新湖早盘提示

关注度指标： 无需关注：☆☆☆一般关注：★☆☆值得关注：★★☆重点关注：★★★ 新湖有色 铝：★☆☆（库存转降，但消费不支，短期铝价震荡为主） 美国9月CPI高于预期，11加息可能性上升，美元走强，隔夜外盘金属普跌，LME三月期铝价跌0.59%至2201美元/吨。国内夜盘震荡走弱，沪铝主力2311合约收低于19030元/吨。早间现货市场依旧呈现冷热两重天，华东市场货源充裕，下游接货较差，持货商主动下调报价以促成交，主流成交价格在19240元/吨上下，与期货基本平水。华南市场维持活跃状态，贸易商接货积极，持货商则挺价惜售，广东主流成交价格在19210元/吨上下。国内产量维持高位，进口放量，供给端有一定压力，但电解铝厂低铸锭量的情况不改，供应压力不会在铝锭库存上有所体现，因消费也存在一定韧性。低库存底仓单使得铝价下跌困难，但价格上涨则面临消费负反馈的压力。短期铝价或反复震荡调整，建议以区间操作为主。 铜：★☆☆（美元指数大涨打压铜价） 隔夜铜价走弱，主力2311合约收于66390元/吨，跌幅0.82%。隔夜公布的美国通胀数据显示，美国9月CPI同比上涨3.7%与上月持平，超过预期的3.6%，环比增速较上月的0.6%放缓至0.4%，超过预期0.3%，凸显通胀顽固；市场对四季度美联储加息预期有所回升，美元指数大涨打压铜价。本周LME铜延续累库，且库存处于高位，铜价承压。但假期公布的美国经济数据显示美国经济韧性较强，软着陆概率较高，铜价或不具备持续下跌的基础。假期公布的9月国内制造业PMI录得50.2，国内经济持续回暖。据SMM数 据，9月国内电解铜产量环比增2.3万吨至101.2万吨，进一步创年内新高；虽然国庆假期国内库存有所累库，但目前整体国内铜库存仍处于低位，国内铜消费有韧性。在国内经济边际好转，铜消费有韧性的背景下，维持铜价多头思路，可考虑逢低建立多单。 镍：★☆☆（供应过剩，镍价逢高沽空） 隔夜镍价小幅回落，主力2311合约收于151430元/吨，跌幅0.59%。因不锈钢大幅下跌后，钢厂开始亏损，不锈钢下方存成本支撑，而且本周不锈钢大幅去库，昨日不锈钢价格反弹，镍价亦有所反弹。镍价下跌后现货市场存拿货需求，而且外购硫酸镍产电积镍在15万对镍价存成本支撑，本周镍价止跌。但随着国内新增及扩建的精炼镍项目产量持续释放，全球精炼镍已进入过剩阶段。据Mysteel统计，9月国内精炼镍产量达24170吨，环比增加6.6%，同比增加56.4%；预计后续将延续大幅增长。但目前国内精炼镍需求主要集中在合金领域，该领域镍需求保持刚性且稳定。全球精炼镍供应过剩已反应在库存上，LME及国内镍库存9月以来累库幅度扩大。供应过剩将压制镍价重心继续下移，可考虑逢高建立空单。 锌：★☆☆（受宏观压制短期锌价低位调整） 隔夜受美元走强压制，锌价小幅下探，沪锌主力2311合约收于21125元/吨，跌幅0.91%。昨日国内现货市场，近月月差继续下探，贸易商出货为主，下游节后正常补库，整体成交一般，上海地区0#锌普通品牌报11+260-270元/吨。供应方面，近期海外锌矿接连停产，锌矿供应收紧，TC快速下行。需求方面，国庆节前最后一周下游开工均有所下滑，但开工降幅相比去年缩窄，因订单情况整体较好，需求仍有修复。库存方面，LME锌全球库存仍维持下降趋势，跌回前两月库存水平，美经济数据超预期，Contango结构强化。国内假期期间锌锭库存累库幅度不大，但上周末再度快速累增近万吨至10.15万吨，主要是国庆假期期间冶炼厂生产正 常，同时北方前期检修的冶炼厂亦基本恢复，市场到货增加，10月产量预期较高。但我们认为中期过剩量级收窄，仍以逢低做多思路为主，关注国内节后需求恢复情况。 铅：★☆☆（供应压力下铅价继续弱势下行） 隔夜铅价再次破位下跌，沪铅主力2311合约收于16230元/吨，跌幅0.86%。