航空机场行业周报：双节出行延续高景气度，国际油价下跌

“双节”观察 （1）双节期间，全国跨区域流动累计22.04亿人次，日均2.76亿人次。 较2019年国庆假期出行总量+36.6%，日均+19.5%；营业性客流（公铁水空）累计4.58亿，较2019日均-34%，主要受居民出行方式改变导致结构性变化影响，公路发送旅客量（乘坐传统班车和包车客流）较2019日均-47%； 假期高速公路累计流量高达4.87亿，预计日均较2019年增长20%以上。 （2）超长假期催化下，适于长距离旅行的高铁、航空在假期内较2019年国庆总量分别+37%/+29%，日均分别+20%/+13%。 （3）出境方面，全国边检机关共查验出入境人员1181.8万人次，日均恢复至2019年同期的85.1%。据航旅纵横数据，境内航司出入境旅客恢复至约6成，其中前往首尔和香港的旅客量分别占出入境总旅客量10%。 （4）航司机场方面，航班量占比90%的前20大航司中，有14家超过2019年；上海两场客流量恢复至2019年同期水平；广州白云机场客流量较2019年同期日均+5%；海口美兰机场和三亚凤凰机场分别+24%/+17%。 行业数据 本周（10月2日-10月8日），航班量106145班次，环比-0.71%，同比+134.6%，恢复至19年的101.5%。分航线航班量（班次）及较19年恢复率分别为：国内95624（111.5%），国际8437（54.8%），地区2084（61.7%）； 行业可用座公里(ask) 25599百万，环比-0.8%，同比+167.6%；货运航班2615班次，环比-32.1%，同比+28.9%。 千班以上航司执飞率top5：中国联合航空、上海航空、东方航空、首都航空、祥鹏航空；千万级机场进出港航班量（班次）top5：广州白云（9116）、上海浦东（8980）、北京首都（7454）、成都天府（7372）、深圳宝安（7371）； 全行业飞机日利用率7.88小时，环比-0.1小时；分机型及环比增减（小时）：宽体机8.39（-0.13）、窄体机8.02（-0.11）、支线客机4.62（-0.02）；其中：国航7.6、东航7.71、南航8.5、海航8.22、春秋7.89、吉祥8.58。 本周要闻 （1）国办印发30条措施，释放旅游消费潜力。 （2）东航集团新董事长到任。 （3）国货航上市获批。 （4）10月燃油附加费再上调。 风险提示：出行需求恢复不及预期、油价上涨风险、汇率波动风险。 1.“双节”观察（9.29-10.6） 假期出行总量超疫情前。9月29日-10月6日，“双节”假期共8天，对比2019年国庆假期10月1日-10月7日（共7天），今年“双节”出行人次已超过2019年。 据交通运输部数据，双节期间，全国跨区域流动累计22.04亿人次，日均2.76亿人次。较2019年国庆假期出行总量+36.6%，日均+19.5%。 出行延续结构性变化。营业性客流（公铁水空）累计4.58亿，较2019日均-34%，主要是公路发送旅客量（乘坐传统班车和包车客流）较2019日均-47%。该口径的公路出行长期贡献了主要的营业性客流量，但自2012年以来，公路发送旅客量已连续10年下降，主要是居民出行方式改变导致结构性变化；假期高速公路累计流量高达4.87亿，预计日均较2019年增长20%以上。 高铁、航空继续领跑。超长假期催化下，适于长距离旅行的高铁、航空在假期内较2019年国庆总量分别+37%/+29%，日均分别+20%/+13%。其中，航空旅客量达1709万，据去哪儿网等平台披露数据，假期国内经济舱均价超过900元，较2019年增长约15%，单日最高涨幅达40%。 出境方面：据国家移民管理局数据，全国边检机关共查验出入境人员1181.8万人次，日均147.7万人次，是2019年同期的85.1%。其中，入境587万人次，出境594.8万人次；国际航线航班量恢复至约6成；据航旅纵横数据，境内航司出入境旅客恢复至约6成，前往首尔和香港的旅客量分别占出入境总旅客量10%；据同程旅行数据，出境游最热门目的地：中国澳门、中国香港、泰国、韩国、日本、新加坡、马来西亚、阿联酋、印尼和埃及，欧洲、非洲、澳洲等长航线快速增长。 