晨报

2023年10月19日星期四 【交易观点】 国内三季度GDP增长高于预期，服务消费增长成为亮点 【事件】 10月18日，国家统计局公布三季度GDP及9月份主要经济数据。 【我们的观点】 1.三季度GDP受基数效应影响增速降低但仍属平稳增长范畴 我国第三季度GDP为319992亿元，同比增4.9%，高于预期的4.3%，低于前值6.3%；环比增长1.3%，高于前值的0.8%。三季度GDP显示当前国内GDP的修复趋势未变，虽然由于基数效应减低，增长速度有所放缓，但仍然显著高于市场预期，也高于近三年平均增速的4.5%。其它数据中，1-9月城镇固定资产投资累计同比增3.1%，低于预期的3.2%，前值3.2%；城镇调查失业率为5%，低于预期的5.2%，前值5.2%。 2.固定资产投资继续边际改善 在投资领域，9月份制造业投资完成额累计同比增长6.2%，成为主要固定资产投资领域中为数不多出现加速增长的领域，而在制造业投资中，汽车制造业9月同比增长20.4%，高技术制造业9月份增长11.3%，计算机、通信和其他电子设备制造业9月份增长10.2%，成为拉动9月份制造业投资增长的重要推动因素。观察整体投资情况，9月份固定资产投资当月同比降低11.62%，民间固定资产投资当月同比降低17.22%，投资萎缩情况自二季度以来持续出现边际改善。不过民间投资增速低于总体增速的情况并未出现显著好转，当前民间投资意愿较低的现实仍 然需更长时间缓解。 证3.服务消费成为重要亮点 券在消费领域，9月份社会零售总额当月环比增长0.02%，当月同比增长5.5%（高于预期的 研4.85%），累计同比增长6.8%。在细分部门中，餐饮部门同比增长13.8%，商品零售同比增长究4.6%；娱乐消费9月同比增长10.7%，纺织品9月同比增长9.9%，两者相较8月增速出现较快报增加。与地产行业相关的家具、建材、家用电器等零售部门本月延续了负增长状态。总体来看，告“重服务，轻商品”的消费者心态在9月份延续，居民主要消费更多集中在服务消费领域，消费需 求持续得到释放。 1 请务必阅读免责条款 4.三季度生产整体较为稳定： 生产方面，9月份当月规模以上企业工业增加值同比增长4.5%，环比增长0.36%。其中汽车制造业同比增长9%，电气机械及器材制造业增长11.5%，化学原料及制品制造业增长13.4%。另外服务业生产指数9月份同比增长6.9%，增速平稳。 5.地产仍需更多时间等待行业回暖： 地产方面，9月份全国商品房销售面积累计-7.5%，销售额-10.37%；100大中城市9月份成交土地面积-43.38%，累计-20.36%；地产投资9月份当月同比-18.67%，累计同比-9.1%；开工面积累计-23.4%，环比前月出现边际改善。受到认房不认贷、降低首付比例、放宽限购等利好政策，地产行业9月份数据出现边际改善迹象，但由于市场观望心态仍较浓，因此还需更多时间等待行业的回暖。 整体来看，消费需求释放、制造业投资的增长成为近期推动经济增长的重要动能，推动3季度 GDP延续平稳增长态势，而地产行业仍然相对不景气，目前仍然无法对经济增长形成有效支 撑。考虑到今年7、8月份是防疫期结束后的首个暑期，可能存在相关服务需求的补偿性释放， 因此需要留意今后相关消费需求减弱的可能性。 如希望查询上述公司的覆盖报告和详细资料，请联系我司销售人员。 【近期研报】 CPI数据超预期，关注美国经济衰退可能-半导体行业周报（10.09-10.13) 上周（2023年10月9日-2023年10月13日），美股市场持续调整，市场整体保持平稳略有下挫。道指、标普500、纳指周涨幅分别为0.20%、-0.18%、-0.57%，费城半导体指数周涨幅为-0.41%。市场情绪面：芝加哥期权交易所波动指数（VIX）周涨幅为9.15%；美国散户投资人看空指数(AAIIBearish)为36.5%，较上个报告期下降5.1%；NAAIM经理人持仓指数为45.8，上个报告期为36.21；CNNBusiness5日平均Put/Call比率下降至0.97，上个报告期为 1.05。 如需浏览报告全文，请联系您的客户经理。 2 【债券快讯】 10月18日中资美元债一级市场发行多只债券 工商银行（标普：A稳定，穆迪：A1稳定）香港分行拟发行RegS、3年期、5亿美元绿色票据。初始指导价T+90bps区域，最终定价T+45bps，工商银行、农业银行、中国银行、东方汇理和汇丰银行(B&D)担任联席全球协调人、联席账簿管理人及联席牵头经办人；交通银行、法国巴黎银行、建设银行、中国银河国际、中金公司、民生银行、中信建投国际、中信证券、招商永隆银行、信银资本、星展银行、华泰国际、兴业银行香港分行、浦发银行香港分行、渣打银行、富国证券担任联席账簿管理人及联席牵头经办人。 工商银行（标普：A稳定，穆迪：A1稳定）新加坡分行拟发行RegS、3年期、10亿美元一带一路主题绿色债券。初始指导价SOFR+105bps区域，最终定价SOFR+60bps。工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、东方汇理、星展银行、瑞穗证券和渣打银行(B&D)担任联席全球协调人、联席账簿管理人及联席牵头经办人。 青岛国信拟发行RegS、3年期、以美元计价的高级无抵押可持续债券。初始指导价7.6%区域，最终定价7%。兴业银行香港分行、信银资本(B&D)、中银国际担任联席全球协调人、联席牵头经办人和联席账簿管理人；中国银行、华泰国际、海通国际、招商永隆银行、广发证券、兴证国际、中信证券、民银资本、国泰君安国际、中国银河国际、中泰国际、中州国际担任联席牵头经办人和联席账簿管理人。 济南历下控股拟发行RegS、3年期、固定利率、3亿美元高级无抵押债券。初始指导价7.7%区域，最终定价7.3%。