商品日报

商品日报20231018 联系人李婷、黄蕾、高慧电子邮箱jytzzx@jyqh.com.cn电话021-68555105 主要品种观点 贵金属：巴以冲击持续升级，避险因素支撑金银价格 周二国际贵金属期货小幅收涨，COMEX黄金期货涨0.07%报1935.7美元/盎司，COMEX白银期货涨0.9%报22.97美元/盎司。中东冲突持续，避险需求持续支撑金银价格走势。昨日美国公布的零售数据好于预期，助长美联储加息预期，美债收益率大涨，十年期收益率靠近2007年来高位，两年期收益率创2006年来新高；零售数据公布后，美元指数一度跳涨，随后重回跌势，连续两日回落。数据方面：美国9月零售销售环比升0.7%，预期升0.3%，前值自升0.6%修正至升0.8%；核心零售销售环比升0.6%，预期升0.2%，前值自升0.6%修正至升0.9%。美国9月工业产出环比升0.3%，预期持平，前值自升0.4%修正至持平；制造业产出环比升0.4%，预期升0.1%，前值自升0.1%修正至降0.1%。欧元区10月ZEW经济景气指数2.3，前值-8.9。美联储巴尔金：倾向于维持利率不变，有时间观望是否需要进一步加息；通胀路径尚不明确，但看到明显进展；个别信息显示劳动力需求改善，经济增长放缓。加沙局势持续恶化，在美国总统拜登周三对以色列进行访问之前，周二加沙一家医院被炸弹夷为平地，已经造成至少数百人死亡。联合国表示以色列还空袭了加沙市一所学校，至少有4000人在学校内避难。以色列可能对加沙地带进行地面入侵，可能再度提振金价上涨。 当前市场密切关注巴以冲突的事态发展，避险需求给予金银价格支撑。同时也在等待本周美联储主席鲍威尔的讲话，能够提供更多美国加息路径的线索。预计短期贵金属价格将易涨难跌。 操作建议：逢低做多 铜：零售销售强劲助推紧缩预期，铜价偏弱震荡 周二沪铜主力2311合约震荡向下，全天下跌0.65%，收于65880元/吨。国际铜2312合约昨日震荡偏弱，跌幅0.65%，收于58280元/吨，外盘方面，伦铜延续低位弱震荡走势。周二上海电解铜对2311合约升水-10~30元/吨，均升水10元/吨，较上一日下跌40元/吨。近期铜价进入震荡下行区间，换月后近月BACK结构维持低位，现货进口窗口打开但幅度较 小，周二现货市场成交清淡，持货商难挺升贴水报价，下游看跌氛围浓厚采买意愿减弱。宏观方面：美国9月零售销售超预期增长0.7%，连续第六个月增长，剔除汽车和汽油外环比增长0.6%，大幅高于前值0.1%，表明美国消费支出仍然强劲，推升美联储进一步紧缩的预期。美联储巴尔金表示，未来倾向于利率维持不变，抗通胀进程有所进展，但远未达到最终目标，美联储有时间观望是否需要进一步加息。产业方面：秘鲁能源和矿业部公布数据显示，秘鲁8月铜产量达22.3万吨，同比增长7.5%。 美国零售销售意外强劲提升了美联储年底前进一步加息的可能，近期美国各项经济数据均在暗示美国三季度经济增速大概率将好于预期，密切关注本周美联储官员讲话；与此同时，海外库存维持高位显示欧美地区精铜消费十分疲软，整体预计铜价短期将维持震荡偏弱走势。 操作建议：逢高做空 铝：畏跌情绪高，铝价短期延续调整 周二沪铝主力继续回落，跌0.84%，收18780元/吨。夜盘沪铝震荡，LME期铝跌0.16% 报2177美元/吨。现货长江均价18900元/吨，跌150元/吨，对当月升水90。南储现货均价 18910元/吨，跌140元/吨，对当月升水100元/吨。现货观市场下游畏跌，成交较淡。宏观面，美联储巴尔金：倾向于维持利率不变，有时间观望是否需要进一步加息；通胀路径尚不明确，但看到明显进展；个别信息显示劳动力需求改善，经济增长放缓。美国9月零售销售环比升0.7%，预期升0.3%，前值自升0.6%修正至升0.8%。美国9月工业产出环比升0.3%，预期持平，前值自升0.4%修正至持平。产业消息，河南明泰铝业公布了9月份的经营业绩。