PTA&MEG早报

大越期货投资咨询部单钧投资咨询资格证号：Z0016468联系方式：0575-85226759 PTA每日观点 PTA： 1、基本面：巴以冲突爆发，节后油价明显反弹。华东一套360万吨装置重启计划推迟，具体时间待跟踪；其另一套220万吨装置停车检修计划同步推迟；华南一套450万吨装置降负至5成，该装置前期维持7成负荷。PX方面，价格跟随油价波动，部分装置计划外检修，PXN效益逐步压缩。PTA方面，持续低加工费下装置检修时间延长，供应收缩较预期增加。聚酯及下游方面，节后部分装置重启中，假期终端工厂均有放假或降负动作，涤丝产销整体清淡，下游消耗节前备货为主，受原油大幅下跌影响，市场观望心态较浓，终端采购谨慎，聚酯产品库存压力骤增中性 2、基差：现货6005，01合约基差67，盘面贴水偏多3、库存：PTA工厂库存4.9天，环比增加0.15天中性4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下偏空5、主力持仓：主力净空，多翻空偏空6、预期：成本端油价支撑作用明显减弱，10月供需整体呈现宽平衡波动，关注节后装置检修落地与需求端旺季的兑现情况，目前需求端季节性高点尚未出现。短期成本因素占据主导地位，关注下方支撑作用。 MEG每日观点 MEG： 1、基本面：各主流工艺路线利润水平近期再度回落，产能出清过程相对缓慢，11日CCF口径库存为115.4万吨，环比增加3.6万吨，新一期港口库存小幅积累，社会库存依旧高位维持中性 2、基差：现货4025，01合约基差-98，盘面升水偏空 3、库存：华东地区合计库存109.4万吨，环比增加5.08万吨偏空 4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下偏空 5、主力持仓：主力净空，空增偏空 6、预期：双节期间海外市场重挫，油价大幅下跌，成本支撑明显减弱。国内供应端挤出推后，国内负荷下降预计将于10月中下旬兑现。进口方面，10月上旬前外轮到港偏多，显性库存仍将维持积累。节后部分装置重启中，假期终端工厂均有放假或降负动作，市场观望心态较浓，终端采购谨慎，聚酯产品库存压力骤增。四季度整体呈现宽平衡为主，短期成本因素占据主导地位，关注下方支撑作用。 影响因素总结 利多： 1、持续低加工费下装置检修增加，PTA开工率明显下滑，供应收缩较预期增加 1、双节期间海外市场重挫，油价大幅下跌，成本支撑明显减弱 3、假期终端工厂均有放假或降负动作，涤丝产销整体清淡，下游消耗节前备货为主，受原油大幅下跌影响，市场观望心态较浓，终端采购谨慎，聚酯产品库存压力骤增 短期受成本端下挫影响，预计节后价格中枢跟随下调 运行主要风险点： 1、成本端油价波动剧烈 PTA供需平衡表 乙二醇供需平衡表 价格 PTA月间价差 MEG月间价差 现货价差 PX与石脑油价差环比回落 乙二醇港口库存处于同期高位 涤纶库存 聚酯下游开工 聚酯负荷出现高位回落 PTA加工费 PTA加工费处于同期低位 涤纶利润 免责声明 本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。未经大越期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为大越期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告基于大越期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但大越期货股份有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且大越期货股份有限公司不保证所这些信息不会发生任何变更。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，大越期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与大越期货股份有限公司及本报告作者无关。 THANKS!