有色金属衍生品日报

研究员：王颖颖 期货从业证号：F3039600投资咨询从业证号：Z0014913 :021-65789219 :wangyingying_qh1@chinas 【市场回顾】 有色金属衍生品日报 第一部分市场研判 铜 大宗商品研究所 有色研发报告 有色金属衍生品日报 2023年10月16日星期一 tock.com.cn 研究员：陈婧 期货从业证号：F03107034投资咨询从业证号：Z0018401 :010-68569781 :chenjing_qh1@chinastock.com.cn 研究员：张一弛 期货从业证号：F03116713投资咨询从业证号：Z0019296 :zhangyichi_qh@chinastock.com.cn 1、期货:今日沪铜主力反弹，收于66630元/吨，涨200元/吨，涨幅0.3%，增仓4389 手至38.92万手，成交量下降1.15万手至14.7万手。 2、现货：沪期铜2310合约最后交易日，上海电解铜升贴水报升水20-80元/吨，合约 月差结构完全转变为Contango结构，沪期铜2311与2312合约月差于70-90元/吨波动。沪伦比值抬升，进口窗口持续打开，周内仍有国产以及进口持续流入压力，预计明日现货对沪期铜2311合约交易升水状态难以乐观。今日LME铜库存增加100吨至 18.1万吨，注销仓单占比提高至8.18%，主要是韩国注销。 【重要资讯】 1、截至10月16日周一，SMM全国主流地区铜库存环比上周五下降0.32万吨至 11.41万吨。 2、当地时间16日上午报道，以色列国防军和哈马斯双方宣布在加沙南部暂时停火5小时，以便让外国人从拉法口岸撤离出境，同时让外国援助物资进入加沙。停火时间从当地时间16日上午9时开始。 【交易策略】 1、单边：从上周五开始巴以冲突升级，市场担忧战争范围会扩大，市场恐慌氛围蔓延，今日上证指数下跌。基本面来看，铜升贴水和月差都在走弱，现货对铜价的支撑性弱。四季度虽然是消费旺季，但是去库的预期不强。图形上来看，伦铜仍然处于下行趋势中，建议背靠5日均线做空。 （以上观点仅供参考，不作为入市依据）。 铝及氧化铝 【市场回顾】 1、期货市场：沪铝窄幅震荡整理，沪铝2311合约涨20元至18985元/吨，指数持仓略有减少1430手；氧化铝大幅上涨，AO2312合约涨3.73%，收于3144元/吨； 2、现货市场：今日电解铝整体表现一般，华东地区明显好转，需求带动报价也从-10 提至+10，交投好转，佛山和巩义地区表现一般；氧化铝近期现货报价在2960~3000元 /吨之间成交； 3、能源成本方面，北方港口动力煤（非电厂流向）市场价：5500CV，1015元/吨（- 5）；5000CV，903元/吨（-5）；4500CV，766元/吨（-4）； 【重要资讯】 1、山东地区环保限产，氧化铝企业焙烧炉受影响阶段性限产，停焙烧更多的是影响短期出货，导致短期现货偏紧，但是大部分时间可以在后续焙烧补足出货，不影响中长期产量； 2、SMM本周国内铝下游加工龙头企业开工率环比节前一周上调1.2个百分点至 64.5%，与去年同期相比下降2.7个百分点。分板块来看，周内多数板块开工率出现回升，其中线缆板块因进入行业集中交货期，终端提货量明显增加带动开工率增幅较大； 3、今日铝锭社会库存小幅累库1.4万吨至60.2万吨，铝棒去库0.05万吨至12.5万吨； 【交易策略】电解铝： 1、单边：节后市场表现清淡，库存压力较大，且库存仍然在小幅增加，而产业层面近期煤炭价格疲软，成本略有回落，现货市场成交分化，整体表现一般，沪铝目前维持空头走势，收于5日线下方，空单建议继续持有，日线背靠5日线止损，小时线关注 1.91万元震荡区间的压力； 2、套利：暂时观望 3、期权：期权转为实值，继续持有已经无意义，熊市价差策略建议止盈，即AL2311- P-19400多单+AL2311-P-19000空单获利了结； 氧化铝： 1、单边：进入秋冬季后供应受影响的概率逐渐增多，而需求目前暂时稳定，近期现货市场成交较好，下游采购氛围较好，且氧化铝厂阶段性保长单发运，现货市场货源偏紧，期货呈现对现货升水状态，带动价格维持强势，但是焙烧影响有限，且烧碱价格近期开始回落，成本有塌陷的迹象，进口利润转正，不建议继续追高，可等价格企稳后轻仓试空01、02合约。 