黑色系日报

投资咨询业务资格证监许可【2012】338号 发布日期 分析师 刘文波 从业资格号 F03095242 投资咨询号 Z0017330 2023.10.11 分析师 许家浩 从业资格号 F03102230 恒力期货黑色系日报 【钢材】 近期逻辑：房地产政策影响走弱，产量偏高，库存逐步累积，未来供给端有负反馈减产预期，需求上内在向上驱动不明显，宏观动力不足,震荡偏弱。 盘面：截止10月10日15时，螺纹钢2401合约收盘价为3610元/吨，日持仓量187万 手。热卷2401合约收盘价为3715元/吨，日持仓量103万手。行业新闻： 1、近期需求数据环比上升，旺季需求尚可。9月，10个重点城市新建商品房成交（签约）面积 总计960.59万平方米，月环比增12.1%。 2、各钢厂检修力度加强，十月下旬铁水产量将引来持续下滑。 3、重庆调整个人住房房产税政策。自9月20日开始，在重庆市同时无户籍、无企业、无工作人员来重庆主城九区购买的首套普通住房，不用再交房价0.5%的房产税，而此前政策是要交税。 4、国务院常务会议审议通过《关于加强低收入人口动态监测做好分层分类社会救助工作的意见》《积极发展老年助餐服务行动方案》和《专利转化运用专项行动方案（2023-2025年）》。会议强调，推动专利转化运用，充分挖掘专利价值，大力发展专利密集型产业，是推动高质量发展一项战略任务。 5、未来供给端有负反馈减产预期。预计9月铁水产量总量环比上月减少149万吨至7452万 吨，日均铁水产量环比上升3.2万吨/天至248.4万吨/天。预计10月钢厂高炉铁水日均产量为 243万吨/天。 6、40家独立电弧炉建筑钢材钢厂平均成本为3894元/吨，日环比下降9元/吨。平均利润亏损 114元/吨，谷电利润亏损12元/吨。。 7、9月下旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢2066.36万吨、生铁1890.17万吨、钢材2215.91 万吨。其中，粗钢日产206.64万吨，环比下降3.15%，同口径相比去年同期下降3.05%， 同口径相比前年同期增长16.82%。 8、各个城市推出“认房不认贷”等相关房地产政策，刺激房地产行业。 9、李强主持召开国务院常务会议，审议通过《关于在超大特大城市积极稳步推进城中村改造的指导意见》。长期利多钢价。 风险提示：海外金融风险、国内经济复苏节奏 【铁矿石】 近期逻辑：铁矿石仍是黑色系高敏感品种，库存低位状态下铁水依然处于较高位置，注意交易节奏，后期如果钢厂减产，铁矿石将会受到压制。 盘面：截止10月10日15时，铁矿石2401合约收盘价为819元/吨，日持仓量73万手。行业新闻： 1、人民汇率不稳定，铁矿石受汇率影响加强。 2、铁水产量维持在240万吨以上，现时端基本面支撑较强。 3、海外银行风波未止，宏观避险情绪反复，近期钢材及地产市场表现低迷，进入需求淡季后，铁矿中期供需逐步转向宽松。 4、钢厂及港口铁矿库存处于历史低位，预期后期补库逻辑重现。 5、10月澳洲巴西供给端发货量季节性高位，预计铁矿港口库存或将开始累库趋势。 6、未来钢厂如果实施减产，将会减少铁矿石需求，铁矿石供需将呈现极大宽松局面。 7、发改委再次强调加强市场监管，强化预期引导，促进大宗商品市场平稳运行。 8、非主流发运新高，警惕供给端增量。 风险提示：海外金融风险、国内经济复苏节奏 【煤焦】 近期逻辑：铁水维持高位，钢材偏弱，但预期较好，焦炭现货止跌；焦煤受预期和供给扰动，现货价格驱动向上，煤焦期货维持升水拉涨状态。坑口持续去库，现实端较强，后期若有减产，仍然偏空对待。 盘面：截止10月10日15时，焦煤2401合约收盘价为1734元/吨，日持仓量17.7万手。焦炭 2401合约收盘价为2351.5元/吨，日持仓量4.6万手。行业新闻： 1、山西4.3米焦炉10-11月大规模退出，预计影响1800万吨产能左右。目前山西省在产焦化 产能11850万吨，计划淘汰焦化产能2856万吨，新增焦化产能2213万吨。 2、10月10日，山西、内蒙地区个别焦企对焦炭价格提出上调，主流焦钢企业暂未回应。其中，内蒙古源通煤化集团有限责任公司焦炭价格计划提涨100元/吨，吕梁市场个别焦企计划提涨焦 炭价格，湿熄焦上调150元/吨、干熄焦上调110元/吨，自10月11日零时起执行。 3、高位铁水面临下跌周期，焦化产能充裕，国产煤生产正常，进口煤基本无供应扰动，进口数量受需求影响略有下调、但仍在高位，煤焦呈现出供过于求的格局。 4、近期钢厂检修增多，预计焦炭产量或有所回落，铁水产量高位回落，预期钢厂仍以按需采购为主。后期如果钢厂实施负反馈减产，双焦需求将会受到压制。 5、焦化利润低位，焦煤端利润尚可。 6、山西陕西煤矿陆续复产。 7、贵州六盘水煤炭发生事故，影响约5000万吨焦煤产能，短期涨价较快。 8、山西省能源局消息，山西省煤炭增产保供和产能新增工作专班办公室召开2023年三季度全省煤炭增产保供调度会议。 9、内蒙古鄂尔多斯伊金霍洛旗开展安全生产百日攻坚专项行动，有减产驱动。 10、关注动力煤淡季煤价能否回落。 风险提示：地产超预期修复、焦化产能大规模集中淘汰。 