股票期权日报
期货研究报告|期权日报2023-09-27 股票期权日报 研究院量化组 研究员 高天越 0755-23887993 gaotianyue@htfc.com从业资格号：F3055799投资咨询号：Z0016156 联系人 李逸资 0755-23887993 liyizi@htfc.com 从业资格号：F03105861 李光庭 0755-23887993 liguangting@htfc.com从业资格号：F03108562 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 市场分析 周二（9月26日），大盘低开后延续窄幅震荡，沪指在3100点上方拉扯，创业板指受 宁王影响与科创50分道扬镳。盘面上，泛科技题材仍是节前清淡盘面不多亮点，ChatGPT接替CPO大涨，新型工业化也在近期消息面刺激下隐有夺权之势；盘中光刻机、工业母机、数据要素等细分题材轮番表现，中字头代表的核心资产则持续受外资抛盘压制，三大运营商明显乏力，白酒、新能源权重难有建树。市场连续2日3500股下跌，对节奏及买卖点把控要求进一步提升。截至收盘，上证指数跌0.43%报3102.27点，深证成指跌0.6%，创业板指跌0.77%，科创50涨0.17%，北证50跌0.57%，万得全A、万得双创小幅下跌。A股全天成交6665.1亿元，连续2日环比下滑；北向资金净卖�近63亿元。 期权分析 1.成交量方面，50ETF期权成交量为135万张，沪市300ETF期权成交量为95万张，深市300ETF期权成交量为16万张。 2.PCR方面，50ETF期权报0.89，近90日分位数为70.00%，处于近期较高位置；沪市 300ETF期权报0.87，近90日分位数为55.56%，处于近期中等位置；深市300ETF期权报0.99，近90日分位数为76.67%，处于近期较高位置。 3.标的物历史波动率方面，50ETF期权为14.08%，近90日分位数为42.22%，处于近期中等位置；沪市300ETF期权为12.82%，近90日分位数为30.00%，处于近期较低位置；深市300ETF期权为12.49%，近90日分位数为17.78%，处于近期较低位置。 4.平值期权隐含波动率方面，50ETF期权为17.54%，沪市300ETF期权为17.49%，深市 300ETF期权为17.63%。 5.隐含波动率微笑方面，50ETF微笑曲线最低点处于97%价位，沪市300ETF期权最低点处于100%价位，深市300ETF期权最低点处于100%价位。 6.VIX方面，最新价报16.90点，近90日分位数为82.22%，处于近期较高位置。 行情观点 周二（9月26日），大盘低开后延续窄幅震荡，沪指在3100点上方拉扯，创业板指受 宁王影响与科创50分道扬镳。盘面上，泛科技题材仍是节前清淡盘面不多亮点，ChatGPT接替CPO大涨，新型工业化也在近期消息面刺激下隐有夺权之势；盘中光刻机、工业母机、数据要素等细分题材轮番表现，中字头代表的核心资产则持续受外资抛盘压制，三大运营商明显乏力，白酒、新能源权重难有建树。市场连续2日3500股下跌，对节奏及买卖点把控要求进一步提升。截至收盘，上证指数跌0.43%报3102.27点，深证成指跌0.6%，创业板指跌0.77%，科创50涨0.17%，北证50跌0.57%，万得全A、万得双创小幅下跌。A股全天成交6665.1亿元，连续2日环比下滑；北向资金净卖�近63亿元。 经济日历 表1:近期经济日历 日期时间国家/地区指标名称前值预期今值 资料来源：华泰期货研究院 重要资讯 1.香港万得通讯社报道，临近9月末叠加三季度末，市场利率有所抬升。隔夜Shibor在连续快速走低后开启反弹，交易所国债逆回购多个品种年化利率也持续攀升并突破4%。机构认为，10月份央行货币政策中性偏宽的基调不会改变，预计资金将回归中性水平。 2.证券时报报道，北京二手房市场再传利好消息。北京链家将推行双边收佣，中介费从目前房屋成交总价的2.7%统一下调至2%，由买卖双方各承担1%。业内人士认为，此举有助于降低买方购房成本，提高房产交易效率。预计其他企业和城市的调整也会遵循“一城一策”的原则，根据企业自身情况进行调整。 3.第一财经报道，研发费用加计扣除比例进一步提高，科创板公司今年上半年的整体利润水平抬高。以2023年上半年的经营数据为参考，科创板114家相关企业合计实现营 业收入1043.65亿元，净利润98.13亿元，产生研发费用174.79亿元。新�台的加计扣除政策将加计扣除比例由100%提高至120%，根据测算，新�台政策可降低科创板整体税费、抬高科创板整体利润水平约5.24亿元，占科创板合计净利润比例为1.29%。 期权数据 图1:股票期权成交量（万张）图2:股票期权成交量PCR 数据来源：wind华泰期货研究院数据来源：wind华泰期货研究院 成交量方面，50ETF期权成交量为135万张，沪市300ETF期权成交量为95万张，深市300ETF期权成交量为16万张。 PCR方面，50ETF期权报0.89，近90日分位数为70.00%，处于近期较高位置；沪市300ETF期权报0.87，近90日分位数为55.56%，处于近期中等位置；深市300ETF期权报0.99，近90日分位数为76.67%，处于近期较高位置。 图3:股票期权标的物历史波动率（%）图4:股票期权平值期权隐含波动率（%） 数据来源：wind华泰期货研究院数据来源：wind华泰期货研究院 标的物历史波动率方面，50ETF期权为14.08%，近90日分位数为42.22%，处于近期中等位置；沪市300ETF期权为12.82%，近90日分位数为30.00%，处于近期较低位置；深市300ETF期权为12.49%，近90日分位数为17.78%，处于近期较低位置。 平值期权隐含波动率方面，50ETF期权为17.54%，沪市300ETF期权为17.49%，深市300ETF期权为17.63%。 图5:股票期权隐含波动率微笑（%）图6:VIX（%） 数据来源：wind华泰期货研究院数据来源：wind华泰期货研究院 隐含波动率微笑方面，50ETF微笑曲线最低点处于97%价位，沪市300ETF期权最低点处于100%价位，深市300ETF期权最低点处于100%价位。 VIX方面，最新价报16.90点，近90日分位数为82.22%，处于近期较高位置。 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发 �通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明�处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com
