投资策略研究：假期黄金原油有色期货整体下跌，农产品期货涨多跌少

投资策略研究 证券研究报告|投资策略研究*周报 2023年10月09日 假期黄金原油有色期货整体下跌，农产品期货涨多跌少 国际期货市场，上周： 黄金白银期货价格大幅下跌，其中白银跌幅较大，跌幅为3.13%，报价 21.54美元/盎司。 有色金属期货价格纷纷下跌，其中锌和铝跌幅较大，跌幅分别为5.30% 和4.58%，报价2509.00美元/吨和2239.50美元/吨。 原油、天然气期货价格走势大幅分化，其中原油大幅下跌，报价82.79 美元/桶，天然气大幅上涨，报价3.34美元/桶。 农产品期货价格上涨较多，小麦、玉米大幅上涨、大豆、棉花小幅下跌，其中小麦价格涨幅较大，涨幅4.94%，报价568.25美分/蒲式尔。 风险提示：国际商品期货波动风险、地缘政治风险、汇率波动风险 作者 分析师汪毅 执业证书编号：S1070512120003邮箱：yiw@cgws.com 联系人简宇涵 执业证书编号：S1070121120061邮箱：jianyuhan@cgws.com 相关研究 1、《A股估值、风格与风险追踪———投资策略周报 （2023.09.18--2023.09.24）》2023-10-09 2、《上周大宗商品期货整体分化，国内黑金价格下跌》 2023-09-26 3、《金融市场周报（230918-230922）》2023-09-26 内容目录 1.国际期货市场3 1.1贵金属3 1.2有色金属4 1.3能源化工5 1.4农产品6 风险提示7 图表目录 图表1：COMEX黄金走势图（美元/盎司）3 图表2：COMEX白银走势图（美元/盎司）3 图表3：LME铝走势图（美元/吨）4 图表4：LME铜走势图（美元/吨）4 图表5：LME镍走势图（美元/吨）4 图表6：LME铅走势图（美元/吨）4 图表7：LME锡走势图（美元/吨）4 图表8：LME锌走势图（美元/吨）4 图表9：NYMEX原油走势图（美元/桶）5 图表10：NYMEX天然气走势图（美元/桶）5 图表11：农产品周涨跌幅和报价（美分/蒲式尔，棉花、糖为美分/磅）6 图表12：CBOT玉米走势图（美分/蒲式尔）6 图表13：ICE2号棉花（美分/磅）6 图表14：CBOT小麦走势图（美分/蒲式尔）6 图表15：CBOT大豆走势图（美分/蒲式尔）6 图表16：ICE1号糖走势图（（美分/磅））7 1.国际期货市场 1.1贵金属 上周，黄金白银期货价格大幅下跌，其中白银跌幅较大，跌幅为3.13%，报价21.54 美元/盎司。COMEX黄金主力合约收盘价1830.20美元/盎司，周涨跌幅为-0.97%，本 月累计下跌0.97%；COMEX白银主力合约收盘价21.54美元/盎司，周涨跌幅为-3.13%，本月累计下跌3.13%。 图表1：COMEX黄金走势图（美元/盎司） 周结算价 2,100 2,000 1,900 1,800 1,700 1,600 1,500 资料来源：Wind，长城证券产业金融研究院 图表2：COMEX白银走势图（美元/盎司） 周结算价 27 25 23 21 19 17 15 资料来源：Wind，长城证券产业金融研究院 1.2有色金属 上周，有色金属期货价格纷纷下跌，其中锌和铝跌幅较大，跌幅分别为5.30%和4.58%，报价2509.00美元/吨和2239.50美元/吨。LME铝主力合约收盘价2239.50美元/吨，周涨跌幅为-4.58%；LME铜主力合约收盘价8046.00美元/吨，周涨跌幅为-2.71%； LME镍主力合约收盘价18582.00美元/吨，周涨跌幅为-0.60%；LME铅主力合约收盘价2143.50美元/吨，周涨跌幅为-1.27%；LME锡主力合约收盘价24644.00美元/吨，周涨跌幅为2.92%；LME锌主力合约收盘价2509.00美元/吨，周涨跌幅为-5.30%。 图表3：LME铝走势图（美元/吨）图表4：LME铜走势图（美元/吨） 2,700 2,600 2,500 2,400 2,300 2,200 2,100 2,000 2022/9/30 2022/10/31 2022/11/30 2022/12/31 2023/1/31 2023/2/28 2023/3/31 2023/4/30 2023/5/31 2023/6/30 2023/7/31 2023/8/31 2023/9/30 1,900 周结算价 9,500 9,000 8,500 8,000 7,500 7,000 周结算价 2022/9/30 2022/10/31 2022/11/30 2022/12/31 2023/1/31 2023/2/28 2023/3/31 2023/4/30 2023/5/31 2023/6/30 2023/7/31 2023/8/31 2023/9/30 资料来源：Wind，长城证券产业金融研究院资料来源：Wind，长城证券产业金融研究院 图表5：LME镍走势图（美元/吨）图表6：LME铅走势图（美元/吨） 32,000 30,000 28,000 26,000 24,000 22,000 20,000 18,000 周结算价 2,400 2,300 2,200 2,100 2,000 1,900 1,800 1,700 1,600 2022/9/30 2022/10/31 2022/11/30 2022/12/31 2023/1/31 2023/2/28 2023/3/31 2023/4/30 2023/5/31 2023/6/30 2023/7/31 2023/8/31 2023/9/30 1,500 周结算价 2022/9/30 2022/10/31 2022/11/30 2022/12/31 2023/1/31 2023/2/28 2023/3/31 2023/4/30 2023/5/31 2023/6/30 2023/7/31 