冠通每日交易策略

冠通每日交易策略 制作日期：2023/8/29 期市综述 截止8月29日收盘，国内期货主力合约多数下跌，纯碱跌停，跌幅9.03%，尿素跌超4%，焦煤、聚氯乙烯（PVC）、沪镍、燃油、焦炭跌超2%，纸浆、玻璃、碳酸锂跌近2%。涨幅方面，鸡蛋涨超2%，淀粉涨近2%。沪深300股指期货（IF）主力合约涨1.00%，上证50股指期货（IH）主力合约涨0.48%，中证500股指期货（IC）主力合约涨2.14%，中证1000股指期货（IM）主力合约涨 3.01%。2年期国债期货（TS）主力合约跌0.05%，5年期国债期货（TF）主力合约跌0.11%，10年期国债期货（T）主力合约跌0.12%，30年期国债期货 （TL）主力合约跌0.25%。 资金流向截至15:07，国内期货主力合约资金流入方面，中证10002309流入 14.4亿，铁矿石2401流入4.73亿，沪铝2310流入2.89亿；资金流出方面，沪深3002309流出39.84亿，上证502309流出12.2亿，中证5002309流出 10.59亿。 核心观点 金银： 上周五（8月25日）公布的美国8月密歇根大学消费者信心指数终值69.5，预期71.2；市场更加关注的美国8月密歇根大学1年期通胀率预期为3.5%，预期3.30%；美国8月密歇根大学5-10年期通胀率预期3%，预期2.90%；本周一（8月28日）美国8月达拉斯联储商业活动指数为-17.2，预期-19；制造业产出指数为-11.2，前值-4.8；8月达拉斯联储制造业就业指数为4.3，前值10；数据显示制造业的就业市场出现明显萎缩，真实的美国经济现状可能比某些数据呈现更多的负面趋势；上周五美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔央行年会上警告通胀“依旧过高”，以及“如果适宜，美联储准备继续加息”，且否定了短期内有降息的可能；鲍威尔明确称2%仍为通胀目标不变；截止本周一据CME“美联储观察”：美联储9月维持利率在5.25%-5.50%不变的概率为78.5%，加息25个基点至5.50%-5.75%区间的概率为21.5%；到11月维持利率不变的概率为38.5%，累计加息25个基点的概率为50.5%，累计加息50个基点的概率为11%。整体看金银在美国政府债台高筑、银行业危机并未完结和加息已接近结束的环境中剧烈波动，但美国经济重返衰退的可能性继续中长期利好金银。 股指期货（IF）： 今日大盘早间低开高走，午后维持高位盘整，创业板指收涨近3%，科创50指数大涨超4%；消息面，招商银行：存量房贷利率下调是大概率事件，已制定了相关预案；工信部召开制造业企业第二次座谈会：聚焦新动能，加快塑造高质量发展新优势；国务院关于今年以来预算执行情况的报告指出，今年以来，财政改革发展各项工作扎实推进，财政运行总体平稳，下一步将加大宏观政策调控力度，加力提效实施好积极的财政政策；乘联会崔东树：2023年1-7月中国占世界汽车 份额32%；整体看，此轮政策“组合拳”释放的积极信号更加值得关注，大盘和股指期货有望同步慢牛反弹；股指期货短线预判震荡偏多。 铜： 上周五公布的美国密歇根大学中长期通胀预期仍偏高，美国地方联储制造业数据持续萎缩，但美联储主席在央行年会上的发言偏鹰派，为达成2%的通胀目标不排除继续加息，美元指数维持104上方，伦铜维持8400美元/吨附近震荡；昨日LME因假期休市，市场情绪相对一般，沪铜高位运行，主力合约收至68930元/吨；目前国内社会库存小幅增加，昨日上海地区现货升水下调至235元/吨，市场交投情绪偏弱。海外矿业端，第一量子矿业（FirstQuantumMinerals）8月27日宣布，该公司和力拓已经完成了之前宣布的交易，以推进秘鲁LaGranja铜矿项目的下一阶段工作，这是世界上最大的未开发铜矿之一。