有色金属衍生品日报

研究员：王颖颖 期货从业证号：F3039600投资咨询从业证号：Z0014913 :021-65789219 :wangyingying_qh1@chinas 【市场回顾】 有色金属衍生品日报 第一部分市场研判 铜 大宗商品研究所 有色研发报告 有色金属衍生品日报 2023年10月19日星期四 tock.com.cn 研究员：陈婧 期货从业证号：F03107034投资咨询从业证号：Z0018401 :010-68569781 :chenjing_qh1@chinastock.com.cn 研究员：张一弛 期货从业证号：F03116713投资咨询从业证号：Z0019296 :zhangyichi_qh@chinastock.com.cn 1、期货:今日沪铜主力震荡走势，收于66470元/吨，跌230元/吨，沪铜指数增仓 37手至38.2万手，成交量下降4.3万手至11.9万手。 2、日内升水意外走跌至60-90元/吨，个别持货商进口货源到货，出货压力加大，但市场跟调意愿不强，且在升水60元/吨成交后难有更低价成交，预计此波进口货源消化后，现货成交仍将保持坚挺。 【重要资讯】 1、BHP2023年三季度铜产量为45.7万吨，同比增加11.0%，环比减少4.0%。2024 财年BHP铜指导产量保持172-191万吨不变。 2、Vale2023年三季度铜总产量为8.16万吨，同比增加9.8%，环比增加3.6%，主要由于SaloboIII项目的持续增产，其中Salobo综合体在9月份达到了自2019年7月以来的最高月度产量水平。由于Coleman采矿方法的改变以及Salobo矿和SaloboI及II工厂的检修计划，Vale预计2023年铜指导产量从33.5-37.0万吨下调至31.5-32.5万 吨。 【交易策略】 单边:今日国内需求状况不错，但是进口货源增多，国内冶炼厂也维持高产量，上海地区现货升水下降至60-90元/吨。今日LME铜库存增加175吨，注销仓单增加至3万吨，预计月底开始铜将会流向国内，补充国内现货。总体来看，铜基本面情况正在走弱，前期支撑铜的最主要因素在瓦解，我们认为铜价仍然处于下行趋势中。。 （以上观点仅供参考，不作为入市依据）。 铝及氧化铝 【市场回顾】 1、期货市场：今日沪铝震荡反弹，沪铝2311合约涨90元至18975元/吨，沪铝指数 减仓0.285万手；氧化铝窄幅震荡整理，AO2312合约涨29元至3125元/吨，主力合约 增仓3830手； 2、现货市场：今日电解铝现货成交走弱，价格反弹后下游氛围转弱，无锡对SMM均价-10~0，佛山地区均价；氧化铝现货刚需采购在3000元/吨左右，今日河南地区成交 1万吨氧化铝现货，现汇出厂价格为3000元/吨，流向新疆地区下游电解铝厂；山西地 区成交1万吨氧化铝现货，现汇出厂价格为3010元/吨，为下游电解铝企业采购； 3、能源成本方面：煤炭产量陆续恢复，下游需求受高价抑制，今日价格暂时企稳，北方港口动力煤（非电厂流向）市场价：5500CV，1010元/吨（0）；5000CV，900元/吨 （0）；4500CV，760元/吨（0）； 【重要资讯】 1、今日电解铝社会库存小幅去化，铝锭库存减少1.4万吨至59万吨，铝棒库存减少 0.2万吨至12.3万吨； 【交易策略】电解铝： 1、单边：前几日现货市场好转后今日库存体现去化，但价格反弹后今日现货市场略有走弱，升水回落，平枯水期转换，枯水期担忧声音渐起，对铝价起到一定的提振作用，然近期宏观市场表现不佳，今日股市大跌抑制资本市场情绪，沪铝或将再度转弱，短期内建议观望为主。 