化工品日报

投资咨询业务资格： 证监许可〔2012〕338号 恒力期货化工品日报20231019 恒力期货研究院 甲醇关键数据监测 2023/10/18 2023/10/17 环比变化 变化变化幅度 近5日走势 现货折盘面 江苏内蒙+550鲁南+200河南+200河北+260 2450 2465 -15 -0.6% 2620 2635 -15 -0.6% 2600 2610 -10 -0.4% 2510 2525 -15 -0.6% 2595 2610 -15 -0.6% 基差 MA主力基差 68 49 19 / MA2401 2382 2416 -34 -1.4% 期货 MA2405 2330 2351 -21 -0.9% MA2409 2326 2339 -13 -0.6% 跨月价差 MA1-5 52 65 -13 / MA5-9 4 12 -8 / 外盘 CFR中国CFR东南亚FOB美湾 进口利润 288 283 5 1.8% 353 353 0 0.0% 293 293 0 0.0% -46 117 -163 / 下游利润 甲醛利润醋酸利润 二甲醚利润 -84 -95 11 / 794 864 -70 / 365 380 -14 / 备注：1、甲醇主力合约基差取江苏主流价格，目前MA2401为主力月。2、外盘数据单位为美元/吨。 1 LPG-沥青（BU） 目录一:油端-聚酯-化纤 2 PX-PTA 3 乙二醇（EG）-短纤（PF） 4 棉花（CF）-棉纱（CY） LPG 方向：震荡 行情回顾：10月沙特CP上调，涨幅高于预期。外盘FEI价格走弱，国内民用气下跌，PDH利润亏损，下游开工下降。 逻辑： 1、国内商品量56.67万吨左右，环比减少0.41%。港口库存275.75万吨，环比减少5%。 2、燃烧需求好转，化工需求下降，MTBE开工率64.8%，PDH开工率66.08%,环比跌1.11%。 3、华南民用气成交均价5040元/吨，进口气价格5150元/吨。风险提示：宏观因素影响 1.2.1LPG：供需格局 LPG周商品量 60201820192020202120222023 55 50 45 40 35 30 LPG下游开工率:PDH 100%201820192020202120222023 95% 90% 85% 80% 75% 70% 65% 60% 55% 50% MTBE开工率:山东地区外销厂家 70%201820192020202120222023 65% 60% 55% 50% 45% 40% 35% 30% 25% 烷基化装置开工率:全国 65%201820192020202120222023 60% LPG库存:山东工厂 70%201820192020202120222023 60% 60% 50% LPG库存:华南工厂 201820192020202120222023 55% 50% 45% 40% 35% 30% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 40% 30% 20% 10% 0% 数据来源：隆众资讯、恒力期货研究院 请阅读最后一页的重要声明 市场价:液化气:宁波地区 8000201820192020202120222023 7000 6000 5000 4000 3000 2000 �厂价:液化气:京博石化 9000201820192020202120222023 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 到岸价:液化天然气(LNG):中国 2018 2019 2020 2021 2022 2023 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 广州:LNG-LPG 4000202120222023 3000 2000 1000 0 数据来源：WIND、恒力期货研究院 -1000 -2000 请阅读最后一页的重要声明 PG11-12 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 5002111-21122211-22122311-2312 C3:内外盘价差 1000PG01-FEI01PG02-FEI02PG03-FEI03PG04-FEI04 PG05-FEI05 PG09-FEI09 PG06-FEI06 PG10-FEI10 PG07-FEI07 PG11-FEI11 PG08-FEI08 PG12-FEI12 500 2021/11/1 2021/12/1 2022/1/1 2022/2/1 2022/3/1 2022/4/1 2022/5/1 2022/6/1 2022/7/1 2022/8/1 2022/9/1 2022/10/1 2022/11/1 2022/12/1 2023/1/1 2023/2/1 2023/3/1 2023/4/1 2023/5/1 2023/6/1 2023/7/1 2023/8/1 2023/9/1 2023/10/1 0 -500 -1000 -1500 -400 注册仓单量:液化石油气:合计 -2000 PG11/Brent 15211122112311 1400020212022202314 1200013 1000012 800011 600010 40009 20008 07 数据来源：WIND、恒力期货研究院 请阅读最后一页的重要声明 沥青 方向：震荡 行情回顾：盘面回落，周产量下降，总库存去库，高价资源接受度不高，部分终端施工需求回落。逻辑： 1.成本支撑强，炼厂综合利润亏损，稀释沥青港口库存环比增加。 2.国内沥青开工率42%，华东部分炼厂停产，带动产量下降。10月份计划排产298.9万吨，较9月减少51.8万吨或14.8%。 3.