有色金属衍生品日报

研究员：王颖颖 期货从业证号：F3039600投资咨询从业证号：Z0014913 :021-65789219 :wangyingying_qh1@chinas 【市场回顾】 有色金属衍生品日报 第一部分市场研判 铜 大宗商品研究所 有色研发报告 有色金属衍生品日报 2023年10月12日星期四 tock.com.cn 研究员：陈婧 期货从业证号：F03107034投资咨询从业证号：Z0018401 :010-68569781 :chenjing_qh1@chinastock.com.cn 研究员：张一弛 期货从业证号：F03116713投资咨询从业证号：Z0019296 :zhangyichi_qh@chinastock.com.cn 1、期货:今日沪铜主力反弹，收于66940元/吨，涨310元/吨，涨幅0.47%，沪铜指数 减仓162手至37.46万手，成交量下降2.8万手至14万手。 2、现货：今日下游点价意愿不错，但是国内供应也很充足，国内及进口货源都很多，现货升贴水下滑至升水20-80元/吨，沪铜2310-2312合约月差收窄至150元/吨。LME 铜库存增加1475吨至18.11万吨，延续交仓趋势。 【重要资讯】 1、全球最大的铜矿商—智利国家铜矿公司（Codelco）提出，2024年将以每吨234美元的溢价向欧洲客户出售铜——与2023年纪录基本持平。欧洲铜市场自身占比相对较小，消费者在去年俄乌冲突后避开俄铜，寻稳定供应来源，长单溢价或仍维持高位。2、据外电10月10日消息，智利国有铜业公司Codelco董事长表示，经过几年的产量下降，Codelco预计将开始逐步增加其铜产量，到2030年预计将比目前的水平增加约30%。根据MáximoPacheco的说法，该公司已承诺到本十年末，铜年产量将达到约 170万吨，高于今年预期的131-135万吨。 【交易策略】 1、单边：今日宏观情绪有所回暖，市场期待国内会出台刺激政策，上证指数上涨。但是客观来看，铜价反弹的幅度并不大，主要是因为铜旺季还在垒库，而且后市垒库的压力比较大，因此铜价在短期反弹以后，仍然处于下跌趋势中。晚间关注9月CPI数据，如果CPI数据超预期，铜价将会继续下跌行情。 2、期权：建议买虚值看跌期权，买CU2312-P-62000。 铝及氧化铝 【市场回顾】 1、期货市场：沪铝主力合约窄幅震荡，交割月合约减仓大跌，月差收窄，正套头寸减仓出场，沪铝2311合约涨10元至19105元/吨，指数略微减仓5617手；氧化铝震荡 走强，AO2312合约涨37元至3053元/吨； 2、现货市场：临近交割电解铝基差收敛，华东疲软华南火热，无锡对网价贴10至贴 40，佛山地区成交火热，对南储+50左右，库存较高，接货意愿较差；氧化铝：周三国内氧化铝市场共计询得两成交：（1）贵州地区，出厂价2980元/吨，成交5000吨，流 向四川；（2）西南地区，出厂价2970元/吨，成交7000吨，流向西北； 【重要资讯】 1、电解铝库存小幅去化，今日钢联库存数据显示小幅去库0.8万吨至58.8万吨，铝棒 去库0.3万吨至12.55万吨，去库符合季节性； 【交易策略】电解铝： 1、单边：节后高库存的压力仍存，虽然短期库存减少带来一定情绪的提升，但是去库的因素在于上游限装带来的到货减少，铝棒的库存压力和加工费压力较大，沪铝空单建议继续持有； 2、套利：暂时观望 3、期权：此前的熊市价差策略继续持有，即AL2311-P-19400多单+AL2311-P-19000空单； 氧化铝： 1、单边：氧化铝近期现货市场成交火热，下游采购氛围较好，市场货源偏紧，且成本不断抬升，预计氧化铝价格下行空间有限，预计氧化铝价格或将维持在2950~3150元之间区间震荡，当前价格可适当逢低做多； 2、套利：暂时观望以上观点仅供参考，不做为入市依据） 锌 【市场回顾】 1、盘面情况：今日沪锌主力合约2311合约涨25元至21320元/吨，沪锌指数减仓 