2023年3月铜月报

新华社中国经济信息社 2023年3月30日 2023年3月铜月报 宏观经济方面，全球经济面临下行压力，美国仍通胀压 作者：戴溪瀛 电话：0871-64094677 邮箱：daixiying@126.com 力、俄乌冲突导致的不确定性因素较多，对于内盘外盘资金面的影响程度不同忽视。从国内来看，促房产、基建、新能源发展政策频发，各项政策起到促进消费的作用明显。从金融属性的角度预计，未来对铜价并非完全利多。 官方网站：cnfic.com.cn 客服热线：400-6123115 编辑：王中净 审核：卢德坤 基本面上，国内铜矿供应呈现上升态势，但南美铜矿扰动持续，也导致近期国内铜矿加工费较此前有明显回落，炼厂生产利润受到压缩；而粗铜加工费持稳运行，冷料供应相对宽松。国内冶炼厂仍有较好利润的情况下，冶炼生产恢复情况较好，预计产量将大幅增加。2月下游铜材企业开工率略不及预期，下游采购表现相对谨慎，也导致国内库存增库幅度较大，后续国内即将迎来金三银四传统需求旺季，需求前景存在乐观预期。此外海外仍处在去库周期，LME铜市场采购依旧强劲，注销仓单维持高位，国内进口窗口基本关闭当前终端行业呈现企稳改善态势，其中电网行业今年计划投资规模继续扩大，为需求带来较大支撑；房地产行业支持政策提振市场信心，有望逐渐向基本面传导；家电行业空调有望跟随地产改善，对今年行情持偏乐观预期；汽车行业上半年存在压力，但整体表现持稳坚挺。 目录 一、2023年2月国内外铜价走势分析4 1、伦沪期铜价格走势分析4 2、现货电解铜价格走势分析5 3、现货铜精矿价格走势分析5 4、废铜价格走势分析6 二、2023年2月铜市场基本面分析6 1、供需平衡：全球铜市供需情况分析7 2、供需平衡：全球铜库存情况分析7 3、供应：中国铜矿砂及铜精矿进出口情况分析7 4、供应：中国精炼铜产量情况分析8 5、需求：中国铜材产量及进出口情况分析8 6、需求：下游消费市场情况分析9 三、2023年2月宏观经济分析11 1、主要经济体制造业PMI重回扩张区间11 2、美联储计划放缓加息步伐11 3、房地产市场或迎暖12 四、2023年2月铜市场重要事件分析12 1、英美资源集团报告2022年铜产量同比提高3%12 2、嘉能可将将出售秘鲁矿商Volcan的23%股份12 3、力拓2022年净利润下滑超40%13 4、自然资源部公开征求进一步完善矿产资源勘查开采登记管理意见13 5、紫金铜箔高性能电子铜箔项目万吨锂电箔生产线二月试产13 6、中色大冶阳新弘盛40万吨铜冶炼项目投产13 7、藏格矿业：2023年欲实现巨龙铜矿一期15万吨/年全面达产14 8、海亮股份拟在印尼投资建设年产10万吨高性能电解铜箔项目14 五、铜市场行情展望14 图表目录 图表1：LME期铜价格走势图（单位：美元/吨）4 图表2：SHFE期铜价格走势图（单位：元/吨）4 图表3：中国现货电解铜价格走势图（单位：元/吨）5 图表4：中国现货铜精矿价格走势图（单位：元/吨）6 图表5：中国废铜价格走势图（单位：元/吨）6 图表6：中国铜矿砂及精矿进口量月度走势图（单位：万吨）8 图表7：中国精炼铜（电解铜）产量月度走势图（单位：万吨）8 图表8：中国铜材月度产量走势图（单位：万吨）9 图表9：国内汽车销量情况（单位：万辆）9 图表10：全国房地产开发投资增速、商品房销售面积及销售额同比变化10 图表11：全国家用电冰箱、空调、家用洗衣机累计同比增速10 2023年3月铜月报 一、2023年2月国内外铜价走势分析 1、伦沪期铜价格走势分析 2023年2月，伦铜三月铜开盘于9254美元/吨，最高为2月1日的9260美元/吨，最低为2月27日下探至8670美元/吨，收盘于8980美元/吨，较上月末下跌299美元/吨，跌幅3.22%。2023年2月，伦铜当月和三个月期铜均价分别为8954.4美元/吨和8980.35美元/吨，同比分别下跌9.92%和9.23%，环比分别下跌0.5%和0.43%。 图表1：LME期铜价格走势图（单位：美元/吨） 来源：伦敦金属交易所，新华财经 2023年2月，内盘沪铜与外盘走势基本一致，截止收稿时，2月沪铜三个月合约开盘于68900元/吨，最高为2月22日的70720元/吨，最低为2月7日的67500元/吨，收盘于69090元/吨，较上月末上涨20元/吨，涨幅0.03%。2023年2月，沪铜当月和三个月期铜均价分别为68878元/吨和68975元/吨，同比分别下跌3.38%和3.35%，环比分别上涨1.78%和1.49%。 