兖矿能源机构调研纪要

兖矿能源机构调研报告 调研日期:2023-07-18 兖矿能源集团股份有限公司成立于1997年,是一家特大型能源企业,主要经营矿业、高端化工新材料、新能源、高端装备制造、智慧物流等产业。公司拥有上海、香港、纽约、澳大利亚等四地上市平台,秉持“创造绿色动能、引领能源变革”的企业使命,主动融入国家“双碳”战略,建设了山东、陕蒙、澳洲“三大运营基地”,加快向世界一流、可持续发展的清洁能源引领示范企业迈进。公司获得了世界能源行业以及国内外资本市场的普遍认可,入选国务院国资委国企改革“双百企业”,并两度获得“全国质量奖”。2022年,公司入选沪深300和上证180成份股,上榜福布斯2022中国ESG50,位列《财富》中国500强第93位。 2023-10-16 董事,董事会秘书,证券事务代表,相关业务负责人 2023-07-18 电话会公司总部 Jefferies 外资银行 - 国盛证券 证券公司 - 国盛证券客户 - - 第一上海证券 证券公司 - 第一上海证券客户 - - 主要交流内容: 一、公司上半年煤炭产量如何?2023年上半年本集团商品煤产量4,923万吨,同比基本持平。 二、上半年公司化工单位经营状况?2023年上半年,化工市场整体偏弱运行,价格窄幅震荡,本集团化工单位产量、价格较四季度保持稳定,原材料价格有所回落,整体业绩较四季度略有好转。 本集团将加快现代煤化工、新能源材料、化工新材料、高端精细化学品等项目规划实施,努力培育可持续增长的新动能新优势。三、公司下半年产量计划,是否有所增长? 本集团预计下半年山东省内保持稳产稳量;陕蒙地区加快推进手续办理及生产接续调整,力争先进产能的有效释放;澳洲基地极端天气影响因素消除,商品煤产量逐步恢复正常。 四、下半年国内煤炭市场研判? 下半年,宏观经济复杂严峻,但政策调控持续发力,恢复和促进消费等政策加快落地,预期经济企稳回升。国内煤炭供给体系、供应保障能力持续提升,但受季节变化、运输条件、政策调控以及中长期煤价机制等影响,预计供需将保持总体平衡,市场价格将在中高位震荡波动。 五、未来国际煤炭市场研判? 公司认为未来世界煤炭消费需求仍将处于高位、在市场供应紧平衡、全球通胀高企的背景下,预计2023年海外煤炭价格保持中高位运行。 六、兖煤澳洲上半年成本情况及全年展望? 兖煤澳洲上半年商品煤单位成本同比有所上升,主要是由于:受暴雨洪水影响,商品煤产量同比下降,导致单位成本上升;澳洲露天矿井加大矿井排水、恢复生产等相关投入。 随着暴雨洪水影响因素消除,产量恢复,预计单位成本会有所降低。 七、公司下半年有哪些成本管控措施? 下半年,公司将继续坚持成本制胜,深化实施“两增三降四提升”活动,通过增产品产量、增达产达效项目,提升全员劳动生产率,实现商品煤产量增长;同时积极降杠杆、降两金、降可控成本费用。 八、公司中长期发展战略规划的进展情况?2022年以来公司加快战略转型升级步伐,推动优势资源要素向“五大产业”集中,确保产业结构持续优化、竞争实力不断增强。 矿业产业加速转型升级,以安全、绿色、智能、高效“四型”矿井建设为方向,加快推进重点矿井手续办理,并落实智能化示范矿井升级改造。 高端化工新材料产业聚焦高端精细低碳发展方向,做好强链、延链、补链,推进煤基、氨基新材料产业链集群发展。依托“大型煤气化及煤基新材料国家工程研究中心”,在煤炭清洁高效利用等关键核心技术研发、转化应用方面攻坚突破,向下游高附加值产品方向发展,不断提升新材料和高端化工品产量和比重。 新能源产业聚焦“培育起势”,以陆上风光发电及光伏上下游产业为重点,统筹利用兼并重组、合作开发,推动产业形成规模、集约发展。2022年山东省内利用矿区场地启动分布式光伏项目,陕蒙地区开展了获取新能源指标的前期工作。 高端装备制造产业强化提档升级,高标准建设“智慧制造园区”,与行业头部企业合资合作,推进液压支架电液控系统、智能液压泵站、高 端输送带和智能洗选设备等高端制造合作项目落地。 智慧物流产业深推整合发展,按照“实体物流+平台”发展模式,有序实施资源整合,着力推进“运、储、配、供”一体化建设,构建多式联运物流体系。 九、兖煤澳洲销售合同定价机制? 出口动力煤一般按指数价格、年度固定价格或现货价格基准定价。一般而言,较低灰分产品根据纽卡斯尔指数定价,而较高灰分产品则根据API5动力煤指数定价。年度固定价格合约主要根据日本电厂基准价格定价,该参考价格为澳大利亚主要供货商与日本电力公司的合约价格 。其余销售按交易当日相对于市场的现货价格定价,大多为固定价格。