短期期价震荡将加剧

短期期价震荡将加剧 操作建议 短线震荡，逢高做空。 镍/不锈钢逻辑与驱动 本周宏观事件围绕着巴以战争带来的短期冲击以及美联储本的下一次加息预期展开，不确定性依旧极大。基本面上，镍和不锈钢中长期都不会摆脱供给过剩的局面，地产销售数据虽有改善的迹象，但复苏预期十分微弱，短期观望为主。 有风险提示 色1、地缘风险；2、欧美金融危机；3、国内城投风险 金 属本周关注 组—— 投资咨询业务资格 证监许可[2011年]1444号 镍/不锈钢投资策略周报2023年10月15日 徐金乔（F3051143，Z0019039） zmd@zcfutures.com 上海市浦东新区陆家嘴环路 958号23楼（200120） 一、策略推荐 逢高做空。 NI2311/SS2311 数据来源：Wind中财期货 二、近期产业资讯 （1）9月4日，印尼北马鲁古省政府发布建议，由于环境污染故暂时停止在中央哈马黑拉县Sagea地区运营的多家采矿公司的活动。暂时停止采矿活动的建议适用于五家公司，即PTWedaBayNickel（镍）、PTHalmaheraSuksesMineral（镍）、PTTekindoEnergi（镍）、PTFirst PacificMining（镍）和PTKaruniaSageaMineral（镍、石灰石）。 （2）据菲律宾GMA新闻网8日报道，一直在对菲方“补给”任务进行追踪的美国前空军官员雷·鲍威尔当天早上在社交平台发文称，菲律宾发起了5周之内的第三次“补给”任务。 8月5日，菲律宾派出船只擅自闯入仁爱礁海域，企图向非法“坐滩”军舰运送用于维修加固的建筑物资。8月22日，菲律宾船只再度非法侵闯仁爱礁。中国海警两次均依法予以拦阻。 （3）近期欧盟对原产于印度尼西亚经由土耳其、越南和中国台湾转口至欧盟的冷轧不锈钢卷板反规避调查的消息再起。据称调查结果将于2024年5月公布，但此事影响甚远，需警惕供应商提供虚假信息的货物原产地，以避免额外的关税。目前从此三地进口的冷轧不锈钢卷 板均需接受登记，以便可能追溯适用现行关税。目前欧盟对原产于或进口自印度尼西亚的不锈钢冷轧产品征收9.3%-20.2%的反倾销税及0%-21.4%反补贴税。 三、基本面分析 1、行情回顾 图1：伦镍日线图2：沪镍主力日线 图3：不锈钢主力日线 资料来源：Wind、中财期货 2、基本数据 图4：不锈钢库存图5：不锈钢产量 1,400,000.00 1,200,000.00 1,000,000.00 800,000.00 600,000.00 400,000.00 200,000.00 0.00 51- 40 -2 02 51- 50 -2 02 51- 60 -2 02 51- 70 -2 02 51- 80 -2 02 51- 90 -2 02 51- 01 -2 02 51- 1 -2 02 51- 21 -2 02 155151 0 - 0 - 0 - 123 3 3 3 --- 0 0 0 222 222 1551 0 - 0 - 45 3 3 -- 0 0 22 22 1551 0 - 0 - 67 3 3 -- 0 0 22 22 1551 0 - 0 - 89 3 3 -- 0 0 22 22 佛锡两地总库存佛锡两地300系库存佛锡两地200系库存 图6：伦镍仓单 图7：镍铁价格 180,000.00 6,500.00 1,800.00 160,000.00 6,000.00 140,000.00 5,500.00 1,600.00 120,000.00 5,000.00 1,400.00 100,000.00 80,000.00 4,500.004,000.00 1,200.00 60,000.00 3,500.00 1,000.00 40,000.0020,000.00 3,000.002,500.00 800.00 0.00 2,000.00 600.00 注册仓单注销仓单 图8：伦镍库存图9：沪镍库存 低镍铁系列2 60,000.0040,000.00 50,000.00 35,000.00 40,000.00 30,000.00 20,000.00 10,000.00 0.00 资料来源：wind、中财期货 30,000.00 25,000.00 20,000.00 15,000.00 10,000.00 5,000.00 0.002019-11-222020-11-222021-11-222022-11-22 十一节后首周，不锈钢小幅反弹，镍价震荡。 镍铁市场维持冷清态势，节后市场无成交。300系不锈钢10月订单出现明显下滑，特别是五金方面的需求回落明显，现货价格以及采购意愿维持低位，利润已处于亏损状态。在此情况下镍铁价格承压，同时钼铁近期下跌速度也明显加快。预计后市镍铁难有反弹空间，而不锈钢在原料下跌之后，会出现新的下跌空间。 纯镍方面，上期所库存快速反弹，电解镍国内产能稳步释放，很长一段时间内将维持供给过剩的状态，镍价预期持续回落。 