中金公司(B&D)、中信证券、中泰国际、交银国际担任联席全球协调人、联席牵头经办人和联席账簿管理人；浙商银行香港分行、华夏银行香港分行、兴业银行香港分行、信银资本、华泰国际、建银国际、申万宏源(香港)、中国银河国际担任联席牵头经办人和联席账簿管理人。 【市场综述】 昨日港股各种重要指数全部下跌。截至10月18日，恒生指数下跌0.23%，报收17732.52点。其中大型股、中型股和小型股的涨跌幅分别为-0.4%、-1.08%和-1.73%；与此同时，中资企业指数和科技指数的涨跌幅度分别达到-0.38%和-1.67%。从行业来看，多数行业出现下跌：其中能 3 源业和非必需性消费表现相对较好，涨跌幅分别为0.78%和0.74%；资讯科技业和医疗保健业市场走势较弱，涨跌幅分别为-1.21%和-3.19%。内地股市方面，截至10月18日，上证指数收盘价为3058.71点，下跌0.8%；深证综指收盘价为1856.12点，下跌1.49%。陆港股通方面，截至10月18日，当日沪股通北上资金净流量为-23.57亿元，深股通北上资金净流量为11.97亿元，共计陆股通资金净流入-11.61亿元；当日沪市港股通南下资金净流入-21.62亿元，深市港股通南下净流入为-18.44亿元，共计港股通资金净流入-40.06亿元。 美国三大股指集体下跌：截至10月18日，道琼斯工业指数报收33665.08点，较前一个交易日下跌0.98%；标普500指数报收4314.6点，较前一个交易日下跌1.34%；纳斯达克指数报收13314.3点，较前一个交易日下跌1.62%。此外，费城半导体指数报收3413.45点，较前一个交 易日下跌1.76%。欧洲股市方面：截至10月18日，英国富时100指数报收7588点，较前一个交易日下跌1.14%；法国CAC40指数报收6965.99点，较前一个交易日下跌0.91%；德国DAX指数报收15101.89点，较前一个交易日下跌0.98%。 期货市场方面：截至10月18日，恒生期货收盘价为23188.27点，较前一个交易日下跌0.22%。伦敦金现收盘价为1947.34美元/盎司，较前一个交易日上涨1.28%。布伦特原油收盘价为91.41美元/桶，较前一个交易日上涨1.68%。此外，人民币兑美元汇率报7.31元/美元，较前一个交易日下跌0.05%。 【近期强势个股】 序号 代码 名称 连涨天数 连续涨跌幅(%) 收盘价 交易日期 Wind行业 1 2148.HK VESYNC 3 12.11 4.63 2023-10-18 耐用消费品与服装 2 2333.HK 长城汽车 3 8.77 10.54 2023-10-18 汽车与汽车零部件 3 2313.HK 申洲国际 3 8.36 82.35 2023-10-18 耐用消费品与服装 4 2020.HK 安踏体育 3 4.90 94.25 2023-10-18 耐用消费品与服装 5 1234.HK 中国利郎 3 4.09 3.82 2023-10-18 耐用消费品与服装 6 3709.HK 赢家时尚 3 4.04 14.94 2023-10-18 耐用消费品与服装 7 0386.HK 中国石油化工股份 3 3.13 4.29 2023-10-18 能源Ⅱ 8 3998.HK 波司登 3 2.37 3.45 2023-10-18 耐用消费品与服装 9 2392.HK 玄武云 2 7.46 1.44 2023-10-18 软件与服务 101119.HK创梦天地27.122.862023-10-18软件与服务 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 4 恒生综合小型股指数1240.93-1.73 法兰克福DAX指数15101.89-0.98 【经济数据】 海外市场重要指数 收市价 涨跌(%) 纳斯达克综合指数 13314.30 -1.62 美元指数 106.57 0.36 道琼斯工业指数 33665.08 -0.98 费城半导体指数 3413.45 -1.76 伦敦金融时报100指数 7588.00 -1.14 内地及香港重要指数 收市价 涨跌(%) 上证综合指数 3058.71 -0.80 深证综合指数 1856.12 -1.49 恒生指数 17732.52 -0.23 恒生综合大型股指数 1614.30 -0.40 恒生综合中型股指数 3458.63 -1.08 沪港通及深港通 南下/北上 净流入 沪股通 北上 -23.57 深股通 北上 11.97 沪市港股通 南下 -23.56 其他重要指数 收市价 涨跌(%) 恒生期货指数 23188.27 -0.22 伦敦金现 1947.34 1.28 布伦特石油(连续) 91.41 1.68 美元兑人民币(CFETS)7.31-0.05 深市港股通南下-19.71 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 近30日资金流向北向(合计)近30日资金流向南向(合计) 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 5 纳斯达克综合指数（日）道琼斯工业平均指数（日） 18,000 16,000 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 40,000 35,000 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 美元指数与黄金价格深证综合指数（日） 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 120 伦敦黄金现货（美元/盎司，左轴） 美元指数（右轴） 115 110 105 100 95 90 85 80 75 70 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 恒生指数（日）全球主要金融市场指数日涨跌幅%