电投能源机构调研纪要

电投能源机构调研报告 调研日期:2023-09-28 内蒙古电投能源股份有限公司是一家以煤炭、电力和铝产品生产、销售为主的公司。公司的煤炭生产采用多种工艺,包括单斗汽车-半固定式破碎站-带式输送机半连续工艺、轮斗连续工艺等,机械化程度达到100%。公司的销售渠道包括直接向电厂、供热企业等终端销售,以及向贸易商销售,再由贸易商向终端用户销售。然而,公司始终坚持科学规划、合理布局、整合资源、加强资源衔接,并严格实行“统一订货、统一请车、统一发运、统一结算”原则 。此外,公司全资子公司通辽霍林河坑口发电有限责任公司的2×600MW国产亚临界直接空冷凝汽式燃煤发电机组已同步建设脱硫系统,生产的电力主要向辽宁省输送。 2023-10-08 电投能源:董秘杨德国,资本部主任刘学民,部门相关人员 2023-09-28 特定对象调研,腾讯会议方式- 长江证券证券公司资深分析师金宁,肖勇,分析师庄越,助理研究员韦思宇 华夏基金 基金管理公司 研究员石开 国投瑞银基金 基金管理公司 吉莉,綦缚鹏,彭宇霆 一、介绍公司基本情况 公司原名称为“内蒙古霍林河露天煤业股份有限公司”,股票于2007年在深圳证券交易所上市,证券简称“露天煤业”,2021年公司更名为“内蒙古电投能源股份有限公司”,证券简称“电投能源”。公司现有煤炭产能4800万吨,电解铝产能86万吨,新能源发电装机约200万千瓦,火电装机300万千瓦(含循环经济火电装机180万千瓦)。公司一季度和上半年经营业绩同比均实现了稳定增长 ,具体可见定期报告。二、交流问题 1.未来风光电方面业务预计利润贡献占比预计达到什么水平? 电投能源新投资风电、光伏项目要求资本金内部收益率(税后)达到8%以上,根据已经投产项目收益实际情况在10%以上。因煤炭、电 解铝市场价格变动幅度很大,未来清洁能源贡献利润占比很难测算,但随清洁能源项目的不断投产,利润占比会逐步提高,成为电投能源新的利润增长点。 2.公司计划“十四五”末新能源装机规模以及投产节奏和目前确定的项目大概是怎样的? 答:电投能源“十四五”末新能源装机将达到700万千瓦以上。2022年底已有装机大数160万千瓦以上,2023年预计新增投 产项目300万千瓦,包括通辽100万千瓦特高压外送项目、锡盟50万特高压外送项目、阿拉善40万千瓦特高压外送项目、循环经济火电灵活性改造30万千瓦等。预计2024年-2025年,电投能源再新建投产240万千瓦以上,十四五末达到700万千瓦以上 。3.煤炭价格定价模式? 年初煤炭长协价格在国家发改委《关于进一步完善煤炭市场价格形成机制的通知》(发改价格〔2022〕303号)规定范围内,即长协煤价格区间按照蒙东褐煤3500大卡在200—300元/吨(含税)之间。结合上年末价格通过与用户谈判确定,定价原则为基准价+ 浮动价。之后各月根据全国煤炭交易中心NCEI(综合价格指数)中长期合同价格上月变化幅度进行联动调整。煤炭市场价格在303号文件规定范围之内,根据市场供需情况,随行就市确定及调整。 4.公司目前长协煤和市场煤的比例大概为多少,价格分别如何?和去年相比有哪些变化? 截止6月末,公司长协煤和市场煤的比例约为85%、15%,长协煤含税均价约270元/吨左右,同比有一定增幅,市场煤含税均价约390元/吨左右,同比略有下降。 5.公司目前自产煤中多少供给电力?多少供给电解铝? 上半年公司自产煤炭中供应给电力用户(包括热电联供企业)约占总产销量的65%;供给电解铝用户约为25%(包括公司自有电解铝企业)。 6.公司现有矿井有核增的计划吗? 公司目前正在积极获取煤炭资源储备,南露天煤矿正在办理200万吨产能核增环评、水保等相关手续。7.集团白音华2、3号矿近期有注入公司体内的计划吗?主要是哪些方面还未满足注入条件? 白音华2、3号矿土地使用证相关手续已办理完,地面建筑物还需办理房屋产权证。公司将积极履行对上市公司的承诺,积极推进白音华2 、3号矿注入上市公司等相关工作。 8.为什么公司会出现冬季土方剥离少、春夏秋季土方剥离多的现象?未来也会体现出一、四季度煤炭业绩高、二、三季度煤炭业绩低的现象吗? 公司三座露天矿地处北方高寒地区,为了确保安全生产和设备作业效率,土方剥离主要安排在春夏秋三季进行,冬季剥离少,是北方地区露天矿生产的季节性特点。 9.上半年公司电解铝板块的吨盈利情况? 上半年电解铝板块营业收入69亿多元,营业成本约58亿元,销量43万吨,吨铝毛利约2710元。10.目前电解铝绿电比例大概在什么水平?未来计划达到什么水平? 霍煤鸿骏铝电公司火电装机180万千瓦,新能源装机105万千瓦,新能源装机容量占比36.84%,全年电量理论占比可达到30%左右。还有20万已核准风电指标十四五末建成投产,新能源装机容量占比达到40%,绿电电量理论占比可达到35%以上。