“股债双杀”何时休

本文对国内市场金融危机后的9次“股债双杀”阶段进行梳理，促成股债双杀的因素多为海外风险因素。按照股市下跌的幅度排序依次为：2008年5至8月（30%）、2011年5至9月（13%）、2013年5至7月（11%）、2018年7至10月（8%）、2010年11月~次年1月（7%）、2022年2-3月（7%）、2012年7-11月（6%）、2022年8-10月（5%）和2016上半年（3%）。从近几年股债双杀来看，周期性因素叠加黑天鹅事件是原因所在。从周期性因素来看，政策周期、经济周期是主要因素；从黑天鹅事件来看，战争、国际关系是主要因素。展望后市，经济复苏的拐点进一步确认，中美经济周期错位得到缓解，黑天鹅事件影响淡去，股债双杀有望扭转。基本面指标体系下，市场有望转为“股强债弱”。从基本面指标展望后市，综合通胀指标和房地产市场均指示股债跷跷板的成立，意为股债双杀进入终局。货币+信用框架也提示资本市场将有望步入股牛债熊格局，股市拐点正待确认。短期情绪指标预测，股债双杀有望迎来破局点。从股市的情绪指标入手，虽然两融余额维持在平稳状态，但新增开户和换手率已经进入历史底部位置，符合“股债双杀”后期的条件。在基金发行角度，新发基金的个数和平均份额纷纷触底，预示股债基金的发行市场有望回暖，提振股票走势。从经济基本面和政策的预期看，当前，国内经济近期有修复，债券的走弱合理。随着政策呵护，经济和市场向好预期不断释放，经济政策不确定性将迎来拐点，股债双杀有望画上休止符。

找报告就来发现报告（www.fxbaogao.com），这里的研报数量多得数不清，覆盖了宏观、行业、财报等各个维度。作为用户量巨大的专业平台，我们深受市场信赖。我们致力于提供最全面及时的数据，用极简的设计和前沿技术，帮您屏蔽无效信息，直击核心内容。让您在复杂的金融世界里，轻松实现深度洞察和精准决策。