国内铜下游，最新数据显示，7月中国进口阳极铜8.59万吨，环比减少7.34%，同比减少11.32%；虽然7月终端消费持续强劲，三大交易所的铜库存保持稳定，社会库存轻微上 升，但因为铜价上升，下游订单减少，导致下游周度开工率下滑0.62个百分点。这一下滑趋势，加上进口货物的影响，现货升水下降。整体看沪铜市场仍然处于震荡状态，操作难度相对较大，主要是受到宏观情绪的影响。尽管终端消费强劲，但铜价上升和下游订单减少的双重压力，使得市场情绪波动较大，给投资者带来了较大的挑战。今日沪铜主力运行区间参考：68600-69700元/吨。 原油： 期货方面：今日原油期货主力合约2310合约上涨1.61%至637.3元/吨，最低价 在625.8元/吨，最高价在637.3元/吨，持仓量增加349手至34278手。 欧佩克月报显示，欧佩克7月石油日产量较6月下降了83.6万桶至2731万桶。 8月10日晚间，美国劳工统计局公布的数据显示，美国7月未季调CPI年率录得3.2%，结束连续12个月的下降，但低于市场预期3.3%，前值为3%。7月季调 后CPI月率录得0.2%，与上个月持平，符合市场预期。7月未季调核心CPI年率录得4.7%，低于预期和前值的4.80%，创自2021年10月以来新低。 最新EIA月度报告将2023年全球原油需求增速维持在176万桶/日，将2024年 全球原油需求增速下调3万桶/日至161万桶/日。最新欧佩克月度报告将2023 年全球原油需求增速维持在244万桶/日，将2024年全球原油需求增速下调5万 桶/日至220万桶/日。最新IEA月度报告将2023年全球原油需求增速维持在220 万桶/日，将2024年全球原油需求增速下调15万桶/日至100万桶/日。 8月23日凌晨美国API数据显示，美国截至8月18日当周原油库存减少241.8 万桶，预期为减少290万桶。汽油库存增加189.8万桶，预期为减少112.5万桶；精炼油库存减少15.3万桶，预期为增加35万桶。8月23日晚间美国EIA数据显示，美国截至8月18日当周原油库存减少613.4万桶，预期为减少285万 桶。汽油库存增加146.8万桶，预期为减少88.8万桶；精炼油库存增加94.5万 桶，预期为增加21.8万桶。 目前宏观上，美国7月CPI和核心CPI同比涨幅小幅回升但低于预期，美国7月如期加息，美联储加息进入尾声，9月依然大概率暂停加息，市场风险偏好回升，目前需求端衰退预期还未照进现实，美国汽车出行消费旺季持续，汽柴油价差高位，中国原油加工量也处于历史高位，中国7月份加工原油6313万吨，同比增长17.4%，虽然7月中国原油进口环比下降，但是同比增长高达17.06%，最新公布的美国经济数据超预期走好。供给端此次沙特7月份正式额外减产，沙特还将 额外减产100万桶/日延长至9月份，并有可能继续延长，俄罗斯将在9月份继 续自愿减产，石油出口将减少30万桶/日，OPEC+的减产较好。原油价格调整之 际，沙特和俄罗斯对供给端再次进行预期管理，美国将允许韩国支付伊朗60亿 美元的石油款项及释放被美关押的伊朗囚犯，以换取5名在伊被扣美国人最终获释。但美国方面表示，将继续执行对伊朗的所有制裁。伊朗这笔钱仍受卡塔尔政府监管，只能用于购买人道主义物资，关注伊朗原油出口，建议原油多单轻仓持有。 塑料： 期货方面：塑料2401合约减仓震荡下行，最低价8225元/吨，最高价8297元/ 吨，最终收盘于8233元/吨，在60日均线上方，跌幅1.41%。持仓量减少7815 手至438900手。 PE现货市场多数下跌，涨跌幅在-150至+0元/吨之间，LLDPE报8200-8500元/吨，LDPE报9400-9750元/吨，HDPE报8800-9200元/吨。 基本面上看，供应端，新增万华化学HDPE、茂名石化LDPE等检修装置，但兰州石化LDPE、大庆石化HDPE等检修装置重启开车，塑料开工率维持在90%附近，较去年同期低了1个百分点，目前开工率处于中性偏高水平。广东石化、海南炼化投产。 