新世纪期货交易提示

一、市场点评 新世纪期货交易提示（2023-10-13） 投资咨询：0571-85165192，85058093 2023年10月13日星期五 航运指数 SCFIS欧线 震荡 集运指数：在期货市场整体气氛偏暖刺激下，SCFIS（欧线）期指大幅反弹，摆脱了被均线系统压制于低位运行的格局。航司通过减班挺价等措施试图重新建立供求平衡，居高不下的燃油价格、日渐严格的环保要求都带来成本的增加，此外9月美国集装箱进口量再次实现增长，欧元区公布的9月PMI数据好转，也为集运指数底部回升提供了依据。最新一期SCFIS（欧线）现货指数下行至623.99点，已连跌7周，使得目前期现差超过了25%，我们注意到跌幅已经有明显收敛，预计下周一公布的SCFIS现指将有更好的表现，从而缩小期现价差。需要注意的是，运价的走势仍将主要由供需矛盾决定，整体市场目前难以摆脱高通胀、高利率影响。欧元区PMI继续位于荣枯线下，显示出欧元区产需两端持续走弱，这会对集运指数产生持续压制。SCFIS期指难以延续前日的强劲上升走势，预计会以震荡等待现货报价的指引。 黑色产业 铁矿石 回调 铁矿：供应方面，按季节性规律，节后铁矿发运或将呈现回升局面，天气缓解后，澳巴发运量将有所增加。钢厂亏损加剧，检修计划层出不穷，接下来大概2-3周是铁水产量迅速下滑的时间窗口，电炉、高炉开工率产能利用率下降，能够一定程度上解决现有钢材的结构性矛盾。短期对铁矿补库需求将拐头回落，供需格局或有所宽松。节前钢厂厂内铁矿石库存因双节需求低位回升，节后黑色终端市场假期补库需求偏弱，钢厂铁矿库存拐头回落，钢厂仍保持低库存策略。短期铁矿或保持弱势，价格继续向下的空间和速度都会较之前期相对谨慎，观察减产具体兑现情况。煤焦：保供政策令煤焦承压，成材弱势，双焦跟随调整。焦煤低供应、低库存，自身供需偏紧，焦企开启第三轮涨价，煤矿事故频发，复产不及预期。山西省要求2023年10月底全部关停落后4.3米落后产能，原本3个月的时限压缩至1个月，10月全国落后焦化产能净减少由293万吨至净减少1583万吨，焦炭供应将出现短缺，对价格有一定支撑。十一长假因素，预计10月节后铁水产量有一定下滑，需求也将回落。钢厂亏损严重，假期钢厂开工率有所下滑，铁水产量虽高位回落，警惕钢厂减产带来的负反馈，短期跟随成材走势。卷螺：钢厂亏损严重，钢厂盈利状况恶化，钢厂检修计划层出不穷，供应小幅回落。螺纹产量252.79万吨，环比回落1.46万吨，热卷产量316.93万吨，环比回落3.1万吨。螺纹表需268.66吨，环比回升69.73万吨，终端采购偏谨慎，绝对值仍处于历年低位，热卷表需315.67吨，环比回升15.51万吨。螺纹钢总库存692.79万吨，环比减15.87万吨，热卷总库存400.31万吨，环比增1.26万吨，华东卷板库存高位。钢厂的减产能一定 煤焦 回调 卷螺 震荡偏弱 玻璃 震荡 纯碱 震荡偏弱 程度上解决现有钢材的结构性矛盾，观察减产具体兑现情况。玻璃：假期玻璃厂家产销一反常态地走好，开始涨价出货，体现出下游需求依旧较强，全国平均产销率接近90%，好于市场预期。玻璃生产利润历史同期高位，开工率和产量保持，但供应端产量增长有限。当前玻璃库存结构相对合理，厂家库存压力不大，金九银十属于玻璃传统旺季，需求端刚性支撑，近期外围市场加息预期以及经济下行预期背景下，玻璃短期出现高位震荡调整运行。 金融 上证50 震荡 股指期货/期权：上一交易日，沪深300股指收录0.95%，上证50股指收录0.94%，中证500股指收录0.74%，中证1000股指收录0.74%。教育、汽车板块涨幅领先，互联网、能源设备板块跌幅领先。北向资金净流入66.16亿元。IC股指期货主力合约基差走强，IF和IH股指期货主力合约基差为负值。国家主席习近平主持召开进一步推动长江经济带高质量发展座谈会强调，进一步推动长江经济带高质量发展，更好支撑和服务中国式现代化。银行间交易商协会称，截至2023年10月31日债务融资工具处于存续期的企业，应于2023年10月31日前披露2023年第三季度财务报表。