油脂油料周报：10月供需报告偏多 中东地区冲突引发上涨
——中泰期货油脂油料周报2023年10月15日 姓名：史恒昱从业资格号：F3053587交易咨询从业证书号：Z0014323联系人：巩力赫 从业资格号：F3075630交易咨询从业证书号：Z0018003联系电话：0531-81678626公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层客服电话：400-618-6767公司网址：www.ztqh.com 目录 本期要点 行情要点： 西新作大豆产量明年将再次大幅增长也预示着出口市场的竞争将更加激烈，并可能限制价格的持续上涨。节后国内豆粕现货市场走弱，连盘豆粕震荡下跌，上周四受美豆上涨支撑有所反弹，但整体价格重心下移。国内油厂开机率仍在恢复阶段，随着现货基差报价的下调，周内豆粕远月基差成交放量，但多以贸易商采购为主，现货成交相对疲软，下游提货缓慢提升。伴随四季度进口大豆到港压力的持续显现，需求旺季的来临和供给的变化令市场不确定性因素增加，短期关注终端采购节奏及油厂开停机计划。 ·油脂：上周国内油脂先抑后扬，受假期期间国际原油价格下跌影响，内盘油脂节后补跌。上周二的MPOB报告数据偏多对棕榈油有所支撑。9月马棕产量为183万吨，环比增加4.33%，实际产量略低于机构的186-187万吨；出口119.6万吨，环比减少2.11%，低于机构预估的132万吨；9月库存231.4万吨，环比增加9.6%，低于机构预估的238-241万吨。整体来看，9月MPOB报告较预期偏多，不过市场对报告中的产量数据存疑，四季度供给压力仍存令油脂价格再次走弱。不过随着中东地区地缘冲突的不断升级，市场避险买盘令原油价格在上周五大幅上涨，短期需关注外围走势变化对油脂市场情绪影响。 ·全国基差报价：截至10月13日，一级豆油天津01+380元/吨，日照01+420元/吨；24度棕榈油天津现货01+120，华东现货01+30，广东现货01-10；豆粕天津01+400，日照01+300，华东01+280。（数据来源：我的农产品网、买豆粕） ·豆粕：市场对USDA10月份供需报告的反应较为乐观，2023/2024年度美豆单产预期49.6蒲/英亩，低于市场平均预估的49.9蒲/英亩以及9月预期的50.1蒲/英亩，在略微调增压榨需求并降低出口预估后，期末库存为2.2亿蒲，环比9月持平，但低于市场平均预估的2.33亿蒲，报告发布后美豆大幅回升。目前正处于收获季节，尽管最近的出口销售数据有所改善，但密西西比河流域持续的低水位问题并没有解决，巴 ·观点与建议：油脂中长期跟随宏观震荡，关注宏观宏观市场情绪变动及以及国外成本端压力向国内传导的过程和节奏。 ·风险点：宏观外围变化、进口大豆到港延迟 行情回顾 据Mysteel对国内主要油厂调查（117家样本）数据显示： 2023年第40周（9月22日至10月6日），全国主 要 油 厂 大 豆 库 存、豆 粕 库 存 均 下 降，未执 行 合 同 上 升。大 豆库存为404.32万吨，较上周减少45.24万吨，减幅10.06%；豆粕库存为80.35万吨，较上周减 少0.58万 吨，减 幅0.72%；未执行合同为468.68万吨。 2023年 第40周（9.30-10.6）国 内 主 要 地 区 的111家油厂大豆到港共计17船，(本次船重按6.5万吨计）约110.5万吨大豆。其中华东及沿江2船，山东及河南4船，华北3.5船，东北1船，广西2船，广东2.5船，福建2船。 第41周（10月7日至10月13日）123家油厂大豆实际压榨量为157.15万吨，开机率为45%；较预估高2.27万吨。 预计第42周（10月14日至10月20日）国内 油厂开机率大幅上升，油厂大豆压榨量预计218.47万吨，开机率为63%。 花生市场专题 1、花生期货基差 本期要点 花生行情回顾： ·中长期观点：随着麦茬花生上市范围的陆续扩大，现货市场仍面临供给压力，油厂收购动态将成为后期关注的重点。另外，来自宏观外围市场的扰动仍影响花生市场情绪，关注外围市场情绪变动、新作花生上市进度与油厂入市收购情况。 ·行情回顾：节后花生偏弱震荡，周内一度因油脂走强有所提振，不过盘面仍被现货价格下跌所拖累。随着河南产区天气转晴，收获晾晒进度加快；辽宁、吉林产区上市范围进一步扩大，短期现货供给压力明显。另一方面，面对供给量的不断增加，需求端表现疲软，贸易商多按需采购为主，油厂整体收购积极性不高，已开收油厂严控质量，部分油厂或未开启收购货或下调收购报价，未来主力油厂收购动态仍是关注的主要方向。另外，中东地区地缘冲突升级，国际原油价格上涨带动油脂市场情绪变化，对此需保持关注。 ·风险点：宏观外围市场波动、油厂超预期收购 ·国内现货报价：截至10月14日，河南新作白沙统货报价约9800-10400元/吨，辽宁新作白沙统货报价约9800-10000元/吨，吉林新作白沙统货报价约9400-9800元/吨，港口苏丹精米报价10300-10400元/吨。（数据来源：我的农产品网、同花顺） ·进口米到港量：2023年1-8月，国内花生仁进口约53.17万吨，花生果进口约9.86万吨，花生仁+花生果折仁约60.07万吨，去年同期约51.47万吨。(数据来源：我的农产品网、同花顺) 产地天气预测 1、美国降水预测 2、南美降水预测 3、加拿大&澳洲降水预测 4、东南亚降水预测 5、国内中期天气预报 国内中期天气预报 未来十天青藏高原东部云南等地多雨雪天气冷空气将影响东北等地 未来10天（10月14-23日），西藏东南部、川西高原、重庆、云南中东部、华南、江南南部等地累计降水量有25～60毫米，其中广东西部、广西中东部、海南东部、云南的部分地区有70～90毫米，局地超过100毫米；新疆北部、西北地区东部、华北及东北地区东部等地累计降水量有5～15毫米，局地有20～40毫米；上述地区累计降水量较常年同期偏多3成至1倍以上，我国其余大部地区降水量偏少。 免责声明及风险提示免责声明及风险提示 中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。 本报告的知识产权归本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何方式进行复制、传播、改编、销售、出版、广播或用作其他商业目的。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为中泰期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 恭祝商祺 中泰期货股份有限公司研究所姓名：史恒昱从业资格号：F3053587交易咨询从业证书号：Z0014323联系人：巩力赫从业资格号：F3075630交易咨询从业证书号：Z0018003电话：0531-81678626地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15层
