天承科技机构调研纪要

天承科技机构调研报告 调研日期:2023-10-13 广东天承科技股份有限公司专注于PCB专用电子化学品的研发、生产和销售,作为电子产品关键的电子互连件,随着应用领域需求的增长和制造技术的进步,公司产品线不断丰富,包括高频高速板、HDI、软硬结合板、类载板、半导体测试板和载板等高端PCB产品。公司产品主要应用于高端PCB的生产。 2023-10-16 2023-10-13 董事长、总经理童茂军,董事会秘书、财务总监王晓花,副总经理费维,上 海工厂厂长童茂盛,证券事务代表邹镕骏 特定对象调研,现场调研公司子公司会议室 兴业证券 证券公司 - 野村投资 投资公司 - 中海基金 基金管理公司 - 华创证券 证券公司 - 永赢基金 基金管理公司 - 华鑫证券 证券公司 - 华安基金 基金管理公司 - 光大保德信基金 基金管理公司 - 西部证券 证券公司 - 浙商证券 证券公司 - 西部利得 其它 - 康泰资产 资产管理公司 - 交银基金 基金管理公司 - 涌津投资 投资公司 - 歌汝投资 - - 中信建投 证券公司 - 高毅资产 资产管理公司 - 玖鹏资产 资产管理公司 - 混沌投资 投资公司 - 国联安 基金管理公司 - 摩根士丹利 投资公司 - 汇添富 基金管理公司 - 一、参观上海工厂 厂长童茂盛、董秘王晓花陪同调研人员参观了上海工厂,介绍了公司产品的生产工艺流程以及厂区规划。二、问答环节 (一)请问公司对下半年业绩的看法如何?答复: 近期,部分客户订单量上涨、稼动率回升,其中消费电子、汽车电子、AI领域等已呈现回暖趋势。天承截止目前仍持续替换国际竞争对手如安美特等公司在客户产线的药水供货,另外公司也在不断开发新客户、抢占更多的市场份额。总体来看,公司下半年业务向好,第三季度业绩请关注本月公司发布的三季度报告,谢谢。 (二)目前各大电子电路公司都计划海外扩产,请问公司有相应的计划吗、市场份额占比情况如何?答复: 此前,主流电子电路上市公司都发布了东南亚建厂的公告,其中近8成为天承现有客户。同时,部分客户已经向天承提出明年三季度起在海外配套供货的需求,公司近期也会将海外建厂的事项纳入董事会进行审议,预计先成立销售部,后续逐步完成海外工厂建设及投产。海外业 务预计将以泰国为中心,覆盖马来西亚、越南等东南亚地区。 由于东南亚建厂的电子电路公司大部分原本即天承的客户,相关的电子化学品已经获得了对方的认可。另外,天承相对于国际竞争对手具备服务优势及价格优势,对于海外市场份额的获取我们把握比较充足。 (三)公司载板专用电子化学品的进展如何?答复: 受整体经济形势和下游影响,国内载板厂建设进度不及预期,部分客户新厂预计于今年第四季度开始试产。公司明年载板专用电子化学品销 售额预计会有不错的提升。目前下游载板厂的BT载板部分仍保持稳定增长,ABF载板部分会在明年上量。公司ABF载板的核心功能性湿电子化学品:沉铜、电镀、闪蚀等,已陆续通过客户的认证。在FC-BGA领域,公司目前与各大客户的样品打样测试正有条不紊进行,和国际巨头 安美特等公司处于同一起跑线。(四)公司半导体先进封装部分目前进展如何,晶圆部分也会同步投产吗?答复: 公司上海工厂二期项目已启动,拟投入5,000万元用于半导体相关功能性湿电子化学品的生产设备和车间改造,计划明年1月份投产,主 要用于先进封装和TSV部分。对晶圆的大马士革电镀后续有产品计划。(五)公司的目前高端产品已经比较成熟,公司会考虑低端产品市场吗 ? 答复: 由于低端产品毛利低、技术水平不高,公司此前主要关注高端产品市场,但也有客户愿意使用公司相对于市场价格较高的低端技术产品。近期,又有客户提出该低端电子化学品供货需求。为了迎合市场需求,公司计划立项低成本的低端版本产品,提高公司整体营收和盈利能力。 (六)请问公司定位如何,未来业务板块的规划是怎样的?答复: 公司的定位是成为一家专注功能性湿电子化学品自主研发及销售的国内龙头企业。 在PCB/载板板块方面,公司已经获得较高的市场认可度,占有一定量的市场份额,甚至打破部分产品外资独家垄断的情况,公司将继续发挥优势,持续抢占市场份额;在新能源板块:主要是锂电铜箔、光伏面板部分,公司对光伏未来的市场整体增量和技术迭代比较看好,公司也 在持续开发相关产品。在锂电铜箔领域,需解决PP材料附着力等的问题,公司的产品研发已经接近尾声,另外该部分仍需要跟设备厂商做绑定,进行战略合作;在触摸屏、显示屏板块:触摸屏市场开始使用金属网格技术替代ITO技术为主流方向,相关的几家客户已和天承保持密 切沟通与合作,伴随着市场体量打开,该部分也会形成可观的业绩回报。