2、套利：暂时观望 3、期权：暂时观望；氧化铝： 1、单边：当前盘面价格受现货市场偏紧的影响维持强势，前期山西、广西、山东地区受检修或环保的影响焙烧产量下滑，而需求维持稳定，而近期基差扩大期现业务的套利需求加剧了现货市场的紧张，对市场价格起到了较强的支撑；但是目前成本趋于回落，远期过剩的预期仍存，预计氧化铝短期或将维持区间震荡，但中长期逐渐偏弱，可趁当前现货支撑价格的时候，逢高逐渐布局远月空单； 2、套利：暂时观望； （以上观点仅供参考，不做为入市依据）） 锌 【市场回顾】 1、盘面情况：今日沪锌继续减仓回落，在短暂的反弹后再度回落，沪锌2311合约跌 100元至21015元/吨，指数持仓减少1021手； 2、现货情况：今日现货市场表现疲软，天津、佛山地区采购氛围较弱，上海地区较为坚挺，佛山、天津地区升水较昨日下滑30~50元/吨，上海地区对11合约报 +190~200，较昨日基本持平； 【重要资讯】 1、据产业在线最新发布的家用空调产销月报显示，2023年9月家用空调生产969.3万台，同比下降5.9%；销售998.9万台，同比下降5.3%； 2、【MtIsa地下铜矿和选矿厂以及LadyLoretta锌矿将于2025年下半年关闭】外媒10月18日消息，经过60多年的铜矿开采，位于昆士兰州的MtIsa地下铜矿和选矿厂以及LadyLoretta锌矿将于2025年下半年关闭，州政府将提供5000万澳元的支持计划，以帮助受此公告影响的矿工。嘉能可（Glencore）周三表示，MtIsa矿业的其他金属资产，包括MtIsa的铜冶炼厂、GeorgeFisher矿、锌铅选矿厂和铅冶炼厂，以及Townsville的铜精炼厂，都将继续运营。 3、【WBMS：8月全球锌市供应短缺0.93万吨】世界金属统计局（WBMS）公布的最新报告显示，2023年8月，全球锌板产量为111.42万吨，消费量为112.35万吨，供应 短缺0.93万吨。8月全球锌矿产量为101.14万吨； 4、mysteel周四库存数据显示，锌锭库存较周一增加0.27万吨至7.66万吨； 【交易策略】 1、单边：近期宏观氛围持续走弱，国内经济继续转型高质量发展，传统的房地产数据和基建数据增速不及预期继续回落，家电类消费继续走弱，海外美国通胀压力较大，美元指数或将维持强势，美债收益率创新高；产业方面，精锌10月维持高产，但是需求表现不佳，升水不断回落，本周锌锭库存继续累库，锌价继续回落，沪锌空单继续持有； 2、套利：暂时观望； 3、期权：暂时观望（以上观点仅供参考，不做为入市依据） 铅 【市场回顾】 1、盘面情况：沪铅PB2311合约今日报收16475元/吨，盘面震荡为主，较前一交易日上涨110元/吨； 2、现货情况：上海市场1#电解铅均价16325元/吨，较上一交易日涨25元/吨。 【重要资讯】 当前正值铅精矿冬储时期，后续高海拔地区铅精矿开采困难程度上升，铅精矿市场供应紧张情况将愈加严峻，因此近期进口铅精矿TC逐步下调，SMM10月国产铅精矿加工费报至800-1100元/金属吨，进口铅精矿Pb60TC更是报至30-50美元/干吨，后续电解铅冶炼企业不排除因原料紧张问题，再次出现产量增幅不及预期的情况。SMM预计10月原生铅产量小幅上升至32.4万吨。9月全国原生铅产量为31.59万吨，同比上升 7.04%，1-9月累计产量同比上升16.45%。 【交易策略】 10月份铅精矿处于冬储时段，其加工费下降对铅价形成强有力的支撑，但废电瓶国庆节后市场流通货源增加，即使在铅价上涨背景下，废电瓶价格出现阴跌。国内电动自行车铅酸蓄电池市场消费需求略有下滑，部分电池厂开工率下降。短期预计铅价进入震荡，后续仍需关注持仓动向及下游蓄电池开工情况。（以上观点仅供参考，不做为入市依据） 镍 【市场回顾】 1、盘面情况：镍价震荡整理，沪镍NI2311合约收盘价下跌1660元至148920元/吨，指数持仓增加1409手，上期所仓单减少24吨至5776吨，LME库存减少60吨至 43260吨； 2、现货情况：镍价单边下跌1150-1550元/吨，金川镍升水下调100元至4300元/吨， 俄镍升水持平于-150元/吨，电积镍升水上调200元至-450元/吨，硫酸镍均价下调50 元至32500元/吨； 【重要资讯】 1、钢联消息，PTUnitedTractorsTbk(UNTR)通过其子公 司PTDanusaTambangNusantara收购了PTAnugerahSuryaPacificResources，作为Stargate镍矿的控股公司。