2023/8/31 2023/9/30 资料来源：Wind，长城证券产业金融研究院资料来源：Wind，长城证券产业金融研究院 图表7：LME锡走势图（美元/吨）图表8：LME锌走势图（美元/吨） 35,000 30,000 25,000 20,000 15,000 周结算价 3,600 3,400 3,200 3,000 2,800 2,600 2,400 2,200 2,000 周结算价 2022/9/30 2022/10/31 2022/11/30 2022/12/31 2023/1/31 2023/2/28 2023/3/31 2023/4/30 2023/5/31 2023/6/30 2023/7/31 2023/8/31 2023/9/30 2022/9/30 2022/10/31 2022/11/30 2022/12/31 2023/1/31 2023/2/28 2023/3/31 2023/4/30 2023/5/31 2023/6/30 2023/7/31 2023/8/31 2023/9/30 资料来源：Wind，长城证券产业金融研究院资料来源：Wind，长城证券产业金融研究院 1.3能源化工 上周，原油、天然气期货价格走势大幅分化，其中原油大幅下跌，报价82.79美元/桶， 天然气大幅上涨，报价3.34美元/桶。NYMEX原油主力合约收盘价82.79美元/桶，周 涨跌幅为-8.79%，本月累计下跌8.79%；NYMEX天然气主力合约收盘价3.34美元/桶，周涨跌幅为13.96%，本月累计上涨13.96%。 图表9：NYMEX原油走势图（美元/桶） 周结算价 95 90 85 80 75 70 65 60 资料来源：Wind，长城证券产业金融研究院 图表10：NYMEX天然气走势图（美元/桶） 周结算价 8 7 6 5 4 3 2 1 0 资料来源：Wind，长城证券产业金融研究院 1.4农产品 上周，农产品期货价格上涨较多，小麦、玉米大幅上涨、大豆、棉花小幅下跌，其中小麦价格涨幅较大，涨幅4.94%，报价568.25美分/蒲式尔。CBOT玉米主力合约收盘价492.00美分/蒲式尔，周涨跌幅为3.20%；ICE2号棉花主力合约收盘价87.14美分/ 磅，周涨跌幅为-0.01%；CBOT小麦主力合约收盘价568.25美分/蒲式尔，周涨跌幅为4.94%；CBOT大豆主力合约收盘价1266.00美分/蒲式尔，周涨跌幅为-0.71%；ICE11号糖主力合约收盘价26.74美分/磅，周涨跌幅为0.98%。 图表11：农产品周涨跌幅和报价（美分/蒲式尔，棉花、糖为美分/磅） 周涨跌幅 报价 CBOT玉米 3.20% 492.00 ICE2号棉花 -0.01% 87.14 CBOT小麦 4.94% 568.25 CBOT大豆 -0.71% 1266.00 ICE11号糖 0.98% 26.74 资料来源：Wind，长城证券产业金融研究院 图表12：CBOT玉米走势图（美分/蒲式尔）图表13：ICE2号棉花（美分/磅） 750 700 650 600 550 500 450 2022/9/30 2022/10/31 2022/11/30 2022/12/31 2023/1/31 2023/2/28 2023/3/31 2023/4/30 2023/5/31 2023/6/30 2023/7/31 2023/8/31 2023/9/30 400 周结算价 周结算价 95 90 85 80 75 70 65 2022/9/30 2022/10/31 2022/11/30 2022/12/31 2023/1/31 2023/2/28 2023/3/31 2023/4/30 2023/5/31 2023/6/30 2023/7/31 2023/8/31 2023/9/30 60 资料来源：Wind，长城证券产业金融研究院资料来源：Wind，长城证券产业金融研究院 图表14：CBOT小麦走势图（美分/蒲式尔）图表15：CBOT大豆走势图（美分/蒲式尔） 950 900 850 800 750 700 650 600 550 2022/9/30 2022/10/31 2022/11/30 2022/12/31 2023/1/31 2023/2/28 2023/3/31 2023/4/30 2023/5/31 2023/6/30 2023/7/31 2023/8/31 2023/9/30 2022/9/30 2022/10/31 2022/11/30 2022/12/31 2023/1/31 2023/2/28 2023/3/31 2023/4/30 2023/5/31 2023/6/30 2023/7/31 2023/8/31 2023/9/30 500 周结算价 1,600 1,550 1,500 1,450 1,400 1,350 1,300 1,250 周结算价 资料来源：Wind，长城证券产业金融研究院资料来源：Wind，长城证券产业金融研究院 图表16：ICE1号糖走势图（（美分/磅）） 周结算价 29 27 25 23 21 19 17 15 资料来源：Wind，长城证券产业金融研究院 风险提示 1.国际商品期货波动风险 2.地缘政治风险 3.汇率波动风险 免责声明 长城证券股份有限公司（以下简称长城证券）具备中国证监会批准的证券投资咨询业务资格。 本报告由长城证券向专业投资者客户及风险承受能力为稳健型、积极型、激进型的普通投资者客户（以下统称客户）提供，除非另有说明，所有本报告的版权属于长城证券。未经长城证券事先书面授权许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布，亦不得作为诉讼、仲裁、传媒及任何单位或个人引用的证明或依据，不得用于未经允许的其它任何用途。如引用、刊发，需注明出处为长城证券研究院，且不得对本报告进行有悖原意的