消费电子：热度依旧，重视华为产业链投资机会

NSC 南京证券股份有限公司 NANJINGSECURITIESCO.LTD 2023年10月16日 行业研究报告消费电子（801085） 热度依旧，重视华为产业链投资机会 行业评级：推荐 近一年该行业相对沪深300走势F热度依旧，重视华为产业链。本周（2023/10/09-2023/10/13）上证综 指下跌0.72%，次成指下跌0.41%，创业板指下跌0.36%。本周中方 消费电子二级行业指数人相上涨5.85%，仍处于高位需落阶度，板块指 分析师声明： 数走势持续偏强。市盈率TTM为31.12，位于历史71.13%分位点处，高 于历史中位数：近期随著华为Mate系列、液冷超充、全新问异A7的陆 续发布，市场热度持续高涨，消费者抢购华为智能手机热情较高，预计消费电子板块仍有反弹机会，给予消费电子行业“推荐”评级。 华为笔电销售份额处于领先地位，系列产品有望形成协同。根据 作者具有中国证券业执会授予的证券投资TrendForee集邦咨询调查，第二季起笔电集道库存水位转趋健康，北 咨询执业资格，保证报告所案用的效据均 来自合规巢道，分析遂基于作者的职业 关及亚太市场陆续浮现中、低端消费型机种需求，除了补是库存外，也 理解，本报告清晰准确地反映了作者的研抢先为第三季的返校潮做准备。同时，Chrcmebook出货量也在Google 完观点，力求独立、客观和公正，结论不收取投权金的前夕达到高峰，推升第二整体笔电出货量成长至4,252 受任何第三方的投意或影转，特此声则。 万台，季增达21.6%。合计上半年全球笔电出货量达7，750万台，年减 23.5%。国内万面，10月11日，奥维睿沃发布8月中国笔记本电脑线 上零鲁市场销量报告，华为排名第二，位于联想之后。 f允员高宏投资策略：预计随若华为系列产品的陆续发布，智能于机、笔记本、新 投资咨询江书号S0620522070001能源汽车等子行业的全面发力，有望带动电子产业的技术革新与资机选 电话02558519175 代.相关产业链预计将明显收益。 hgaoinjzq,con.cn压点关注： 华为生态供应链：长电科技、京东方、汇顶科技、奥海科技、光弘科技：5G射频滤波器：赛微电子、麦捷科技 星闪芯片相关公司：创耀科技； 风险提示；国外贸易政策受限、经济复苏不及预期、智能于机产业复苏不及预期等 请务必阅读正文之后的重要法律声明 南京证券股份有限公司 NSC NANJINGSECURITIESCO.LTD 目录 二、本周行情回顾 三、市场重点信息跟踪 .-2- 三、本周观点 6 四、风险提示 -6- -1 请务必阅读正文之后的重要法律声明 南京证券股份有限公司 NSCNANJINGSECURITIESCO.LTD-2- 一、本周行情回顾 周行情：本周（2023/10/09-2023/10/13）上证综指下跌0.72%，深圳成指下跌 0.41%，创业板指下跌0.36%，本周申万消费电子二级行业指数大幅上涨5.85%，仍处于高位震荡阶段，板块指数走势持续编强。市益率TTM为31.12，位于历史71.13%分 位点处，高于历史中位数，近期随着华为Mate系列、液冷超充、全新问界7的陆续 发布，市场热度持续高涨。消费者抢购华为智能手机热情较高，预计消费电子板块仍有反弹机会。给子消费电子行业“推荐”评级。 年初至令，电子板块保持较为稳定的走势，涨幅前五的行业分别为通信、传媒、 计算机、石油石化、电子，涨幅分别为35.27%、16.32%、13.37%、8.56%、8.26%。经 过长达三年的下跌趋势，电子板块有望迎来一轮复苏行情。 图1申万一级行业年初至今表现情况 年初至今涨跌幅 10% 40% 其体到电子板块内部，通过比较各子板块的走势表现，可以吞到，2023年光学元 件、面板、集成电路封测、品牌消费电子、消费电子零部件及组装等涨幅较好，其涨 幅分别为23.27%、23.03%、20.05%、19.88%、17.94%。尤其是近期，随着华为旗舰机 型e系列的正式国归发售，智能乎机行业的购机热情被点燃，线上线下销费者的 购买热情较高：带动整个产业链的复苏。 请务必阅读正文之后的重要法律声明 南京证券股份有限公司 NSCNANJINGSECURITIESCO.LTD-3- 图2电子行业子板块年初至今表现情况 年初至今涨跌幅 30% 25% 20s 15% 10% -10% -15% -20% -25% 数据求联：可花源，南联证势舒究所 其体到电子板块个股来看，前期超跌个股，充分享受到华为产业链复苏带来的红 利。碳贝德（63.77%），欧菲光（60.94%）、光弘科技（48.84%），恒铭达（41.24%）、 商络电子（37.01%）周涨幅位居前列，源杰科技（-17.77%）、盛科通信（-10.75%）、数尔高（-10.72%）、紫光国微（-10.00%）、工业富联（-9.24%）周跌幅位居前列。 涨幅前十股票名称涨幅（%） 跌幅前十 股票名称跌幅（%） 300322.SZ硕贝德63.77% 688498.SH 源杰科技17.77% 002456.SZ欧光60.94% 688702.SH 盛科通信10.75% 300735,SZ光弘科技48.84% 301251.SZ 威尔高10.72% 002947.SZ恒铭达41.24% 002049.SZ 紫光国微10.00% 300975,SZ商络电子37.04% 601138,SH 工业高联9.24% 001298,SZ好上好35.39% 688103.SH 国力股份7.52% 000727.SZ冠捷科技32.03% 688385.SH 复且微电7.48% 688260,SH的家科技30.12% 688359,SH 三孚新科7.46% 300319.SZ麦捷科技29.93% 688409.SH 富创精密-7.40% 002654,SZ万润科技29.77% 688536.SH 思瑞漏7.12% 请务必阅读正文之后的重要法律声明 南京证券股份有限公司 NSCNANJINGSECURITIESCO.LTD-4- 二、市场重点信息跟踪 2.1全球笔电市场回暖，华为市场份额处于领先地位 根据TrendForce集邦咨询谢查，第二季起笔电案道库存水位转趋健康，北美及 亚太市场陆续浮现中、低阔消费型机种需求，除了补是库存外，也抢先为第三季的返 校潮微准备。