化工品日报

投资咨询业务资格： 证监许可〔2012〕338号 恒力期货化工品日报 20230928 恒力期货研究院 请阅读最后一页的重要声明 请阅读最后一页的重要声明 玻璃纯碱产业链价9月27日格 PVC产业链相关价格及利润9月27日 恒力一眼通：建材-棉纺 棉花与棉纱产业链 9月27 日 涤纶短纤产业链9月27 日 秦皇岛动力煤(Q5500) 983 SA01收盘价 1784 兰炭 970 重碱沙河送到价 3100 涤纶短纤现货日均价 涤纶短纤工厂产 77403128B18355 电石乌海 2950 重碱华北送到价 3350 销(%)PTA现货日均价 6170 CF09基差 1415 电石山东 3425 轻碱华北出厂价 3100 MEG现货日均价 4050 CF01基差 925 烧碱（32%，山东）乙烯（美元） 1000 891 纯碱仓单沙河基差 0 1316 PF11PTA11 76426174 注册仓单（张）注册仓单与有效变化 4295-144 130CotlookA指数98 液氯 400 华北基差 1566 MEG11 4058 （张）M级棉花1%进口成本 17605 汇率 7.31 山东原盐到厂价 260 1.4D仿大化价格 6580 M级棉花1%进口利润 750 PVC华东电石法6120燃料煤900棉花现货价格 3128B PVC华东乙烯法6265华北烧碱折百价3156涤纶短纤11月基 差 18355M级棉花滑准税进口 成本 0M级棉花滑准税进口利润 17738 617 PVC华北电石法6015氯化铵670涤纶短纤仓单4000CYIndexOEC10S16720 PVC华南电石法 6150 纯碱氨碱法成本 1668 PVC华东乙电价差 145 纯碱氨碱法利润 1347 PVC山东外采电石法利润 -254 FG01收盘价 1693 PVC山东氯碱一体化利润 292 玻璃沙河现货价 1939 V2309 6215 玻璃华中现货价 2020 仓单变0 CYIndexC32S 24220 现货成6620 CYIndexJC40S 27630 盘面成6638 FCYIndexC21S 22771 现货利40 FCYIndexC32S 24493 期货利-76 FCYIndexJC32S 26790 涤纶短纤化 涤纶短纤本 涤纶短纤本 涤纶短纤润 涤纶短纤 润 V2401 6117 玻璃华东现货价 2110 纯涤纱现货价格 11700 C32S级棉纱加工成本 25973 现货基差（华东电石法） -95 玻璃仓单 0 涤棉纱现货价格 17800 C32S级棉纱进口利润 -273 V9-1月差 98 沙河基差 246 纯涤纱加工利润 -340 C32S级棉纱加工利润 -1753 仓单 28734 华中基差 327 涤棉纱加工利润 -355 天津港电石法FOB 770 华东基差 417 台湾台塑FOB 760 气制玻璃利润(54%) 342 出口印度利润 223 煤制玻璃利润(21%) 426 出口东南亚利润 361 油制玻璃利润(25%) 577 请阅读最后一页的重要声明 1 LPG-沥青（BU） 目录一:油端-聚酯-化纤 2 PX-PTA 3 乙二醇（EG）-短纤（PF） 4 棉花（CF）-棉纱（CY） LPG 方向：高位震荡 行情回顾：沙特额外减产延续到年底，进口成本支撑强，下游开工回落，国内民用气价格走弱。逻辑： 1、国内商品量55.03万吨左右，环比增加1.6%。港口库存263.74万吨，环比增加1.2万吨。 2、化工利润不佳，下游需求削弱，PDH开工67.56%，跌1.12%。 3、仓单量下降，华南国产气5150元/吨，华南进口气均价5250元/吨。风险提示：宏观因素影响 1.2.1LPG：供需格局 LPG周商品量 60201820192020202120222023 55 50 45 40 35 30 LPG下游开工率:PDH 100%201820192020202120222023 95% 90% 85% 80% 75% 70% 65% 60% 55% 50% MTBE开工率:山东地区外销厂家 70%201820192020202120222023 65% 60% 55% 50% 45% 40% 35% 30% 25% 烷基化装置开工率:全国 65%201820192020202120222023 60% LPG库存:山东工厂 70%201820192020202120222023 60% 60% 50% LPG库存:华南工厂 201820192020202120222023 55% 50% 45% 40% 35% 30% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 40% 30% 20% 10% 0% 数据来源：隆众资讯、恒力期货研究院 请阅读最后一页的重要声明 市场价:液化气:宁波地区 8000201820192020202120222023 7000 6000 5000 4000 3000 2000 �厂价:液化气:京博石化 9000201820192020202120222023 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 到岸价:液化天然气(LNG):中国 2018 2019 2020 2021 2022 2023 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 广州:LNG-LPG 4000202120222023 3000 2000 1000 0 数据来源：WIND、恒力期货研究院 -1000 -2000 请阅读最后一页的重要声明 PG10-11 8002110-21112210-22112310-2311 C3:内外盘价差 1000PG01-FEI01PG02-FEI02PG03-FEI03PG04-FEI04 400 200 0 -200 -400 