有色金属衍生品日报

研究员：王颖颖 期货从业证号：F3039600投资咨询从业证号：Z0014913 :021-65789219 :wangyingying_qh1@chinas 【市场回顾】 有色金属衍生品日报 第一部分市场研判 铜 大宗商品研究所 有色研发报告 有色金属衍生品日报 2023年10月17日星期二 tock.com.cn 研究员：陈婧 期货从业证号：F03107034投资咨询从业证号：Z0018401 :010-68569781 :chenjing_qh1@chinastock.com.cn 研究员：张一弛 期货从业证号：F03116713投资咨询从业证号：Z0019296 :zhangyichi_qh@chinastock.com.cn 1、期货:今日沪铜主力下跌，收于65880元/吨，跌430元/吨，跌幅0.65%，沪铜指数 增仓8103手至39.73万手，成交量增加1103手至14.8万手。 2、现货：今日现货成交仍然在平水附近，沪伦比值下降，沪期铜2311合约进口转为小幅亏损状态，或能缓解后期部分进口货源流入，但需关注LME库存后续流入国内情况给国内供应继续造成压力。 【重要资讯】 1、力拓发布三季度产量报告，三季度铜矿产量为15.5万吨，同比增长12%，产量增长的原因是OyuTolgoi的产量爬产，以及Escondida铜矿品位提高。力拓预计今年产量为59-64万吨，预计四季度产量为15.6万吨，同比增长1.96%。 【交易策略】 1、单边：从上周五开始巴以冲突升级，市场担忧战争范围会扩大，市场恐慌氛围蔓延。铜基本面正在走弱，四季度虽然是消费旺季，但是在国内高产量和进口铜持续流入的预期下，去库的预期不强，现货升水在平水附近。总体来看我们认为铜价还处于下行趋势中，关注5日均线的阻力。 （以上观点仅供参考，不作为入市依据）。 铝及氧化铝 【市场回顾】 1、期货市场：今日铝价大跌，沪铝主力2311合约跌160元收于18780元/吨，沪铝指 数减仓1.23万手；氧化铝AO2312合约冲高回落，涨12元至3095元/吨； 2、现货市场：今日现货市场成交火热，价格下跌后下游及贸易商采购积极，无锡对SMM+10~+30，佛山+0~+20；氧化铝目前仓单价3070有成交，刚需成交在3000元/吨 ~3020元之间； 3、能源成本方面：煤炭产量陆续恢复，下游需求受抑制，价格继续维持弱势，北方港口动力煤（非电厂流向）市场价：5500CV，1010元/吨（-5）；5000CV，900元/吨（-3）；4500CV，760元/吨（-6）； 【重要资讯】 1、10月15日18时至10月18日24时，受重污染天气橙色预警减排措施影响，山东地区部分氧化铝厂限产50%，河北地区氧化铝厂限产10%，北方地区氧化铝现货供应将进一步收紧； 2、山东大厂昨日调降烧碱价格，在32浓度烧碱935元/吨的基础上下调至900元/吨，折算氧化铝成本下调约15~20元/吨。 【交易策略】电解铝： 1、单边：今日高频库存继续维持涨势，受库存持续增加的影响以及近期海内外宏观数据表现不佳的影响，盘面维持弱势；而产业近期煤炭价格持续回落，成本回落；目前内外盘及有色金属共振下跌，沪铝收于5日线下方，维持空头走势，空单建议继续持 有，日线背靠5日线止损 2、套利：暂时观望 3、期权：暂时观望；氧化铝： 1、单边：受铝价大跌及烧碱成本回落的影响，叠加此前炒作环保限产的情绪暂时告一段落，氧化铝冲高回落；从生产来看，企业焙烧炉受影响阶段性限产，停焙烧炉影响短期出货，导致短期现货偏紧，但是生产线继续维持生产，氢氧化铝维持析出，所以大部分时间可以在后续焙烧补足出货，不影响中长期产量，对期货价格形成短期的利好；但是焙烧影响有限，且成本近期趋于回落，烧碱价格近期开始回落，而进口利润转正，后续供应或将修复，而需求端并无可见的利好存在；操作上仍然是区间操作，3000~3200元的震荡区间操作，当前可背靠前高试空。 