9月核心荐股

9月核心荐股 研究部 姓名：李明 SFC：AXK332 电话：0755-21516077 Email:liming@gyzq.com 证券研究报告 请务必阅读免责条款 9月核心荐股 更新日期：2023-09-06 代码 名称 总市值 最新价 首次入选日期 入选日收盘价 入选至今涨跌幅% EPS（港元/美元） PE PB 核心推荐逻辑 分析师 亿港元 港元/美元 港元/美元 2022 2023E 2024E 2022 2023E 2024E 2022 2380.HK 中国电力 376 3.04 2021-07-29 1.67 82.28 0.25 0.35 0.49 12.34 8.62 6.20 0.72 1）国家电投新能源旗舰平台地位确立，集团资产注入拉开序幕；2）加速清洁能源转型，公司目标2025年清洁能源占比达到90%，未来公司业绩增长进入快车道；3）智慧储能业务成为公司新业务增长点，有利提升整体估值水平。 杨义琼 0836.HK 华润电力 733 15.24 2021-07-29 11.34 34.40 1.46 2.40 2.85 10.44 6.36 5.34 0.89 1）国家严格监管长协煤兑现率，2023年动力煤价格下行带来火电盈利反转；2）清洁能源加速转型，清洁能源资产优势高效，估值优势明显。 杨义琼 0868.HK 信义玻璃 494 11.86 2023-03-02 15.06 -21.27 1.27 1.53 1.86 9.37 7.76 6.38 1.54 1.受益地产政策好转，市场信心恢复，浮法玻璃需求有望逐步复苏。2.公司作为玻璃龙头企业，规模成本一体化优势明显，同时公司持续推进差异化产品，成为公司核心竞争力，保证公司盈利水平显著高于同行。3.每年保持45%派息息，安全边际高。 杨义琼 0354.hk 中国软件国际 176 5.93 2023-09-06 5.93 0.00 0.29 0.35 0.41 20.29 16.94 14.46 1.24 华为手机取得突破，形成市场热点，短期内市场对华为供应链关注度提高，有利于相关标的估值提升。从长期看，如果华为芯片突破具有可持续性，则华为的业务有望全面复苏，对公司的长远业务增长有益。 杨森 1211.HK 比亚迪股份 7684 249.20 2022-01-07 245.89 1.35 6.39 9.60 13.80 38.98 25.96 18.06 6.24 5月份交付量24万，继续创新高。全年300万辆以上的交付量可期。仰望等高端品牌推出，利于公司提升单车盈利能力，并进一步扩大品牌影响力和市场占有率。 杨森 0285.HK 比亚迪电子 843 37.40 2022-10-29 19.95 87.47 0.92 1.32 1.83 40.74 28.33 20.44 2.87 汽车电子与欧洲家用户储产品2023年有望倍增，成为公司新的业绩增长引擎。北美大客户的零部件和组装业务保持平稳。2023年是公司业绩拐点 杨森 2219.HK 朝聚眼科 33 4.61 2023-02-07 5.20 -11.39 0.30 0.35 0.45 15.25 13.17 10.24 1.28 公司目前拥有19家眼科医院和25家视光中心，在内蒙地区总收益排名第一，在华北地区排名第二，全国排名第五。国内眼科医院市场规模CAGR高达17%，公司的年复合增速20%以上，公司目前持有大量现金，PE为15倍，较行业评价水平低估，内生增长确定。 林兴秋 0291.HK 华润啤酒 1491 45.95 2022-04-01 47.51 -3.29 1.50 1.45 1.82 30.63 31.71 25.18 4.92 短期疫情恢复+高温天气+成本下降+产品提价，公司业绩弹性有望加速释放；中长期行业高端化趋势不变，看好啤酒龙头均价提升、结构升级、运营效率改善驱动盈利能力持续提升。 陈欣 0341.HK 大家乐集团 56 9.50 2023-07-06 9.84 -3.46 0.04 0.19 0.53 237.50 50.00 17.92 1.84 公司近年香港地区以提升利润率为目标，预计2年内利润率会回升至7%；中国地区会继续稳健开店，4年内预期在大湾区将开设280家门店，近翻倍的规模；同时保持70%以上的派息率，看好公司低估值、高派息、稳健的业绩表现和经营管理风格。 陈欣 2669.HK 中海物业 315 9.58 2023-01-06 10.27 -6.75 0.39 0.39 0.52 24.74 24.56 18.42 8.72 公司处于在管规模持续扩张、管理效率持续提升、增值业务多元发展的基本面上行阶段，业绩增长的确定性较强，近年净利润CAGR有望达20-30%。 陈欣 6626.HK 越秀服务 49 3.20 2023-06-01 2.76 15.94 0.30 0.36 0.44 10.59 8.89 7.27 1.35 依托双重国资股东支持，拥有稳定业务输出，并通过国企背景优势稳步收并购及第三方外拓。同时，成熟的“轨交+物业”物管模式形成独特的竞争优势。公司稳健和长期成长性兼备，股权激励明确阶段性盈利目标，目前股价对应23年约8倍PE，估值亦具吸引力。 陈欣 9699.HK 顺丰同城 82 8.80 2023-08-01 10.10 -12.87 -0.35 0.07 0.12 -25.36 125.71 73.33 2.43 顺丰同城通过轻资产运营模式、高时效非标服务不断获得市场份额。即时性物流需求催生了即时配送服务，从效率端，基于点对点运营模式，营运效率更多取决于配送骑手的调度效率，公司有强大的后台匹配及运营系统。未来同城配送需求场景不断延伸、行业增长潜力大。受益于线上化、近场化、重服务等消费趋势，顺丰同城即将有望成为独立第三方即时物流盈利第一股。 李承儒 MNSO.N 名创优品 668 27.17 2023-06-01 15.69 73.13 0.81 1.03 1.27 33.73 26.27 21.35 8.33 自今年以来，名创优品在零售行业中表现出色，出行复苏推动线下客流正常化，同时购物转化率维持稳定，品牌升级、IP策略及产品结构优化推动国内业务ASP提升，35元左右的客单价让客群无压力购物。