4800手至18.13万手； 2、现货情况：周四现货市场继续维持疲软，自节后以来升水不断回落，下游采购情绪低迷，今日上海地区0#锌对11合约报价+250，成交有限，预计仍将进一步回落，升水较前一日减少100元/吨，且月差急速回落； 【重要资讯】 1、我的钢铁周四锌锭库存小幅去库0.25万吨至7.45万吨； 2、安泰科：预计四季度精锌产量将创近年新高：对国内53家锌冶炼厂（涉及产能646 万吨）产量统计结果显示，2023年1-9月样本企业锌及锌合金产量为435.4万吨，同比增10.2%。9月份单月产量为49.8万吨，同比增10.8%，环比增1.8万吨，日均产量环比增7.3%。修正后的2023年8月份样本总产量为48.0万吨，同比增14.9%。9月整体来看，总体开工率依然保持在较高水平。10月份，除甘肃部分冶炼厂检修外，多数冶炼厂恢复至正常生产水平，预估10月份精锌产量环比增加2.5万吨至52.2万吨左右，日均增约1.3%。1-10月累计产量已同比增约46万吨； 【交易策略】 1、单边：精炼端在夏季高温检修后在10月份集中复产，而海外需求疲软拖累全球需求表现，精锌维持过剩局面，节后需求目前维持疲软，升水不断回落，价格走势疲软，空单建议继续持有； 2、套利：暂时观望； 3、期权：暂时观望（以上观点仅供参考，不做为入市依据） 铅 【市场回顾】 1、盘面情况：沪铅PB2311合约今日报收16370元/吨，日内震荡运行为主，较前一交易日上涨20元/吨； 2、现货情况：上海市场1#电解铅均价16325元/吨，较上一交易日持平。 【重要资讯】 2023年9月再生铅产量45.82万吨，环比8月份上升9.91%，同比去年上升42.34%； 2023年1至9月再生铅累计产量336.45万吨，累计同比上升7.81%。9月多家再生铅炼厂行情提产；8月常规检修以及设备故障产量下滑的再生铅企业，9月生产情况基本恢复；另有个别停产已久的再生铅炼厂复产以及新建产能投产。 【交易策略】 原料紧张限制铅锭供应，10月电解铅产量增幅或不及预期，再生铅炼厂增幅也将放缓。下游经销商反映电动自行车蓄电池市场终端消费一般，又因前期电池库存较多，近期销售仍以消化库存为主，短期预计铅价偏弱震荡为主，后续仍需关注持仓动向及下游蓄电池开工情况。（以上观点仅供参考，不做为入市依据） 镍 【市场回顾】 1、盘面情况：宏观氛围好转，镍价反弹，NI2311合约收盘价上涨1620元，收于 152330元/吨，指数持仓增加1696手，和夜盘比起来相当于减仓反弹； 2、现货情况：俄镍成交不畅，金川和电积镍成交尚可。金川镍升水上调100元/吨， 俄镍升水上调50元/吨； 【重要资讯】 新能源汽车9月销量数据达到90.4万辆，同比增长27.7%，环比增长6.9%，与全年900万辆销售目标保持一致。动力电池产量69.8GWh，同比增18.1%，环比增8.7%，其中三元电池产量25.3GWh，同比增4.2%，环比增9.4%， 【交易策略】 1、单边:宏观氛围好转，前低附近遇到支撑，短期可能向上找阻力位，但中长线供需依然偏空，建议保持空头思路。 不锈钢 【市场回顾】 1、盘面情况：不锈钢小幅反弹，收盘价相比昨日上涨160元/吨，收于14805元/吨。 指数持仓增加1595手。 2、现货市场：不锈钢成交有限，看空心态没有改善。冷轧报14550-14800元/吨，热轧 14300-14450元/吨。 【重要资讯】 钢联统计，全国主流市场不锈钢78仓库口径社会总库存112.78万吨，周环比下降 3.34%。其中冷轧不锈钢库存总量62.83万吨，周环比下降4.04%，热轧不锈钢库存总量49.95万吨，周环比下降2.45%。本期全国主流市场不锈钢78仓库口径社会库存呈现降库，各个系别资源都有不同程度的消化。在节间集中到货后，周内到货较少，叠加不锈钢期货盘面弱势，贸易商为促成交多有让利，市场以少量节前订单交货以及急单补货为主，因此全国不锈钢社会库存呈现降量。 