2、套利：近期偏紧而远期宽松，可尝试布局11-02合约正套货12-02合约正套； （以上观点仅供参考，不做为入市依据）） 锌 【市场回顾】 1、盘面情况：今日沪锌大跌，沪锌主力2311合约跌350元至20855元/吨，沪锌指数 小幅增仓1209手，盘中下跌主要是开盘瞬间的增仓大跌； 2、现货情况：价格回落后今日下游采购氛围明显好转，成交较好，升水企稳，上海地区对11合约报+190~200，较昨日基本持平； 【重要资讯】 1、LME锌库存减少1600吨，至81850吨； 2、第三届“一带一路”国际合作高峰论坛将于10月17日至18日在北京举行，河北地 区镀锌企业受限减产，SMM调研样本12家，涉及产能888万吨，放假时长0至8天 不等，影响耗锌量824吨；大型企业环保评级较高，主要影响中小企业； 3、【Polymetals公司研究重启Endeavor银锌铅矿，将耗资2370万澳元】外媒10月16日消息，对新南威尔士州Endeavor银锌铅矿的重新启动研究估计，该项目将需要2370万澳元的资本投资，并可能支持显著增长潜力10年的矿山寿命。PolymetalsResources 周一报告称，重启研究估计该项目可能在2024年下半年生产第一批精矿，生产21万 吨可支付锌，6.2万吨可支付铅和975万盎司可支付银。该矿的矿石储量为560万吨； 【交易策略】 1、单边：目前锌价维持下行趋势，核心驱动在于供需过剩的担忧比较明显，叠加近期宏观数据陆续发布，整体偏空；十月份国内精锌产量维再创新高，当月同比增加近14%，华东地区进口锌锭增加明显，供应端较为宽松，而消费大头镀锌企业本周受一带一路峰会环保影响，中小型企业多数减产放假，需求被抑制，沪锌2311合约空单继续 持有，背靠5日线止损； 2、套利：暂时观望； 3、期权：暂时观望（以上观点仅供参考，不做为入市依据） 铅 【市场回顾】 1、盘面情况：沪铅PB2311合约今日报收16285元/吨，午间盘面走高，较前一交易日 上涨125元/吨； 2、现货情况：上海市场1#电解铅均价16175元/吨，较上一交易日跌25元/吨。 【重要资讯】 2023年9月全国原生铅产量为31.59万吨，同比上升7.04%；2023年1-9月累计产量 同比上升16.45%。预计10月电解铅产量以检修恢复为主，将录得正增长。展望10 月，云南、江西等地区中大型铅冶炼企业进行检修，而与此同时，河南、内蒙古等地区多家冶炼企业在检修后，生产继续恢复，预计10月电解铅产量将转为增势。截至10 月16日，SMM铅锭五地社会库存总量至8.29万吨，较10月13日增加0.25万吨。 【交易策略】 随着沪铅2310合约交割结束，铅锭累库预期兑现。同时10月份铅精矿处于冬储时段，再生铅提产预期加大对废电瓶的需求，两大原料成本支撑尚存。短期预计铅价进入震荡，后续仍需关注持仓动向及下游蓄电池开工情况。（以上观点仅供参考，不做为入市依据） 镍 【市场回顾】 1、盘面情况：沪镍NI2311合约跌2540元至149760元/吨，指数持仓增加5508手， LME库存持平于42870吨； 2、现货情况：镍价单边上涨2000元左右，金川镍升水下调600元至4650元/吨，俄镍升水持平于-150元/吨，电积镍升水下调250元至-400元/吨； 【重要资讯】 1、芝加哥联储主席古尔斯比表示，美国通胀放缓是一种趋势，而非暂时现象。古尔斯比在接受采访时称：“有很多人说，与过去相比，通胀正趋于下降，这正是我们想要的。不可否认，这是一种趋势，并非一个月的昙花一现，我们必须满怀希望并密切关注，以确保这种情况继续下去。”。 【交易策略】 1、单边:宏观环境动荡，节奏不明朗。近期一带一路峰会在京召开，市场对政策仍抱有一定期待。产业方面，供需过剩预期仍然存在，短期纯镍成本仍有支撑，需要时间 提升国内MHP供应。镍价近期在15万上方消化整理，关注宏观情绪变化；中长期保持震荡下行趋势。 2、套利：目前盘面结构基本走平，但远期供应过剩的预期仍在，空头可能会在远月布局，适合做正套。