看好中期海外直营业务利润率扩张潜力。若北美直营业务模型进一步成熟，第二增长曲线有望开启。 何丽敏 0357.HK 美兰空港 38 7.98 2023-08-01 11.78 -32.26 -0.37 0.38 0.96 NA 21.00 8.31 0.68 唯一释放产能的海南主要机场，海南增量客流主要承接者；定位海南自贸区第一空港，享2025年海南自贸港及第七航权政策红利；特许经营权收入具备潜力，有望受益于海南离岛免税发展。 何丽敏 LKNCY.OO 瑞幸咖啡 760 35.13 2023-09-06 35.13 0.00 0.22 1.52 1.70 1255.00 23.06 20.70 17.02 公司在促销背景下仍展现出强劲的盈利韧性和盈利能力，体现公司在产品研发、品牌及营销、营运效率、点位位置的强竞争力。咖啡赛道仍具有充足的渗透率提升空间和下沉空间，看好公司作为行业龙头的成长性和后续表现。 何丽敏 0123.HK 越秀地产 404 10.04 2023-09-06 10.04 0.00 1.40 1.18 1.34 7.18 8.51 7.49 0.71 公司“三道红线”保持绿档，平均借贷成本低于4%，外债占比持续降低；公司土储近80%位于一线与强二线城市，合同销售水平逆境中稳步提升。未来受益于房地产政策放宽，公司销售或进一步提高 张思达 0688.HK 中国海外发展 1924 17.58 2023-09-06 17.58 0.00 2.33 2.65 2.93 7.53 6.63 6.00 0.46 公司“三道红线”保持绿档，平均借贷成本接近3.5%，长期保持“投资级”信用评级；新增土储位于一线与强二线城市，上半年权益销售额行业第一。未来受益于房地产政策放宽，公司销售或进一步提高 张思达 本月调出：中兴通讯（0763.HK）、中国电信（0728.HK）、中国联通（0762.HK）、中国移动（0941.HK）、中国通信服务（0552.HK）本月调入：中国软件国际（0354.HK）、瑞幸咖啡（LKNCY.OO）、越秀地产（0123.HK）、中国海外发展（0688.HK） 免责声明 一般声明 本报告由国元证券经纪（香港）有限公司（简称"国元证券经纪（香港）"）制作，国元证券经纪（香港）为国元国际控股有限公司的全资子公司。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但国元证券经纪（香港）及其关联机构对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的信息、意见等均仅供投资者参考之用，不构成对买卖任何证券或其他金融工具的出价或征价或提供任何投资决策建议的服务。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐或投资操作性建议。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，自主审慎做出决策并自行承担风险。投资者在依据本报告涉及的内客进行任何决策前，应同时考虑各自的投资目的、财务状况和特定需求，并就相关决策咨询专业顾问的意见对依据或者使用本报告所造成的一切后果，国元证券经纪（香港）及/或其关联人员均不承担任何责任。 本报告署名分析师与本报告中提及公司无财务权益关系。本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，国元证券经纪（香港）可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。 本报告署名分析师可能会不时与国元证券经纪（香港）的客户、销售交易人员、其他业务人员或在本报告中针对可能对本报告所涉及的标的证券或其他金融工具的市场价格产生短期影响的催化剂或事件进行交易策略的讨论。这种短期影响的分析可能与分析师已发布的关于相关证券或其他金融工具的目标价、评级、估值、预测等观点相反或不一致，相关的交易策略不同于且也不影响分析师关于其所研究标的证券或其他金融工具的基本面评级或评分。 国元证券经纪（香港）的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。国元证券经纪（香港）没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。国元国际控股有限公司的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见不一致的投资决策。 除非另行说明，本报告中所引用的关于业绩的数据代表过往表现。过往的业绩表现亦不应作为日后回报的预示。我们不承诺也不保证，任何所预示的回报会得以实现。分析中所做的预测可能是基于相应的假设。任何假设的变化可能会显着地影响所预测的回报。 本报告提供给某接收人是基于该接收人被认为有能力独立评估投资风险并就投资决策能行使独立判断。投资的独立判断是指，投资决策是投资者自身基于对潜在投资的目标、需求、机会、 风险、市场因素及其他投资考虑而独立做出的。 特别声明 在法律许可的情况下，国元证券经纪（香港）可能与本报告中提及公司正在建立或争取建立业务关系或服务关系。因此，投资者应当考虑到国元证券经纪（香港）及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。 本报告的版权仅为国元证券经纪（香港）所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发、翻版。复制、刊登、发表或引用。分析员声明 本人具备香港证监会授予的第四类牌照——就证券提供意见。本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 国元国际控股有限公司 香港中环康乐广场8号交易广场三期17