油料日报：需求低迷累及花生价格

期货研究报告|油料日报2023-10-17 需求低迷累及花生价格 研究院农产品组 研究员 邓绍瑞 010-64405663 dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 李馨 lixin@htfc.com 从业资格号：F03120775投资咨询号：Z0019724 联系人 白旭宇 010-64405663 baixuyu@htfc.com 从业资格号：F03114139 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 大豆观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘豆一2401合约5020元/吨，较前日下跌23元/吨，跌幅0.45%。现货方面，黑龙江地区食用豆现货价格4912元/吨，较前日下跌11元/吨，现货基差A01-108，较前日下跌108；吉林地区食用豆现货价格4930元/吨，较前日持平，现货基差A01- 90，较前日下跌90；内蒙古地区食用豆现货价格4893元/吨，较前日下跌100元/吨，现货基差A01-127，较前日下跌127。 近期市场资讯汇总：据CFTC持仓报告：截止2023年10月10日当周，CBOT大豆期货非商业多头持仓较上周增6152手至129952手，空头持仓较上周增5277手至106574 手；CBOT豆油期货非商业多头持仓较上周减2404手至94518手，空头持仓较上周增 8872手至54853手；CBOT豆粕期货非商业多头持仓较上周减5334手至98978手，空 头持仓较上周增4787手至44324手；ICE油菜籽期货非商业多头持仓较上周减7018手 至17776手，空头持仓较上周增8376手至81888手。USDA干旱报告：截至10月10日当周，约58%的美国大豆种植区域受到干旱影响，而此前一周为58%，去年同期为48%。USDA�口销售报告;截止10月5日当周，美国当前市场年度大豆�口销售净增105.68万吨，较前一周增加31%，较前四周均值增加68%，市场预估为净增65-100万吨，略高于市场预期。其中对中国�口销售净增88.41万吨；美国2023/2024市场年度(始于10月1日)豆粕�口销售净增6.02万吨，从2022/23年度(9月30日止)结转-1.9万吨。 市场预估为净增20-40万，低于预期；美国2023/2024市场年度(始于10月1日)豆油� 口销售净增5,300吨，从2022/23年度(9月30日止)结转-300吨。市场预估为净增0-0.3 万吨，高于预期。 昨日新季大豆上市供应增加，需求持续不振，市场支撑较为有限，行情上涨较为困难。 策略 单边中性 ■风险 无 花生观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘花生2401合约9314元/吨，较前日上涨4元/吨，涨幅0.04%。现货 方面，辽宁地区现货价格9564元/吨，较前日下跌16元/吨，现货基差PK01+250，较前日下跌20；河北地区现货价格9673元/吨，较前日下跌36元/吨，现货基差PK01+359，较前日下跌40；河南地区现货价格9739元/吨，较前日下跌138元/吨，现货基差PK01+425，较前日下跌142；山东地区现货价格9709元/吨，较前日下跌125元/吨，现货基差PK01+395，较前日下跌129。 近期市场资讯汇总：河南皇路店地区白沙通米收4.85元/斤左右，农户低价不认卖且小贩�车意愿不高，贸易商多按订单采购加工，终端客户按需采购为主，交易不多，昨日价格基本平稳。辽宁锦州市及铁岭市308通米4.9元/斤左右，葫芦岛市兴城小日本通货 米4.9元/斤左右，锦州市小日本通米4.8—4.85元/斤左右，多数地区上货量一般，要货 的不多，价格偏弱。吉林地区308通米收4.8-4.9元/斤左右，农户低价卖货意愿不高，产区供应不多，客户询价问货的一般，多数地区价格稳中偏弱。山东临沂市莒南县海花通米4.8元/斤左右，平度市蓼兰镇何家店潍花8通米5.55元/斤左右，鲁花11通米5.55元/斤左右，近两日农户价低不认卖，整体上货量不大，交易一般，价格仍显偏弱。 昨日国内花生盘面震荡，现货方面，新作花生集中上市，下游观望情绪浓郁，各地丰产预期逐步兑现，花生供应持续承压。 策略 单边中性 ■风险 需求走弱 目录 大豆观点1 花生观点1 图表 图1:全球大豆库销比丨单位：%5 图2:豆一现货基差丨单位：元/吨5 图3:豆一01-05合约价差丨单位：元/吨5 图4:豆一05-09合约价差丨单位：元/吨5 图5:花生01-04合约价差丨单位：元/吨5 图6:花生04-10合约价差丨单位：元/吨5 图7:中国及各地大豆年度产量丨单位：万吨6 图8:黑龙江大豆种植收益成本和利润丨单位：元/亩6 图9:中国及各地花生年度播种面积丨单位：千公顷6 图10:中国花生月度进口量丨单位：吨6 图1:全球大豆库销比丨单位：%图2:豆一现货基差丨单位：元/吨 25% 23% 21% 19% 17% 15% 13% 11% 9% 7% 5% 20192020202120222023 1,500 1,000 500 元/吨 1 18 35 52 69 86 103 120 137 154 171 188 205 222 239 256 273 290 307 324 341 358 0 -500 -1,000 2001/022004/052007/082010/112013/142016/172019/202022/23-1,500 数据来源：USDA华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图3:豆一09-01合约价差丨单位：元/吨图4:豆一05-09合约价差丨单位：元/吨 2019202020212022202320192020202120222023 800 600 400 200 1 1631 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -200 -400 -600 1,200 1,000 800 600 400 200 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -200 -400 -600 -800 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图5:花生01-04合约价差丨单位：元/吨图6:花生04-10合约价差丨单位：元/吨 2019202020212022202320192020202120222023 1,500 1,000 500 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -500 -1,000 -1,500 2,000 1,500 1,000 500 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -500 -1,000 -1,500 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图7:中国及各地大豆年度产量丨单位：万吨图8:黑龙江大豆种植收益成本和利润丨单位：元/亩 中国大豆年产量黑龙江大豆年产量内蒙古大豆年产量 黑龙江大豆年种植收益黑龙江大豆年种植成本黑龙江大豆年种植利润 2,500 2,000 1,500 1,000 500 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 0 1,400 201620172018201920202021 1,200 1,000 800 600 400 200 0 (200) 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 图9:中国及各地花生年度播种面积丨单位：千公顷图10:中国花生月度进口量丨单位：吨 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 0 中国花生年播种面积广东花生年播种面积河北花生年播种面积河南花生年播种面积山东花生年播种面积 1,200,000 1,000,000 800,000 600,000 400,000 200,000 0 汇总 201420152016201720182019202020212022 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明�处为 “华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com