港股晨报
港股晨报 2023年9月28日 安信国际证券(香港)有限公司研究部 今日重点 1.安信视点 十一黄金周将至，提前布局优质消费股 2.行业点评 新能源行业动态分析：上周电力及公用事业指数跑赢大盘 1.安信视点：十一黄金周将至，提前布局优质消费股 昨日，港股高开后快速走强，恒指一度涨超1%，随后全天宽幅震荡，成交延续低迷。截至收盘，恒生指数收涨0.83%，报17611.87点，恒生科技指数涨0.43%，报3833.87点，恒生国企指数涨0.65%，报6069.84点。全日市场成交额为759.35亿港元，南向资金净买入38.82亿港元。 个股来看，海底捞6862.HK涨2.23%，表现好于大盘。我们观察到，暑期消费较为疲软，但是行业逐月仍呈现恢复趋势。今年十月黄金周时间较长，有可能再一次刺激家庭消费，建议提前布局。海底捞上半年翻台率和利润均超过市场预期，降本增效成果显著，业绩弹性大。我们认为除了翻台率提升带来的利润弹性外，公司仍有潜力在未来重启扩张步伐，由此可能带来业绩和估值的双增。公司是行业龙头，是餐饮板块的标杆。在24年预测PE为22x，处于合理区间。叠加未来的增长空间，我们认为股价还有上升的空间，建议持续关注。 海外来看，自上周美联储放鹰后，市场继续发酵平衡利率上升压力，CNN恐慌指标近期跌至27，临近极度恐慌的边缘，一周前为47（中性区间），距离今年3月最低点23相隔不远了，当时是SVB银行危机。Put/Callratio升超过1x的临界点，落入恐慌区域。VIX指数继续拉升至近19，从上周美联储放鹰至今，累计升幅34.2%。MOVE指数上周变动较平稳，然而本周亦开始上升，累计升幅16.2%，反映专业投资者亦开始关注美联储取态的真确性，及其对经济的实质影响。 整体而言，故事线回归至「坏消息=好消息」时间，近日公布消费者信心指数和新屋销售低于预期时，股指曾一度拉升。继续关注周五的PCE物价指数。新闻方面注意美国停摆及工会罢工事件，短期对美股情绪面影响较大。建议继续关注估值较低的价值股板块，另外，港股、A股市盈率已跌至9x及12x，前者低于10年的25份位数、后者亦低于中位数，投资者亦可关注。 分析师：韩致立 请参阅本报告尾部免责声明 港股晨报2023-9-28 2.行业点评 新能源行业动态分析：上周电力及公用事业指数跑赢大盘 港股电力及公用事业指数跑赢大盘。上周香港恒生指数跌0.69%，恒生综指跌0.99%，恒生中国企业指数跌0.74%，中信港股通指数跌0.56%。中信港股通电力设备及新能源指数跌3.94%，中信港股通电力及公用事业指数升2.01%，电力设备及新能源指数跑输大盘，电力及公用事业指数跑赢大盘。中信港股通电力设备及新能源指数、中信港股通电力及公用事业指数上周表现在中信港股通各行业指数中分别排第二十九位及第三位。从PE(TTM)对比情况来看，中信港股通电力设备及新能源指数、中信港股通电力及公用事业指数估值靠近中游偏下，可排第十九位及第十七位。 光伏产业链：上周港股光伏产业链板块跌2.7%，板块主要跟踪公司下跌为主，波幅介于-5.69~2.60%。多晶硅料价格缓慢回升，9月多晶硅料新增产能缓慢增加，未来传统龙头企业的高品质致密料价格可望稳中有升。电池片还价价格回调。组件端价格涨势疲弱，光伏玻璃9月价格调整约9%，但主要原材料纯碱价格大幅上涨，板块表现受拖累。我们认为产业链受供需关系影响，可先关注投资机会。 新能源电场运营：上周港股电力运营板块跌2.14%，板块主要跟踪公司普遍下跌，波幅介于-3.20%~6.56%。火电板块表现仍好于绿电。煤炭价格近期快速反弹对火电股价表现造成负面影响，叠加市场对Q4及明年火电价格下调的担忧。但我们认为且今年由于平均煤炭价格回调，火电装机较高的电力运营商业绩较去年有较好表现主基调不变，且政策改革推动电力行业发展，可逢低布局运营效率高的火电发电为主企业，如中国电力2380.HK等。 新能源材料：上周美股新能源材料业股价下跌8.64%，港股新能源材料下跌0.30%。上周锂价继续下跌，目前碳酸锂价格为17.2万元/吨，氢氧化锂价格价格为16.2万元/吨。目前锂盐市场走势偏弱，根据百川盈孚，国内终端需求未见回暖，下游采购欲望不足，市场多以观望为主，压价情绪较浓。 燃气：上周港股燃气板块股价上涨5.72%，部分燃气股股价回暖，我们认为主要是前期超跌的估值修复。全国天然气消费量Q3有所恢复，下半年看好电厂以及一些新型产业如新能源的工业需求恢复，预计下半年的天然气消费量增长会加速恢复。建议关注接驳较少的昆仑能源135.HK。 风电设备：上周港股风电板块下跌2.31%，板块整体下跌，涨跌区间为-4.61~6.56%。上周风电整机采购共开标1582兆瓦；风电机组招标容量共572.5兆瓦。