【交易策略】 1、单边：上有供应和库存压力，下方镍铁价格尚未松动，暂时观望库存消化情况。 （以上观点仅供参考，不做为入市依据） 锡 【市场回顾】 1、盘面情况：沪锡sn2311合约今日报收213490元/吨，盘面震荡运行，较前一交易日上涨2470元/吨； 2、现货情况：下游企业接货情绪依然低迷，多数贸易企业反馈今日多为零散出货，部分企业截止今日午盘收盘暂无成交，仅有个别企业能出售20吨附近的锡锭。 【重要资讯】 印尼贸易部公布的数据显示，印尼9月精炼锡产品出口同比减16.7%，至5834.54吨。 今年2月以来，印尼锡锭出口量整体呈上行趋势，6月出口量约8000吨，触及九个月以来新高后逐渐下滑，7、8月减少约3000吨，9月出口量环比增16%。 【交易策略】 LME累库幅度较大，海外需求羸弱远超预期。海外需求的弱势将导致进口窗口难以关闭，虽然国内延续去库，但价格走势仍将偏弱。四季度需求回暖程度仍有不确定性，后续仍需关注基本面变化以及佤邦复产相关政策。(以上观点仅供参考，不作为入市依据) 碳酸锂 【市场回顾】 1、盘面情况：碳酸锂期货涨停，LC2401合约收盘价与前一交易日相比上涨9050元/吨，收于164950元/吨，指数持仓增加655手； 2、现货情况：现货市场成交没有明显改善，价格变动不大，期货向上修复基差。SMM 报价电碳均价16.95万元/吨，工碳均价15.7万元/吨； 【重要资讯】 1、全球资讯机构SNEresearch公布了全球动力电池装车的最新数据。2023年1—8 月，全球动力电池装车量为429GWH，同比增长48.9%。 2、中汽协数据显示，9月份，新能源汽车产销分别完成87.9万辆和90.4万辆，同比分别增长16.1%和27.7%，市场占有率达到31.6%。而1至9月份，新能源汽车产销分别完成631.3万辆和627.8万辆，同比分别增长33.7%和37.5%，市场占有率达到29.8%。 【交易策略】 1、单边：冶炼厂减产导致边际供应收紧，总库存持续减少，盘面大幅反弹至涨停，但现货没有跟涨，反映需求仍然偏弱。短期看阶段性反弹，中长期仍处于震荡下行的趋势，建议反弹结束沽空； 2、套利：正套资金入场，2401-2402价差拉开，主力合约向上修复基差；（以上观点仅供参考，不作为入市依据) 第二部分有色产业价格及相关数据 铜 10月12日 10月11日 10月10日 10月9日 9月28日 较上周末 较上月末 上海现货升贴水（元/吨） 50 85 75 55 115 -65 -65 天津现货升贴水(元/吨） -60 -50 -70 -80 -70 10 10 广东现货升贴水（元/吨） 150 100 60 25 305 -155 -155 沪铜当月-3个月（元/吨） -170 220 270 230 270 -480 -480 精废价差（元/吨） 321 321 356 349 387 143 143 上海仓单（美元/吨） 72.50 70.00 65.50 69.00 66.00 6.50 6.50 LME铜升贴水(0-3)（美元/吨） -77.50 -77.50 -64.75 -74.75 -75.25 -2.25 -2.25 沪伦比值 8.32 8.30 8.28 8.31 8.33 -0.01 -0.01 进口现货盈亏（元/吨） 393.61 423.48 261.48 254.62 291.64 101.97 101.97 进口期货盈亏（元/吨） -187.40 -214.44 -289.52 -180.92 -172.00 -15.40 -15.40 LME铜库存（吨） 179675 179675 171525 170475 167825 11850.00 11850.00 COMEX铜库存（短吨） 24260 24260 24409 24605 25339 -107