贵金属衍生品日报

大宗商品研究所 贵金属研发报告 贵金属衍生品日报 2023年10月16日 贵金属衍生品日报 研究员：陈婧 【市场回顾】 第一部分行情回顾及分析 期货从业证号： F03107034 投资咨询从业证号：Z0018401 :010-68569793 :chenjing_qh1@chinastock.com.cn近期逻辑 美国经济基本面韧性超预期，通胀距离2%的目标还有一定距离，9月美联储会议维持利率不变，但传达出美联储将在长时间内维持高利率的讯息，未来也仍有加息的可能 性，支撑美元和美债收益率走势，作为非孳息资产的贵金属则相应承压。 市场关注 1.美联储政策预期 2.地缘政治问题 3.美国银行业流动性问题 重要事件 22：00美国10月一年期通胀率预期 美国10月密歇根大学消费者信心指数初值 1、贵金属市场：今天白天，伦敦金低开低走，回吐上周五的部分涨幅，当前交投于1912美元附近；伦敦银同样走低，当前交投于22.5美元附近。国内贵金 属在夜盘收高后，日间跟随外盘回吐部分涨幅，沪金主力合约收于461.2元/克，涨幅1.64%，沪银主力合约收于5813元/克，涨幅2.47%。贵金属的回调主要是在上周五大幅波动后进入自然修正模式。 2、美元指数：美元窄幅波动，当前交投于106.5附近，整体处于高位。 3、美债：10年美债收益率小幅走高，当前交投于4.69附近。 4、人民币汇率：因美元指数仍处于高位，人民币汇率承压，早盘迅速下探 7.31关口后震荡走低，当前交投于7.312附近。今日中间价也小跌至7.1798，显示监管仍强力压制贬值预期，但压力难消。 【重要资讯】 1、巴以冲突进展：当地时间16日上午报道，以色列国防军和哈马斯双方宣 布在加沙南部暂时停火5小时，以便让外国人从拉法口岸撤离出境，同时让外国援 助物资进入加沙。停火时间从当地时间16日上午9时开始。 2、美联储：哈克表示美联储可能已经完成加息，支持更长时间的高利率立 场。明年经济增长将放缓，但不预计出现衰退。美联储哈克讲话后，互换合约降低了美联储今年加息的可能性。 3、美国经济数据：由于对能源价格带来的通货膨胀的担忧大幅增加，美国10月密歇根大学消费者信心指数初值回落至63，预期67.2，前值68.1。美国10月 一年期通胀率预期上升至3.8%，预期3.20%，前值3.20%。 【交易策略】1、单边： 当前贵金属市场受到避险情绪的驱动明显，预计巴以冲突短期内支撑贵金属价格，但中长期依旧取决于战争未来的发展态势，如果战争态势升级且持续时间较长，将会支撑能源价格继续走高，进而对欧美当前的抗通胀进程和经济基本面情况形成较大负面影响，贵金属或将由于其避险属性、抗通胀属性而再次大放异彩；但如果在美国的斡旋下通过和谈快速解决争端，则能源价格有望明显回落，避免再次带来由能源价格上涨导致的通胀高企，贵金属价格或将在避险情绪消弭后逐渐回落。 从技术面看，伦敦金出现技术性调整，未能站上200日均线，如果反转势头 增强，有望重新看向1900关口，但如果能够顶破100日均线，则可能重新测试周 五高点1933；伦敦银站于30日均线之上，后市稍偏多，有望进一步看向23.2附近。受外盘行情的影响，国内贵金属周五夜盘跳空高开，但日间回吐涨幅，录得一颗十字星，多空力量拉锯，如果未能站稳10日均线，则进一步看向458附近；沪 银如果能够突破5840附近的阻力，则进一步看向5910附近，这是本轮5984- 5594下跌行情的19.1%回撤位，但如果未能站稳10日均线，则进一步看向5755附近。 2、套利：暂时观望 3、期权：暂时观望 （以上观点仅供参考，不作为入市依据） 第二部分盘面表现及经济数据 国际贵金属 开盘 收盘 最低 最高 日涨跌 年初至今涨跌 伦敦金（美元/盎司） 1869.70 1931.46 1869.50 1932.65 3.25% 5.17% Comex黄金（美元/盎司） 1881.70 1945.90 1881.50 1946.20 3.42% 5.44% 伦敦银（美元/盎司） 21.85 22.70 21.84 22.79 3.85% -5.32% Comex白银（美元/盎司） 21.99 22.90 21.96 22.99 4.19% -5.29% 基差（按结算价） 当日 前日 变动 偏离度 伦敦金-comex金 -32.30 -9.00 -23.30 -90% 伦敦银-comex银 -0.82 0.18 -1.00 -91% 国内贵金属 开盘 收盘 最低 最高 日涨跌 年初至今涨跌 黄金T+D（元/克） 453.00 453.35 451.71 454.44 0.21% 10.14% 沪金期货主力（元/克） 453.64 454.92 452.50 455.28 0.28% 10.63% 白银T+D（元/千克） 5684.00 5700.00 5684.00 5707.00 0.28% 5.65% 沪银期货主力（元/千克） 5680.00 5714.00 5651.00 5716.00 0.30% 5.91% 基差（按结算价） 当日 前日 变动 偏离度 黄金T+D-沪金 -0.34 -0.56 0.22 19% 白银T+D-沪银 -3.00 -2.00 -1.00 45% 汇率 开盘 收盘 最低 最高 日涨跌 年初至今涨跌 美元指数 106.5 106.6 106.3 106.8 0.05% 2.04% 美元/人民币(CFETS) 7.3027 7.3040 