贵金属期货周报：避险情绪推动贵金属上涨

贵金属期货周报 国元期货研究咨询部 2023年10月16 日 投资咨询业务资格： 京证监许可【2012】76号 范芮 电话：010-84555195 邮箱 fanrui@guoyuanqh.com 期货从业资格号 F3055660 投资咨询资格号 Z0014442 避险情绪推动贵金属上涨 【策略观点】 上周前半段美联储言论偏鸽，美元一度走弱，后半段多项数据发布，美国9月PPI增长大超预期，美国9月CPI加快增长，美国消费者信心大幅回落，通胀预期激增，美元止跌反升至一周高位。巴以冲突加剧，避险情绪激增。本周需关注美国9月零售销售环比、 美国9月制造业产出环比、美国9月新屋开工以及美国10月14日当周首次申请失业救济人数等。地缘政治风险加剧，避险情绪助推贵金属大涨。 【目录】 一、行情回顾1 二、基本面1 三、重要事件1 四、美元指数2 五、库存2 六、ETF持仓3 七、CFTC净持仓4 八、国内期货市场持仓4 九、技术分析6 9.1黄金6 9.2白银7 一、行情回顾 上周贵金属大幅收涨。黄金大幅上涨，COMEX黄金主力合约资金少量离场。白银大幅上涨，COMEX白银主力合约资金少量离场。 图表1上周贵金属内外盘收盘情况 数据来源：Wind、国元期货 二、基本面 1、美联储多位高官的共识：美债收益率走高或意味加息的必要性下降。 2、美联储多高官再就美债收益率影响发声，“新美联储通讯社”：11月料暂停加息。 3、美联储会议纪要再曝内部分歧，多数人认为可能适合再次加息，“谨慎行事”是共识；“新美联储通讯社”称，9月会议以来美债收益率攀升可能替代美联储最后一次加息。 4、美国9月PPI大超预期，同比上涨2.2%，为连续第三个月反弹。 5、美国通胀顽固，9月CPI意外加快增长，同比增3.7%，连续第三个月反弹；美上周原油库存不降反增超千万桶，创2月以来最大增幅，产油量创历史新高。 三、重要事件 美国9月PPI同比增长2.2%，大超预期的1.6%，连续第三个月超预期上涨，较8月的 1.6%大幅反弹，为4月以来最大的同比增幅；PPI环比上升0.5%，也超过预期的0.3%。美国 9月核心PPI同比上涨2.7%，预期为2.3%，较8月的2.2%大幅反弹；核心PPI环比增长 0.3%，预期为上涨0.2%。 美国9月CPI同比增长3.7%，持平8月增速，高于预期的3.6%，环比增速较8月的0.6% 放缓至0.4%，超过预期增速0.3%，凸显通胀顽固。美国9月核心CPI增速从8月的4.3%放缓至4.1%，而环比增速持平8月的0.3%，并未放缓，凸显通胀粘性。 四、美元指数 上周前半段美联储言论偏鸽，美元一度走弱，后半段多项数据发布，美国9月PPI增长大超预期，美国9月CPI加快增长，美国消费者信心大幅回落，通胀预期激增，美元止跌反升至一周高位。巴以冲突加剧，避险情绪激增。本周需关注美国9月零售销售环比、美国9 月制造业产出环比、美国9月新屋开工以及美国10月14日当周首次申请失业救济人数等。 图表2：美元指数周图走势 数据来源：文华财经、国元期货 五、库存 芝加哥商业交易所公布报告显示，10月13日COMEX金库存2031.63万盎司，较前一周减少43.35万盎司；COMEX银库存为2.73亿盎司，较前一周减少64.92万盎司。 图表3：COMEX金库存 数据来源：CME、国元期货 图表4：COMEX银库存 数据来源：CME、国元期货 六、ETF持仓 截止10月13日当周，SPDR持仓量为862.37吨，与前一周相比减少3.48吨，目前基金持仓基本维持稳定。SLV持仓量为13971.78吨，与前一周相比59.86吨，目前SLV持仓处于相对低位。 图表5：SPDR黄金持仓 图表6：SLV白银持仓 数据来源：spdrgoldshares.com、国元期货 数据来源：iSharesSilverTrust、国元期货 七、CFTC净持仓 截止10月10日，黄金非商业多头持仓为220332张，较上周减少8074张，非商业空头 持仓为148899张，较上周增加11719张，基金净持仓减少19793张，多头离场，空头进场； 截止10月10日的周度统计周期中，白银非商业多头持仓为50337张，较上周减少1068张， 非商业空头持仓为38038张，较上周增加1977张，基金净持仓减少3045张，多头离场，空头进场。 图表7：CFTC黄金持仓量 数据来源：美国商品期货交易委员会、国元期货 图表8：CFTC白银持仓量 数据来源：美国商品期货交易委员会、国元期货 八、国内期货市场持仓 截止10月13日当周，沪金主力期货持仓量为16.74万手，较上周减少28184手；沪银 主力期货持仓量为52.50万手，较上周增加3274手。 