2、套利：近期偏紧而远期宽松，可尝试布局11-02合约正套货12-02合约正套；） 锌 【市场回顾】 1、盘面情况：沪锌今日减仓反弹，ZN2311合约震荡上行，涨190元至21315元/吨， 沪锌指数持仓减仓手3870手； 2、现货情况：下游维持刚需采购，成交氛围整体表现一般，10合约最后交易日买交割意愿一般；上海地区对11合约报+200~+210，较昨日+220~230进一步回落；10-11合约月差进一步收窄； 【重要资讯】 1、SMM临近节后复工，锌下游各板块开工较假期期间均有所提升，其中镀锌环比上升9.68个百分点，压铸环比上升11.63个百分点，氧化锌环比上升4.9个百分点；但虽受假期结束复工拉动整体开工率，但各板块订单情况均有所转弱或改善程度不大，其中以镀锌管销售不佳情况较为突出； 2、LME锌库存减少3325吨，至83450吨，减少3.83%； 3、SMM七地库存周一显示10.21万吨，较上周五增加0.21万吨，上海地区增加明显，主要是进口货源流入； 【交易策略】 1、单边：库存小幅累积，供需仍然宽松，现货市场维持疲软，旺季不旺的迹象明显，沪锌2311合约站稳5日线，空单暂时止盈观望； 2、套利：暂时观望； 3、期权：暂时观望（以上观点仅供参考，不做为入市依据） 铅 【市场回顾】 1、盘面情况：沪铅PB2311合约今日报收16135元/吨，日内震荡运行为主，较前一交易日下跌110元/吨； 2、现货情况：上海市场1#电解铅均价16200元/吨，较上一交易日跌50元/吨。 【重要资讯】 2023年9月再生铅产量45.82万吨，环比8月份上升9.91%，同比去年上升42.34%； 2023年1至9月再生铅累计产量336.45万吨，累计同比上升7.81%。预计10月再生 铅产量在47.74万吨附近。节后原料供应些许好转，炼厂生产基本恢复至正常水平。目 前全国各地区废电瓶供应情况均不乐观，炼厂生产情况不稳定性加剧；进入10月下旬后，另外关注天气转冷带来的产量下滑。 【交易策略】 铅市场消费表现欠佳，而10月铅锭供应预增，加之沪铅2310合约交割日临近，铅锭社会库存如期累增，将拖累铅价呈震荡下行态势。短期预计铅价或继续下跌，后续仍需关注持仓动向及下游蓄电池开工情况（以上观点仅供参考，不做为入市依据） 镍 【银河期货】镍日报-20231016 【市场回顾】 1、盘面情况：镍价今日走势震荡偏强，沪镍NI2311合约收盘价上涨1160元至152380 元/吨，指数持仓增加3263手，上期所镍仓单增加356吨至6015吨； 2、现货情况：镍价单边上涨2000元左右，金川镍升水下调600元至4650元/吨，俄镍升水持平于-150元/吨，电积镍升水下调250元至-400元/吨； 【重要资讯】 1、华新环保公告，拟在安徽铜陵郊区经济开发区境内投资建设“高价值贵金属及有色金属提取项目”，主要生产铜、金、银、镍、锡等产品，项目总投资8亿元人民币。 2、钢联资讯，黔南州福泉市盛屯能源公司的工作人员，假期期间仍然在对硫酸镍生产线加班调试。盛屯能源金属化学(贵州)有限公司副总经理于睿表示,预计10月中旬左右 投产试运行。预计一期二期整个产值在200亿左右，建设速度是以天来倒计时。 【交易策略】 1、单边:宏观环境动荡，节奏不明朗。产业方面，供需过剩预期仍然存在，短期纯镍成本仍有支撑，需要时间提升国内MHP供应。镍价短期测试15万支撑后有反弹可 能，关注宏观情绪变化；中长期保持震荡下行趋势。 