昨日提及的2312-2401已经变成back结构，短线可以获利了结，再寻找其他机会。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）。 不锈钢 【市场回顾】 1、盘面情况：不锈钢盘面小幅回落，SS2311合约下跌85元收于14785元/吨，指数持 仓减少2392手； 2、现货市场：不锈钢期货翻红带动周五现货上涨，但市场心态仍较为谨慎，逢高出货的情况增加。冷轧报14650-14900元/吨，热轧14350-14500元/吨，冷轧高幅上涨50 元/吨，热轧普跌50-100元/吨。 【重要资讯】 1、51不锈钢资讯，在从世界不锈钢协会在H1期间，不锈钢熔炼车间的产量下降了 0.9%，到第四季度，不锈钢市场依然暗淡。尽管如此，尽管进口价格具有竞争力，但国内钢厂继续坚守基价。然而，由于镍价下跌，不锈钢304附加费仍然看跌。服务中心继续争夺订单。9月份似乎跳过了预期的季节性回升，因为库存仍然相对充足。这一点，加上低需求和不断下降的附加费，使得服务中心和最终用户不愿意购买超出他们眼前需要的东西。随着年底的临近，大多数公司可能会减少库存。尽管预计钢厂将维持基价，但这可能会在2023年剩余时间里转化为更高的交易折扣。 【交易策略】 1、单边：宏观方面表现动荡，市场对后市预期分歧较大，对政策仍有一定期待。需求端大概率温和增长，刺激政策起效需要时间，终端反馈改善不明显。供应端钢厂亏损减产，冷轧去库挺价，不过原料库存偏高，促使不锈钢成本不断下移。短期宏观和需 求不明朗，不锈钢走势震荡。建议边等待政策落地，边观察库存去化的速度。 锡 【市场回顾】 1、盘面情况：沪锡sn2311合约今日报收217880元/吨，盘面震荡运行，较前一交易日上涨840元/吨； 2、现货情况：今日锡价总体依然维持高位波动走势，下游企业总体拿货意愿也较为低迷，贸易企业反馈今日上午现货多以无成交或者零散成交为主。 【重要资讯】 兴业银锡表示，银漫矿业选矿厂于2023年6月9日起进行停产技改，选矿工艺在原有 的基础上改造锡石浮选，于7月10日完成并投入使用。三季度以来银漫矿业采区矿石入选品位较高，且技改后提升了锡的选矿回收率，第三季度锡的实际产量高于原本预计的产量。此前银漫矿业预计三季度、四季度总产量达到4859吨。上周SMM三地国内社会库存总量为8202吨，较前一周去库1194吨。 【交易策略】 短期供应相对宽松，当前LME库存仍在高位，海外需求羸弱超预期，但是锡价下跌后表现出一定的韧性，上周国内社会库存再度去库，给予市场较大的挺价信心。四季度需求整体回暖程度仍有不确定性，后续仍需关注基本面变化以及佤邦复产相关政策。。(以上观点仅供参考，不作为入市依据) 碳酸锂 【市场回顾】 1、盘面情况：碳酸锂宽幅震荡，LC2401合约跌200元至169150元/吨，指数持仓增加 5130手； 2、现货情况：现货市场主流成交价追平SMM报价，电碳均价上涨2500元至17.3万元/吨，工碳均价上涨3000元至16.3万元/吨。近期工碳市面流通货源偏紧，价格上 涨，电碳-工碳价差今日收窄500元至10000元/吨。期货回落后与现货相差4000元/吨左右。 【重要资讯】 1、财联社讯，美国汽车工人联合会（UAW）的罢工进入第五周，但劳资双方仍僵持不 下。上周六该工会称，必须升级对福特的行动。与此同时，加拿大的Unifor工会却在周末传来好消息。为通用汽车工作的Unifor成员在上周日以压倒性多数批准了一项新的三年协议，其中包括加薪20%、工厂新增投资以及为临时工提供成为永久雇员路径等条件。 2、SMM资讯，据智利总统府网站10月16日声明，正在北京访问的智利总统博里奇 16日会见中国青山控股集团代表。博里奇宣布，青山控股将在智利投资超2.33亿美 元，在安托法加斯塔地区建设最大年产能12万吨的磷酸铁锂工厂。该厂预计2025年5 月投运，满负荷运转后