股指期货早班车

招商期货有限公司 上周市场各指数涨跌互现，仅科创50与中证1000指数小幅收涨，其他重要指数均出现回落，市场整体继续处于弱势。从各指数近一个月的相关性情况看，上证50指数与中证1000指数正相关性大幅回落至0.062，大小盘风格分化明显，市场整体由系统性向内部结构分化得到加强。数据方面，国内9月CPI同比持平，环比上涨0.2%，涨幅比8月回落0.1个百分点。1-9月平均，全国CPI同比上涨0.4%；9月PPI同比下降2.5%，环比上涨0.4%，1-9月平均，国内PPI同比下降3.1%，9月PPI环比涨幅扩大，同比降幅收窄。从CPI上看，有利于国内宽松的货币政策继续保持，而PPI的持续修复，将对企业盈利能力提供支撑。此外，9月社融规模增量为4.12万亿元，高于预期3.73万亿元与前值3.12万亿元；前三季度社会融资规模增量累计为29.33万亿元，比上年同期多1.41万亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加19.52万亿元，同比多增1.55万亿元；企业债券净融资1.63万亿 市场环境 元，同比少6,128亿元；政府债券净融资5.96万亿元，同比多462亿元。资金方面，北上资金与杠杆资金继续分化，其中北上资金继续净流出；融资盘进入四季度延续融资净买入，市场在底部震荡的过程中，加杠杆意愿持续转强。另一方面，四季度伊始，央行陆续收回国庆节长期前投放的流动性，符合预期，然而市场流动性继续保持充裕状态。基差方面，IM、IC、IF与IH10月合约基差分别为-2.33、-10.42、-7.59与-4.87点，上周周中基差波动剧烈，表明期货与现货分歧较大，4个品种近月合约全线转为升水，表明市场情绪转为乐观，其中IH与IF远月的合约均为升水，且呈现contango结构，市场对大盘风格的预期较为积极。整体上看，汇金增持银行股或是增量资金入场的重要契机与信号，后市重点关注中长期资金的流入情况，随着经济数据持续修复，预计市场震荡筑底后大概率转强。（观点供参考） 简介 于虎山：FRM，具有期货从业资格（证书编号：F0272480）和投资咨询资格（证书编号：Z0002746），大连理工大学金融工程硕士，吉林大学信息管理与信息系统、商务英语双学士。具有11年期货从业经验。对股指期货、期权以及量化交易有较深入研究。2021年在“第十四届中国最佳期货经营机构暨最佳期货分析师评选”中获得“最佳期权分析师”称号。在《价值工程》、《文华财经》、《期货日报》等媒体发文累计超过100篇，多次担任哈工大（深圳）期货训练营讲师。 重要声明 本报告由招商期货有限公司（以下简称“本公司”）编制，本公司具有中国证监会许可的期货投资咨询业务资格（证监许可【2011】1291号）。《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，本报告发布的观点和信息仅供经招商期货有限公司评估风险承受能力为C3及C3以上类别的投资者参考。若您的风险承受能力不满足上述条件，请取消订阅、接收或使用本研报中的任何信息。请您审慎考察金融产品或服务的风险及特征，根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险。 本报告基于合法取得的信息，但招商期货对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或对任何人的投资建议，招商期货不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。投资者据此作出的任何投资决策与本公司、本公司员工无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可取代自己的判断。除法律或规则规定必须承担的责任外，招商期货及其员工不对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失负任何责任。 本报告版权归招商期货所有，未经招商期货事先书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。