2、套利：目前盘面结构基本走平，但远期供应过剩的预期仍在，空头可能会在远月布局，适合做正套。昨日提及的2312-2401已经变成back结构，短线可以获利了结，再寻找其他机会。 （以上观点仅供参考，不做为入市依据）。 不锈钢 【银河期货】不锈钢日报-20231016 【市场回顾】 1、盘面情况：不锈钢盘面表现偏强，SS2311合约上涨175元收于14960元/吨，指数 持仓减少2357手，上期所不锈钢仓单减少475吨至81017吨； 2、现货市场：不锈钢期货翻红带动周五现货上涨，但市场心态仍较为谨慎，逢高出货的情况增加。冷轧报14650-14900元/吨，热轧14350-14500元/吨，冷轧高幅上涨50 元/吨，热轧普跌50-100元/吨。 【重要资讯】 1、钢联资讯，目前，宏旺年增130万吨不锈钢冷轧扩建项目年产70万吨的五机架连轧连续退火酸洗联合机组项目正在紧锣密鼓准备中。 2、芬兰不锈钢公司奥托昆普（Outokunpu）宣布凯米铬矿在2025年将成为世界第一个碳中和铬矿山。将使用Neste可再生柴油代替目前凯米铬矿机器，铬铁工厂的机器，矿山运输，工厂运输所使用的化石燃料，降低温室气体的排放。Neste可再生柴油主要是用来自食品工业的废食用油和动物脂肪制作而成。 【交易策略】 1、单边：宏观方面表现动荡，市场对后市预期分歧较大，等待9月宏观经济数据出炉。需求端大概率温和增长，刺激政策起效需要时间，终端反馈改善不明显。供应端钢厂亏损减产，冷轧去库挺价，不过原料库存偏高，促使不锈钢成本不断下移。短期宏观和需求不明朗，不锈钢走势震荡。建议边等待政策落地，边观察库存去化的速度。） 锡 【市场回顾】 1、盘面情况：沪锡sn2311合约今日报收218360元/吨，盘面震荡偏强运行，较前一交易日上涨4970元/吨； 2、现货情况：今日锡价再度上涨，下游在今日上午几无接货意愿，多数贸易企业反馈今日多为无成交或零散出货状态，现货贸易市场成交遇冷。 【重要资讯】 近期了解到缅甸佤邦在9月份之后几无锡矿出口至国内市场，虽然国内银漫矿业在年中技改完成后带动锡矿产量的增加，但若佤邦锡矿禁采措施持续时间拉长，后续国内锡矿供应或重新回归偏紧预期。后续需关注缅甸佤邦当地选矿厂此前复产后何时出口锡矿至国内，且佤邦财政收入也受到中国强力反电信诈骗影响，或将加大其后续持续禁矿或者潜在抛储的压力。上周SMM三地国内社会库存总量为8202吨，较前一周去库1194吨。 【交易策略】 短期供应相对宽松，当前LME依然在累库，海外需求羸弱超预期，但是锡价下跌后表现出一定的韧性，上周国内社会库存再度去库，给予市场较大的挺价信心。四季度需求回暖程度仍有不确定性，后续仍需关注基本面变化以及佤邦复产相关政策。 (以上观点仅供参考，不作为入市依据) 碳酸锂 【市场回顾】 1、盘面情况：继昨日碳酸锂期货涨停后，今日碳酸锂价格高开高走，LC2401合约上涨 5300元至170250元/吨，指数持仓增加5698手； 2、现货情况：现货市场昨日还在试探性小幅上涨，今日则追平SMM报价。电碳均价上涨1000元至17.05万元/吨，工碳均价上涨3000元至16万元/吨。近期工碳市面流 通货源偏紧，价格上涨，电碳-工碳价差收窄至10500元/吨。期货从节前最低2万多的贴水向上修复基差，今日已与现货持平。 【重要资讯】 1、在获得欧盟批准后，意大利计划拨款1亿欧元（约合1.058亿美元）补贴本国的电 解槽生产。这些补贴将以直接拨款的形式提供，但意大利尚未透露有关如何使用这笔资金的详情。欧盟表示，该计划的目的是建立能源多元化所必需的战略设备的产能。这笔资金将对所有领域开放，除了金融机构。意大利的计划是必要、适当、比例适度的。该笔资金可加速能源转型，促进某些对实施REPower欧盟计划和绿色交易工业计划至关重要的经济活动的发展。 2、据报道，比亚迪正在考虑收购巴西的锂矿资产，该公司正寻求锁定原材料供应，以扩大其在亚洲以外的电动汽车生产。比亚迪全球副总