怡亚通机构调研纪要

怡亚通机构调研报告 调研日期:2023-10-17 深圳市怡亚通供应链股份有限公司是一家供应链服务商,成立于1997年,是中国首家上市供应链公司。怡亚通以物流为基础,以供应链平台为载体,提供覆盖全域营销、全程服务的1+n供应链平台,帮助客户实现市场份额保量、增量,提升客户核心竞争力。怡亚通曾获得多项荣誉资质,包括“全国商贸物流标准化专项行动重点推进企业”、“国家首批服务型制造示范平台”、“国家智能化仓储物流示范基地”、“国家AAAAA物流企业”、“首批全国供应链创新与应用示范企业”、“中国企业信用评价AAA级企业”、“2020全球最有价值的50大商业服务品牌”等。怡亚通还曾提出供应链外包服务理念 ,提供供应链基础服务模式,以满足客户与市场需求。在供应链1.0时代,怡亚通以供应链基础服务充分满足客户与市场需求;在供应链2.0时代,怡亚通依托供应链平台向微笑曲线的两端延伸,提供更高附加价值的服务,成就千亿规模的共享供应链平台;如今,怡亚通加快数字化管理转型,向数字化生态赋能的供应链3.0时代跃升,提供数字化运营与营销服务,构建数字经济生态。怡亚通为品牌商打造扁平化流通渠道连接上下游,服务网络覆盖中国大陆320多个大中城市及香港、新加坡、美国等10多个国家或地区,服务行业涵盖快速消费品、家电、通信、信息技术、医疗、终端零售等。怡亚通还与多家世界500强企业及知名企业合作,推动产业转型升级、创新发展。 2023-10-18 集团副总裁、董事会秘书吕品,品牌运营总经理朱家斌,财务副总监谢益洪 2023-10-17 特定对象调研 深圳市龙岗区南湾街道李朗路3号怡亚通供应链整合物流中心 浙商证券股份有限公司 证券公司 - 前海开源基金管理有限公司 基金管理公司 - Q:公司现在已经进入了供应链3.0阶段,请先给我们分享一下公司对于供应链所处阶段的划分和定义,供应链3.0阶段有何特征? A:1997-2007年,怡亚通是供应链服务行业先驱,成功上市带动了整合行业的发展,这一阶段是服务型企业;2018-2017 年,怡亚通整合发展380新流通业务,成功建立了覆盖全国的深度分销网络成长为平台型企业。2018年-至今,怡亚通升级成为生态 型企业,以“供应链+产业链+孵化器”模式,打造集供应链平台服务、产业链整合运营、品牌营销、数字化商业、企业投融孵等多维一体 、具有新时代特色的整合型数字化综合商社,持续聚焦三大赛道即新能源、大消费、大科技等多行业资源源头产业链中最优价值链的整合运营,构建“做大供应链+升级产业链+聚焦最优价值链”的商业生态,引领怡亚通迈向高质量发展新阶段。 Q:公司旗下白酒产品以酱酒为主,酱酒近两年渠道热度降温,公司目前酱酒的库存和批发价情况如何,对于酱酒当前及未来的发展走势如何判断? A:酱酒正处于行业调整期,在经历风口之后进入深度调整与理性回归阶段,但仍有较大发展空间,以后会朝着多样化、多元化、细分化方向发展。在酒饮行业,公司已经取得一定市场成绩的“钓鱼台珍品壹号”“国台黑金十年”“摘要12年“等一系列品牌运营爆款产品继续保持增长势头。随着公司与上游基酒厂的深度合作,使得公司对基酒供应的掌控能力大大增强,利用多维一体的品牌运营服务优势推动包括“大唐秘造”“首粮”“唐宫宴”在内的自有酱酒品牌业务发展,实现市场份额快速增长。 Q:这两年消费品增长承压,对于酒饮板块公司目前的规划和目标是什么? A:在酱酒方面,怡亚通主要走品牌孵化路线。现已启动高端白酒的定制服务OBM模式,为品牌酒企、酒类流通电商、企业客户等提供酱酒品牌设计及定制服务,预期后续会有更多优质企业客户与其联名推出其品牌酱酒。同时,公司也正在探索突破传统的”酿酒卖酒“商业路径, 依托自身对中国白酒业务的深入理解,尝试开拓茅台镇的上游基酒供应链服务管理业务,深度整合资源,从而深入到酱酒工业体系中更有行业门槛的领域。