在此期间,延迟的合约交付会导致实际价格较基准现货价格出现“滞后效应”。 出口冶金煤按基准价或普氏现货价格基准定价。大部分定期合约按照澳大利亚主要供货商与日本钢铁厂按季度价格基准协商的定价机制定 价,或是商定与普氏指数相关的价格定价。现货销售按市场价(普氏指数)定价。 十、兖煤澳洲煤炭主要销往哪些国家和地区? 今年中国恢复了澳大利亚煤炭进口,上半年兖煤澳洲的煤炭主要销往中国境内、日本、韩国、中国台湾、泰国等市场。 十一、公司收购鲁西矿业和新疆能化股权的目的及对公司的影响? 为减少同业竞争,提升股东回报,增厚资源储备,优化产业布局,兖矿能源拟以现金出资264亿元,收购山能集团持有的鲁西矿业和新疆能化各51%股权。 本次交易完成后,上市公司的盈利能力将得到显著增强,煤炭资源量、煤炭储量和商品煤产量均将得到大幅提升。 十二、公司收购鲁西矿业和新疆能化股权的支付方式和时间?对现金流影响多大? 公司将通过自有资金来支付本次交易的现金对价,分三次支付交易价款。第一批为:交易协议生效之日起5个工作日内,支付转让价款的30%;第二批为:交割日和2023年7月31日两者孰晚之日起5个工作日内,支付转让价款的30%;第三批为:交易协议生效之日 起12个月内,支付转让价款的40%。 近年境内外煤炭市场价格维持在中高位,公司经营现金流入较为充沛,本次交易对上市公司的资产负债率和现金流量影响较小,公司具有合理的资产负债结构和正常的现金流量,从而具备足够的现金流和较强的还本付息能力。 十三、鲁西矿业、新疆能化收购进展如何?收购公司业绩承诺如何? 公司收购鲁西矿业、新疆能化51%股权于三季度完成交割,交割后鲁西矿业、新疆能化将成为公司控股子公司,公司将在交割后的定期报告中披露鲁西矿业、新疆能化的相关经营数据。 按照相关业绩承诺,按中国会计准则计算,2023-2025年度鲁西矿业、新疆能化承诺期对应的经审计的扣非归母净利润累计不低于154.38亿元,其中,鲁西矿业承诺期累计承诺净利润不低于114.25亿元;新疆能化承诺期累计承诺净利润不低于40.13亿元 。 若目标公司在承诺期内累计实现净利润未达到承诺,转让方将以现金方式向兖矿能源进行补偿。 十四、除鲁西矿业和新疆能化外,是否还有其他资产注入上市公司,注入时间节点? 兖矿能源是山东能源旗下唯一能源领域上市平台。2020年7月,原兖矿集团和原山能集团联合重组为新山能集团后,山东能源下属鲁西南、新疆、陕甘、内蒙四大区域的存量煤炭及煤化工业务与兖矿能源存在一定程度的同业竞争。 经2022年股东周年大会审议批准,公司收购鲁西矿业和新疆能化51%股权。本次注入有利于实现减少上市公司与山东能源之间的同业竞争,促进规范运营。收购完成后,山东能源仍有存量煤炭资产尚未注入。 未来山东能源将继续按照公开承诺,适时采取有效措施,分区域、分批次解决同业竞争问题,目前暂时还没有进一步的注入计划,公司将按照上市监管规定,在条件具备时履行信息披露义务。 十五、公司是否考虑回购H股?2023年6月30日召开的公司2022年度股东周年大会,已授权董事会择机回购H股,该议案为常规性年度授权。公司董事会将综合研究相关规定,结合实际择机落实。 十六、公司未来资金使用规划?是否会考虑继续降低负债率?公司未来资金使用按照如下顺序运作:1.用于维持正常生产所需运营资金及资本支出款项; 2.用于公司战略性投资; 3.满足上述需求后的富余资金将优先考虑降低负债; 4.考虑以特别股息、回购等方式回报投资者。 公司目前现金流较为充裕,未来资金将继续用于支持公司日常生产经营及投资支出需求。公司将持续控制负债规模,将资产负债率控制在合理水平。 十七、公司2022年度分红政策是怎样的?未来是否会再次提高分红比例? 为回报股东长期以来对公司的支持,公司2022年度派息政策为:每10股送红股5股,并派发现金股利43元(含税)(其中:现金股利30.7元,特别现金股利12.3元),共派发现金股利约213亿元(含税),占2022年度归母净利润的约70%;股票股利24.74 亿股。 公司着眼于企业的长远和可持续发展,综合考虑实际经营情况、发展战略、股东意愿、社会资金成本、外部融资环境等因素的基础上,拟将2023-2025年度利润分配政策确定为:以中国会计准则和国际财务报告准则财务报表税后利润数较少者为准,公司在各会计年度 分配的现金股利总额,应占公司该年度扣除法定储备后净利润的约百分之六十,且每股现金股利不低于人民币0.5元。该利润分配政策已经公司董事会审议通过,尚需经公司股东大会讨论审议。