库存去化加快，震荡思路对待

【冠通研究】 库存去化加快，震荡思路对待 制作日期：2023年10月19日 【策略分析】 库存去化加快，震荡思路对待 盘面上，今日黑色系涨跌互现，成材端库存去化明显好转，螺纹钢低开高走。本周供需格局虽有好转，但是基本上属于假期影响消退后的需求回归，“金九银十”后半程，我们认为需求向上空间有限，板材的高库存矛盾依旧得主要依靠供应的收紧来实现；本期板材的高库存虽然开始去化，但绝对水平仍较高，唐山钢坯延续回升，我们认为负反馈压力仍存在，但是负反馈逻辑弱化。就螺纹钢而言，后续将依旧跟随成本端波动，铁水或继续保持温和下滑的态势，成本支撑逻辑下，短期建议震荡思路对待，下方支撑3600，上方压力关注缺口处3690-3670。关注钢厂减产力度。 【期现行情】 数据来源：博易大师，冠通期货 期货方面：螺纹钢主力RB2401合约低开后减仓上行，最终收盘于3644元/吨， +10元/吨，涨跌幅+0.28%，成交量为131.3手，持仓量为188.7万手，-64259 手。持仓方面，今日螺纹钢RB2310合约前二十名多头持仓为1110966，-30669 手；前二十名空头持仓为1201454，-56215手，多减空减。 现货方面：今日国内螺纹钢涨跌互现，波动幅度较小，上海地区螺纹钢现货价格为3730元/吨，较上个交易日-10元/吨。上个交易日建材成交表现偏弱。 基差方面：主力合约上海地区螺纹钢基差为86元/吨，基差-39元/吨，目前基差处于历年同期偏低水平。 【基本面跟踪】 产业方面：根据Mysteel数据，截止10月19日，螺纹钢周产量256.26万吨， +3.47万吨，同比-14.3%；表需为299.83吨，+31.17万吨，同比-6.9%；社库 457.66吨，-25.88吨，厂库191.56万吨，-17.69万吨，总库存649.22万吨，环比-43.57万吨。 螺纹钢产需双增，库存去化幅度扩大，供需格局边际好转。供应小幅回升，增量来自长流程，短流程变动较小，焦炭三轮提涨博弈中，螺纹钢亏损仍较大，预计短期产量低位波动，回升空间有限。本期螺纹钢表需明显修复，目前表需基本上回到节前水平，高频成交数据也相应回升，但是波动仍较大。短期基建、制造业需求继续托底，出口保持一定韧性，但9月地产数据依旧偏弱，地产仍是主要拖累项，整体需求没有较为明显的回升动力。本期螺纹钢去库速度放快，整体库存水平偏低。 数据来源:钢联，冠通期货 冠通期货研究咨询部王静 执业资格证书编号：F0235424/Z0000771 冠通期货研究咨询部张娜 执业资格证书编号：F03104186 本报告发布机构 --冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。