7.2950 7.3099 0.14% 5.78% 美元/人民币(离) 7.3097 7.3128 7.3012 7.3140 0.04% 5.61% 欧元/美元 1.0527 1.0508 1.0495 1.0558 -0.19% -0.37% 美元/日元 149.7945 149.5705 149.4545 149.8330 -0.16% 14.16% 利率 2023/10/13 2023/10/12 日涨跌 年初至今涨跌 10年国债收益率 5.04 5.06 -0.40% 32.98% Tips收益率 2.29 2.36 -2.97% 49.67% 通胀预期 2.68 2.80 -4.29% 18.58% ETF持仓 2023/10/13 2023/10/12 日变动 年初至今变动 SPRD黄金持仓（吨） 862.37 862.37 0.00 -55.27 SLV白银持仓（吨） 13971.78 14008.84 -37.06 -530.69 2023/10/13 注： ·偏离度=（基差当日值-N日内基差中值）/（（N日内基差最大值-N日内基差最小值）/2） ·N=480 ·最大值和最小值为去除了统计学意义上异常值后的取值 公布时间 重要数据 周期 前值 预期值 公布值 利空/多贵金属 2023-10-13 美国10月一年期通胀率预期 10月 3.20% 3.20% 3.80% 多 2023-10-13 美国10月密歇根大学消费者信心指数初值 10月 68.1 67.2 63 空 第三部分数据参考 1.美元指数与贵金属走势 图表1美元与伦敦金走势图表2美元与伦敦银走势 120 115 110 105 100 95 90 85 80 2,100 2,000 1,900 1,800 1,700 1,600 1,500 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 1,400 12040 11535 110 10530 10025 9520 90 8515 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 8010 美元指数伦敦金 资料来源:同花顺iFinD银河期货 美元指数伦敦银 图表3美元与沪金走势图表4美元与沪银走势 120 115 110 105 100 95 90 85 490 470 450 430 410 390 370 80 350 120 115 110 105 100 95 90 85 80 6,500 6,000 5,500 5,000 4,500 4,000 3,500 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 3,000 美元指数SHFE黄金 资料来源:同花顺iFinD银河期货 美元指数SHFE白银 2.实际收益率与贵金属走势 图表5实际收益率与伦敦金图表6实际收益率与伦敦银 3.00 2.50 2.00 2,1003.00 2,0002.50 2.00 1,900 1.50 1.50 1.00 0.50 0.00 -0.50 1,8001.00 0.50 1,700 0.00 1,600-0.50 1,500-1.00 29 27 25 23 21 19 17 15 -1.00 1,400 实际收益率（Tips） 伦敦金 实际收益率（Tips） 伦敦银 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 资料来源:同花顺iFinD银河期货 3.内外盘期货走势 图表7内外盘黄金走势图表8内外盘白银走势 2,100 2,000 1,600 1,500 500 480 460 440 420 400 380 360 340 320 300 28 26 24 22 20 18 16 14 12 10 6,300 5,300 1,900 1,800 1,700 4,300 3,300 2,300 1,300 1,400 300 COMEX黄金 SHFE黄金 COMEX白银 SHFE白银 资料来源:同花顺iFinD银河期货 4.期现走势 7 5 3 1 -2 -4 图表9黄金期现走势（元/克）图表10白银期现走势（元/千克） 510 7,300 250 6,800 200 460 6,300 150 5,800 410 5,300 100 4,800 360 50 4,300 0 310 3,800 3,300 -50 260 2,800 -100 黄金期现价差 SHFE黄金 黄金T+D 白银期现价差 SHFE白银 白银T+D 资料来源:同花顺iFinD银河期货 图表11黄金td-交割月期货合约（元/克）图表12白银td-交割月期货合约（元/千克） AG2310 AG2308 AG2306 AG2304 -10.0000 -20.0000 -30.0000 -40.0000 -50.0000 1357911131517192123252729313335373941 20.0000 10.0000 0.0000 AU2310 AU2308 AU2306 AU2304 -20.0000 -15.0000 -10.0000 -5.0000 1357911131517192123252729313335373941 0.0000 5.0000 资料来源:同花顺iFinD银河期货 5