基本面弹性略有不足，A股延续回调

股指：震荡2023年10月15日 本周（10.09-10.13），两市日均成交额8046亿元，环比上周(7043亿元)增加1003亿元，市场缩量态势有所缓和。主流宽基指数多数收跌，但小盘股指数国证2000延续涨幅。本周一级行业中共7个上涨（上周10个），23个下跌（上周20个）。涨幅居前的有电子4.83%、汽车3.32%、医药1.87%。跌幅较大的行业有消费者服务-5%、建筑-4.46%。风格层面，本周成长风格跑赢价值，市值风格偏大盘。利率方面，本周十年期国债收益率小幅上行，一年期国债收益率小幅上行，利差缩小2.1个BP。资金流向方面，北向资金本周净流出131.44亿元。通过ETF入场的资金呈现流入态势，跟踪沪深300指数的ETF份额本周增加8.8亿份，跟踪中证500的ETF份额减少4.9亿份。跟踪中证1000的ETF份额本周减少16.8亿份。 ★下周观点：关注三季度宏观经济数据 总体上看，9月份已公布的经济数据表明，当前内需仍然低迷。M1增速仍仅有2.1%，经济活力仍旧不足。房地产新政后，现实层面房地产销售改善幅度不大，后续居民中长贷变化仍有待观察。当前改善幅度较明显的，主要是海外需求形成的出口拉动和能源价格中枢上移带来的PPI拉动。物价方面看，CPI底部状态受到需求端修复较慢的影响，或许要维持更长时间。那么本次数据其实指向了国内供给强于需求的态势，基本面改善偏慢，弹性不足。这给市场的风险偏好将再次带来压制，基本面定价因素逻辑的演绎，恐仍需等待。 ★风险提示： 美联储加息预期波动，海外地缘风险加剧。 扫描二维码，微信关注“东证繁微”小程序 目录 1、一周市场行情概述...............................................................................................................................................................41.1宏观基本面综述：基本面弹性略有不足..........................................................................................................................41.2宽基指数：持续下跌..........................................................................................................................................................61.3一级行业：电子领涨，消费领跌......................................................................................................................................61.4市场风格：大盘成长占优..................................................................................................................................................71.5基差：四大股指期货基差分化..........................................................................................................................................72、指数估值与盈利预测概览...................................................................................................................................................82.1宽基指数估值......................................................................................................................................................................82.2一级行业估值......................................................................................................................................................................82.3宽基指数股权风险溢价......................................................................................................................................................92.4宽基指数一致预期盈利增速............................................................................................................................................103、流动性与资金流向跟踪.....................................................................................................................................................113.1利率与汇率........................................................................................................................................................................113.2北向资金跟踪....................................................................................................................................................................113.3通过ETF流入的资金跟踪................................................................................................................................................124、国内宏观高频数据跟踪.....................................................................................................................................................134.1供给端：粗钢产量有所反弹............................................................................................................................................134.2消费端：乘用车销售下滑................................................................................................................................................144.3通胀观察：生产资料价格有所回落................................................................................................................................155、风险提示.............................................................................................................................................................................15 图表目录 图表1：本周宽基指数多数收跌....................................................................................................................................................................6图表2：本周一级行业7涨23跌，电子领涨，大消费跌幅较大...............................................................................................................6图表3：本周成长风格跑赢价值，市值风格偏大盘....................................................................................................................................7图表4：近6个月IH基差..............................................................................................................................................................................7图表5：近6个月IF基差...............................................................................................................................................................................7图表6：近6个月IC基差..........................................................................................................................................................................