9月份的销售数据显示，铝板和铝箔的销量为97800吨，铝型材的销量为10000吨。 国内供应阶段性比较充裕，市场有畏跌情绪，铝价预计仍然处于阶段性回调。后续关注铝锭何时重新去库，预计铝价下方空间有限。 操作建议：观望 镍：美指高位徘徊，镍价偏弱震荡 周二沪镍偏弱，跌1.67%，报收149760元/吨。夜盘沪镍震荡，LME期镍涨0.12%报18625美元/吨。现货方面10月17日，长江现货1#镍报价150100-155100元/吨，均价152600元/吨，跌3200，广东现货镍报154800-155200元/吨，均价155000元/吨，跌3100。今日金川公司板状金川镍报154000元/吨，较上一交易日跌3000元/吨。宏观面，美联储巴尔金：倾向于维持利率不变，有时间观望是否需要进一步加息；通胀路径尚不明确，但看到明显进展；个别信息显示劳动力需求改善，经济增长放缓。美国9月零售销售环比升0.7%，预期升0.3%，前值自升0.6%修正至升0.8%。美国9月工业产出环比升0.3%，预期持平，前值自升0.4%修正至持平。 美国零售数据超预期引发长时间高利率预期，不过美联储官员继续发表鸽派言论，美指 延续高位震荡走势。基本面上期镍价弱势镍铁及硫酸镍价格同步承压，不过消费端不锈钢现货市场低价下日内略有好转，但持续性可能不强，镍价延续弱势震荡格局。 操作建议：观望 锌：美国零售销售数据超预期，锌价维持承压震荡 周二沪锌主力2311合约开盘跳水后震荡下行，夜间收涨0.79%报21180元/吨。伦锌，跌0.88%,报2424美元/吨。现货市场:0#锌主流成交价集中在21070~21210元/吨，对2311合约升水190-200元/吨。锌价快速下跌，成交略好转，然进口锌流入，现货升水延续下行，目 前部分下游仍有看跌情绪。美国9月零售销售月率录得0.7%，大超预期的0.3%，前值从0.6%上修至0.8%。美联储贴现利率会议纪要：克利夫兰联储的理事们曾在9月份寻求将贴现率上调25个基点；巴尔金：倾向维持利率不变，政策或受中东冲突影响；卡什卡利：通胀还是太高。 整体来看，美国零售销售数据远超预期，市市场预期明年1月加息概率超六层，美元先涨后跌，锌价仍有压力。节后消费一般，表现旺季不旺，同时进口锌流入加速，国内远期高供应预期也施压锌价，短期期价维持偏弱震荡。 操作建议：观望 铅：原料端存支撑，铅价企稳震荡 周二沪铅主力2311合约日内盘中拉涨，夜间，涨0.8%报16345元/吨。伦铅探底回升， 涨0.67%,报2091.5美元/吨。现货市场：上海市场驰宏铅16400-16410元/吨，对沪期铅2311 合约升水150-160元/吨报价；江浙市场济金、江铜铅16270-16410元/吨，对沪铅2311合约 升水20-160元/吨报价。沪铅止跌回升，持货商随行报价，炼厂提货源仍以大贴水出货，下游刚需倾向炼厂货源，散单成交寡淡。 整体看，美联储加息预期强化，美元维持坚挺，利空铅价。近期废旧电瓶跟随铅价走弱，但供不应求格局难扭转，叠加四季度炼厂冬储，铅矿供应紧张局面强化，成本端支撑将限制铅价继续下跌空间。然供增需减的基本面下也难有向上驱动，短期期价企稳窄幅震荡。 操作建议：空单止盈 螺纹：今日关注统计局月度数据 周二螺纹钢期货2401合约震荡走势，收3648。现货市场，唐山钢坯价格3430，环比上涨10，全国螺纹报价3824，环比上涨22。宏观方面，9月底，自然资源部已给各省市自然资源主管部门下发文件，内容包含：建议取消土地拍卖中的地价限制、建议取消远郊区容积率1.0限制等。据悉济南、南京、合肥、宁波、苏州、成都、西安等城市已落地“取消地价上限”这一动作，北京、上海等核心城市仍在研究如何调整竞买规则。产业方面，上周螺纹产量253万吨，环比减少1，表需增至270万吨，低于往期，螺纹厂库209万吨，增加2万 吨，社库484万吨，减少18万吨，总库存693万吨，减少16万吨。产量低位，表需回升但明显弱于往期，库存回落总体压力不大。 