尿素期货日报：现货继续走弱 基差继续收窄

尿素期货日报UreaFuturesDailyReport 作者：能源化工研究中心田欣沅 执业编号：F03096960(从业)Z0017505(投资咨询)联系方式：010-68518650/tianxinyuan1@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年9月27日星期三 现货继续走弱基差继续收窄 【行情复盘】 周三尿素期货主力01合约窄幅波动，跌0.19%收于2136 元/吨，01合约成交环比下降，持仓量小幅下降。 【重要资讯】 周三国内尿素现货市场延续走弱，主流区域价格下调30- 70元/吨。供应方面目前产能利用率在80%左右，近期日产有回升趋势。农需处于秋季肥阶段后半程，工业需求稳定推进，临近双节生产企业降价促销。本周企业预收订单环比增加1.47天，至8天，临近双节生产企业降价促预收，天数有所增加。9月初印度RCF发布新招标，中旬开标东海岸最低报价CFR405美元/吨，刨去运费杂费折山西2500左右，最终招标量在52.5万吨，低于市场预期。 【市场逻辑】 海外市场尿素价格维持正价差，仍存正驱动。由于出口政策变化，短期出口预期有所减弱，供需边际趋于宽松，限于9月前印标中标出口，国内现货预计仍偏紧。现货高利润在出口预期下降情况下，存在高估值修复的驱动。 【交易策略】 技术上，主力连续合约中周期处于周线下行通道中，短期波动区间2060-2380。操作上，区间思路，操作宜短或观望。近期生产利润快速回升，生产企业宜提升产能利用率，增加卖保锁定利润。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 目录 第一部分期现行情回顾3 一、尿素期货行情3 二、尿素现货行情4 第二部分近期基本面动向7 一、尿素市场综述7 二、供需情况分析8 三、库存情况10 四、尿素后期走势研判11 第三部分持仓情况12 第一部分期现行情回顾 一、尿素期货行情 尿素活跃合约价格 2400 2300 2200 2100 2000 1900 1800 1700 1600 1500 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 UR401.CZC UR405.CZC 图1尿素期货合约行情走势数据来源：Wind、方正中期研究院 表1期货合约价格变动统计 合约 收盘价 日涨幅 周涨幅 月涨幅 1-5价差 UR01 2136 -0.28% -5.15% -0.42% 133 UR05 2003 -0.25% -4.25% -1.23% 有效预报:尿素:总计 有效预报:尿素:中农控股 有效预报:尿素:云图控股有效预报:尿素:四川农资 400.00 350.00 300.00 250.00 200.00 150.00 100.00 50.00 0.00 -50.00 2023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-09 数据来源：wind、方正中期研究院 图2尿素交割有效预报量 数据来源：Wind、方正中期研究院 3,000.00 2,500.00 2,000.00 仓单数量:尿素:总计 仓单数量:尿素:安阳万庄仓单数量:尿素:辉隆连锁仓单数量:尿素:中原大化仓单数量:尿素:山东明水 仓单数量:尿素:河南心连心 仓单数量:尿素:临沂路桥仓单数量:尿素:宁陵史丹利 仓单数量:尿素:菏泽粮库仓单数量:尿素:衡水棉麻仓单数量:尿素:青州中储仓单数量:尿素:中化化肥 仓单数量:尿素:安徽中能仓单数量:尿素:安徽昊源 仓单数量:尿素:河北东光仓单数量:尿素:河北正元 1,500.00 1,000.00 500.00 0.00 -500.00 2023-052023-062023-062023-062023-072023-072023-082023-082023-092023-09 图3尿素期货仓单变化 数据来源：Wind、方正中期研究院 二、尿素现货行情 1、基准交割地现货价 表2基准价格地现货价 尿素价格:小颗粒单位：元/吨2023/9/27 河南心连心 河南地区 江苏灵谷 山东地区 安徽地区 价格 2,455 2,470 2,600 2,500 2,540 日增减值 -30 0 0 0 0 周增减值 -100 -150 -30 -150 -120 月增减值 -100 -110 -50 -60 -70 季增减值 160 370 300 380 360 年增减值 -80 -30 0 10 -20 2、国内尿素现货价格 数据来源：wind、方正中期研究院 尿素出厂价走势 3500 3000 2500 2000 1500 1000 2023年 2018年 2022年2021年2020年 2017年 2016年 2015年 2019年 2014年 图4河南心连心出厂价走势 尿素及相关工业品价格 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 3100 2900 2700 2500 2300 2100 1900 1700 1500 液氨河南 液氨鲁北 甲醇鲁中(右)尿素河南(右) 液氨现货 尿素山东(右) 3、相关品价格变动情况 数据来源：wind、方正中期研究院 2023-09 2023-09 2023-08 2023-08 2023-07 2023-07 2023-06 2023-06 2023-05 2023-05 2023-04 2023-04 2023-03 2023-03 2023-03 2023-02 2023-02 2023-01 2023-01 2022-12 图5相关品种价格 1月合约基差 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 2023年 2022年2021年2020年 4、基准地基差变动情况 数据来源：wind、方正中期研究院 