600 500 PG05-FEI05PG06-FEI06PG07-FEI07PG08-FEI08 PG09-FEI09 PG10-FEI10 PG11-FEI11 PG12-FEI12 2021/11/1 2021/12/1 2022/1/1 2022/2/1 2022/3/1 2022/4/1 2022/5/1 2022/6/1 2022/7/1 2022/8/1 2022/9/1 2022/10/1 2022/11/1 2022/12/1 2023/1/1 2023/2/1 2023/3/1 2023/4/1 2023/5/1 2023/6/1 2023/7/1 2023/8/1 2023/9/1 0 -500 -1000 -1500 -600 注册仓单量:液化石油气:合计 -2000 PG10/Brent 14000202120222023 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 数据来源：WIND、恒力期货研究院 15211022102310 14 13 12 11 10 9 8 7 请阅读最后一页的重要声明 沥青 方向：震荡 行情回顾：盘面下跌，周产量下降，各地贸易商去库明显，现货报价小幅走弱。逻辑： 1.估值相对油价偏低，炼厂综合利润亏损，稀释沥青港口库存环比下降。 2.国内沥青开工率45%，环比跌2%。华南与华东部分炼厂减产与转产，致供应量下降。10月份计划排产298.9万吨，较9月减少 51.8万吨或14.8%。 3.今年拟安排地方政府专项债券3.8万亿元，高于去年3.65万亿元。社库126万吨，环比减少5.4万吨，厂库91.4万吨，环比减 少1。8万吨，主力炼厂临近月底执行合同，带动去库，山东地炼3820元/吨。厂家周度出货量共65万吨，环比增加7.7万吨。 风险提示：宏观因素影响 请阅读最后一页的重要声明 1.3.1现货价格与开工率：山东现货3820，全国开工率45% 5000 山东现货 201820192020202120222023 5500 华东现货 201820192020202120222023 4500 4000 3500 3000 2500 2000 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 65% 60% 55% 50% 45% 40% 35% 30% 25% 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 全国开工率 201820192020202120222023 1500 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 山东开工率 201820192020202120222023 20% 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 0% 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 1.3.2沥青利润与成品油裂解：综合利润亏损420附近，汽柴油裂解下降 1.3.3基差与价差：山东基差走弱，裂解价差反弹 BU1812 BU2112 BU1912 BU2212 BU2012 BU2312 1,000 800 600 400 200 0 (200) (400) (600) 12/18 12/30 1/11 1/23 2/4 2/16 2/28 3/12 3/24 4/5 4/17 4/29 5/11 5/23 6/4 6/16 6/28 7/10 7/22 8/3 8/15 8/27 9/8 9/20 10/2 10/14 10/26 11/7 11/19 12/1 (800) 山东12基差 1,400 1,200 1,000 800 600 400 200 0 (200) (400) (600) (800) 华东12基差 400 300 BU12-BU06 BU1812-BU1906 BU2112-BU2206 BU1912-BU2006 BU2212-BU2306 BU2012-BU2106 BU2312-BU2406 1,500 1,000 BU1812 BU2112 BU1912 BU2212 BU2012 BU2312 12/18 12/30 1/11 1/23 2/4 2/16 2/28 3/12 3/24 4/5 4/17 4/29 5/11 5/23 6/4 6/16 6/28 7/10 7/22 8/3 8/15 8/27 9/8 9/20 10/2 10/14 10/26 11/7 11/19 12/1 裂解差（BU12合约-SC合约*6.6） BU2012 BU2112 BU2212 BU2312 200 500 100 0 0 (100) (500) (200) (1,000) (300) 6/186/307/127/248/58/178/299/109/2210/410/1610/2811/911/2112/3 数据来源：WIND恒力期货研究院 (1,500) 12/18 12/30 1/11 1/23 2/4 2/16 2/28 3/12 3/24 4/5 4/17 4/29 5/11 5/23 6/4 6/16 6/28 7/10 7/22 8/3 8/15 8/27 9/8 9/20 10/2 10/14 10/26 11/7 11/19 12/1 请阅读最后一页的重要声明 1.3.4沥青库存：总库存去库 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 炼厂库存率 2018 2019 2020 2021 2022 2023 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 山东炼厂库存率 2018 2019