通信行业：6G前时代5G后时代，5.5G打开新应用空间

6G前时代5G后时代，5.5G打开新应用空间 核心观点： 行业事件。近日，2023全球移动宽带论坛在迪拜成功召开。华为聚焦于5GAdvanced（5G-A），发布全球首个全系列5.5G产品解决方案，该系列产品通过宽带、多频、多天线、智能、绿色等方面的创新，提供较于5G十倍网络能力，整网谱效、能效和运维效率最优，更好地支持工业物联网、VR/AR和卫星通信等行业应用。华为宣布有望在2024年推出面向商用的端到端5.5G全套网络设备，标志着5G迈向6G的中间过渡阶段，5G好用将迈向新台阶，产业链有望迎来发展和成熟的关键期。 新基建持续夯实数智连接底座，新标准演进催化技术升级和流量高增。信息基建和核心技术有望超前布局，数字经济需求刺激行业快发展。具体来看，5.5G毫米波最大规模天线阵列AAU，在下行和上行传输速率上对比5G提升10倍，实现万兆连续覆盖；TDD更多频段、更多通道ELAA，大幅提升TDD覆盖和能效。更多频段、更多业务和更多联接，5.5G有望迈向高阶自智。新基建建设方面，截至23年8月末，5G基站总数达313.8万个，占移动基站总数的27.5%，保持全球领先。5G业务规模不断增长，5G移动电话用户达7.14亿户，占移动电话用户的41.7%，5G渗透率持续提升。DOU值维持高位，今年以来（1-8月）移动互联网累计流量达1932亿GB，同比增长14.7%。8月当月户均移动互联网接入流量（DOU）达到16.98GB/户·月，同比增长11.7%。在千兆光纤网络、5G等新基建支撑下，5G-A的发展带动通信连接器市场需求，国产化程度持续提升。通信基建是连接器市场主要看点，射频连接器使用量有望几何式增长，5G基建升级有望带来连接器需求的量价齐升。总体来说，ICT产业链有望迎来市场新机遇，催化5G应用多点开花落地，5G发展有望迎来更广阔天地。 5.5G填补5G空白，5G好用迈向新台阶，技术生态演进拓展行业新应用。从产业链融合角度看，5.5技术有望显著提高多个垂直行业的效率、运营成本和安全性。5G升级加速车联网等新业务，智慧交通市场网联+智能化趋势明确，长期成长性强。卫星互联网是目前6G确定性最高的技术之一，有望开启并引领下一轮通信基建建设，6G将在5G的基础上，实现由万物互联到万物智联的跃迁。工业物联网板块方面，受益于我国5G基站及5G信号的全面覆盖，低时延或将使得我国工业互联网行业快速发展，相关工厂及企业降本增效、提升安全性等有望持续推动行业发展。 投资建议：优选子行业景气度边际改善优质标的。我国数字经济ICT新基建不断加速，ICT基建市场需求确定性强；5G“投入期”到“收获期”转变带来5G应用拓展有望夯实，相应板块有望迎来企稳回升。高景气度结合低估值是选股重点方向。建议关注：新基建射频元器件大富科技（300134）、通宇通讯（002792）；工业物联网映翰通（688080）；通信模组广和通（300638）；卫星应用华测导航（300627）、三维通信（002115）。通信运营商：中国移动 （A+H），中国电信（A+H），中国联通（A+H）。 通信行业 推荐(维持) 分析师 赵良毕 ：010-80927619 ：zhaoliangbi_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130522030003 相对沪深300表现图 通信沪深300 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% 资料来源：中国银河证券研究院 相关研究 【银河通信】通信行业1H23半年报综述：通信中报营收质量边际改善，AI和算力催生长期成长性显现 行业点评报告●通信行业 2023年10月13日 www.chinastock.com.cn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 行业点评报告/通信行业 分析师承诺及简介 本人承诺以勤勉的执业态度，独立、客观地出具本报告，本报告清晰准确地反映本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与、未来也将不会与本报告的具体推荐或观点直接或间接相关。 赵良毕，通信行业首席分析师&中小盘行业分析师。北京邮电大学通信硕士，复合学科背景，2022年加入中国银河证券。8年中国移动通信产业研究经验，6年证券从业经验。任职国泰君安期间曾获得2018/2019年（机构投资者II-财新）通信行业最佳分析师前三名，任职开源证券期间2020年获得Wind（万得）金牌通信分析师前五名，获得2022年Choice（东方财富网）通信行业最佳分析师前三名。 评级标准 行业评级体系 未来6-12个月，行业指数相对于基准指数（沪深300指数） 推荐：预计超越基准指数平均回报20%及以上。谨慎推荐：预计超越基准指数平均回报。 中性：预计与基准指数平均回报相当。回避：预计低于基准指数。 公司评级体系 未来6-12个月，公司股价相对于基准指数（沪深300指数） 推荐：预计超越基准指数平均回报20%及以上。谨慎推荐：预计超越基准指数平均回报。 中性：预计与基准指数平均回报相当。回避：预计低于基准指数。 免责声明 本报告由中国银河证券股份有限公司（以下简称银河证券）向其客户提供。银河证券无需因接收人收到本报告而视其为客户。若您并非银河证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险、应首先联系银河证券机构销售部门或客户经理，完成投资者适当性匹配，并充分了解该项服务的性质、特点、使用的注意事项以及若不当使用可能带来的风险或损失。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资咨询建议，并非作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证。客户不应单纯依靠本报告而取代自我独立判断。银河证券认为本报告资料来源是可靠的，所载内容及观点客观公正，但不担保其准确性或完整性。本报告所载内容反映的是银河证券在最初发表本报告日期当日的判断，银河证券可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河证券没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河证券不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，对于可能涉及的银河证券网站以外的地址或超级链接，银河证券不对其内容负责。链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 银河证券在法律允许的情况下可参与、投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易，或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持。银河证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系，并无需事先或在获得业务关系后通知客户。 银河证券已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河证券。未经银河证券书面授权许可，任何机构或个人不得以任何形式转发、转载、翻版或传播本报告。特提醒公众投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的本公司证券研究报告。 本报告版权归银河证券所有并保留最终解释权。 联系中国银河证券股份有限公司研究院 机构请致电： 深圳市福田区金田路3088号中洲大厦20层 深广地区： 程曦 0755-83471683 chengxi_yj@chinastock.com.cn 苏一耘 0755-83479312 suyiyun_yj@chinastock.com.cn 上海浦东新区富城路99号震旦大厦31层 上海地区： 陆韵如 021-60387901 luyunru_yj@chinastock.com.cn 李洋洋 021-20252671 liyangyang_yj@chinastock.com.cn 北京市丰台区西营街8号院1号楼青海金融大厦 北京地区： 田薇 010-80927721 tianwei@chinastock.com.cn 公司网址：www.chinastock.com.cn 唐嫚羚 010-80927722 tangmanling_bj@chinastock.com.cn 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 2