花生周报

花生周报PeanutWeeklyReport 作者：油脂油料研究中心王一博 执业编号：F3083334(从业)Z0018596(投资咨询)联系方式：010-68578151/wangyibo@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年8月25日星期五 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要： 2023年春花生种植面积同比减少35%，夏花生种植面积恢 复性增加，总花生种植面积同比恢复性增加11-15%，但低于2021年。新季春花生逐步开始上市，结转库存偏低的背景下开秤价如期高开，陈花生持货商出货意愿增加，价格相对偏弱。随着新花生上市量的增加，市场预期开秤价或将高开低走，但由于春花生种植面积连续两年大减，中秋节备货启动，夏花生大量上市前现货市场供给仍偏紧，对近月合约形成支撑。后期关注重点：一是跟踪产区天气情况，关注收获期产区降雨情况。二是远期油料花生需求情况，22/23年压榨厂去库后新一作物年度有一定补库需求，近期中秋备货逐步启动，花生油价格涨幅明显，花生粕跟随豆粕走强，花生散油理论榨利亏损幅度大幅收窄，利好油料花生需求，远期花生油粕需求关注大宗油脂和蛋白粕价格走势指引。三是苏丹内乱造成新季苏丹花生种植面积缩减，远期花生可进口量或受到影响。近月供给偏紧叠加油粕价格走强，花生期价呈现震荡偏强态势，11合约期价运行空间参考10000-10900。 目录 第一部分本周行情回顾3 一、期货行情走势回顾3 二、现货行情走势回顾4 第二部分花生供应及贸易情况4 一、花生供应情况4 二、花生进出口情况5 三、国内批发市场贸易情况6 第三部分压榨厂收购及需求情况8 第四部分期权策略11 第五部分花生期货仓单情况12 第一部分本周行情回顾 一、期货行情走势回顾 图1：花生期货11合约走势数据来源:文华财经 花生期货10月-1月 1000 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 图2：花生期货月间价差 数据来源:wind方正中期期货研究院 二、现货行情走势回顾 本周产区陈米价格偏弱，新花生上市增多。本周产区花生交易氛围清淡，新花生上市量有所增加，湖北、江西大量上市，河南整体上市量仍不多。但新花生价格高位，销区客户采购谨慎，产区出货一般，周内新花生价格略显弱势，陈米亦受到一定影响。食品厂等采购量有限。港口苏丹精米适量消耗库存，好货价格略显偏强，整体波动幅度不大.山东油料本周期均价9650元/吨，河南油料周均价9850元/吨，环比平稳，实际无价无市；驻马店白沙新米通货米均价12620元/吨，环比陈米涨6.05%；大杂通货米均价11820元/吨，环比陈米涨0.17%；阜新白沙通货米均价11900元/吨，环比持平，实际无货。苏丹精米好货周均价10795元/吨，环比走高0.70%。 表1：花生周度现货价格 价格 本周涨跌 备注 山东油料花生（元/吨） 9650 跌0% 河南油料花生（元/吨） 9850 跌0% 驻马店白沙新白沙通货（元/吨） 12620 涨6.05% 阜新白沙通货（元/吨） 11900 涨0% 苏丹精米（元/吨） 10795 涨0.7% 数据来源：卓创方正中期期货整理 第二部分花生供应及贸易情况 一、花生供应情况 新季花生种植面积方面，由于近两年粮食价格处于高位，以及冬小麦+麦茬花生种植收益高于春花生，使得春花生留地较少，据卓创资讯数据，2023年春花生种植面积同比减少35%，连续两年大幅降低。但2023年花生种植收益相较其竞争作物出现明显改善，河南麦茬花生，以及山东和东北区域夏花生种植面积据出现恢复性增长，据现货资讯平台数据，2023年全国花生总种植面积同比增加11-15%，但低于2021年。 新季花生逐步开始上市，由于结转库存偏低以及种植成本提升，新季花生开秤价如期高开，市场预期随着新花生上市量的增加，开秤价将呈现高开低走的运行态势。南阳新白沙通货米收购参考6.20-6.50元/斤，水份10%-12%，驻马店新白沙通货收购参考6.20-6.40元/斤，周口 淮阳大杂新米通货收购参考5.90元/斤，较上市初期下滑0.10元/斤。由于春花生种植面积连续两年大幅减少，以及中秋备货逐步启动，麦茬花生大量上市前现货供给仍偏紧，短期花生价格回路幅度有限。产区天气方面，关注收获期是否有大量降雨。 图3：产区天气情况 数据来源:COLA方正中期期货研究院 二、花生进出口情况 2023年7月份我国进口花生2.354万吨，环比减少57.82%，同比减少66.49%。2023年 1-7月份累计进口花生60.909万吨，同比增加32.92%。进口花生到港数量自3月份起见顶回落，后续国内进口花生到港量预计较少，一是塞内加尔花生出口量限制预报量的80%左右，导致今年塞内花生出口缩减明显，5月后塞内加尔进口花生基本结束。二是苏丹内乱导致其港口发运受阻。苏丹新季花生产量是后期关注的重点，苏丹是我国主要花生进口国，进口花生米约30-40万吨/年，占进口花生米总量的40-60%，苏丹新季花生如减产幅度较大对国内花生价格 将产生一定利多影响。花生播种时间一般在6-7月份，收获时间约在9-10月份。主要种植区域分布在临近首都喀土穆的南部及西南部，其中达尔富尔和科尔多凡花生约占总产量的 65-70%。苏丹内乱地区正处于花生主产区，根据外贸商的了解，花生种植已受影响，预计苏丹 种植面积或将缩减30-40%，且化肥等农资运输不变。后续需持续跟踪苏丹花生种植面积及单产预期，进口端潜在驱动对花生价格影响偏多。 