家用电器深度报告：智能控制器行业空间广阔，国产厂商份额逐步提升

研报正文：

家用电器行业研究报告

一、行业基本情况

当前，家用电器行业已经进入了一个全新的发展阶段，智能化、节能化、绿色化成为了行业发展的主要趋势。其中，智能控制器是家电行业中的关键部件，是实现家电智能化的重要组成部分。本报告将重点分析智能控制器行业的发展情况，并给出投资评级和推荐股票。

二、智能控制器行业空间广阔

智能控制器是电子产品、设备、装置及系统中的控制单元，其上游主要为芯片、PCB等电子元器件行业，下游主要覆盖家用电器、电动工具、汽车电器等领域。随着智能化趋势加强，智能控制器行业的发展空间越来越广阔。据推算，全球智能控制器市场达万亿美元规模，我国主要控制器公司家电类产品营收规模达118亿元，占比20%，其中拓邦股份及和而泰两家占比最大，CR2达12%。电动工具领域控制器外包规模达755亿元，我国主要控制器公司电动工具类营收规模达43亿元，占比6%。其中，拓邦股份一家独大，CR1占比达4%，行业竞争格局分散。随着智控产品技术加速迭代，规模化优势凸显，头部厂商集中度呈现逐步提升态势。

三、投资建议

我们建议关注盈利能力突出、成长性有望突破的【振邦智能】；以及产品有望实现量价齐升的全球智能控制器龙头【拓邦股份】。同时，我们建议投资者关注家电行业的其他优质标的，如【美的集团】、【格力电器】等。

四、风险提示

本报告中的信息和观点仅供参考，不构成投资建议。投资者应自行承担投资风险。

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