新湖早盘提示

关注度指标： 无需关注：☆☆☆一般关注：★☆☆值得关注：★★☆重点关注：★★★ 新湖有色 铝：★☆☆（去库与弱消费拉锯，铝价区间震荡） 美元指数走弱，但消费前景担忧下铝价反弹受挫，周四外盘铝价短暂走高后震荡回落，LME三月期铝价微涨0.07%至2190.5美 元/吨。国内夜盘跳空高开，不过快速回落，缺乏消费端的支持价格上行受阻。主力2311合约收于19015元/吨。早间现货交投有所转弱，华东市场下游按需采购为主，鲜有补库，持货商挺价信心不足，主流成交价格在19110元/吨上下，较期货升水120左右。华南市场成交也有所减量，持货商积极出货换现，下游接货有限。广东主流成交价格在19110元/吨上下。受电解铝厂铸锭量下降影响，显性库存再度转降，不过实际供应量较大，国内产量维持高位，进口继续放量。而消费端并未明显改善，价格反弹下游接货积极贡献下降也反映终端消费不佳。短期市场在低库存但消费欠佳的拉锯下或反复波动为主，操作上建议短线以区间操作为主。 铜：★☆☆（国内经济修复，铜价下方空间有限） 隔夜铜价震荡运行，主力2312合约收于66660元/吨，涨幅0.39%。8月以来LME铜累库近12万吨，因海外累库量较大，外盘弱于内盘，进口铜窗口打开，进口铜持续流入，叠加国内铜产量处于高位，铜供应偏宽松，铜价持续走弱。不过国内铜消费在新能源支撑下有韧性，叠加铜价下跌精铜替代废铜消费，国内10月份有所累库，但幅度有限。本周公布的三季度经济数据表现超预期，提振市场情绪，此前公布的制造业PMI和社融数据也显示国内经济持续好转。在国内铜消费有韧性，国内经济修复的背景下铜价下方空间有限，后续或仍有走高可能。 镍：★☆☆（硫酸镍产电积镍成本支撑，镍价震荡运行） 隔夜镍价震荡运行，主力2311合约收于150210元/吨，涨幅0.87%。因外购硫酸镍产电积镍在15万对镍价存成本支撑，镍价近期震荡运行。但随着国内新增及扩建的精炼镍项目产量持续释放，全球精炼镍已进入过剩阶段。据Mysteel统计，9月国内精炼镍产量达24170吨，环比增加6.6%，同比增加56.4%；预计后续将延续大幅增长。但目前国内精炼镍需求主要集中在合金领域，该领域镍需求保持刚性且稳定。全球精炼镍供应过剩已反应在库存上，国内外库存均开启累库。供应过剩将压制镍价重心继续下移，可考虑逢高建立空单。 锌：★☆☆（短期消费偏弱锌价震荡整理） 隔夜锌价维持窄幅震荡，沪锌主力2311合约收于21040元/吨，涨幅0.12%。昨日国内现货市场，进口冲击下，成交仍显乏力，国内品牌挺价，升水持稳，上海地区0#锌普通品牌报11+190-200元/吨。需求方面，节后复工，锌下游各板块开工较假期期间均有所提升，但各板块订单情况改善程度不大甚至较节前有所转弱，周度原料库存下滑，部分下游看跌观望。另外，“一带一路”会议召开，京津冀地区受环保限制，本周部分镀锌企业停产。从供应来看，国庆假期期间冶炼厂生产正常，同时北方前期检修的冶炼厂亦基本恢复，10月产量预期较高，但近期海外锌矿接连停产，锌矿供应收紧，TC快速下行，产量仍有不及预期可能。库存方面，LME锌全球库存仍维持下降趋势，跌回前三月前库存水平。而截止本周一SMM国内社会库存小幅累库至10.21万吨，但整体库存压力不大。整体上，短期锌价或有偏弱震荡整理，但中期建议仍以逢低做多思路对待。 铅：★☆☆（产量仍有压制铅价继续上涨空间或有限） 隔夜铅价继续上行，涨幅缩窄，沪铅主力2311合约收于16500元/吨，涨幅0.15%。昨日国内现货市场，市场流通货源较周初增多，持货商下调升水，但散单成交改善有限，江浙沪市场报11+20-11+70附近；再生铅部分反映出货困难，价差扩大，含税报贴水125-225；废电瓶价格稳中有降。供应方面，9月国内原生铅产量略不及预期而再生铅产量大幅上行，整体增减相抵，总量基本符合预期，而10月预计继续稳中有增，但铅精矿供应偏紧或仍带来产量的不确定性。