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本报告探讨了如何化解中国的地方政府性债务。在化解存量债务时,可以考虑适时补录和加大清理拖欠工程款的工作力度。在化解经营性债务时,可以采取“三步走”的工作方针,包括融资平台与金融机构自主协商调整偿债安排、省级政府统筹“杠杆转移”加强“对本地区债务风险负总责”以及必要时中央政府提供流动性支持降低地方政府资金周转成本。在管控增量债务方面,可以通过投融资“提级管理”来扭转地方政府对举债投资拉动增长路径的依赖。在化解政府性债务风险对资产价格的影响方面,权益、利率债、城投债和非城投产业债等方面都可能受到影响。最后,报告提醒投资者注意风险提示,包括对政策预判的深入程度、数据失真、发债城投认定范围的准确性以及债券募集资金用途的错误。