机械行业周报：9月叉车机床数据转好，一带一路有望助推出口

行业研究|行业周报 看好（维持） 9月叉车机床数据转好，一带一路有望助推出口 ——机械行业周报 机械设备行业 国家/地区中国 行业机械设备行业 报告发布日期2023年10月21日 核心观点 板块周表现：本周（2023/10/16-2023/10/20），涨幅排名前五的板块分别为油气装备/油气服务/农用机械/锂电设备/重型机械，分别波动：0.1%/-1.3%/-2.7%/-2.8%/- 3.1%。 板块估值水平：机械板块PE（TTM）中位数达35x，其中估值最高的是船舶制造 （159x），最低的是工程机械（16.4x）。从10年内的历史数据看，机械板块市盈率处于21.2%分位。 投资建议与投资标的 国内仍处于复苏初期：（1）三季度GDP景气度较高：国家统计局公布2023Q3的GDP 情况，其中Q3增长4.9%，Q1-3累计增长5.2%。其中制造业GDP在Q3增长4.5%。我国三季度GDP保持较好增长。（2）9月工业装备销售状态向上：叉车（2023年9月当月销售各类叉车99946台，同比增长16.3%，其中国内66279台，同比增长19.5%；出口33667台，同比增长10.5%）、机床（2023年9月中国金属切削机床产量同比增长12.50%，1-9月累计增长1.60%，累计增速实现由负转正）、机器人（2023年9月工业机器人产量同比下降14.30%，降幅缩窄，1-9月累计增长0.40%）。以工业装备公司杭叉集团Q3为例，23Q3收入增长11.8%，归母净利润增长80.2%，企业的收入和盈利都在持续改善。（3）地产基建领域工程机械短期依然承压，根据行业协会，2023年9月销售各类挖掘机14283台，同比下降32.6%，其中国内6263台，同比下降40.5%；出口 杨震021-63325888*6090 yangzhen@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860520060002香港证监会牌照：BSW113 丁昊dinghao@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860522080002 刘嘉倩liujiaqian@orientsec.com.cn 8020台，同比下降24.8%。 原材料成本处于低位：在地缘政治冲突影响下，原油价格本周上涨，布伦特原油期货结算价从90美元/桶上涨到93.5美元/桶；但钢材价格保持低位，中厚板价格指数较上周继 续回落，接近2019年水平；碳酸锂价格本周继续下跌。 一带一路峰会结束，有助于推动设备出口：近期部分机械品种出口增速略有放缓，根据行业协会统计以人民币计价计算，9月份工程机械出口额291.49亿元，同比增长 1.83%，1-9月累计出口额2593.5亿元，同比增长21.7%。而近期第三届一带一路国际高峰论坛于10月17日-18日在北京举行，来自151个国家和41个国际组织的代表来华 参会，注册总人数超过1万。在会议期间中国中车等企业与一带一路国家签订设备商务合同，我们认为一带一路将有利于拉动我国机械设备出口。 建议关注： （1）工程机械：三一重工(600031，未评级)、中联重科(000157，买入)、恒立液压(601100，未评级)、建设机械(600984，未评级)、艾迪精密(603638，未评级)；（2）工业设备：杭叉集团(603298，未评级)、安徽合力(600761，买入)、海天精工(601882， 增持)、纽威数控(688697，未评级)、科德数控(688305，未评级)、秦川机床(000837，未评级)、伊之密(300415，买入)、埃斯顿(002747，未评级)；（3）物流自动化：音飞储存(603066，未评级)、诺力股份(603611，未评级)、中集车辆(301039，未评级)； （4）能源装备：先导智能(300450，未评级)、捷佳伟创(300724，未评级)、杰瑞股份 (002353，买入)、迪威尔(688377，未评级)、郑煤机(601717，买入)、天地科技(600582，未评级)；（5）轨交装备：中国中车(601766，未评级)、中铁工业(600528，未评级)、交控科技(688015，未评级)；（6）服务&消费：安车检测(300572，未评级)、 华测检测(300012，未评级)、杰克股份(603337，未评级)、捷昌驱动(603583，未评级)、凯迪股份(605288，未评级)、永创智能(603901，买入)；（7）激光设备：帝尔激光(300776，未评级)、英诺激光(301021，未评级)、海目星(688559，未评级)。 风险提示 宏观经济不及预期，房地产投资不及预期，基建投资不及预期，原材料价格上涨，海外需求放缓。 国家支持工业母机发展，高端装备企业将 持续受益：——机械行业周报 数据转暖，通用自动化复苏途中：——机械行业周报 8月挖机销量点评：销量略超预期，龙头企业国际化持续兑现：——工程机械行业跟踪 2023-09-25 2023-09-19 2023-09-12 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 指数表现：本周下跌4.5%，油服领涨 本周板块表现：本周（2023/10/16-2023/10/20），涨幅排名前五的板块分别为煤炭/非银金融/纺织服饰/石油石化/公用事业，分别表现：-0.8%/-1.2%/-1.4%/-1.6%/-2.3%；涨幅后五的板块分别为通信/医药生物/计算机/电子/传媒，分别波动：-7.4%/-6.9%/-6.2%/-5.9%/-5.9%。 2023年内表现：2023年初至今，涨幅排名前五的板块为通信/传媒/石油石化/计算机/汽车，分别上涨：25.3%/9.5%/6.8%/6.3%/4.6%；涨幅后五的板块是：商贸零售/美容护理/社会服务/电力设备/房地产，分别波动：-30%/-26.4%/-23.9%/-22.9%/-20.4%。 