节假日期间来看，上游开工稳定，下游企业放假时间多于铅冶炼企业，蓄电池方面步入传统消费淡季，电池成本压力较大，以销定产为主，需求趋弱。库存方面，截至本周四Mysteel铅锭社会库存有较大幅去库，库存压力缓解。整体上，短期下游接货意愿上升，铅价获支撑反弹，但产量压制下预计铅价后续上涨空间仍有限。 氧化铝：★☆☆（现货坚挺，但期货高升水抑制价格上方空间） 氧化铝期货夜盘高位回落，高升水不支撑期货价格继续走强。主力2312合约最低3062元/吨，收于3099元/吨。早间现货市场仍有一定交投量，南方地区下游电解铝厂有一定备库情况，北方市场接货量有限，但具备环保因素影响焙烧，产量受一定干扰，现货供应维持偏紧状态。现货价格小幅上扬，主流价格攀升至3000元/吨以上。当前产量受环保限产、铝土矿供应不足提产受阻等影响增量非常有限，不过下游电解铝厂运行基本平稳，对氧化铝消费无明显增量。短期现货维持供应紧平衡状态，现货价格受较强支撑。由于期货价格较现货维持较高升水状态，缺乏持续走强动力。短线建议以回调偏多操作。 锡：★☆☆（消费缺乏支撑，锡价震荡回调） 消费缺乏驱动的情况下，锡价反弹受阻，隔夜LME三月期锡价跌1.4%至25290美元/吨。国内夜盘低开震荡，主力2311合约收低于216650元/吨。早间现货市场交投冷清的状态不改，虽然价格有所回调，但仍处于阶段性高位，下游接货积极性受挫，而终端市场也无突出表现，现货升水进一步走弱。当前供应端无明显变化，冶炼厂产量处于高位，矿端尚未出现明显短缺。消费端则对价格有较高敏感度，终端市场订单不足抑制焊料等企业采购的积极性，造成去库不畅。短期市场呈拉锯状态，锡价震荡调整为主，短线建议区间操作。关注后期矿端供应变化情况。 工业硅：★☆☆（大厂再度涨价，现货价格保持下行；短线可以轻仓试空，长线空单布置） 周四工业硅主力1月合约收盘14540，幅度-1.36%，跌200，单日增仓4222手。北方大厂再度调涨，但现货价格继续下行，市场整体心态不一，挺价压价现象均存在。市场开工高位小幅上升，市场供给继续增长，但枯水期临近，减产预期渐强。多晶硅价格弱稳，目前开工保持缓增，但下游市场弱势运行，硅料采购积极性不强；有机硅价格区间调整，部分企业减产降负；铝合金开工保持稳定，刚需采购为主。行业整体库存保持小幅增长，交割库库存加速增长，但现货流通性依然偏紧。近期上游成本增加预期渐强，但除晶硅下游外需求均偏弱，期现套利空间未有改善，现货价格有松动迹象，且11月仓单集中注销临近，叠加行业库存压力增加，短期可轻仓试空；四季度仍有新产能预计投放，行业供给或继续增长，但需求难有较大增长空间，长线空单布置。 新湖黑色 铁矿石：★☆☆（铁水加速减量，矿价仍有机会回调） 昨日连铁主力合约震荡偏强运行，涨幅1.22%，收盘871.5，夜盘受到周度铁水、港存数据影响，小幅回落。基本面来看，供应 端，10月海外矿山发运季节性回落，本期到港量大幅增加，但后续维持高位难度较大；需求端，钢厂盈利率继续下滑5.19个百分点至19.05%，北方地区新增多座高炉检修，铁水产量加速下滑，但绝对值持续偏高；库存方面，港口库存底部企稳，基本确定进入季节性累库周期，对价格扰动不大。基差方面，目前01合约仍然深度贴水现货，相对估值也能给到铁矿盘面支撑。后续盘面走势或将反复挤压钢厂利润，铁水产量纠结下行。综合来看，铁矿的供需格局边际宽松，只是改善程度较弱，后续铁矿价格仍有机会跟随铁水产量小幅回调，待11月后再交易明年宏观预期逻辑。 动力煤：★☆☆（市场价格窄幅下行，情绪有所走弱） 主产地价格趋稳，供给略有恢复，交投稍显平淡。港口价格跌幅扩大，淡季需求偏弱，价格支撑下降。供给端偏紧，印尼煤价格支撑强，但内贸价格下行，下游观望居多。大范围冷空气影响全国，南方降温开启，北方气温距平偏暖，电厂日耗季节性偏低。化工等非电需求维持景气，部分行业检修结束，开工继续走高。电厂库存保持高位，且稳中有增。