8月份,中国规模以上工业企业利润同比增长17.2%,实现了由负转正,且改善幅度较大。企业补库存是8月利润大幅改善的主要“推手”。7月企业开始补库原材料,原材料库存周期已经开启。8月利润进一步向原材料行业集中。8月产成品库存周期也展现出触底回升的迹象。在33个重点工业行业中,部分行业已经进入补库存周期。需要注意的是,虽然企业补库能够阶段性带来企业盈利状态的改善,但其持续性存在不确定性。四季度央行有望延续偏宽松的货币政策取向,力保基本面的触底回升的确定性。另外关注地产(老动能)、新型工业化(新动能)等相关政策的变化。
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