房地产政策利多，叠加9月社融超预期，宏观偏暖。下游钢材价格持续下跌后刺激买盘，成交小幅放量，不过总体需求低于预期，旺季需求成色一般。供应端，螺纹生产利润偏弱，钢厂开工不足，产量低位运行。近期表需环比回升，但力度有限，供需两弱，螺纹或震荡偏弱走势。关注10点统计局月度数据。 操作建议：观望 铁矿石：产业偏空铁水或继续下降，铁矿或震荡反弹 周二铁矿石2401合约延续反弹走势，表现较强，收于871.5。现货市场，日照港PB粉报价938元/吨，环比上涨3元/吨，超特粉834元/吨，环比上涨3元/吨，普氏价格指数62%FeCFR青岛港报120.35美元/吨，环比持平。需求端，上周高炉开工回落，铁水产量进入下降通道，但铁水产量仍处于高位，铁矿需求刚性。由于秋冬季大气污染综合治理影响，预计全国日均铁水产量从10月初的246万吨下降至235万吨。供应端，全球铁矿石发运回升，到港增加，港口成交一般，库存预计止跌回升。本期全球铁矿石发运量经历季末波动后恢复正常节奏，本期值为3095万吨，环比增加200万吨，较去年同期高137万吨。 四大矿山三季度发运总体稳定，近期全球发运增加，到港增加，由于近期港口成交一般，预计库存止跌回升，需求端，钢厂检修增多，高炉开工持续回落，不过铁水产量高位运行。宏观近期偏暖，终端需求小幅回升，短期下跌动能不足，期价或高位调整。 操作建议：观望 工业硅：供应偏紧缓解，工业硅震荡偏弱 周二工业硅主力2312合约窄幅震荡，全天上涨0.38%，收于14560元/吨。昨日华东 553#现货对2312合约升水790元/吨，华东421#最低交割品现货对2312合约贴水560元/ 吨，近月交割套利空间较小。10月17日，广期所仓单数量达38574手，环比减少492手， 合计仓单库存19.28万吨。上周工业硅社会库存反弹至33.4万吨，较上周增加0.8万吨。昨日华东地区部分主流牌号纷纷下调，华东通氧553#现货成交区间在15300-15400元/吨，不通氧553#成交区间维持在14700-14800元/吨，421#成交区间在15900-16100元/吨，平均下 调的幅度在50-100元/吨。下游方面，多晶硅致密料成交均价在78.5元/千克；多晶硅招标 规模持续释放推动产量维持增长，9月国内多晶硅产量达13.5万吨，环比增长3.7%，但9月以来光伏装机量增速边际下滑，需求预期有所转向，现货价格略有下跌。有机硅DMC现货均价在14540元/吨，仍在回落区间，9月有机硅DMC产量18.6万吨，环比增长5.6%，有机硅单体企业10月中旬开工率好转程度不及预期，部分企业产能利用率不增反降，整体 产能过剩导致的生产负利润仍在持续。供应端，目前川滇地区开工率维持在9成以上，同时西北炼厂前期减产产能逐步复产，整体供应较为充裕。近期期现厂商和贸易商开始陆续注销 仓单，现货流通偏紧格局得到缓解，现货报价高位小幅回落。 整体来看，由于近期期现贸易商注销仓单较多，流通货源偏紧情况有所缓解，现货价格小幅回落；目前仓单库存仍在高位持续增长，近月合约面临大量仓单注销压力预计将对未来供应产生冲击，与此同时，下游有机硅开工率回升不及预期，多晶硅需求负反馈初步显现，预计短期或以震荡偏弱为主。 操作建议：观望 1、金属主要品种昨日交易数据 昨日主要期货市场收市数据 合约 收盘价 涨跌 涨跌幅/% 总成交量/手 总持仓量/手 价格单位 SHFE铜 65880 -750 -1.13 148153 397350 元/吨 LME铜 7961 -24 -0.29 美元/吨 SHFE铝 18780 -205 -1.08 349963 431700 元/吨 LME铝 2177 -4 -0.18 美元/吨 SHFE锌 20855 -460 -2.16 269180 174435 元/吨 LME锌 2424 -22 -0.88 美元/吨 SHFE铅 16285 150 0.93 92476 1376