需求方面，截至8月25日当周，下游开工率回升1.24个百分点至45.28%，较 去年同期低了0.51个百分点，低于过去三年平均7.02个百分点，开工率处于低位，不过棚膜订单继续增加，关注政策刺激下的需求改善情况。 周二石化库存下降6.5万吨至62.5万吨，较去年同期低了1万吨，石化库存去库较多主要是月底石化考核。社会库存有所去化，但仍处于高位。 原料端原油：布伦特原油11合约在84美元/桶附近震荡，东北亚乙烯价格环比 持平于860美元/吨，东南亚乙烯价格环比持平于830美元/吨。 宏观政策刺激房地产和消费，制造业信心增加，加上成本推动，聚烯烃触底反弹。不过近期石化库存去库缓慢，目前部分厂家新增订单不佳，社会库存存有压力，关注下游需求恢复情况。预计塑料高位震荡。 PP： 期货方面：PP2401合约减仓震荡运行，最低价7588元/吨，最高价7653元/吨， 最终收盘于7617元/吨，在20日均线上方，跌幅0.56%。持仓量减少8787手至 456475手。 PP品种价格多数稳定。拉丝报7600-7700元/吨，共聚报7800-7950元/吨。 基本面上看，供应端，青岛金能、延安能化等检修装置重启开车，PP石化企业开工率环比增加2.14个百分点至80.38%，较去年同期高了5.77个百分点，目前开工率仍处于低位。 需求方面，截至8月25日当周，下游开工率回落0.01个百分点至47.47%，较 去年同期低了0.74个百分点，整体下游开工率仍处于同期低位，新增订单不佳，关注政策刺激下的需求改善情况。 周二石化库存下降6.5万吨至62.5万吨，较去年同期低了1万吨，石化库存去库较多主要是月底石化考核。社会库存有所去化，但仍处于高位。 原料端原油：布伦特原油11合约在84美元/桶附近震荡，外盘丙烯中国到岸价 环比下跌5美元/吨至820美元/吨。 宏观政策刺激房地产和消费，制造业信心增加，加上成本推动，聚烯烃触底反弹。不过近期石化库存去库缓慢，目前部分厂家新增订单不佳，社会库存存有压力，关注下游需求恢复情况。预计PP高位震荡。 沥青： 期货方面：今日沥青期货2311合约下跌0.88%至3715元/吨，5日均线下方，最低价在3688元/吨，最高价3739元/吨，持仓量减少23159至221188手。 基本面上看，供应端，沥青开工率环比回落0.5个百分点至45.3%，较去年同期高了6.4个百分点，处于历年同期中性位置。1至7月全国公路建设完成投资同比增长8.1%，累计同比增速继续回落，其中7月同比增速仅有3.91%。1-7月道路运输业固定资产投资实际完成额累计同比增长2.8%，较1-6月的3.1%继续回落。下游厂家开工率近期小幅上行，但处于历年同期低位。 库存方面，截至8月25日当周，沥青库存存货比较8月18日当周环比上升0.3 个百分点至25.7%，目前仍处于历史低位。 基差方面，山东地区主流市场价维持在3765元/吨，沥青11合约基差上涨至50 元/吨，处于中性水平。 供应端，沥青开工率环比回落0.5个百分点至45.3%，处于历年同期中性位置。下游厂家开工率增加，但仍处于历年同期低位，仍需关注沥青下游实质性需求，沥青库存存货比小幅回升，依然较低。财政部表示合理安排专项债券规模，在专项债投资拉动上加力，确保政府投资力度不减，基建投资仍处于高位，不过公路投资增速、道路运输业继续回落，下游厂家实际需求有待改善。沥青预计难以脱离原油走出独立行情，由于原油供给收缩，而沥青受需求压制，建议空沥青裂解价差轻仓持有，即空沥青多原油，一手原油多单配置15手沥青空单。 PVC： 期货方面：PVC主力合约2401增仓震荡下行，最低价6153元/吨，最高价6271 元/吨，最终收盘价在6166元/吨，在60日均线上方，跌幅2.45%，持仓量最终 增仓4614手至655328手。 基本面上看：供应端，PVC开工率环比减少0.89个百分点至71.70%，其中电石法开工率环比减少1.68个百分点至72.40%，乙烯法开工率环比增