发挥公司在供应链服务及行业资源整合的优势,为公司创造更多的盈利增长点。 Q:品牌运营业务此前是我们利润弹性的主要贡献来源和增长点,但受限于外部经济环境影响,去年和今年上半年还是下滑的状态,公司对于品牌运营业务未来的发展有何规划和指引?A:公司现正向“微笑曲线”两端高附加值产业进行业务拓展,提高利润率。怡亚通品牌运营业务实施“两步走”战略:一方面,聚焦知名品牌运营,撬动品牌客户的增量市场,在流通供应链平台的基础上,叠加品牌策划与市场营销能力 ,以线上线下融合的“全覆盖、全营销、全服务”创新服务,赋能品牌客户。另一方面,孵化自有品牌矩阵,培育优质新品牌,已成为品牌运营战略中的重要一环。 Q:除了酒水的品牌运营之外,公司也在积极拓展小家电、母婴、食品等增长比较快的赛道,可以介绍一下其他赛道品牌运营的情况吗? A:依托于纵深一体化的服务能力,以及白酒行业运作所取得的一定成绩,怡亚通将品牌运营经验向家电、母婴、日化、食品等消费品板块复制探索,形成了多元化自有品牌矩阵。未来,怡亚通将在更多消费品类中进行尝试,持续挖掘新消费需求,以深度供应链优势,打通消费者和生产商之间的通路,减少中间环节,让利消费者。 Q:2023年公司大力发展产业链,以新能源基建、新能源材料、新能源终端渠道等为重要增长动力源,请分享一下目前我们新能源、半导体等领域的布局情况及未来规划? A:依托二十多年深耕市场经验,怡亚通顺应趋势,做大供应链、升级产业链,聚焦最优价值链,抓住微笑曲线两端,整合资源源头。在新能源产业链上游,公司与非洲尼日利亚锂矿合作项目正式立项,合作模式为开采及包销,初步打通了非洲锂矿源头供应链;在新能源基建领域,以 子公司“怡领科技”作为运作平台,创立了自有新能源品牌“怡领(EAlead)”,为客户提供光、储、充多元化产品服务及一揽子解决方案;在新能源终端渠道方面,完成了对深圳本地知名汽车销售商“通利华集团”部分渠道的收购控股,将其新能源车三大品牌(广汽埃安、比亚迪、红旗)共十几家门店渠道收入囊中,扩展了新能源汽车销售这一重要板块。另外,公司子公司怡佰(上海)电子科技有限公司涉足半导体 模组业务,自有半导体品牌(KAIBRIGHT及EA·SEMI),生产的SSD及各种储存解决方案系列产品已投放市场。今年9月,旗下品牌KAIBRIGHT研发的移动固态硬盘R100、电竞RGB内存条和电竞马甲内存条已上线,KAIBRIGHT品牌将更侧重于高端B2C客户。近日,公司子公司战略入股深圳星火半导体科技有限公司,进一步完善在车规级存储细分领域的战略布局。未来,怡亚通将继续坚守长期主义,以创新轻资产整合运 营发展模式,推动供应链、产业链、价值链耦合发展。Q:由于近两年消费品承压,高毛利的品牌运营业务承压,净利率有所下滑,公司对于未来毛利率和净利率水平如何考虑和规划? A:公司全面推进开源节流,在开源方面主要包括深耕并拓展1+N业务,升级产业链,聚焦最优价值链,整合内外部资源,推动公司品牌营销 升级、产品品牌营销升级,实现品牌产品及客户资源共享,增加销量,提升利润。在节流方面主要包括加强管理,控制各类费用、精兵简政、优剩劣汰,推进数字化管理,提升运营效率、人力资源效率、资金使用效率。 Q:公司的投资净收益和公允价值变动净收益对利润影响较大,主要包括哪些因素?未来如何展望? A:投资净收益主要包括权益法核算的长期股权投资收益、处置长期股权投资产生的投资收益、处置交易性金融资产取得的投资收益、票据终止确认的贴现息等,其中权益法核算的长期股权投资收益受联营企业的营利水平影响,预期较为稳定。公允价值变动净收益主要包含衍生金融资产与负债、按公允价值计量的投资性房地产的公允价值变动,其中衍生金融资产与负债的公允价值变动主要是受外币汇率及期货产品价格波动的影响。