此次收购的交易金额为1.0491亿美元。SPR持有面积 约1647公顷土地的采矿许可证。据了解，ASPR本身将在2021年通过SMA建设一家生产镍生铁的镍冶炼厂和北科纳威ASPIREStargate工业园的工业区。SMA冶炼厂的原材料将由SPR提供。即将投产的冶炼厂将配备2条RKEF冶炼线，Stargate冶炼厂的建设和预运营活动预计将于2023年完成，运营活动可于2024年1月1日开始。同时，北科纳韦工业区位于马塔拉佩湾，Stargate此前已委托MottMac设计该工业区。 【交易策略】 1、单边:供需过剩预期仍然存在，海外纯镍产量略降，但国内电积镍产量还在小幅攀升，而消费有走弱的预期，库存拐点已于二季度末出现，中长期保持震荡下行趋势。短期纯镍成本仍有支撑，需要时间提升国内MHP供应。近期上下驱动均不足，镍价在15万附近消化整理，关注宏观情绪变化。 2、套利：目前盘面结构基本走平，但远期供应过剩的预期仍在，空头可能会在远月布局，适合做正套（以上观点仅供参考，不做为入市依据）。 不锈钢 【市场回顾】 1、盘面情况：不锈钢盘面窄幅震荡，SS2312合约上涨25元收于14740元/吨，指数持 仓增加212手，上期所仓单减少303吨至79695吨； 2、现货市场：不锈钢规格齐全，贸易商卖力出货。冷轧报14600-14800元/吨，热轧 14350-14500元/吨，冷热轧均下调50-100元/吨。 【重要资讯】 1、印度商务部数据显示，2023年8月，印度不锈钢进口量约19.66万吨（创历史新高），环比增加65.2%，同比增加68.7%；出口量约9.22万吨，环比增加7.3%，同比增加42.8%；净进口量约10.44万吨，环比增加215.9%，同比增加100.9%。 2023年1-8月，其进口累计量约111.09万吨，同比增加36.48万吨，增幅48.9%；出 口累计量约67.84万吨，同比减少0.45万吨，减幅0.7%；累计净进口量约43.26万 吨，同比增加36.93万吨，同比增加583.3%。 2、钢联数据，2023年10月19日，全国主流市场不锈钢78仓库口径社会总库存 107.51万吨，周环比下降4.67%。其中冷轧不锈钢库存总量61.08万吨，周环比下降2.79%，热轧不锈钢库存总量46.43万吨，周环比下降7.04%。本期全国主流市场不锈钢78仓库口径社会库存继续降库，各个系别资源都有不同程度的消化。本周市场到货较少，由于成交氛围一般，现货行情走弱，出货多集中在低价资源，全国不锈钢社会库存有所消化。 【交易策略】 1、单边：宏观方面表现动荡，市场对后市预期分歧较大，对政策仍有一定期待。需求端大概率温和增长，刺激政策起效需要时间，终端反馈改善不明显。供应端钢厂亏损减产，冷轧连续去库，暂时支撑盘面没有继续走弱。但原料库存偏高，港口镍矿库存持续攀升，且NPI压力也不小，近期镍矿镍铁价格均在下跌。短期钢厂减产，社库去化，盘面表现犹豫，但临近月末贸易商又要出货，现货市场表现将整体偏弱，期货可能向14500元/吨寻找支撑。 锡 【市场回顾】 1、盘面情况：沪锡sn2311合约今日报收217540元/吨，盘面震荡运行，较前一交易日下跌240元/吨； 2、现货情况：今日锡价总体维持高位波动，下游企业接货情绪也依然低迷，贸易市场多数企业反馈今日出货情况依然为无成交或者零散成交状态，总体成交依然平淡。 【重要资讯】 1.在上海国际消费电子技术展上，中国电子商会会长王宁表示，现在消费电子产品是整个消费电子产业当中一个最重要的产品未来，中国还是全球消费电子的创新市场，并对明年消费电子的市场情况非常看好。终端消