陆上风电机组含塔筒项目中标单价为2087元/千瓦到2110 元/千瓦；不含塔筒项目中标单价为1418元/千瓦到1710元/千瓦；海上风电机组项目开标。中标风机订单的 企业为远景能源、金风科技、三一重能、中车株洲所、电气风电、东方风电，共6家。 核电板块：上周港股核电板块下跌0.74%，板块涨跌互现，涨跌区间为-4.62~7.14%。上周，国内核电机组整体运营平稳，无新增装机容量。在产业链内，自今年初以来天然铀矿价格有较明显涨幅，上周天然铀现货价格涨幅超过5%，利好中广核矿业1164.HK。推荐投资者持续关注铀矿公司中广核矿业1164.HK以及核电运营商中广核电力1816.HK。 投资建议：中国电力2380.HK；中广核电力1816.HK；昆仑能源135.HK；中广核矿业1164.HK 风险提示：新能源新增装机不及预期；疫情反复，大宗商品涨价，物流成本上升，产业链上下游产能不匹配。分析师：罗璐、颜晨、朱睿泽 安信国际请参阅本报告尾部免责声明i 客户服务热线 香港：22131888国内：4008695517 免责声明 此报告只提供给阁下作参考用途，并非作为或被视为出售或购买或认购证券的邀请或向任何特定人士作出邀请。此报告内所提到的证券可能在某些地区不能出售。此报告所载的资料由安信国际证券(香港)有限公司（安信国际）编写。此报告所载资料的来源皆被安信国际认为可靠。此报告所载的见解，分析，预测，推断和期望都是以这些可靠数据为基础，只是代表观点的表达。安信国际，其母公司和/或附属公司或任何个人不能担保其准确性或完整性。此报告所载的资料、意见及推测反映安信国际于最初发此报告日期当日的判断，可随时更改而毋须另行通知。安信国际，其母公司或任何其附属公司不会对因使用此报告内之材料而引致任何人士的直接或间接或相关之损失负上任何责任。 此报告内所提到的任何投资都可能涉及相当大的风险，若干投资可能不易变卖，而且也可能不适合所有的投资者。此报告中所提到的投资价值或从中获得的收入可能会受汇率影响而波动。过去的表现不能代表未来的业绩。此报告没有把任何投资者的投资目标，财务状况或特殊需求考虑进去。投资者不应仅依靠此报告，而应按照自己的判断作出投资决定。投资者依据此报告的建议而作出任何投资行动前，应咨询专业意见。 安信国际及其高级职员、董事、员工，可能不时地，在相关的法律、规则或规定的许可下(1)持有或买卖此报告中所提到的公司的证券，(2)进行与此报告内容相异的仓盘买卖，(3)与此报告所提到的任何公司存在顾问，投资银行，或其他金融服务业务关系，(4)又或可能已经向此报告所提到的公司提供了大量的建议或投资服务。投资银行或资产管理可能作出与此报告相反投资决定或持有与此报告不同或相反意见。此报告的意见亦可能与销售人员、交易员或其他集团成员专业人员的意见不同或相反。安信国际，其母公司和/或附属公司的一位或多位董事，高级职员和/或员工可能是此报告提到的证券发行人的董事或高级人员。（5）可能涉及此报告所提到的公司的证券进行自营或庄家活动。 此报告对于收件人来说是完全机密的文件。此报告的全部或任何部分均严禁以任何方式再分发予任何人士，尤其（但不限于）此报告及其任何副本均不可被带往或传送至日本、加拿大或美国，或直接或间接分发至美国或任何美国人士（根据1933年美国证券法S规则的解释），安信国际也没有任何意图派发此报告给那些居住在法律或政策不允许派发或发布此报告的地方的人。 收件人应注意安信国际可能会与本报告所提及的股票发行人进行业务往来或不时自行及／或代表其客户持有该等股票的权益。因此，投资者应注意安信国际可能存在影响本报告客观性的利益冲突，而安信国际将不会因此而负上任何责任。 此报告受到版权和资料全面保护。除非获得安信国际的授权，任何人不得以任何目的复制，派发或出版此报告。安信国际保留一切权利。 规范性披露 本研究报告的分析员或其有联系者（参照证监会持牌人守则中的定义）并未担任此报告提到的上市公司的董事或高级职员。 本研究报告的分析员或其有联系者（参照证监会持牌人守则中的定义）并未拥有此报告提到的上市公司有关的任何财务权益。 安信国际拥有此报告提到的上市公司的财务权益少于1%或完全不拥有该上市公司的财务权益。 公司评级体系收益评级： 买入—预期未来6个月的投资收益率为15%以上； 增持—预期未来6个月的投资收益率为5%至15%；中性—预期未来6个月的投资收益率为-5%至5%；减持—预期未来6个月的投资收益率为-5%至-15%； 卖出—预期未来6个月的投资收益率为-15%以下。 安信国际证券(香港)有限公司 地址：香港中环交易广场第一座三十九楼电话：+852-22131000传真：+852-22131010
