有色金属行业周报：金价持续上行，关注铜铝需求改善

有色金属 月行业研究/行业周报 金价持续上行，关注铜铝需求改善 行业指数与沪深300走势比较 有色金属沪深300 分析师：许勇其 执业证书号：S0010522080002邮箱：xuqy@hazq.com 联系人：汪浚哲 执业证书号：S0010121070002邮箱：wangjz@hazq.com 联系人：黄玺 执业证书号：S0010122060011邮箱：huangxi@hazq.com 相关报告 主要观点： 报告日期：2023-10-22 行业评级：增持 本周有色金属跑赢沪深300，涨幅为-3.69%。同期上证指数涨幅为-3.40%，收报于2983.06点；深证成指涨幅为-4.95%，收报于 9570.36点；沪深300涨幅为-4.17%，收报于3510.59点。 16% 3% -10%8/21 -23% 11/21 2/225/22 -36% -49% 基本金属 基本金属本周期现市场部分分化。期货市场：LME镍、铅、铜周同 比上涨0.32%、1.93%、0.03%，LME铝、锌、锡同比下跌 0.46%、0.35%、0.61%。国内期货市场铅、锡周同比上涨1.36%、 0.76%，铜、铝、锌、镍周同比下跌0.62%、0.05%、1.48%、 3.45%。铜：本周进口铜精矿TC价格继续走跌至92.5美元/吨。ICSG最近下调了2023年世界铜矿产量的增长率，相对于23年4月的预期，从3%降至1.9%，主要是由于岩土工程问题、设备故 障、恶劣天气、社区行动、项目进展比预期慢等。尽管如此，今年世界矿山生产仍将受益于新矿山投产和扩建，主要集中于刚果、秘鲁和智利。库存方面，SHEF铜库存约为5.82万吨，周同比上涨 2.34%。铝：供给端，供应方面，本周电解铝行业继续保持平稳运 行，目前电解铝开工产能4297.90万吨。需求端，电解铝企业增加 铝水减少铝锭铸锭量导致部分下游加工企业减产运行，也有棒企由于订单不足减少产量。库存方面，本周LME铝库存有所下降，目前LME铝库存在48.85万吨，较上周减少0.42万吨。前期铝锭社会库存继续累库，随着后续下游逐渐复产，铝锭社会库存转为去库，库存变化较大的地区主要是华东地区。随着前期转运以及进口的铝锭逐渐进入华东仓储，华东铝锭库存增加，目前接货商看跌后市采购意愿下降，因此整体华东地区库存较上周继续增加。建议关注：紫金矿业、洛阳钼业、神火股份、云铝股份、南山铝业、明泰铝业。 新能源金属 本周新能源金属价格有所分化。钴：本周钴价小幅上涨。截至上周 🖂，长江现货钴价、氯化钴、硫酸钴、四氧化三钴价格分别为 27.70万元/吨、5.03万元/吨、3.95万元/吨、16.25万元/吨，周同比小幅上涨。供应方面，本周国内冶炼厂基本上维持正常生产，整体上开工率能达到8成左右。周内电解钴下游市场对合金的需求略显消极，且场内多以消耗库存为主；钴盐价格持续上探，但实际成交不足。库存方面，本周大多数冶炼厂回归正常生产状态，消耗一 定钴原料，整体上库存减少。锂：本周锂盐价格涨跌互现。截至上 周🖂，碳酸锂和氢氧化锂价格分别为17.40万元/吨和31.24万元/ 吨，碳酸锂周同比上涨0.29%，氢氧化锂周同比下跌10.33%。上周末期，锂盐厂受成本等因素影响，持续挺价，低价货源多处于不出状态，下游受恐涨心态影响，入市询货量增加，特别是工碳由于青海地区存减产预期，询货量增加明显。但采购仍显谨慎，未见批量成交。江西地区减停产企业开工有所恢复，处于产能爬坡阶段，产量供应较上周增加。然整体来看，碳酸锂装置开工仍处于偏低水平，青海地区因季节性因素导致产量略有下滑，同时外购矿石及回收料企业仍存成本倒挂情况，部分装置仍处于减停产状态对于建议重点关注：钴产业一体化布局标的华友钴业、寒锐钴业；拥有较高锂资源自给率的龙头企业赣锋锂业、天齐锂业；盐湖锂相关标的： 盐湖股份、西藏珠峰、西藏矿业、中矿资源；锂云母相关标的：永兴材料、江特电机；锂辉石相关标的：川能动力。 