14.3/11.4倍。风险提示包括股市大幅波动风险、CMO合作进程的不确定性风险等。