冠通每日交易策略

冠通每日交易策略 制作日期：2023年9月27日 期市综述 截止9月27日收盘，国内期货主力合约涨跌不一。集运指数（欧线）跌超5%，沪镍跌超3%，工业硅、碳酸锂跌超2%，乙二醇（EG）、不锈钢（SS）、焦炭跌超1%；涨幅方面，燃料油、低硫燃料油（LU）、SC原油涨超2%，沥青、苹果、棕榈油涨超1%。沪深300股指期货（IF）主力合约涨0.28%，上证50股指期货（IH）主力合约涨0.48%，中证500股指期货（IC）主力合约涨0.47%，中证1000股指期货（IM）主力合约涨0.66%。2年期国债期货（TS）主力合约涨0.01%，5年期国债期货（TF）主力合约涨0.04%，10年期国债期货（T）主力合约涨0.03%，30年期国债期货（TL）主力合约涨0.09%。 资金流向截至15:02，国内期货主力合约资金流入方面，中证5002310流入 11.07亿，沪深3002310流入10.24亿，中证10002310流入8.98亿；资金 流出方面，沪金2312流出7.9亿，生猪2311流出5.43亿，锰硅2311流出 4.79亿。 核心观点 股指期货（IF）： 今日大盘震荡反弹，三大指数集体收涨，创业板指领涨；消息面，“双节”全国日均出入境旅客将达158万人次，较去年同期增长约3倍；国家统计局：8月份规模以上工业企业利润实现由降转增，同比增长17.2%；央行：落实新发放首套房贷利率政策动态调整机制，调降首付比和二套房贷利率下限；崔东树：中国汽车产销达到4000万辆是必然；整体看，当前市场已处于底部区域，经济边际企稳以及政策持续发力有望带来市场预期的进一步改善，机会大于风险；大盘和股指期货有望同步慢牛反弹；股指期货中短线预判震荡偏多。 金银： 本周二（9月26日）美国商务部数据显示，美国8月新屋销售年化67.5万户， 创今年3月以来的最低，预期69.8万户；8月新屋销售环比跌8.7%，为2022年 9月来最大环比跌幅，预期下跌2.2%；美国8月份新屋销售大幅不及预期，降至五个月低点；最新的新屋销售数据表明，高房价以及高按揭贷款利率，仍抑制美国住房市场的动能；近日，在伦敦举行的彭博全球信贷论坛上，阿波罗全球管理公司首席经济学家TorstenSlok表示，美国中型企业每周破产申请数量已接近2020年来的最高水平，随着破产申请的增加，违约周期已经开始；美国经济学家MikeBush领导的古根海姆团队表示，截至8月底今年已有超过450家美国公司申请破产保护，超过了过去两年之和。按照这个速度，预计今年的破产申请数量将达到2010年以来的最高水平；随着美联储加息造成损失，美国企业将迎13年 以来最大破产潮。国际金融协会（IIF）发布《全球债务监测》报告显示，在2023 年上半年，全球主权债务、企业债务和家庭债务总额增加了10万亿美元，达到创纪录约307万亿美元。IIF表示，上半年新增债务中超过80%来自发达市场，其中美国、日本、英国和法国增幅最大。整体看金银在加息已经接近结束、美国 政府仍然债台高筑和银行业危机仍未结束的环境中出现多次剧烈波动，但美国经济再次进入衰退的可能性继续中长期利好金银。 铜： 昨日公布的美国新屋销售不及预期，同时目前美国企业破产再次达到阶段高峰，美元指数在106上方，伦铜承压下滑；昨日伦铜收跌0.52%至8106美元/吨，沪 铜主力收至67280元/吨；昨日LME库存增加2950至166850吨，增量主要来自北美和亚洲仓库，注销仓单比例维持低位，LME0-3贴水缩至56.9美元/吨。海外矿业端，巴西商贸部工业品出口数据显示，2023年9月第4周，共计15个工 作日，累计装出铜矿石和铜精矿10.36万吨，去年9月为13.2万吨。日均装运 量为0.69万吨/日，较去年9月的0.63万吨/日增加9.91%；外媒9月26日消息，秘鲁总理阿尔贝托·奥塔罗拉(AlbertoOtarola)誓言要控制社会动荡，让铜矿继续大量生产铜，并为保持该国作为第二大铜生产国的地位所需的投资铺平道路；奥塔罗拉承诺继续对骚乱采取强硬路线，这与前任政府所表现出的较为温和的做法形成鲜明对比。