贵金属 本周贵金属价格普遍上行。黄金：截至本周🖂，COMEX黄金价格 为1993.1美元/盎司，周同比上涨2.43%；伦敦现货黄金为1988.5美元/盎司，周同比上涨4.15%。白银：COMEX白银价格为23.53美元/盎司，周同比上涨2.77%；伦敦现货白银价格为23.22美元/盎司，周同比上涨5.14%。周中公布的9月份美国零售数据超出预期虽给通胀上行带来了风险，但美联储官员讲话让加息前景变得模糊，市场对年内剩余两次会议再加息保持低预期，金银价格继续温和拉涨。短时关注包括联储主席鲍威尔等官员发表的讲话，若立场不如预期鹰派，在没有停火或解决方案情况下，中东紧张局势将维持金银的避险需求。建议关注：赤峰黄金、山东黄金、银泰黄金。 风险提示 需求不及预期；地缘政治风险；全球央行加息及货币政策持续收 紧。 正文目录 1行业动态5 1.1有色板块走势5 1.2各有色板块走势5 2上市公司动态6 2.1个股周涨跌幅6 2.2重点公司公告6 2.2.1国内公司公告6 2.2.2国外公司新闻7 3数据追踪8 3.1工业金属8 3.1.1工业金属期现价格8 3.1.2基本金属库存情况8 3.2贵金属11 3.2.1贵金属价格数据11 3.2.2贵金属持仓情况12 3.3小金属13 3.3.1新能源金属13 3.3.2其他重点关注小金属13 3.4稀土磁材14 风险提示：14 图表目录 图表1本周有色板块跑赢沪深300（%）5 图表2黄金涨幅最大（%）5 图表3个股丰华股份涨幅最大（%）6 图表4个股盛达资源跌幅最大（%）6 图表5本期SHFE基本金属活跃合约收盘价8 图表6本期LME基本金属3个月合约收盘价8 图表7本期基本金属现货价格8 图表8本期LME基本金属库存数据9 图表9本期SHFE基本金属库存数据9 图表10铜显性库存（吨）9 图表11铝显性库存（吨）9 图表12锌显性库存（吨）10 图表13铅显性库存（吨）10 图表14镍显性库存（吨）10 图表15锡显性库存（吨）10 图表16本期贵金属价格数据11 图表17COMEX黄金价格（美元/盎司）11 图表18人民币指数及美元指数（元）11 图表19国债收益率（%）12 图表20美联储隔夜拆借利率（%）12 图表21黄金持仓情况（吨）12 图表22白银持仓情况（吨）12 图表23本期新能源金属价格数据13 图表24其他重点小金属价格数据13 图表25本期稀土价格数据14 1行业动态 1.1有色板块走势 本周有色金属跑赢沪深300，涨幅为-3.69%。同期上证指数涨幅为-3.40%，收报于2983.06点；深证成指涨幅为-4.95%，收报于9570.36点；沪深300涨幅为- 4.17%，收报于3510.59点。 图表1本周有色板块跑赢沪深300（%） 0.00 -1.00 -2.00 -3.00 -4.00 -5.00 -6.00 -7.00 采掘非银金融纺织服装公用事业 银行轻工制造家用电器 汽车建筑装饰 钢铁交通运输电气设备商业贸易 综合有色金属建筑材料 化工沪深300房地产国防军工农林牧渔机械设备休闲服务食品饮料 传媒电子计算机 医药生物 通信 -8.00 资料来源：iFinD，华安证券研究所 1.2各有色板块走势 有色板块部分分化，黄金上涨0.06%。锂、钨、稀土涨跌幅稳定。其中其他稀有小金属、磁性材料、金属新材料Ⅲ跌幅最大，跌幅分别为6.71%、5.61%、4.31%。 图表2黄金涨幅最大（%） 1.00 0.00 -1.00 -2.00 -3.00 -4.00 -5.00 -6.00 -7.00 -8.00 资料来源：iFinD，华安证券研究所 2上市公司动态 2.1个股周涨跌幅 有色行业中，公司周涨幅前�的为：丰华股份、吉翔股份、龙宇燃油、建龙微纳、金博股份，分别对应涨幅为16.03%、11.96%、11.78%、6.53%、3.48%。 