图1黑色系日度数据监测 恒力期货黑色日报20231011 唐山 上海 广州 杭州 近月 次近月 远月 价格结构 2023/10/11 3660 3750 3870 3730 3638 3630 3569 2023/10/4 3640 3790 3910 3790 3690 3672 3615 2023/9/11 3650 3780 3940 3790 3759 3730 3712 广州 天津 重庆 上海 近月 次近月 远月 2023/10/11 3770 3790 3930 3760 3740 3696 3800 2023/10/4 3840 3840 3950 3810 3795 3751 3884 2023/9/11 3880 3890 3950 3880 3851 3795 3906 超特粉折盘面 卡粉折盘面 普氏指数 PB粉折盘面 近月 次近月 远月 2023/10/11 838 817 122 791 828 784 728 2023/10/4 838 817 120 791 852 806 744 2023/9/11 838 817 121 791 852 815 930 青岛一级 吕梁准一 河北准一 辽阳准一 近月 次近月 远月 2023/10/11 2360 2100 2130 2350 2500 2346 2253 2023/10/4 2360 2100 2130 2350 2540 2404 2323 2023/9/11 2160 1900 1930 2150 2405 2307 2287 天津港主焦 山西高硫 山西低硫 山西中硫 近月 次近月 远月 2023/10/11 1800 1550 2150 2050 1862 1681 1608 2023/10/4 1800 1550 2150 2050 1849 1690 1619 2023/9/11 1550 1550 1800 1750 1740 1629 1658 螺纹价格 热卷价格 铁矿价格 焦炭价格 焦煤价格 高炉 300 200 100 利润0 -100 -200 08/02 09/02 10/02 11/02 12/02 01/02 02/02 03/02 04/02 05/02 06/02 07/02 08/02 09/02 10/02 -300 电炉 300 100 -100 -300 -500 焦化 400.00 200.00 0.00 -200.00 -400.00 -600.00 2,500,000 2,000,000 1,500,000 1,000,000 500,000 上海利润 期货持仓量(活跃合约):螺纹钢 1,300,000 1,100,000 900,000 700,000 500,000 300,000 上海利润 期货持仓量(活跃合约):热轧卷板 01/0104/0107/0110/01 2022年2023年 期货持仓量(活跃合约):铁矿石 1,000,000 800,000 600,000 400,000 200,000 持仓 250,050 200,050 150,050 100,050 50,050 50 2021年2022年2023年 期货持仓量(活跃合约):焦炭 300,000 250,000 200,000 150,000 100,000 50,000 0 2021年2022年2023年 期货持仓量(活跃合约):焦煤 2021年2022年2023年 2021年2022年2023年2021年2022年2023年 数据来源：Wind、Mysteel、恒力期货研究院 分析师承诺： 本人具有中国期货业协会授予的期货执业资格或相当的专业胜任能力，以勤勉的执业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的报酬。 免责声明： 本报告基于本公司研究所及研究人员认为可信的公开资料或实地调研的资料，但对这些信息的真实性、准确性和完整性不做任何保证。本报告仅反映研究员个人出具本报告当时的分析和判断，并不代表恒力期货有限公司，或任何其附属公司的立场，本公司可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告可能因时间等因素的变化而变化从而导致与事实不完全一致，敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究报告及评论文章。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也未考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应征求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买投资标的的邀请或向人作出邀请。 在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何作用，投资者需自行承担风险。 本报告版权归“恒力期货有限公司”所有，未经本公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的翻版、复制、刊登、发表或者引用。 恒力期货有限公司研究院 联系人：刘文波 电话：021-60299552 网址：www.hengliqihuo.com E-MAIL：liuwenbo@hengliqihuo.com 欢迎关注恒力期货及研究院公众号