今年拟安排地方政府专项债券3.8万亿元，高于去年3.65万亿元。社库115万吨，环比减少4.4万吨。下游刚需支撑，带动社库去库。厂库86.6万吨，环比减1.4万吨，山东地炼3870元/吨（-10），低价成交为主。厂家周度出货量共49.3万吨，环比增加4.6万吨。随着天气转冷，北方需求逐步下降。 风险提示：宏观因素影响 请阅读最后一页的重要声明 1.3.1现货价格与开工率：山东现货3870，全国开工率42% 5000 山东现货 201820192020202120222023 5500 华东现货 201820192020202120222023 4500 4000 3500 3000 2500 2000 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 65% 60% 55% 50% 45% 40% 35% 30% 25% 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 全国开工率 201820192020202120222023 1500 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 山东开工率 201820192020202120222023 20% 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 0% 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 1.3.2沥青利润与成品油裂解：综合利润下降，汽柴油裂解下降 1.3.3基差与价差：山东基差走强，裂解价差回落 BU1812 BU2112 BU1912 BU2212 BU2012 BU2312 1,000 800 600 400 200 0 (200) (400) (600) 12/18 12/30 1/11 1/23 2/4 2/16 2/28 3/12 3/24 4/5 4/17 4/29 5/11 5/23 6/4 6/16 6/28 7/10 7/22 8/3 8/15 8/27 9/8 9/20 10/2 10/14 10/26 11/7 11/19 12/1 (800) 山东12基差 1,400 1,200 1,000 800 600 400 200 0 (200) (400) (600) (800) 华东12基差 400 300 BU12-BU06 BU1812-BU1906 BU2112-BU2206 BU1912-BU2006 BU2212-BU2306 BU2012-BU2106 BU2312-BU2406 1,500 1,000 裂解差（BU12合约-SC合约*6.6） BU2012 BU2112 BU2212 BU2312 200 500 100 0 0 (100) (500) (200) (1,000) BU1812 BU2112 BU1912 BU2212 BU2012 BU2312 12/18 12/30 1/11 1/23 2/4 2/16 2/28 3/12 3/24 4/5 4/17 4/29 5/11 5/23 6/4 6/16 6/28 7/10 7/22 8/3 8/15 8/27 9/8 9/20 10/2 10/14 10/26 11/7 11/19 12/1 (300) 6/186/307/127/248/58/178/299/109/2210/410/1610/2811/911/2112/3 数据来源：WIND恒力期货研究院 (1,500) 12/18 12/30 1/11 1/23 2/4 2/16 2/28 3/12 3/24 4/5 4/17 4/29 5/11 5/23 6/4 6/16 6/28 7/10 7/22 8/3 8/15 8/27 9/8 9/20 10/2 10/14 10/26 11/7 11/19 12/1 请阅读最后一页的重要声明 1.3.4沥青库存：总库存去库 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 炼厂库存率 2018 2019 2020 2021 2022 2023 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 山东炼厂库存率 2018 2019 2020 2021 2022 2023 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 长三角炼厂库存率 2018 2019 2020 2021 2022 2023 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 东北炼厂库存率 2018 2019 2020 2021 2022 2023 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 华南炼厂库存率 2018 2019 2020 2021 2022 2023 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 总库存率（社会库存） 2020 2021 2022 2023 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 数据来源：根据新闻整理恒力期货研究院 请阅读最后一页的重要声明 1 原油-LPG-沥青（BU） 目录一:油端-聚酯-化纤 2 PX-PTA 3 乙二醇（EG）-短纤（PF） 4 棉花（CF）-棉纱（CY） 请阅读最后一页的重要声明 PX 方向：偏弱 行情回顾：成本端，石脑油在673美金附近，PX加工费在356美金，相比前期有所下降。供应方面，盛虹炼化400万吨PX装置因故负