分航司和机场情况来看：根据航班管家数据，按航空承运人牌照口径，三大航日均航班量均已超过疫情前，春秋、吉祥分别达113%、114%，分牌照看，全行业前20大航司（占比90%），恢复率只有海航、厦航、天津航空、华夏航空、上海航空、祥鹏航空未能恢复至2019年水平；重点机场恢复情况如下： 【首都机场集团】旗下54家机场共完成旅客吞吐量538万人次，飞机起降3.9万架次，日均同比2019年分别+7%/+15%。其中，首都机场旅客吞吐量138万，飞机起降8966架次;大兴机场旅客吞吐量96.93万，飞机起降7229架次 【上海机场】旅客吞吐量：浦东158万、虹桥100.3万，两场合计日均恢复至2019年100%；其中，境外旅客54.4万，恢复至2019年同期65%；飞机起降：浦东1.1万架次、虹桥0.6万架次，两场合计日均较2019年同期+5%。 【广州白云机场】旅客吞吐量162万，飞机起降1.12万架次,同比2019年+5%/+0.35%。 【海口美兰机场】旅客吞吐量63.6万，飞机起降4182架次，日均同比2019年分别+24%/+21%。 【三亚凤凰机场】旅客吞吐量50.58万，飞机起降2953架次，日均同比2019年分别+17%/+18%。 图表1：“双节”期间营业性客流量（万人次） 图表2：“双节”期间航空旅客量(万) 图表3：“双节”期间总体&国内航班量（万人次） 图表4：“双节”期间国际&地区航班量(万) 图表5：“双节”期间平均支付机票价格 图表6：双节期间国际航班量top20日均恢复率 图表7：“双节”期间航班量top20航司日均恢复率 图表8：“双节”期间重点机场旅客量/万 2.本周数据（10.2-10.8） 2.1油汇：油价大幅下降 图表9：今年以来航空煤油现货价格 图表10：今年以来美元兑人民币即期汇率 2.2航班量：客货环比减少，货运同比增加 本周航班量106145班次，环比-0.71%，同比+134.6%，恢复至19年的101.5%。 分航线航班量（班次）及较19年恢复率分别为：国内95624（111.5%），国际8437（54.8%），地区2084（61.7%）； 行业可用座公里(ask)25599百万，环比-0.8%，同比+167.6%；货运航班2615班次，环比-32.1%，同比+28.9%。 图表11：总体&国内每日航班量（班次）趋势 图表12：国际&地区每日航班量（班次）趋势 图表13：总体&国内每日航班量（班次）&恢复率（右） 图表14：国际&地区每日航班量（班次）&恢复率（右） 图表15：可用座公里（ASK/百万） 图表16：货运航班量（班次） 2.3分航司、机场航班量&飞机日利用率 千班以上航司执飞率top5：中国联合航空、上海航空、东方航空、首都航空、祥鹏航空； 千万级机场进出港航班量（班次）top5：广州白云（9116）、上海浦东（8980）、北京首都（7454）、成都天府（7372）、深圳宝安（7371）； 全行业飞机日利用率7.88小时，环比-0.1小时；分机型及环比增减（小时）：宽体机8.39（-0.13）、窄体机8.02（-0.11）、支线客机4.62（-0.02）；其中：国航7.6、东航7.71、南航8.5、海航8.22、春秋7.89、吉祥8.58。 图表17：本周主要航司执飞 图表18：本周重点机场航班量 图表19：行业飞机日利用率（小时） 图表20：本周前10航司飞机日利用率（小时） 3.行业动态 3.1国办印发30条措施，释放旅游消费潜力 9月29日，国务院办公厅印发《关于释放旅游消费潜力推动旅游业高质量发展的若干措施》。其中（十二）完成旅游交通服务：要提高旅游目的地通达性，构建“快进”交通网络，结合节假日等因素优化配置重点旅游城市班车班列，推动将旅游城市纳入“干支通、全网联”航空运输服务网络，加快干线公路与景区公路连接线以及相邻区域景区间公路建设。