大秦线检修即将结束，发运利润有所修复，港口调入继续回升；淡季高库存，市场偏弱运行，下游拉运意愿减弱，调出处于中低位，北港小幅累库。淡季需求周期性下行，终端库存依然充裕，但港口可售资源持续偏紧，发运利润影响下，煤价或高位震荡为主。 玻璃：★☆☆（十月中旬深加工订单天数走好，本周维持小幅去库) 昨日玻璃现货均价基本持平，厂家操作较为灵活。基本面来看，玻璃周产量有小幅增长，但近几日日熔量有下滑趋势，开工率较上周比有小幅下滑。产线方面，本周一条产线冷修，本月底仍有一条产线冷修计划。10月中旬整体深加工订单天数21.6天，环比9月底增长了1.3天。本周整体平均产销有所下滑，但表现依旧尚可，地区间有一定差异，沙河地区前期产销回落较多，近日有所恢 复，中下游整体刚需为主，补库有一定放缓迹象。库存上，本周整体维持小幅去库，地区差异差异在于华中、华东、西北地区维持去库，而华北相对累库较其他地区多，另外华南小程度累库。宏观地产政策提振对于下游需求有一定持续性影响，叠加当前为建筑玻璃消耗较多的时期，企业偏向挺价，此外近期新房及二手房成交有所季节性好转，1-9月房屋施工面积以及竣工面积数据较为亮眼，终端地产端对于玻璃来说有刚性需求，但是持续性上后续还需要持续关注地产资金回款情况、保交楼进度以及新房及二手房装修需求的释放。总体而言，当前玻璃基本面良好，供需无较大矛盾，短期价格下方空间有限，预计会维持高位震荡走势。 纯碱：★☆☆（累库趋势延续，深贴水局面有一定修复) 昨日纯碱现货价格与前一日持平。本周产量及开工维持小幅增长趋势，产量环比增加0.97万吨，目前开工率整体已经提升至90.02%左右，近期暂无产线变动计划。需求方面，本周整体出货率有所降低，因企业对于后市纯碱价格一致的走弱预期，使得下游采购情绪谨慎，以刚需为主。库存上，本周仍然延续累库，库存环比增长6.26万吨。但相对来说，今年以来整体库存水平处于近年低位，尤其在重碱库存上，截至目前，重碱库存10.46万吨，该水平与今年1-4月中旬库存区间一致。总体而言，基本面上，连续累库格局基本能够确定，后续在新增投产的释放、需求无爆发性增长的情况下，将逐渐由宽松转为供给过剩阶段，对于后续分歧仅为投产及满产时间问题；盘面上，当前主力合约仍维持深贴水局面，对于多头来说较为有利。综上，短期不宜过度看空，建议区间操作、谨慎为主，关注近期交割情况及重碱现价变动，需等到重碱现货价格明确的连续大幅下跌信号，在库存连续累库、供应持续增加、新增产线大幅提量（外加远兴三、四线如期投产投料）的基本面下，长线逢高布局空单（短期不宜追空）。此外需进一步关注远兴、金山投产的兑现情况，以及进口碱方面消息。 新湖能化 原油：★☆☆（短期油价波动较大） 巴以冲突再次升级，以防长称将很快下达向加沙地带发动进攻的命令，美军驻中东多处基地24小时内接连遭袭击，伊朗表示若以军继续袭击加沙，其它各方或加入战争。油价继续走强，月差走强。美联储主席鲍威尔将经济超预期增长、边际收益率上升分别作为继续收紧与否的潜在理由，他还表示，目前政策并未达到过紧的程度，将谨慎行动，此次讲话使得利率期货定价11月加息的概率降至1%。美国能源部寻求在明年1月之前以不超过79美元/桶的价格回补600万桶石油战略储备。短期油价继续关注巴以冲突进展，但全球消费或有进一步走弱迹象，油价波动或较大。 沥青：★☆☆（成本与需求继续博弈） 本周一齐鲁石化价格上调50元/吨，其余地区持稳。上周厂库去库社会库去库。今日盘面仍以震荡为主，基差小幅波动。山东地 区，部分报价继续走跌，实际成交情况一般。区外需求表现一般，业者多谨慎按需采购，部分炼厂维持产销弱平衡状态，出货压力有所增加。华东地区，金陵石化停产，但其他主力炼厂间歇恢复生产，整体供应压力不大；需求方面，市场刚需维持，多低价货源成交为主。10月需求难有明显起色，产量环比有所下降，短期盘面重点关注成本端原油价格变动。 PTA：★☆☆（关注原料） 上一交易日，PTA现货市场商谈一般性，宁波方向货源基差松动。日内10月