图表9：沪金持仓量 数据来源：上期所、国元期货 图表10：沪银持仓量 数据来源：上期所、国元期货 九、技术分析 9.1黄金 黄金价格上周大幅上涨。美元走强稍有压制贵金属。但巴以冲突加剧，避险情绪激增，贵金属避险需求大涨。本周需关注美国9月零售销售环比、美国9月制造业产出环比、美国 9月新屋开工以及美国10月14日当周首次申请失业救济人数等。美元上涨少量压制，但主因地缘政治风险，市场多看涨黄金。 图表11：COMEX金周图 数据来源：新浪财经、国元期货 图表12：沪金主连周图 数据来源：新浪财经、国元期货 9.2白银 白银价格上周大幅上涨。白银库存减少，避险情绪助推贵金属上涨，但白银本身避险属性相较黄金偏弱，其走势相对黄金较弱。 图表13：COMEX银周线图 数据来源：新浪财经、国元期货 图表14：沪银主连周图 数据来源：新浪财经、国元期货 免责声明 本报告的著作权和/ 个人都不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、链接、修改、翻译本报告的全部或部分内容。如引用、转载、刊发、链接需要注明出处为国元期货。违反前述要求侵犯国元期货著作权等知识产权的，国元期货将保留追究其相关法律责任的权利。 本报告基于国元期货及研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，我们力求分析及建议内容的客观、公正，研究方法专业审慎，分析结论合理，但国元期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性均不作任何明确或隐含的保证。国元期货可发出其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告，本报告及该报告仅反映研究人员的不同设想、见解及分析方法，为免生疑，本报告所载的观点并不代表国元期货立场。 本报告所载全部内容仅作参考之用，不构成对任何人的投资、法律、会计或税务的操作建议，国元期货不对因使用本报告而做出的操作建议做出任何担保，不对因使用本报告而造成的损失承担任何责任。交易者根据本报告作出的任何投资决策与国元期货及研究人员无关，且国元期货不因接收人收到此报告而视其为客户，请交易者务必独立进行投资决策。 联系我们 全国统一客服电话：400-8888-218 国元期货总部 地址：北京市东城区东直门外大街46号1号楼19层1901， 9层906、908B 电话：010-84555000 合肥分公司 地址：安徽省合肥市蜀山区金寨路91号立基大厦A座6楼 601-607 电话：0551-62895515 福建分公司 地址：福建省厦门市思明区莲岳路1号2204室之01室（即 磐基商务楼2501室）电话：0592-5312922 大连分公司 地址：辽宁省大连市沙河口区会展路129号国际金融中心A 座期货大厦2407、2406B。电话：0411-84807840 西安分公司 地址：陕西省西安市雁塔区二环南路西段64号凯德广场西 塔6层06室 电话：029-88604088 上海分公司 地址：中国(上海)自由贸易试验区浦电路577号16层(实际楼层13层)04室 电话：021-50872756 广州分公司 地址：广东省广州市天河区珠江东路28号4701房自编04A 单元 电话：020-89816681 合肥营业部 地址：安徽省合肥市庐阳区国轩凯旋大厦四层电话：0551-68115888 郑州营业部 地址：河南省郑州市金水区未来路69号未来大厦1410室电话：0371-53386809 青岛营业部 地址：山东省青岛市崂山区秦岭路15号1103户电话：0532-66728681 深圳营业部 地址：广东省深圳市福田区莲花街道福中社区深南大道 2008号中国凤凰大厦1号楼10B 电话：0755-82891269 杭州营业部 地址：浙江省杭州市滨江区江汉路1785号网新双城大厦4 幢2201-3室 电话：0571-87686300 通辽营业部 地址：内蒙古自治区通辽市科尔沁区建国路37号世基大厦 12层西侧 电话：0475-6380818 上海中山北路营业部 地址：上海市普陀区中山北路1958号3层西半部318室电话：021-52650802、021-52650801 北京分公司 地址：北京市东城区东直门外大街46号1号楼22层2208B 室 电话：010-84555050