昨日国内现货市场，市场流通货源增多，下游刚需采购，成交略显清淡，持货商贴水报价，江浙沪市场报10-20-10+0附近；再生铅价格企稳，含税报贴水125-150；废电瓶货源仍紧张，价格继续维持高位，给予铅价支撑。供应方面，9月国内原生铅产量略不及预期而再生铅产量大幅上行，整体增减相抵，总量基本符合预期，而10月预计继续稳中有增，但铅精矿供应偏紧或仍带来产量的不确定性。节假日期间来看，上游开工稳定，下游企业放假时间多于铅冶炼企业，蓄电池方面逐步步入传统消费淡季，电池成本压力较大，以销定产为主，需求趋弱。库存方面，伦铅库存较节前增加8025吨至84600吨，达近27个月来高位；而国内截至本周一SMM铅锭五地社会库存总量小增至7.7万吨，炼企仍维持交仓节奏，后市继续累库预期较高。整体上，炼厂利润修复逻辑下，铅价整体重心抬升，但供应上升压力较大，短期我们预计铅价或区间内偏弱运行。 氧化铝：★☆☆（紧平衡状态维持，氧化铝期货区间震荡） 氧化铝期货夜盘短暂冲高后跟随铝价震荡回落，主力2312合约收低于3040元/吨。早间现货市场仍有一定成交，电解铝企业采购为主，西南地区货源相对偏紧，成交价格略有上调，北方地区变化不明显。短期供需基本面难有大幅变化，电解铝运行产能偏稳为主，氧化铝企业提产受限，国产铝土矿供应不足仍是限制产量释放的主要因素。近期仍有部分工厂实施检修，因此氧化铝产量增加不明显。短期供需紧平衡的状态将维持，现货价格表现坚挺，期货价格回归升水状态，上方空间受限。短线建议区间操作。 锡：★☆☆（国内去库支撑，锡价窄幅调整） LME库存转降，给予外盘锡价支撑，但美元走强抑制锡价涨幅。隔夜LME三月期锡价涨0.2%至24970美元/吨。国内夜盘震荡回落，沪锡主力2311合约收低于213060元/吨。早间现货市场交投依旧表现清淡，价格反弹，下游接货积极性下降，以消化前几日库存为主。现货升水小幅走弱。短期产量以平稳为主，近期锡精矿加工费持稳，冶炼厂开工率变化不大。消费端“金九银十”成色不 足，不过总体稳中略升，消费对价格的敏感度仍较高。近期国内去库势头明显，也反映消费的韧性强。国内去库给予锡价支撑，中期看缅甸佤邦迟迟未恢复锡矿开采的情况下，其对供给端的影响将逐步显现。短期供需基本面驱动有限，建议区间操作为主。中期仍可逢低做多。 工业硅：★☆☆（现货市场活跃度不高，成本继续增长；短线可以轻仓试空，长线空单布置） 周四工业硅主力11月合约收盘14210，幅度0.14%，涨20，单日减仓3461手。现货价格暂稳，有继续松动迹象，市场氛围寡淡，交易偏少。硅煤价格小幅上涨，成本端仍有上浮预期。成本压力下，西南主产地开工或有下降。湘黔地区部分企业复产，北方产地开 工继续攀升，市场供给小幅增长。多晶硅价格下跌，产量继续增长，市场持续累库，下游硅片需求持续走弱；有机硅价格弱势调 整，下游保持观望，消化库存为主，未来降负预期渐强；铝合金开工保持稳定，刚需采购量为主。行业整体库存保持小幅增长，节后部分在途入库货源到货后，交割库存仍将继续累增。近期上游成本增加预期强，除晶硅下游外需求均偏弱，现货价格有松动迹象，期现套利空间下降，叠加行业库存压力增加，短期可轻仓试空；四季度仍有新产能预计投放，行业供给或继续增长，但需求难有较大增长空间，长线空单布置。 新湖黑色 螺纹热卷：★☆☆（供给减量，盘面企稳） 成材旺季需求不及预期已经基本证实，而供给端压力依旧，盘面自然而然趋弱。不过能感觉到关键节点支撑力度还是比较强的。高铁水下铁矿现货偏紧的状态没有改变，后半周价格企稳反弹，给予黑色板块信心。成材供给端存在减量预期，随着钢厂亏损加剧，自主减产已经提上议程，减轻累库压力，成材存在基本面边际好转的趋势。需求端尽管成交低迷，但没有太多超预期的利空驱动，矛盾没有显著激化。如果盘面一直下不去，会有刚需补库。出口利润最近也比较好，国外同样是想看有没有趋势性下跌，如果企稳那么心理价位也就是当前的水平，出口订单会消化部分板材，跟上半年的情况类似。美联储偏鸽，加息预期放缓，外围风险减弱。