目前来看，这一举措正在发挥作用，截至7月份，铜产 量增长了约20%，全年铜产量将达到260万吨左右，高于去年的240万吨。国内铜下游，据Mysteel调研，8月国内精铜杆产量为79.54万吨，环比增加2.17%；预计9月精铜杆产量为82.46万吨，环比增加3.67%，国内存量房贷利率下调， 房地产交易量上升，利好铜需求；截至9月25日，SMM全国主流地区铜库存环 比上周五减少0.99万吨至8,48万吨，较去年同期的7.63万吨高0.85万吨。整体看，临近双节，铜需求临时性减弱，预计铜价维持小幅震荡偏空；今日沪铜主力运行参考：66400-67300元/吨。 碳酸锂： 期货方面：碳酸锂整体今日下行。今日主力LC2401开盘一路震荡下跌，涨跌幅 -5.87%。收跌于148450元/吨。成交量为322018手，持仓量为64804手，-4804手。 现货方面：据Mysteel数据，电池级碳酸锂报178500元/吨，持平；工业级碳酸锂（综合）报164000元/吨，持平。 基差方面：主力合约电池级碳酸锂基差为30050元/吨，主力合约工业级碳酸锂 基差为15550元/吨，目前基差较大且主力合约交割过远，近期反复不定。 供需双弱，市场交易活跃度不佳，市场情绪悲观。基本面分析来看，供应方面，上游原料矿石以及盐厂减产规模仍然不够撼动目前的供应格局，部分碳酸锂相关公司及锂盐厂处于产能爬坡状态，并且产能爬坡状态良好，出货压力较大，但成本压力下挺价意愿较强。需求方面，正极和电池厂的产能过剩，电池厂依然以去库存为主，库存压力仍存，下游需求不足，需求不达预期，下游仅维持供需少量采购。综合来看，供需双弱并宽松，下游不景气向上传导，压价压力明显，买卖双方博弈明显。短期交易来说，目前现货价格仍没有止跌，碳酸锂短期下跌风险仍存，还可能出现较大幅度震荡，建议短期震荡思路，长期震荡偏弱思路，注意过节合理持仓规避风险。 原油： 期货方面：今日原油期货主力合约2311合约下跌0.62%至692.2元/吨，最低价 在684.4元/吨，最高价在701.5元/吨，持仓量减少976手至34468手。 欧佩克月报显示，欧佩克7月石油日产量上修2.6万桶至2733.6万桶，8月石 油日产量为2744.9万桶，环比增加11.3万桶。沙特日产量减少8.8万桶至897 万桶，不过伊朗日产量增加14.3万桶至300万桶。 最新EIA月度报告将2023年全球原油需求增速上调5万桶/日至181万桶/日， 将2024年全球原油需求增速下调25万桶/日至136万桶/日，预计四季度继续去 库20万桶/日。最新欧佩克月度报告将2023年全球原油需求增速维持在244万 桶/日，将2024年全球原油需求增速维持在220万桶/日，由于沙特延长减产，四季度原油供给缺口增至300万桶/日。最新IEA月度报告将2023年全球原油需求增速维持在220万桶/日，将2024年全球原油需求增速维持在100万桶/日。 9月21日凌晨，美国联邦储备委员会宣布，将联邦基金利率目标区间维持在5.25% 至5.5%的水平不变，符合普遍预期。 9月21日，俄罗斯宣布，为稳定国内市场，已暂时禁止向四个前苏联加盟共和国以外的所有国家出口汽油和柴油，并立即生效。 9月27日凌晨美国API数据显示，美国截至9月8日当周原油库存增加158.6 万桶，预期为减少165万桶。库欣地区库存减少82.8万桶，汽油库存减少7万 桶，预期为减少5万桶；精炼油库存减少169.8万桶，预期为减少200万桶。原 油库存超预期增加，不过库欣地区库存持续下降，是2022年7月以来的最低。成品油库存下降，未超预期。 沙特将减产100万桶/日的措施延长3个月至年底；同时俄罗斯也将延长30万桶 /日的石油出口削减至12月份，此前市场普遍预期沙特和俄罗斯的自愿减产政策 只会延长1个月，现在均延长3个月，这超出了市场预期。