同对，Chromebook出货量也在Google收取投权金的前夕达到高峰，推 升第二季整体笔电出货量成长至4,252万台，季增达21.6%。合计上半年全球笔电出货益达7750万台，年减23.5%，国内万面，10月11日，奥维警达发布8月申国笔记本电脑线上零售市场销量报告，华为排名第二，位丁联想之后。 2.2显示面板价格涨势趋绥，大尺寸与中小尺寸价格分化 根据Tzendforce集邦咨询旗下面板研究中心itsVicv睿智显示调研数帮，2023 年8月份以来，电视、显示器、笔记本各尺寸面板价落前期涨势趋于停滞，近一个月显示面板价格基本保持平稳，具体如下： 1）电视方面：各尺寸电视面板价格自2023年9月上旬至今，均价均维持不变。具体而言，65时电视面板本期最高报价187美元、最低报价167美元，均价为169 美元：55时电视面报本期最高报价141美元、最低报价124美元，均价为126美元：43时电视规面板本期最高投价70美元、最低报价63关元，均价为66美元；32时电视面板本期最高报价42关元、最低报价37关元，均价为38关元。 2）显示器方面：各尺寸显示器面板价格自2023年8月下旬至今：均价均维持不 变。27时1PS面板、23.8时IPS面板、21.5时TN面板均价分别为61.7关元、48.0美元、41.7美元。 3）第记本方面：各尺寸笔记本面板均价表现平稳。 17.3时TN面板、15.6时ValueIPS面板、14.0时TV面板、11.6时TN面板本 期均价分别为38.3美元、40.6美元、26.6美元、24.8美元，与前期相同。 请务必阅读正文之后的重要法律声明 南京证券股份有限公司 NSCNANJINGSECURITIESCO.LTD-5- 图3显示面板价格维持早称 数据案系，itvie，南章延券研究所 请务必阅读正文之后的重要法律声明 南京证券股份有限公司 NSCNANJINGSECURITIESCO.LTD-6- 三、本周观点 预计随着华为系列产品的陆续发布，智能手机、笔记本、新能源汽车等子行业的全面发力，有望带动电子产业的技术革新与换机送代。相关产业预计将明显收益； 重点关注： 华为生态供应链：长电科技、京东方、汇顶科技、奥海科技、光弘科技；5G射频滤波器：赛微电子、麦捷科技 里闪芯片相关公司：创煜科技：“万物互联”相关公司：广和通、移远通信 四、风险提示 国外贸易政策受限、经济复苏不及预期、智能手机产业复苏不及预期等 请务必阅读正文之后的重要法律声明 南京证券股份有限公司 NSCNANJINGSECURITIESCO.LTD-7- 免责声明 本报告仅供南京证券股份有眼公司（以下简称“本公司"）客户使用。本公司不因按收人收到本报告而视其为客 广。 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信总端制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证：本报 告所获的意见、评估及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一改的研究报告。同时，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及没资收入可能会波动。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态：本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求技告内筹客观、公正，但本报告所载的观点、结论和霆议仅供参考，不构成所述证券的实实出价或征 价。该等观点、建议并未考虑到个别投资者的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对投资者积人投资建议：投资者应当充分考患自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的 唯一因素，对依据或者使用本报告所造成的一切划后果，本公司及作者均不承担任何法律责任，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。 本公司及作者在自身所知情的范围内，与本报告所指的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系。在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，也可能为之提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金期产品等相关股务。本公司的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门 可能独立微出与本报告中的意见或建议不致的投资决策。 本报告展权仅为本公司所有：未经本公司书面许可，任有机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式慢犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范用内使用，并注明出处为“南京证券研究所”，且不得对本报告进行任何有撑原意的引用、则节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标证及标已均为本公司的商标、服务标证及标记 南京证券行业投资评级标准： 荐：限计6个月内该行业指数相对沪深30指数涨据在10%以上； 性：执计6个月内该行业指数相对沪深303指数涨量在-10%~1%之间： 回避：预计6个月内该行业指数相对沪深309指数跌南在10%以上。 南京证券上市公司投资评级标准： 买入：预计6个月内该上市公司股价相对沪深300指致注幅在15%以上 增持：预计6个月内该上市公司股价相对沪深300指效漆需在5%~15%之间； 中预计6个月内该上市公司股价相对沪深300拍效涨器生-10%~3%之间： 回避：预计6个月内该上市公间股价相对沪深300指效送脂在10%以上， 请务必阅读正文之后的重要法律声明