周跌幅前�位的为：盛达资源、东睦股份、锐新科技、横店东磁、天通股份，分别对应的跌幅为-13.76%、-11.81%、-11.29%、-11.12%、-10.71%。 图表3个股丰华股份涨幅最大（%）图表4个股盛达资源跌幅最大（%） 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 周涨幅前五 周跌幅前五 盛达资源东睦股份锐新科技横店东磁天通股份 0.00 -2.00 -4.00 -6.00 -8.00 -10.00 -12.00 -14.00 -16.00 资料来源：iFinD，华安证券研究所资料来源：iFinD，华安证券研究所 2.2重点公司公告 2.2.1国内公司公告 天丞铝业：10月21日正式投产 广西天丞铝业公司，是一家以铝合金竖井式铸造、精密挤压、低压铸造工艺生产高性能铝合金产品的现代化铝加工企业，设计年产竖井式铸造产品11万吨、精密挤压型材3万吨、低压铸件1万吨。广西天丞铝业有限公司投产仪式将于 2023年10月21日在广西来宾举行 赣锋锂业：牵手正极厂，欲平滑锂盐周期波动 锂盐龙头赣锋锂业（002460.SZ）披露公告显示，公司与安达科技就锂盐、正极产品供应等签署战略合作协议，双方拟共同成立合资公司以投资建设年产2万吨磷酸铁锂正极材料制造项目。这是赣锋锂业一体化布局的又一环，或旨在平滑锂盐价格变化带来的周期波动。按照协议约定，合资公司注册资本5000万元人民币，赣锋锂业持股40%，安达科技持股60%。合资公司的项目建成后，双方应按市场价或双方约定的价格和比例优先保障合资公司原材料供应和产品销售 合盛硅业：光伏一体化全产业链园区“链”接新未来 近日，合盛硅业打造的全球首个“多晶硅-单晶切片-电池组件&光伏玻璃-光 伏发电”一体化全产业链园区正式贯通，全球最完整的光伏产业链就此诞生，这也标志着合盛硅业助理新疆打造世界级光伏硅基新材料产业集群和中国光伏硅基新材料基地，如期实现碳达峰、碳中和又更近了一步。合盛硅业研发的N型单晶高效双玻组件，其硅料、硅片、电池片、玻璃、边框等重要零部件都实现自产自足，因此整体适配性更好，另外我们采用的是行业一流的TOPCon电池技术，产品在转换效率、双面率、温度系数、弱光响应、可靠性能等方面优势明显。本次全线贯通的产业园是新疆唯一的光伏全产业链园区，着力补强了新疆产业链薄弱环节，将打造西部地区产业发展新高地 2.2.2国外公司新闻 ERG：与中国公司合作在刚果建设钴选矿设施 据Mining.com网站报道，ERG与中国BGRIMM科技集团签署协议，在刚果民主共和国(DRC)建设一座钴选矿设施。与BGRIMM的协议于10月17日在北京第三届“一带一路”高峰合作论坛期间签署。该设施将处理ERG位于刚果民主共和国的Metalkol矿提供的材料，预计将于2024年底投入使用。 IonicRE：乌干达当局批准向Makuutu项目颁发采矿许可证 乌干达地质调查和矿业局(DGSM)已批准向在澳大利亚证券交易所上市的IonicRareEarths(IonicRE)Makuutu项目颁发大规模采矿许可证。Makuutu是一个先进阶段的粘土项目，其地质与中国南方的主要稀土项目相似，负责全球低成本重稀土和关键稀土供应的大部分，特别是高价值磁铁金属镝和铽。 Larvotto：收购了Hillgrove矿 在澳大利亚证券交易所上市的LarvottoResources宣布“转型”收购新南威尔士州Hillgrove黄金和锑项目。MDRonHeeks表示，战略收购Hillgrove项目的独特性使Larvotto进入了一个新的联盟。Hillgrove是澳大利亚最大的锑资源，位居世界前十位，具有重要的战略意义。锑是包括美国和澳大利亚在内的多个国家的重要矿物。 South32：位于WorsleyAlumina的第一台锅炉改用天然气 多元化采矿和金属公司South32位于西澳大利亚的WorsleyAlumina工厂已完成将其第一台燃煤锅炉转换为天然气，有助于减少该工