优化旅游客运服务，积极拓展定制客运服务，普及推广电子客票服务，大力发展联程运输；(十六)优化签证和通关政策：进一步提高签证办理效率，提升签证审发信息化水平。有序恢复各类免签政策，积极研究增加免签国家数量。 充分发挥口岸签证、过境免签及区域性入境免签等政策对旅游业发展的积极作用，加大政策推介力度。为邮轮旅游、自驾车旅游及其他涉及入出境的旅游活动提供通关保障。(十七)恢复和增加国际航班：增加与入境旅游主要客源国、周边国家的航线，加密航班频次，提高航空出行便利性。(十八)完善入境旅游服务：提升外籍游客和港澳台居民持有效证件预订景区门票、购买车(船)票、在旅馆办理住宿登记的便利化水平。加强导游以及景区、酒店等服务人员外语培训，完善景区、机场、车站、酒店、购物商店等场所的多语种标识及导览设施。提高入境游客使用境外银行卡及各类电子支付方式便捷程度以及外币兑换便利性。 在政策利好下，预计国内部分下沉航空市场有望因旅游等需求刺激而快速发展，国际航线因供给侧改善有望加需求释放。 3.2东航集团新董事长到任 据澎湃新闻消息，2023年10月9日上午，中国东方航空集团有限公司召开中层以上管理人员大会。中央组织部有关负责同志宣布了中央关于中国东方航空集团有限公司董事长、党组书记任职的决定：王志清同志任中国东方航空集团有限公司董事长、党组书记。相关职务任免按有关法律和章程的规定办理。此前，东航集团董事长自去年7月起空缺超过一年。 3.3国货航上市获批 9月27日，深交所上市审核委员会2023年第77次审议会议结果公告显示，中国国际货运航空股份有限公司(简称国货航)首发申请获上市委会议通过，公司拟在深市主板上市。此前，东航物流已率先上市，南航公告拟拆分南航物流至上交所上市。 3.4燃油附加费再上调 多家航空公司宣布，自2023年10月5日起，国内航线燃油附加费征收标准上调为70/130元。受油价波动影响，燃油附加费在1月/4月/6月三连降后，8月/9月/10月三连涨。双节期间，国际原油价格单周大跌近10%，但本次调增后的燃油附加费仍需至少执行至11月4日，根据燃油附加费征收机制，如未来油价走低，11月将再度下调。 4.风险提示 出行需求恢复不及预期、油价上涨风险、汇率波动风险。 分析师声明 本报告署名分析师在此声明：我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，本报告所表述的所有观点均准确地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法。我们所得报酬的任何部分不曾与，不与，也将不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系。 评级说明 投资建议的评级标准 评级 说明 报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级（另有说明的除外）。评级标准为报告发布日后6到12个月内的相对市场表现，也即：以报告发布日后的6到12个月内的公司股价（或行业指数）相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准。其中：A股市场以沪深300指数为基准，新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准； 买入 相对同期相关证券市场代表指数涨幅20%以上 增持 相对同期相关证券市场代表指数涨幅介于5%~20%之间 股票评级 持有 相对同期相关证券市场代表指数涨幅介于-10%~5%之间 卖出 相对同期相关证券市场代表指数跌幅10%以上 强于大市 相对同期相关证券市场代表指数涨幅10%以上 香港市场以摩根士丹利中国指数为基准；美国市场以纳斯达克综合指数或标普500指数为基准；韩国市场以柯斯达克指数或韩国综合股价指数为基准。 中性 相对同期相关证券市场代表指数涨幅介于-10%~10%之间 行业评级 弱于大市 相对同期