贵金属衍生品日报

1 / 9 大宗商品研究所 贵金属研发报告 贵金属衍生品日报 第一部分 行情回顾及分析 今天白天，美元在10个月以来的高位窄幅波动，贵金属受到打压，伦敦金失守重要的1900心理关口。内盘方面，人民币对美元即期早盘高开后短暂升破7.29关口，创一周新高，但随后又再次回落，预计在节日前大概率持稳，内盘黄金在尾盘跳水，一方面受到外盘黄金走势的影响，同时也和临近假日、有多头获利了结有关。鉴于国庆假日期间海外有多组重要数据公布，包括美国PCE、PMI和非农数据等，叠加美国政府关门在即、汽车工人罢工持续，市场存在较大的不确定性，因此可调整仓位，轻仓过节。 海外方面，昨晚新出炉的美国数据好坏参半，7月美国FHFA房价同比涨幅连续第二个月加快，但8月美国新建独栋屋销量录得67.5万户、降幅超出预期，原因是供应紧张、价格上涨和抵押贷款利率处于历史高位等多重因素给新屋销售带来压力，9月美国消费者信心指数也连续第二个月下滑、降至103，主要是担心物价上涨和政治环境。另外，美联储卡什卡利再次释放鹰派言论，他认为美联储未来应对通胀有两种潜在方案：一种是“软着陆”路径，政策制定者可能会在保持利率稳定之前再加息一次，以充分冷却通胀。在另一种情况下（他认为有40%的可能性），通胀将更加根深蒂固，需要进一步加息才能加以控制，甚至可能是大幅加息。他的这番言论助推美债收益率和美元再度走高，令贵金属承压下行。 从技术面看，美元保持强势，贵金属承压，伦敦金下破关键的1900关口，MACD 死叉，看空信号增加，下方看向前低1884；伦敦银跌至所有均线之下，MACD死叉，后市偏空，下方关注 22.3附近的支撑；沪金自8月中旬以来首次跌落至10日均线之下，看多信号减弱，下方支撑关注 20 日均线；沪银均线交织，短期不确定性较大，MACD死叉，后市稍偏空，下方支撑参考 30 日均线。（以上观点仅供参考，不作为入市依据） 贵金属衍生品日报 2023年9月27日 研究员：陈婧 期货从业证号：F03107034 投资咨询从业证号：Z0018401 :010-68569793 :chenjing_qh1@chinastock.com.cn 近期逻辑 美国经济基本面韧性超预期，通胀距离2%的目标还有一定距离，9月美联储会议维持利率不变，但传达出美联储将在长时间内维持高利率的讯息，未来也仍有加息的可能性，支撑美元和美债收益率走势，作为非孳息资产的贵金属则相应承压。 市场关注 1.美联储政策预期 2.地缘政治问题 3.美国银行业流动性问题 重要事件 20:30 美国8月耐用品订单月率 2 / 9 大宗商品研究所 贵金属研发报告 第二部分 盘面表现 国际贵金属开盘收盘最低最高日涨跌年初至今涨跌伦敦金（美元/盎司）1915.201901.531898.201916.37-0.76%3.54%Comex黄金（美元/盎司）1935.101919.001917.201935.50-0.82%3.98%伦敦银（美元/盎司）23.1222.8422.8323.13-1.17%-4.71%Comex白银（美元/盎司）23.3923.1123.1023.39-1.18%-4.41%基差（按结算价）当日前日变动伦敦金-comex金-12.75-11.75-1.00伦敦银-comex银-0.180.17-0.36国内贵金属开盘收盘最低最高日涨跌年初至今涨跌黄金T+D（元/克）473.15472.25470.70473.15-0.26%14.73%沪金期货主力（元/克）472.00470.60470.30472.20-0.26%14.45%白银T+D（元/千克）5916.005819.005916.005918.00-1.82%7.86%沪银期货主力（元/千克）5928.005837.005835.005941.00-1.77%8.19%基差（按结算价）当日前日变动黄金T+D-沪金0.731.25-0.52白银T+D-沪银-29.00-26.00-3.00汇率开盘收盘最低最高日涨跌年初至今涨跌美元指数105.9106.2105.9106.30.22%1.64%美元/人民币(CFETS)7.30407.30197.29607.3125-0.12%5.75%美元/人民币(离)7.31657.31017.30557.3171-0.09%5.58%欧元/美元1.05931.05721.05621.0609-0.20%0.23%美元/日元148.8855149.0655148.7080149.18450.12%13.77%利率日涨跌年初至今涨跌10年国债收益率-0.98%32.98%Tips收益率2.29%45.75%通胀预期-5.30%26.55%ETF持仓日变动年初至今变动SPRD黄金持仓（吨）-3.75-44.87SLV白银持仓（吨）19.96-535.962023/9/26偏离度-23%-12%78%-20%2023/9/26注：·偏离度=（基差当日值-N日内基差中值）/（（N日内基差最大值-N日内基差最小值）/2）·N=480·最大值和最小值为去除了统计学意义上异常值后的取值2023/9/25872.7713966.51876.5213946.552023/9/262023/9/255.042.232.865.092.183.02偏离度公布时间重要数据周期前值预期值公布值利空/多贵金属2023-09-26美国7月FHFA房价指