仅存续定向发行债务融资工具的企业，应比照定向注册发行关于财务信息披露的要求披露定期报告。广州市地方金管局等联合印发《广州市加大力度支持科技型企业融资的若干措施》，从深化金融供给侧结构性改革，增强金融服务科技型企业融资效能等方面，提出13条具体措施。政策频出，市场注入信心，股指多头持有。国债：中债十年期到期收益率上行2bp，FR007回落4bps，SHIBOR3M持平。央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，10月12日以利率招标方式开展了1620亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.8%。Wind数据显示，当日5080亿元逆回购到期，因此单日净回笼3460亿元。利率再度出现反弹，建议国债期货多头减持。 沪深300 震荡 中证500 企稳 中证1000 上行 2年期国债 震荡 5年期国债 震荡 10年期国债 震荡 贵金属 黄金 震荡 黄金：美国CPI自2022年6月见顶回落，美国货币政策发生转变，从加息控通胀转向放缓，并存在停止加息甚至降息的可能来稳需求。在此背景下，市场利率可能会先于政策利率下行，而且下行斜率将比通胀预期的下行更为陡峭，从而驱动实际利率回落，推动金价上行。短期扰动因素：美联储9月FOMC会议决定暂停加息，符合市场预期，但点阵图显示四季度有加息可能性，后续利率居高不下持续时间或许更长。数据上看，美国ISM制造业PMI连续11个月处于荣枯线以下，但9月PMI反弹至49，说明美国经济基本面衰退趋势仍在，大门经济韧性较强，美国经济软着陆预期增强；美国9月非农报告显示，非农人数超33.6万超过预期，职位空缺率下行，平均时薪增长放缓低于通胀增长速度，失业率维持在3.8%，美国劳动力市场供给改善，但再平衡仍在继续。通胀方面，9月CPI录得3.7%，核心CPI为4.1%，核心通胀放缓，但整体通胀回升，与美联储的目标值2%仍有一定差距。美联储9月FOMC会议决定暂停加息，但考虑到美国经济存韧性，美国通胀呈粘性，四季度仍有加息可能性，后续利率居高不下或难以改变。 白银 震荡 有色金属 铜 调整筑底 铜：宏观层面：国内经济数据探底后或有边际企稳迹象，目前市场处于政策向好预期与宏观偏弱现实的博弈状态，国内市场信心仍显不足，政策仍需持续发力。海外方面，美国经济受债务上限影响，或面临削减财政支出，后续经济浅衰退。海外高利率以及外部经济环境不确定性对铜价高度形成抑制。产业层面：下游逢低采购备货，境内铜库存回落。由于海外需求偏弱，境外铜库存回升。短期进口铜矿加工费回落。中期沪铜价格在全球铜矿90%分位线成本端上方50000-55000元/吨区间，获得支撑力度较强。中期铜价在宏观预期与产业基本面的多空交织下，在65000-70000元/吨宽幅区间震荡。长期能源转型与碳中和背景下，铜价底部区间稳步抬升。铝：近期铝供应增长受限，需求较平稳，供需呈现偏紧格局。受长假影响，短期铝库存累库。目前不同规模产能的电解铝厂对应成本区间在16000-18000元/吨，对铝价有一定支撑力度。中期地产竣工链改善对铝需求产生偏正面影响。长期能源转型与碳中和背景下，铝价底部区间稳步抬升。中短期铝价区间震荡，反复筑底。碳酸锂：中长期碳酸锂供需格局宽松，未来5年碳酸锂产能持续扩张，但短期有供给端阶段干扰，中上游锂企业减产挺价，库存降低，刺激锂价反弹。终端锂电需求高速增长转为平稳增速，供给增速高于需求增速。目前国内外购锂辉石和锂云母的碳酸锂企业生产成本10-15万元/吨，国内盐湖提锂企业成本5-8万元/吨，整体成本偏低，叠加供大于求，继续处于下降趋势。镍：印尼镍铁大量流入市场，镍铁供应增加。二级镍产能释放将带动转化为原生镍产量过剩。下游不锈钢需求受部分基建地产项目拉动有所回暖。合金方面，军工订单纯镍刚需仍存，民用订单纯镍消耗量有所回升，需求较为平稳。