关于金钱的未来支付 CHARTBOOK 第 1 部分。 Crypto ret...

DeutscheBankResearch 金钱的未来 第1部分-加密货币：信仰，信任和童话尘埃的回归 分发时间：25/09/202304:28:05GMT #PositiveImpact MarionLaboure,Ph.D-GlobalResearchmarion.laboure@db.com 2023年9月 CassidyAinsworth-Gracecassidy.ainsworth-grace@db.com 重要的研究披露和分析证书位于附录1中。MCI（P）097/10/2022。直到2021年3月19日，可能已经显示了不完整的披露信息，有关更多详细信息，请参见附录1。 7T2se3r0Ot6kwoPa CHARTBOOK：第1部分-加密货币的回归？ 今天，我们将发布关于货币未来的新的三部分系列的第一部分。我们将涵盖：（i）加密货币（包括稳定币）;（ii）中央银行数字货币（CBDC）;和（iii）现金。 在这里，我们专注于加密货币，并认为数字资产将继续存在。正如我们在支付系列的未来（链接）中所讨论的那样，比特币的价值将继续上升和下降，这取决于人们认为它的价值。这是“小叮当效应”的一个例子-人们相信的东西越多，发生的可能性就越大。Tierbell效应似乎已经回归，比特币和以太坊今年的表现优于传统资产。 在过去的18个月中，破产和负面新闻凸显了加密生态系统中众所周知的结构性问题。这个“加密冬天”是一个净积极的因素，使加密生态系统更接近已建立的金融部门。美国证券交易委员会已对主要加密货币参与者采取执法行动，欧盟MiCA法规将于2024年第一季度生效，并将于明年第三季度全面生效。 我们回顾（i）顶级加密货币及其作用;（ii）2022年市场价值崩溃，如Terra和 FTX;（iii）监管在稳定币上，我们解释了（iv）为什么许多人失败而其他人幸存下来; （v）他们的市值，波动性和与传统市场指数的相关性;（vi）他们的缺点以及如何解决它们。 ...全部在易于阅读的PowerPoint中。 资料来源：德意志银行，彭博财经LP，金融时报，路透社。 德意志银行研究|金钱的未来|九月2023 定义：外面有什么类型的钱？ Digital中央银行发行 虚拟货币 可广泛访问 中央银行准备金和结算账户 对等(基于令牌) 银行存款 2.央行数字货币中央银行账户（一 般） 中央银行数字代币 （仅限批发） 当地货 1. 币加密货币和稳定币 Cash 央行数字代币（通用） 批发加密-加密货币 私人数字代币（仅批发） 商品货币 私人数字代币（通用）包括加密资产和货币，如比特币和以太坊 资料来源：国际清算银行基于Bech和Garratt（2017）的改编，注：维恩图说明了货币的四个关键属性：发行者（中央银行或非中央银行）;（数字或物理）;可访问性（广泛或受限制）;和技术（基于帐户或基于令牌）， 德意志银行研究|金钱的未来|九月20233 时间表：未来一年……我们对2024年第四季度和第一季度的预期 2023年10月 03 US Bankman-Fried审判开始 08 UK 关于加密资产营销的新立法 17 US SEC对贝莱德现货比特币ETF的决定 20 AxieInfinity令牌解锁计划 TBA EU 欧洲央行完成CBDC调查阶段 TBA US SEC关于Ark投资现货以太坊ETF的决定 加密货币，数字资产，区块链和CBDC的2023日历 2023年9月 2023年11月 01 US SEC推迟贝莱德比特币ETF申请 02 2023年卡尔达诺硬币峰会 01 UK 新的加密旅行规则生效 10 G20领导人支持FSB的加密法规 13 Enjin区块链发布 15 以太坊测试网“Holesky”启动 16 多边形火龙果升级 TBA FTX破产资产清算 2023年12月 2024年1月 2024年2月 5英国金融时报加密峰会TBAIND印度评估加密政策TBA以太坊Dencun升级 TBAAUSMacquareBank逐步淘汰Aus现金服务TBA美国与SECTBAEU的ARK现货比特币ETF截止日期欧洲央行开始批发CBDC试验 TBATBA Binance结束对BUSD稳定币的支持下一个比特币在2月至6月之间减半 资料来源：德意志银行。 德意志银行研究|金钱的未来|九月20234 时间轴：Crypto2008-2023YTD 选定的加密密钥日期，2008-2023YTD 4月：中非共和国采用比特币作为法定货币。 2月：Paxos停止开采新的 BinanceUSD。8月：Paypal宣布新的稳定币，PaypalUSD。 Jun：SEC 起诉Binance和 以太坊白色纸发布。 赵长鹏创立了 Binance。 9月：萨尔瓦多采用比特币作为法定货币。 Sep：以太坊合并发生。 Coinbase。 2013201720222023 第一个版本的比特币发布。 系绳创建 。 2019:Sam Bankman-Fried和GaryWang找到了FTX. 11月：比特币命中 $65,000. 11月：FTX宣布破产 o比特币跌破16,000 美元。 5月：Terra- Jul：Blackrock文件已获得SEC的批准 比特币ETF。 LUNA稳定币崩溃 。 4月：以太坊进行 Shapella升级。 来源：德意志银行，Tether，以太坊，Binance，路透社，金融时报，彭博财经LP，PayPal。 