数月率7月0.40%0.40%0.80%空2023-09-26美国7月S&P/CS20座大城市房价指数年率7月-1.17%-0.30%0.10%空2023-09-26美国8月新屋销售总数年化(万户)8月73.97067.5多2023-09-26美国9月谘商会消费者信心指数9月108.7105.5103多公布时间重要数据周期前值预期值公布值利空/多贵金属2023-09-26美国7月FHFA房价指数月率7月0.40%0.40%0.80%空2023-09-26美国7月S&P/CS20座大城市房价指数年率7月-1.17%-0.30%0.10%空2023-09-26美国8月新屋销售总数年化(万户)8月73.97067.5多2023-09-26美国9月谘商会消费者信心指数9月108.7105.5103多 3 / 9 大宗商品研究所 贵金属研发报告 第三部分 数据参考 1. 美元指数与贵金属走势 图表 1美元与伦敦金走势 图表 2美元与伦敦银走势 1,4001,5001,6001,7001,8001,9002,0002,100808590951001051101151202022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-09美元指数伦敦金 10152025303540808590951001051101151202022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-09美元指数伦敦银 资料来源: 同花顺iFinD 银河期货 图表 3美元与沪金走势 图表 4美元与沪银走势 35037039041043045047049080859095100105110115120美元指数SHFE黄金 3,0003,5004,0004,5005,0005,5006,0006,500808590951001051101151202022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-09美元指数SHFE白银 资料来源: 同花顺iFinD 银河期货 2. 实际收益率与贵金属走势 图表 5实际收益率与伦敦金 图表 6 实际收益率与伦敦银 1,4001,5001,6001,7001,8001,9002,0002,100-1.00-0.500.000.501.001.502.002.502022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-09实际收益率（Ti ps）伦敦金 1517192123252729-1.00-0.500.000.501.001.502.002022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-09实际收益率（Ti ps）伦敦银 资料来源: 同花顺iFinD 银河期货 4 / 9 大宗商品研究所 贵金属研发报告 3. 内外盘期货走势 图表 7内外盘黄金走势 图表 8内外盘白银走势 3003203403603804004204404604805001,4001,5001,6001,7001,8001,9002,0002,100COMEX黄金SHFE黄金 3001,3002,3003,3004,3005,3006,30010121416182022242628COMEX白银SHFE白银 资料来源: 同花顺iFinD 银河期货 4. 期现走势 图表 9黄金期现走势 （元/克） 图表 10白银期现走势（元/千克） -4-21357260310360410460510黄金期现价差SHFE黄金黄金T+D -100-500501001502002502,8003,3003,8004,3004,8005,3005,8006,3006,8007,300白银期现价差SHFE白银白银T+D 资料来源: 同花顺iFinD 银河期货 图表 11黄金td-交割月期货合约（元/克） 图表 12白银td-交割月期货合约（元/千克） -2.0000-1.00000.00001.00002.00003.00004.00001357911131517192123252729313335373941AU2304AU2306AU2308AU2310 -50.0000-40.0000-30.0000-20.0000-10.00000.000010.000020.00001357911131517192123252729313335373941AG2304AG2306AG2308AG2310 资料来源: 同花顺iFinD 银河期货 5 / 9 大宗商品研究所 贵金属研发报告 5. 内外价差 图表 13内盘黄金期货溢价 图表 14内盘白银期货溢价 -15-10-505101520252022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-09内盘黄金溢价（元/克）沪金主力-Come x主力/31.1035*汇率 -400-300-200-1000100200300400500600内盘白银溢价（元/千克）沪银-Come x银*32.1507*汇率 资料来源: 同花顺iFinD 银河期货 图表 15 人民币中间价与黄金隐含汇率 图表 16人民币即期价与黄金隐含