花生月度进口量（万吨） 76543210 花生油月度进口量（万吨） 2020202120222022 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2019 2020 2021 2022 2022 25201510 50 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月9月 10月11月 12月 花生月度进口量累计值（万吨） 3025201510 50 花生油月度进口量累计值（万吨） 202120222022 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2019 2020 2021 2022 2022 120100806040200 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月9月 10月11月 12月 图4:我国花生及花生油进口情况资料来源：海关方正中期研究院整理 花生月度出口量（万吨） 花生油月度出口量（吨） 20192020202120222022 2020202120222022 7 250 6 200 54 150 3 100 21 50 0 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 图5:我国花生及花生油出口情况资料来源：海关方正中期研究院整理 三、国内批发市场贸易情况 国内部分规模型批发市场本周到货3970吨，较上周减少18.31%，出货量1980吨，较上周减少18.52%。本周批发市场到货量及出货量减少。市场关注新花生，本周新花生少量到货， 中国国内部分规模批发市场花生周度到货量(10月-9月） 2018/19 2019/20 2020/21 2021/22 2022/23 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 但由于价格较高，下游客户采购谨慎，部分少量采购库存陈米，因此到货出货均减少。新花生少量上市，购销主体有一定观望心理，多等待大量上市后入场采购。中秋备货期临近，下游刚性补库需求增加，市场购销或逐步好转。 1周 3周 5周 7周 9周 11周 13周 15周 17周 19周 21周 23周 25周 27周 29周 31周 33周 35周 37周 39周 41周 43周 45周 47周 49周 51周 图6:规模型批发市场到货量 中国国内部分规模批发市场花生周度销量(10月-9月） 2018/19 2019/20 2020/21 2021/22 2022/23 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 资料来源：卓创方正中期研究院整理 1周 3周 5周 7周 9周 11周 13周 15周 17周 19周 21周 23周 25周 27周 29周 31周 33周 35周 37周 39周 41周 43周 45周 47周 49周 51周 图7:规模型批发市场累计出货量资料来源：卓创方正中期研究院整理 第三部分压榨厂收购及需求情况 6000 5500 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 2023 2022 2021 2020 2019 2018 山东市场花生粕(蛋白含量46%以上)市场价 20000 19000 18000 17000 16000 15000 14000 13000 12000 11000 10000 2023 2022 2021 2020 2019 2018 临沂市场花生油(压榨一级花生油)日度市场价 图8:花生油、粕价格走势 资料来源：卓创方正中期研究院整理 油厂散油压榨利润 2018 2019 2020 2021 2022 2023 1500 1000 500 0 -500 -1000 -1500 -2000 图9:油厂花生压榨利润 资料来源：卓创方正中期研究院整理 近期花生油、粕价格均呈现上涨态势，一是新季美豆供需平衡表偏紧，豆粕价格大幅走强对花生粕价格产生利多影响。二是菜系出口高峰已过，且黑海粮食出口协议暂停，乌克拉葵花 籽油和菜籽油在黑海发运受阻。三是厄尔尼诺气象影响，新季菜籽有减产预期，棕榈油在2024年二季度后也存减产预期，相关油脂油料减产预期对花生油、粕价格形成利多影响。四是中秋节备货启动，花生油消费好转。花生油、粕价格的震荡上行使得压榨厂散油榨利亏损幅度明显改善。 部分压榨企业开机率(10月-9月） 2018/19 2019/20 2020/21 2021/22 2022/23 80 70 60 50 40 30 20 10 0 2023/24年度油料花生消费存恢复性增长预期：一是压榨厂现货榨利显著改善，二是压榨厂去库后存在补库需求。 1周 3周 5周 7周 9周 11周 13周 15周 17周 19周 21周 23周 25周 27周 29周 31周 33周 35周 37周 39周 41周 43周 45周 47周 49周 51周 图10:油厂开机率 资料来源：卓创方正中期研究院整理 部分压榨企业花生周度采购量(10月-9月） 2018/19 2019/20 2020/21 2021/22 2022/23 140000 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0 2周 4周 6周 8周 10周 12周 14周 16周 18周 20周 22周 24周 26周 28周 30周 32周 34周 36周 38周 40周 42周 44周 46周 48周 50周 图11:油厂花生采购量 部分压榨企业花生累计采购量(10月-9月） 2018/19 2019/20 2020/21 2021/22 2022/23 2000000 1800000 1600000 1400000 1200000 1000000 800000 600000 400000 200000 0 资料来源：卓创方正中期研究院整理 1周 3周 5周 7周 9周 11周 13周 15周 17周 19周 21周 23周 25周 27周 29周 31周 33周 35周 37周 39周 41周 43周 45周 47周 49周 51周 图12:油厂花生累计收购量 样本企业花生油库存统计（吨） 500002020年2021年2022年2023年 45000 40000 35000 30000 25000 20000 样本企业花生仁库存统计（吨） 1200002020