但中期需关注产能释放及欧美经济浅衰退对镍价承压。 铝 筑底 锌 筑底 镍 筑底 碳酸锂 冲高回落 锡 筑底 不锈钢 筑底 油脂油料 豆油 震荡 油脂：9月马棕产量相对较好，接近五年同期均值水平，实际出口相比也稍低于预期，库存231.4万吨，环比增加9.6%，实际库存低于预期，但仍属于偏高区间。当前东南亚棕榈油产量处于季节性增产周期，印度食用油库存达到创纪录高点或导致买家放慢采购步伐，中国市场也将随着棕油进口到港的增加以及消费季节性回落而放缓进口步伐，预估后期马棕油库存或维持偏高水平，不过强厄尔尼诺天气威胁2024年东南亚棕油产量，远期合约或会受支撑。国内进口大豆供应短期收紧，豆油库存高位，棕油呈现季节性累积趋势，节后又是油脂需求淡季，预计油脂震荡，关注南美天气、马棕油产销情况。豆粕：美豆产量超预期下调使美豆新作供需重新走向趋紧局面，出口同比下调645万吨，对冲了部分南美出口挤占，美豆在成本线获得强支撑，由于下调幅度超过市场预期，如果巴西进一步减产，加上天气问题，大豆供需平衡将很脆弱，推动芝加哥大豆期货强劲上涨。中国进口大豆供应短期收紧，但11月大量到港，大部分饲料厂商节前备货相对充足，市场交投相对冷清，假期国内油厂停机普遍，关注油厂恢复开机情况，预计国内豆粕在美豆的提振下震荡偏多，关注美豆天气及大豆到港进度。豆二：美国农业部下调了2023年美国大豆单产以及产量预期，因为生长 棕油 震荡 菜油 震荡 豆粕 震荡偏多 菜粕 震荡偏多 豆二 震荡偏多 豆一 震荡偏多 季节的干燥炎热天气导致作物受损，由于下调幅度超过市场预期，推动芝加哥大豆期货强劲上涨。国内10月份的大豆到港量将明显缩减，11月份以后将迎来大量到港，短期港口大豆库存将维持去化，关注油厂开工节奏，预计豆二期价美豆提振下短期震荡偏多。 软商品 棉花 震荡上行 棉花：郑棉低位企稳，新疆棉收购价格的波动造成了短期利空得到消化。目前南北疆新棉陆续机采，但目前仍未大量上市，价格短期波动属正常现象。考虑到减产的前景，期价展开单边下行的可能性不大。美棉生长状况有所改善，收割进度仍慢于去年同期。减产以及新棉成本高位将是未来郑棉价格驱动的核心要素，整体还有上行空间。需注意下游面对高棉价存在抵触心理，轧花厂收购谨慎，给棉价带来一定压力。橡胶：沪胶延续涨势，创出新高。新公布的9月汽车产销数据良好，叠加泰国洪水的利多因素。青岛保税库存继续呈现去库，短期内天然橡胶供应仍然紧张，现货价格有一定支撑。8月份，国内汽车销量同环比增长，基建、房地产回暖带动下，全钢胎、半钢胎企业开工率同比继续上升，目前企业订单充足，相应提升了天胶需求。糖：郑糖低位弱势运行，期价跌破前期整理平台，不排除打开更大的下行空间。最近巴西南部产糖区有暴雨洪涝，担心产量、压榨受影响，所以ICE糖相对坚挺；国内双节消费告终，新糖一个月后开始上市，进口上半年被压制，但预计全年进口总量不会有大变化，年底前有望大量到港，国内偏紧的供应会大为改善，导致郑糖无力上攻。 棉纱 震荡上行 红枣 调整 橡胶 偏强 白糖 偏弱 能化产业 原油 观望 原油：巴以冲突对油价的支撑有所减弱，美联储9月会议纪要显示与会者一致认为货币政策将在一定时间内保持限制性，令通胀降温，与此同时美联储也表示风险已经变得更加平衡。沙特表示正在与地区和国际伙伴合作防止冲突升级，并重申其稳定石油市场的决心。API报告显示原油及汽油库存超预期增长。今日需重点关注即将于夜间发布的EIA库存报告，若库存上涨，则将对油价形成抑制。短期内油价大概率仍将是80-100美元/桶宽幅震荡。沥青：短期来看，地缘政治导致原油反弹或对市场拿货积极性有所刺激，预计现货继续维持大稳走势为主。燃料油：消息面暂无明确方向性指导，国产燃料油市场观望情绪不减，炼厂出货部分持稳僵持，部分震荡下调刺激出货，下游接单多谨慎按需。今日油市开盘大涨，对行情一定向好支撑，预计今日交投仍稳中窄跌居多。PTA：市场权衡美国商业原油库存骤增与中东局势风险，国际油价涨跌互现。TA负荷回落至75%附近，PXN走弱至380美元/吨；终端订单走弱，但聚酯