综合来看，成材基本面依然较弱，但铁矿和成材的库存还不足以形成负反馈，所以单边会纠结一阵，看关键点位的争夺。从铁水下降的趋势性看，考虑做多钢厂利润。 铁矿石：★☆☆（铁水连续两期下降，矿价或抵抗式下跌） 昨日连铁主力合约震荡偏强运行，小幅上涨1.15%，收盘833。基本面来看，供应端，近期海外矿山高发运持续性较差，按已有发运来看，四季度Vale保持当前发运量、力拓小幅增量后完成年度目标压力不大，主要关注必和必拓、FMG发运增量能否持续；需求端，钢厂盈利率进一步下降，山西、云南地区钢厂开始自主减产，铁矿需求见顶回落，但减量幅度仍需观察本轮钢厂减产力度。综合来看，铁矿供需基本面边际转弱，但绝对的低库存增加矿价韧性，短期或呈抵抗式下跌态势。 动力煤：★☆☆（市场情绪转弱，产地港口价格重心均下移） 产地价格弱稳，下游需求放缓，市场观望情绪趋浓，销售情况不佳。港口价格小幅下降，淡季弱需求，下游对高价接受度低，驱使贸易商让利出货。国际市场供给环比收缩，价格整体上浮；印尼货源偏紧，亚洲市场需求向好，价格上涨。冷空气连续影响下，全国整体降温，后半周华南气温或有反弹，但东北地区有强冷空气到来，用电需求月底前周期性回落。东北供暖行业冬储进度快于预期，化工等非电需求维持景气。电厂库存平稳运行，仍处于偏高水平。大秦线检修，但周期缩短，港口调入减少；淡季高库存，下游拉运需求不强；调入略低于调出，北港窄幅去库。淡季需求周期性下行，终端库存依然充裕，但港口可售资源持续偏紧，发运利润影响下，煤价或高位震荡为主。 玻璃：★☆☆（关注市场情绪及现货价格情况) 玻璃现货价格重心小幅上移，部分企业仍有提涨，沙河地区昨日价格小幅下跌。本周玻璃产量稳中微升，产线方面，装置运行稳定，开工率基本持平，暂无产线冷修及点火计划。节后玻璃整体产销维持向好，中下游有所补库，尤其华北、华中、华南地区，平均产销100+，其余地区也相对出货顺畅。库存上，本周去库261.3万箱，环比下降6.08%，此外沙河地区库存偏低。此外当前为需求旺季，虽9月到节前来说较为平淡，但宏观地产政策提振的持续性影响，叠加当前为建筑玻璃消耗较多的时期，企业偏向挺价，对于保交楼等政策持续推进还需继续观察。总体而言，当前玻璃基本面良好，供需无较大矛盾，短期价格下方空间有限，预计会维持高位震荡走势，但还需持续关注现货情况，谨防需求证伪。 纯碱：★☆☆（昨日价格整体持稳，注意近期市场情绪) 昨日整体现价维持平稳,本周纯碱产量维持稳升态势，开工率88.78%，环比小幅提升。产线方面，装置运行平稳，暂无变动计划。本周库存依旧维持累库局面，厂库环比增加3.97万吨，具体轻碱累库程度较多，重碱库存缓增，从今年来看当前库存水平维持中性，但由于今年库存普遍偏低，目前库存压力不大。需求上，当前下游整体按需采购为主，采购情绪偏谨慎。总体而言，基本面上，连续累库格局基本能够确定，后续在新增投产的释放下，将逐渐转为供给过剩阶段，对于后续分歧仅为投产及满产时间问题；盘面上，当前主力合约仍维持深贴水局面，对于空头来说具有风险点。综上，短期不宜过度看空，建议区间操作、谨慎为主，关注近期交割情况及重碱现价变动，需等到重碱现货价格明确的连续大幅下跌信号，在库存连续累库、供应持续增加、新增产线大幅提量（外加远兴三、四线如期投产投料）的基本面下，长线逢高布局空单（短期不宜追空）。此外需进一步关注远兴、金山投产的兑现情况，以及近期进口碱实际到港情况。 新湖能化 PTA：★☆☆（供应有所收缩） 上一交易日，PTA期货下跌，现货市场商谈尚可，贸易商和聚酯工厂均有补货，基差高位回落。日内10月货源在01+50~60有成 交，个别略高，低端集中，夜盘在01+55~65有成交，成交价格区间在5805~5915附近。仓单在01+48~55附近有成交。11月货源在01+45~50有成交。主港主流货源基差在01+55。原料方面，隔夜国际油价震荡，PX收于1034美元/吨，PTA现货加工费247元/吨。装置方面，无较大变化。需求端，聚酯开工上