图1：申万行业板块本周表现图2：申万行业板块今年表现 主要板块周涨跌幅（%）上证指数表现（%） 0 -1 -2 -3 -4 -5 -6 -7 煤炭非银金融纺织服饰石油石化公用事业 银行轻工制造家用电器 汽车建筑装饰 钢铁交通运输电力设备商贸零售 环保综合 有色金属建筑材料基础化工房地产国防军工农林牧渔美容护理机械设备社会服务食品饮料 传媒电子计算机 医药生物 通信 -8 30 主要板块年涨跌幅（%） 上证指数表现（%） 20 10 0 -10 -20 -30 通信传媒 石油石化计算机汽车 非银金融家用电器 电子机械设备纺织服饰 煤炭公用事业 银行 建筑装饰 钢铁轻工制造 环保国防军工有色金属医药生物基础化工食品饮料建筑材料交通运输 综合农林牧渔房地产电力设备社会服务美容护理商贸零售 -40 数据来源：Wind，东方证券研究所数据来源：Wind，东方证券研究所 本周机械板块表现：本周（2023/10/16-2023/10/20），CJ机械设备指数下跌-4.5%，涨幅前五的板块是：油气装备/油气服务/农用机械/锂电设备/重型机械，分别波动：0.1%/-1.3%/-2.7%/- 2.8%/-3.1%；涨幅靠后的5个板块是：半导体及3C设备/机床工具/仪器仪表/机械基础件/工程机械，分别波动：-7.5%/-6.1%/-5.7%/-5.4%/-5.3%。 2023年内表现：2023年初至今，CJ机械设备指数下跌4.6%，涨幅前五的板块是：船舶制造/煤炭设备/仪器仪表/油气服务/工程机械，分别上涨：15.5%/10.1%/7.3%/5.5%/4.7%；涨幅靠后的5个板块是：锂电设备/半导体及3C设备/环保设备/内燃机/机械基础件，分别波动：-32.9%/-13.3%/-11.1%/-9.5%/-7.9%。 图3：长江机械细分板块本周表现图4：长江机械细分板块今年表现 细分板块周涨跌幅（%） 机械行业指数表现（%） 20 10 0 细分板块年涨跌幅（%） 机械行业指数表现（%） 10 20 30 4 2 0 -2- -4- 油气设备 油气服务Ⅲ 农用机械 锂电设备内燃机楼宇设备环保设备船舶制造铁路设备 制冷空调设备其它专用机械纺织服装设备 磨具磨料煤炭设备Ⅲ 冶金化工设备 印刷包装机械 其它通用机械 工程机械机械基础件 仪器仪表Ⅲ机床工具 半导体及3C设备 船舶制造 煤炭设备Ⅲ仪器仪表Ⅲ油气服务Ⅲ工程机械 其它通用机械 农用机械纺织服装设备 机床工具铁路设备重型机械磨具磨料 冶金化工设备 楼宇设备印刷包装机械其它专用机械制冷空调设备机械基础件 内燃机环保设备 半导体及3C设备 锂电设备 -6- 数据来源：Wind，东方证券研究所数据来源：Wind，东方证券研究所 机械估值水平：市盈率21%分位 机械板块估值水平：机械板块PE（TTM）中位数达35x，其中估值最高的是船舶制造（159x），最低的是工程机械（16.4x）。从10年内的历史数据看，机械板块市盈率处于21.2%分位，其中较高的纺织服装设备达到70.7%，较低的锂电设备仅有0.1%。 图5：长江机械细分板块估值水平图6：长江机械细分板块估值分位数 PE中位数（TTM） 机械板块PE中位数（TTM） 全A股PE中位数（TTM） 10年PE分位数(%) 机械板块10年PE分位数(%) 全A股10年PE分位数(%) 6080 50 4060 3040 20 1020 船舶制造机床工具 其它专用机械 重型机械磨具磨料环保设备 其它通用机械半导体及3C设备 内燃机机械基础件冶金化工设备纺织服装设备印刷包装机械 仪器仪表Ⅲ铁路设备 油气服务Ⅲ油气设备 锂电设备制冷空调设备 楼宇设备 煤炭设备Ⅲ农用机械 工程机械 纺织服装设备 船舶制造其它通用机械 楼宇设备 工程机械 其它专用机械 机床工具油气服务Ⅲ 内燃机 印刷包装机械 磨具磨料 铁路设备 半导体及3C设备 机械基础件制冷空调设备 仪器仪表Ⅲ冶金化工设备 煤炭设备Ⅲ 重型机械 环保设备锂电设备油气设备 00 数据来源：Wind，东方证券研究所数据来源：Wind，东方证券研究所 风险提示：宏观经济不及预期，房地产投资不及预期，基建投资不及预期，原材料价格上涨，海外需求放缓。 信息披露 依据《发布证券研究报告暂行规定》以下条款： 发布对具体股票作出明确估值和投资评级的证券研究报告时，公司持有该股票达到相关上市公司已发行股份1%以上的，应当在证券研究报告中向客户披露本公司持有该股票的情况。 就本证券研究报告中涉及符合上述条件的股票，向客户披露本公司持有该股票的情况如下：截止本报告发布之日，资产管理、私募业务仍持有永创智能（603901）、杭叉集团 （603298）、海天精工（601882）、伊之密（300415）、杰克股份(603337)、迪威尔 （688377）股票达到相关上市公司已发行股份1%以上。 提请客户在阅读和使用本研究报告时充分考虑以上披露信息。 分析师申明 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明： 分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断；分析师薪酬的任何组成部分无论是在过去、现在及将来，均与其在本研究报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系。 投资评级和相关定义 报告发布日后的12个月内行业或公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准 （A股市场基准为沪深300指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普500指数）； 公司投资评级的量化标准 买入：相对强于市场基准指数收益率15%以上；增持：相对强于市场基准指数收益率5%～15%； 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动；减持：相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下。 未评级——由于在报告发出之时该股票不在本公司研究覆盖范围内，分析师基于当时对该