1-1 1-15 1-29 2-12 2-26 3-11 3-25 4-8 4-22 5-6 5-20 6-3 6-17 7-1 7-15 7-29 8-12 8-26 9-9 9-23 10-7 10-21 11-4 11-18 12-2 12-16 12-30 图6河南现货-期货1月基差数据来源：wind、方正中期研究院 5月合约基差 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 2023年 2022年2021年2020年 9月合约基差 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 2023年 2022年2021年2020年 1-1 1-11 1-21 1-31 2-10 2-20 3-1 3-11 3-21 3-31 4-10 4-20 4-30 5-10 5-20 5-30 6-9 6-19 6-29 7-9 7-19 7-29 8-8 8-18 8-28 9-7 9-17 9-27 10-7 10-17 10-27 11-6 11-16 11-26 12-6 12-16 12-26 图7河南现货-期货5月基差数据来源：wind、方正中期研究院 1-1 1-13 1-25 2-6 2-18 3-1 3-13 3-25 4-6 4-18 4-30 5-12 5-24 6-5 6-17 6-29 7-11 7-23 8-4 8-16 8-28 9-9 9-21 10-3 10-15 10-27 11-8 11-20 12-2 12-14 12-26 图8河南现货-期货9月基差 5、国际尿素现货价格 数据来源：wind、方正中期研究院 尿素国际价格 1,200.00 1,000.00 800.00 600.00 400.00 200.00 0.00 巴西(小颗粒)波罗的海地区(小颗粒)美湾地区(大颗粒)尤日内(小颗粒)中国(小颗粒) 2023-09 2023-07 2023-05 2023-03 2023-01 2022-11 2022-09 2022-07 2022-05 2022-03 2022-01 2021-11 2021-09 2021-07 2021-05 2021-03 2021-01 2020-11 2020-09 2020-07 2020-05 2020-03 2020-01 2019-11 2019-09 2019-07 2019-05 2019-03 2019-01 2018-11 2018-09 图9国际尿素现货价格 数据来源：wind、方正中期研究院 第二部分近期基本面动向 一、尿素市场综述 【行情复盘】 周三尿素期货主力01合约窄幅波动，跌0.19%收于2136元/吨，01合约成交环比下降，持仓量小幅下降。 【重要资讯】 周三国内尿素现货市场延续走弱，主流区域价格下调30-70元/吨。供应方面目前产能利用率在80%左右，近期日产有回升趋势。农需处于秋季肥阶段后半程，工业需求稳定推进，临近双节生产企业降价促销。本周企业预收订单环比增加1.47天，至8天，临近双节生产企业降价促预收，天数有所增加。9月初印度RCF发布新招标，中旬开标东海岸最低报价CFR405美元/吨，刨去运费杂费折山西2500左右，最终招标量在52.5万吨，低于市场预期。 【市场逻辑】 海外市场尿素价格维持正价差，仍存正驱动。由于出口政策变化，短期出口预期有所减弱，供需边际趋于宽松，限于9月前印标中标出口，国内现货预计仍偏紧。现货高利润在出口预期下降情况下，存在高估值修复的驱动。 【交易策略】 技术上，主力连续合约中周期处于周线下行通道中，短期波动区间2060-2380。操作上，区间思路，操作宜短或观望。近期生产利润快速回升，生产企业宜提升产能利用率，增加卖保锁定利润。 表3全国主要地区现货价格 市场 价格型号 2023/9/27 2023/9/26 涨跌 备注 山东临沂 小颗粒 2450 2500 -50 送到 山东菏泽 小颗粒 2420 2470 -50 送到 江苏沭阳 小颗粒 2450 2520 -70 送到 安徽宿州 小颗粒 2480 2540 -60 送到 河北文安 小颗粒 2510 2540 -30 送到 辽宁铁岭 小颗粒 2530 2570 -40 送到 内蒙古通辽 小颗粒 2560 2590 -30 送到 河南商丘 小颗粒 2440 2470 -30 送到 湖北荆门 小颗粒 2440 2450 -10 站台自提 湖南岳阳 小颗粒 2610 2610 0 出库价格 江西南昌 大颗粒 2630 2630 0 送到 四川眉山 小颗粒 2450 2450 0 站台价格 云南大理 小颗粒 2700 2700 0 出库价格 广西南宁 小颗粒 2570 2610 -40 站台自提 广东江高 小颗粒 2660 2660 0 出库价格 福建漳州 小颗粒 2660 2650 0 送到 均价 2535 2560 -25 数据来源：隆众、方正中期研究院 二、供需情况分析 供应方面：尿素产能利用率76.16%，较上期涨2.27%，趋势继续上升。周期内新增3家企业停车，停车企业恢复9家，总产能利用率延续上升趋势。煤制产能利用率74.75%，较上期涨1.14%；气制产能利用率80.41%，较上期涨5.68%。 本周新增检修企业：安阳中盈、山东润银生物、新疆玉象胡杨。本周恢复的企业：新疆青松、山西晋丰、江苏华昌、黑龙江大庆、阳煤丰喜、阳煤和顺、兴安盟博源、安阳中盈、晋煤中能、灵谷化工。 需求方面：农需处于秋季肥阶段，双节临近下游厂家逢低补货，工业需求稳定推进。本周企业预收订单环比增加1.24天，至6.53天，临近双节生产企业开启节日预收，天数有所增加。 1月1日 1月15日 1月29日 2月12日 2月26日 3月11日 3月25日 4月8日 4月22日 5月6日 5月20日 6月3日 6月17日 7月1日 7月15日 7月29日 8月12日 8月26日 9月9日 9月23日 10月