房地产方面，十一当周新房与二手房几无成交，节后首周商品房成交明显增加。新房方面，周成交247.85万平米，同比下降14.36%，环比增加233.57%。二手房方面，成交228.14万平米，同比增加20.29%，环比增加4537.45%。房价方面，上周成交均价同比下跌3.2%，环比下跌0.5%。 地产数据平平，二线城市二手房成交环比出现井喷是增长，得益于近期一系列刺激政策。但是从整体房地产的运行态势来看，持续的政策刺激没有带来明显同比增量，这会打击市场信心。不过好消息是，二手房整体成交量的回暖，意味着整个楼市的流动性出现改善，可以期待未来一段时间地产销售数据。 整体而言，本周宏观事件围绕着巴以战争带来的短期冲击以及美联储本的下一次加息预期展开，不确定性依旧极大。基本面上，镍和不锈钢中长期都不会摆脱供给过剩的局面，地产销售数据虽有改善的迹象，但复苏预期十分微弱，短期观望为主。 研究报告•Z.C.R&DCenter 、、中财期货有限公司 地址：上海市浦东新区陆家嘴华能联合大厦23楼 总机：021-68866666传真：021-68865555全国客服：4008880958网站：http://www.zcqh.com 浙江分公司 杭州市体育场路458号中财金融广角二楼 电话：0571-56080568 江苏分公司 南京市建邺区江东中路311号中泰国际大厦5栋703-704室 电话：025-58836800 中原分公司 河南省郑州市郑东新区金水东路80号3号楼11层1108室 电话：0371-60979630 成都分公司 四川省成都市锦江区东华正街40号8楼C室 电话：028-62132733 上海陆家嘴环路营业部 中国(上海)自由贸易试验区陆家嘴环路958号23楼2301室 电话：021-68866819 上海襄阳南路营业部 上海市徐汇区襄阳南路365号B栋205室 电话：021-68866659 北京海淀营业部 北京市海淀区莲花苑5号楼11层1117、1119-1121室 电话：010-63942832 深圳营业部 深圳市福田区彩田南路中深花园A座1209 电话：0755-82881599 天津营业部 天津市和平区马场道114号中财金融广角二楼 电话：022-58228156 重庆营业部 重庆市江北区聚贤街25号3幢名义层15层1501室 电话：023-67634197 沈阳营业部 沈阳市和平区三好街100-4号华强广场A座905室 电话：024-31872007 武汉营业部 武汉市硚口区沿河大道236-237号A栋10层 电话：027-85666911 西安营业部 西安市碑林区和平路22号中财金融大厦304、307 电话：029-87938499 杭州营业部 杭州市体育场路458号2楼206、208室 电话：0571-56080563 扬州营业部 地址：扬州市广陵区运河西路588-119号壹位商业广场 敬请参阅最后一页之特别声明5 电话：0514-87866997 济南营业部 山东省济南市历下区文化东路63号恒大帝景9号楼11楼 1119A室 电话：0531-83196200 无锡营业部 江苏省无锡市嘉业财富中心3-1105室 电话：0510-81665833 郑州营业部 河南省郑州市金水区未来大道69号未来大厦601、602室 电话：0371-65611075 山西分公司 山西太原市综改示范区太原学府园区晋阳街159号1幢10 层1003室 电话：0351-7091383 长沙营业部 湖南长沙市天心区芙蓉中路三段426号中财大厦508-510室 电话：0731-82787001 南昌营业部 江西省南昌市青云谱区解放西路49号明珠广场H栋602室 电话：0791-88457727 合肥营业部 安徽省合肥市庐阳区长江中路538号1幢601室 电话：0551-62836053 唐山营业部 唐山市路南区万达广场购物中心区2单元B座1804室 电话：0315-2210860 日照营业部 山东省日照市东港区济南路257号兴业财富广场B座10楼 电话：0633-2297817 赤峰营业部 内蒙古赤峰市红山区万达广场甲B20楼2010 电话：0476-5951139 厦门营业部 福建省厦门市思明区梧村街道后埭溪路28号（皇达大厦） 7楼F单元 电话：0592-5630235 常州营业部 常州市天宁区竹林西路19号天宁时代广场A座1706室 电话：0519-85515185 南通营业部 江苏南通市崇川区中南世纪城34栋2202、2203室 电话：0513-81183555 宁波营业部 浙江省宁波市慈溪市新城大道北路1698号承兴大厦7-2-1 电话：0574-63032202 宁波分公司 浙江省宁波市鄞州区银晨商务中心1幢1号13-3 电话：0574-87377105 特别声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观 点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 版、复制、引用或转载。