沙特和俄罗斯都表示他们将每月对供应削减情况进行审查，并将根据市场情况进行调整。可以看出沙特和俄罗斯对供给端屡次进行预期管理以抬升油价，态度非常坚决，因为两者均对原油收入依赖度很高。目前OPEC+减产履行率较高，兑现了之前的减产承诺。伊朗原油出口和产量仍在增加，关注伊朗原油出口情况，不过考虑到其原油浮仓降至低位以及仍受制裁，原油投资生产受限，预计伊朗原油增量有限。目前宏观上，美国8月CPI同比涨幅小幅回升，主因汽油成本增加，美联储加息进入尾声，市场风险偏好回升，目前需求端衰退预期还未照进现实，美国汽车出行消费旺季结束，汽油裂解价差回落，不过目前柴油裂解价差高位，俄罗斯限制柴油出口将加剧柴油供应紧张，美国整体油品需求还在增加，中国原油加工量增至历史最高位，中国8月份加工原油6469万吨，环比增长2.47%，同比增长高达20.55%，另外8月中国原油进口环比增加20.87%，同比增长更是高达30.85%，处于历史高位。最新数据显示美国库欣地区库存持续下降至2022年7月以来的最低，原油价格反弹。值得关注的风险点在于美国出行旺季结束，汽油需求的回落是否会拖累整体原油需求以及原油上涨后带来的通胀压力，美国8月CPI增速已经回升叠加美联储鹰派言论，国庆长假期间不确定较大，建议空仓观望。 塑料： 期货方面：塑料2401合约减仓震荡下行，最低价8204元/吨，最高价8264元/ 吨，最终收盘于8219元/吨，在60日均线上方，跌幅0.33%。持仓量减少8360 手至425196手。 PE现货市场多数稳定，涨跌幅在-50至+0元/吨之间，LLDPE报8350-8650元/吨，LDPE报9350-9950元/吨，HDPE报8950-9150元/吨。 基本面上看，供应端，塑料开工率上升至90.6%，较去年同期高了1个百分点，目前开工率处于中性略偏高水平。 需求方面，截至9月22日当周，下游开工率回升1.18个百分点至49.24%，较 去年同期低了0.53个百分点，低于过去三年平均7.05个百分点，下游开工率继续低位缓慢回升，棚膜订单继续增加，关注政策刺激下的需求改善情况。 周三石化库存下降2.5万吨至56万吨，较去年同期低了2.5万吨，9月中旬石化库存去库较快，不过目前国庆节前备货进入尾声。目前石化库存依然处于历年同期低位，压力在于社会库存。社会库存有所去化，但仍处于高位。 原料端原油：布伦特原油12合约上涨至93美元/桶，东北亚乙烯价格环比持平 于870美元/吨，东南亚乙烯价格环比持平于890美元/吨。 美联储会议后，大宗商品多数下跌。目前宏观刺激政策继续释放，降低存量首套住房贷款利率，统一全国商业性个人住房贷款最低首付款比例政策下限，下调外汇存款准备金率，央行降准等，制造业信心增加，PMI等数据向好，加上原油等成本推动，下游需求环比走好，新增订单预期向好，目前仍处同期低位，关注继续上行空间。塑料关注8200元/吨一线附近支撑。 PP： 期货方面：PP2401合约减仓震荡下行，最低价7702元/吨，最高价7759元/吨， 最终收盘于7716元/吨，在20日均线下方，跌幅0.68%。持仓量减少27980手 至476779手。 PP品种价格部分下跌。拉丝报7750-8000元/吨，共聚报8050-8250元/吨。 基本面上看，供应端，茂名石化二线、绍兴三圆新线等检修装置重启开车，PP石化企业开工率环比增加1.49个百分点至78.95%，较去年同期高了3.92个百分点，目前开工率仍处于低位。 需求方面，截至9月22日当周，下游开工率回升0.35个百分点至53.99%，较 去年同期高了2.76个百分点，新增订单与库存情况好转，整体下游开工率继续回升，关注政策刺激下的需求改善情况。 周三石化库存下降2.5万吨至56万吨，较去年同期低了2.5万吨，9月中旬石化库存去库较快，不过目前国庆节前备货进入尾声。目前石化