德意志银行研究|货币的未来|九月20235 “ 1.1加密货币的上升，下降和再次上升 “在我的职业生涯中，我从未见过如此彻底的公司控制失败，如此完全缺乏可信赖的财务信息……损害了系统的完整性和错误的监管监督。” -JohnJ.RayIII，加密交换FTX的清盘人 德意志银行研究|金钱的未来|九月20236 DB调查：加密用户在2023年变得更加消极，但1/3仍然认为它仍然是重要的资产类别 今天* 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 同意 另类资产 双方都不同意/不同意不同意 在这里停留，但永远 不会成为主流 金融生态系统的一部分，但CBD 货币将成为全球支付的主流 17% 11% 23% 19% Dec-21 20% 37% 支付交易的主 要方法 11% 33% 9% 重要的资产类别和支 付交易的方法 18% Sep-23 只是一个时尚， 最终会褪色 未来** Replacing商品现金价值的存储更换卡片 来源：德意志银行dbDIG。*提问：您在多大程度上同意或不同意以下关于加密货币的陈述**提问哪个 以下陈述最好地描述了您对加密货币未来的看法？我认为加密货币注意：该调查于2023年9月进行。 德意志银行研究|货币的未来|九月20237 GENESIS：早期加密数字货币……都失败了 DigiCash(David Chaum) CyberCash（林奇，梅尔顿，克罗克和威尔逊） Hashcash(Adam Back) B-钱(戴伟) 1989 1993 1994 1996 1997 1998 1998 1999 Mondex（国家威斯敏斯特银行） 电子黄金（黄金和 白银储备） 比特金（尼克· 萨博） 卢克雷（本·劳里 ? 为什么早期的数字货币会失败？ –商家采用 –集中化 –双重支出 –共识 资料来源：德意志银行。 德意志银行研究|货币的未来|九月20238 今天：比特币是第一个（成功的）加密资产，也是最大的 # 加密货币 释放 Price 市值 （十亿美元 ） 循环供应量（百万） 1 比特币 2009 $26,575 $518 19.5 2 以太坊 2015 $1,592 $191 120 3 系绳 2015 $1 $83 83,204 4 BNB 2017 $210 $32 154 5 XRP 2012 $0.51 $27 53,245 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023* 加密货币的数量激增，但此后有所下降 资料来源：德意志银行，CoinGecko，https://99bitcoins.com/，Statista。2023年9月24日更新。*截至2023年9月。 德意志银行研究|货币的未来|九月20239 BLOCKCHAIN平台按技术功能进行比较 来源：德意志银行，以太坊，Ripple，CoinDesk，彭博财经LP，解密。 比特币BTC 以太坊ETH XRPL(波纹)XRP 卡尔达诺ADA 宇宙原子 ： ElrondEGLD 雪崩AVAX 索拉纳SOL 主网站区块链生成共识机制块时间(秒) bitcoin.org第一代PoW ethereum.org第二代PoS xrpl.org第一代RPCA cardano.org第2代PoS 宇宙.网络 polkadot.network elrond.com第二代SPoS ava.network第二代 DPoS、DAG solana.com第2代DPoS 第三代 第三代 BPoS NPoS 每块事务/秒~ 高600 Low 低0 Low 低1 低6 低6 低34,500(X链)~1,000(C链)4,500TPS 低8 1800 6,000 10,000(每条链) -12 30,000（每个分片） 12 20 7TPS 70 25TPS 3,400TPS 5,000 250TPS 10,000TPS 6,000(每条链) 100,000TPS 15,000TPS 4,500TPS 存款时间（分钟）（Kraken） 40 14 近即时 10 近即时 近即时 近即时 1 近即时 交易费~（截至2023年8月23日） $1.2 $0.8 接近零 $0.1 $0.1 $0.0x $0.0x $0.0x $0.0x 权力下放水平 高 高 Medium 高 高 高 高 Medium Low 智能合约 是(脚本) 是 (EVM) No （EVM将于2023年中期上线） 是 (KEVM) 是 (CosmWasm、EVM、 JS) 只有侧链(Wasm,EVM) 是 (ArwenWasm) Yes （C链上的EVM） BPF) 是(Solana 分散式应用程序(dApp) No Yes No Yes Yes Yes Yes Yes Yes 分散式交换(DEX) No Yes Yes Yes Yes Yes Yes Yes Yes 分散融资(DeFi) No Yes Yes Yes Yes Yes Yes Yes Yes 链上治理 No No 是(修订) No Yes Yes No(planned) No(planned) No （仅适用于程序） 人类可读地址 No Yes No No Yes No Yes No Yes 数字身份管理 No Yes No No Yes No Yes No No 数据神谕 No Yes No No （计划2023年） Yes No No Yes Yes 数据隐私 No No No No Yes No No No No 分布式云存储 No Yes No No Yes No No No No 分布式云计算 No Yes No No Yes No Yes No No 互操作性 No No No No 是 (IBC) 是 (ICMP) No No No 跨/链间通信 No No No No Yes(IBC钉住区) 网桥) 否(XCMP No No No 可扩展性选项 No （仅脱链） 是（计划在 ETH2.0中） No （仅通过渠道） 头蛇) 是(计划在九 无限区域（水平和垂直） Parachains(Max100,