集运指数（欧线）期货周报

「2023.09.23」 集运指数（欧线）期货周报 瑞达期货研究院 关注我们获 取更多资讯 业务咨询 添加客服 作者：柳瑜萍 期货投资咨询证号：Z0012251 联系电话：0595-86778969 目录 1、行情回顾2、消息回顾与分析3、周度市场数据4、行情展望与策略 周度要点总结 本周集运指数（欧线）期货整体横盘震荡，EC2404周跌0.19%，其余合约均有不同幅度下行。临近国庆假期，出口货量进一步减少，航线运输需求持续低迷，运价维持下跌走势。我国8月份出口（按美元计价）同比下降8.8%，出口到欧盟同比下降19.58%，我国外贸压力仍较大，集装箱市场尤其是欧洲市场需求端料继续承压。最新SCFIS欧线结算运价指数为780.47点，较上周下降46.9点，环比回落5.7%，集运行业进一步显疲弱，基差大幅收缩。并且由于未来9个月内全球集运市场运力过剩的格局确定性比较高，箱量过剩幅度甚至比2022年运价快速回落阶段还要大，且BDI指数和CCFI指数与往年相比仍低位运行，不利于运价上涨，叠加2023年四季度2024年一季度期间海外经济衰退预期升温，尤其是欧洲有较大的下行压力，接下来EC2404下行的可能性较高。而远月合约临近出运旺季，有助于合约价格的上涨，旺季合约表现料持续优于其余月份合约。目前来看，欧线的运力供给宽松格局难改，需求侧的改善则需关注欧洲的通胀控制与央行货币政策转向。下周一SCFIS结算运价指数在货量的支撑下跌幅收窄的概率加大。因此在操作上，仍然建议投资者偏空为主，注意操作节奏及风险控制。 一、行情回顾 行情回顾 期货 合约名称 周涨跌幅（%） 周涨跌 收盘价 EC2404 -0.19 -1.70 877.80 EC2406 -0.71 -6.70 933.30 EC2408 -1.21 -12.1 985.00 EC2410 -1.45 -13.70 930.00 EC2412 -0.67 -6.40 950.90 现货指数名称 收盘价 SCFIS -5.70 -46.90 780.47 集运期货行情回顾 图1、EC2404收盘价 来源：wind瑞达期货研究院 本周集运指数（欧线）期货主力合约震荡偏弱。 6 集运期货行情回顾 图2、主力合约成交量 来源：wind瑞达期货研究院 图3、主力合约持仓量 来源：wind瑞达期货研究院 本周EC2404合约成交量震荡走弱，持仓量持续回升。 7 二、消息回顾与分析 消息回顾与分析 消息 影响 英国央行周四意外维持基准利率在5.25%不变，从2021年底开始的连续14次加息之旅终于暂时停下脚步。此次利率决议的投票结果为五票赞成四票反对，而此前市场预期将加息25个基点。英国央行同时表示，如果通胀压力持续存在，需要进一步收紧货币政策。 中性偏多 美联储如期按兵不动，将基准利率维持在5.25%至5.50%的二十二年来高位。政策声明重申通胀保持高企，并改称就业增长放缓，经济活动稳健增长。点阵图显示，多数决策者预计今年内还有一次加息，预计明年可能至少降息一次。此外，经济展望显示，美联储官员大幅上调今年的GDP增速预期。 中性偏空 、超17亿美元涉疆货物被扣留！根据最新的专业第三方机构9月份报告，截至2023年7月，美国海关和边境保护局扣留了来自五个以上国家的5059批货物。其中大部分是从中国、越南、马来西亚进口的，然后超过36%的货物直接来自中国。 偏空 央行、外汇局召开外资金融机构与外资企业座谈会，听取有关意见建议，研究加大金融支持稳外贸稳外资力度，进一步优化外商投资环境有关工作。央行行长潘功胜表示，将持续优化政策安排，营造市场化、法治化、国际化营商环境，不断提升金融服务质效，助力高水平对外开放。 中性偏多 俄罗斯三大港活跃度接近战前水平！数据显示，自俄乌重现爆发后，俄罗斯三大集装箱港口（圣彼得堡、新罗西斯克及符拉迪沃斯托克）的卸货量首次�现接近战前水平的现象。中国海关总署发布的8月进�口数据显示，1~8月份中国对俄罗斯进�口总额达1551亿美元，比去年同期增长了32%；8月份进�口总额达208亿美元，仅进口额就占了115亿美元。 偏多 三、周度市场数据 周度市场数据 图4、EC2304-EC2406价差变化 来源：wind瑞达期货研究院 图5、EC2404-EC2408价差变化 来源：wind瑞达期货研究院 本周EC2404与EC2406、EC2408合约价差总体变化不大，均运行在负值区间。 11 周度市场数据 图6、上海�口集装箱运价指数 来源：wind瑞达期货研究院 图7、中国�口集装箱运价综合指数及欧线指数 来源：wind瑞达期货研究院 本周�口集装箱运价指数总体呈下行趋势。 12 周度市场数据 图8、全球集装箱船运力 来源：wind瑞达期货研究院 图9、欧洲集装箱运力 来源：wind瑞达期货研究院 未来9个月内全球集运市场运力过剩的格局未改变。 13 周度市场数据 图10、波罗的海干散货指数 来源：wind瑞达期货研究院 图11、巴拿马型运费指数 来源：wind瑞达期货研究院 本周BDI及BPI有所改善，旺季到来或有所提振。 14 周度市场数据 图12、平均租船价格:好望角型船 来源：wind瑞达期货研究院 图13、平均租船价格:巴拿马型船 来源：wind瑞达期货研究院 受船公司增加停航、空白航班影响，本周平均租船价格上涨。 15 周度市场数据 图14、人民币兑美元中间价 来源：wind瑞达期货研究院 图15、人民币兑美元（离岸-在岸）价差 来源：wind瑞达期货研究院。 人民币兑美元中间价小幅下行。 人民币兑美元离岸和在岸价差大幅走阔。 16 四、行情展望与策略 行情展望与策略 周度观点：本周集运指数（欧线）期货整体横盘震荡，EC2404周跌0.19%，其余合约均有不同幅度下行。临近国庆假期，出口货量进一步减少，航线运输需求持续低迷，运价维持下跌走势。我国8月份出口（按美元计价）同比下降8.8%，出口到欧盟同比下降19.58%，我国外贸压力仍较大，集装箱市场尤其是欧洲市场需求端料继续承压。最新SCFIS欧线结算运价指数为780.47点，较上周下降46.9点，环比回落5.7%，集运行业进一步显疲弱，基差大幅收缩。并且由于未来9个月内全球集运市场运力过剩的格局确定性比较高，箱量过剩幅度甚至比2022年运价快速回落阶段还要大，且BDI指数和CCFI指数与往年相比仍低位运行，不利于运价上涨，叠加2023年四季度2024年一季度期间海外经济衰退预期升温，尤其是欧洲有较大的下行压力，接下来EC2404下行的可能性较高。而远月合约临近出运旺季，有助于合约价格的上涨，旺季合约表现料持续优于其余月份合约。目前来看，欧线的运力供给宽松格局难改，需求侧的改善则需关注欧洲的通胀控制与央行货币政策转向。下周一SCFIS结算运价指数在货量的支撑下跌幅收窄的概率加大。因此在操作上，仍然建议投资者偏空为主，注意操作节奏及风险控制。 免责声明 瑞达期货研究院 瑞达期货研究院 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院简介 瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。 瑞达期货研究院将继往开来，向更深更广的投资领域推进，为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。