图表2：SHFE期铜价格走势图（单位：元/吨） 来源：上海期货交易所，新华财经 2/1/2019 3/1/2019 4/1/2019 5/1/2019 6/1/2019 7/1/2019 8/1/2019 9/1/2019 10/1/2019 11/1/2019 12/1/2019 1/1/2020 2/1/2020 3/1/2020 4/1/2020 5/1/2020 6/1/2020 7/1/2020 8/1/2020 9/1/2020 10/1/2020 11/1/2020 12/1/2020 1/1/2021 2/1/2021 3/1/2021 4/1/2021 5/1/2021 6/1/2021 7/1/2021 8/1/2021 9/1/2021 10/1/2021 11/1/2021 12/1/2021 1/1/2022 2/1/2022 3/1/2022 4/1/2022 5/1/2022 6/1/2022 7/1/2022 8/1/2022 9/1/2022 10/1/2022 11/1/2022 12/1/2022 1/1/2023 2/1/2023 3/1/2023 2023年2月，铜市沪伦比值基本处于7.53-7.7区间震荡，比值整体较1月有所上涨，呈现修复趋势。美元指数方面，受高通胀影响，2月美联储加息鹰派观点占据主导，美元指数震荡上行，中下旬基本再103-104点区间内波动。美元强势不减的情况下，2月份人民币走软，不过风险情绪向好助力人民币走势，短期汇价可能仍是易贬难升。月末现货贴水走高，contango结构月差走扩至140元/吨附近，在价格下行趋势下，市场价位接近部分持货商最低出货心理价位，持货商挺价情绪显现，贴水扩大幅度有限。2月进口亏损扩大至千元附近，进口窗口保持关闭。考虑到宏观上美国通胀压力仍存在，全球经济增长节奏放缓，地域冲突等不确定性因素影响，市场避险心态加重，预计未来一段时间进口窗口可能继续维持关闭状态。 2、现货电解铜价格走势分析 2023年2月，上半月中国电解铜主流价格下行至68500-68700元/吨交到，较本月初下滑1200元/吨。受制于下游铜杆市场需求低迷，中国电解铜市场整体运行缓慢。随后一周，考虑到铜精矿价格上涨且成交增多，中国电解铜价格相应升至70400-70600元/吨。随着成交放缓，截至月底电解铜主流成交价格降至68700-68900元/吨。 75000 70000 65000 60000 55000 50000 45000 40000 35000 低幅 高幅 图表3：中国现货电解铜价格走势图（单位：元/吨） 来源：亚洲金属网，新华财经 3、现货铜精矿价格走势分析 2023年2月，上半月由于成交迟缓且供应商出货意愿强烈，中国铜精矿20%min主流成交价格下滑1,200元/吨至59600-59800元/吨交到。随后几周内成交增多，铜精矿主流成交价格小幅上行至61400-61600元/吨。2月底，鉴于买方采购乏力且电解铜价格下滑，铜精矿主流成交价格下行至 60200-60400元/吨。上半月进口铜精矿25%min现货加工费持稳于81-86美元/吨中国到岸。买方大多按单采购，中国铜精矿市场缓慢运行。进入下半月，考虑到成交不振且供应商出货意加强，主流加 4/1/2019 5/1/2019 6/1/2019 7/1/2019 8/1/2019 10/1/2019 9/1/2019 11/1/2019 12/1/2019 1/1/2020 2/1/2020 3/1/2020 4/1/2020 5/1/2020 6/1/2020 7/1/2020 8/1/2020 10/1/2020 9/1/2020 11/1/2020 12/1/2020 1/1/2021 2/1/2021 3/1/2021 4/1/2021 5/1/2021 6/1/2021 7/1/2021 8/1/2021 10/1/2021 9/1/2021 12/1/2021 11/1/2021 1/1/2022 2/1/2022 3/1/2022 4/1/2022 5/1/2022 6/1/2022 7/1/2022 8/1/2022 10/1/2022 9/1/2022 11/1/2022 12/1/2022 1/1/2023 3/1/2023 2/1/2023 2/1/2019 3/1/2019 4/1/2019 5/1/2019 6/1/2019 7/1/2019 8/1/2019 10/1/2019 9/1/2019 11/1/2019 12/1/2019 1/1/2020 2/1/2020 3/1/2020 4/1/2020 5/1/2020 6/1/2020 7/1/2020 8/1/2020 10/1/2020 9/1/2020 11/1/2020 12/1/2020 1/1/2021 3/1/2021 2/1/2021 4/1/2021 5/1/2021 6/1/2021 7/1/2021 8/1/2021 10/1/2021 9/1/2021 11/1/2021 12/1/2021 1/1/2022 2/1/2022 3/1/2022 4/1/2022 5/1/2022 6/1/2022 7/1/2022 8/1/2022 10/1/2022 9/1/2022 11/1/2022 12/1/2022 1/1/2023 2/1/2023 3/1/2023 工费小幅下滑至80-85美元/吨 图表4：中国现货铜精矿价格走势图（单位：元/吨） 75000 70000 65000 60000 55000 50000 45000 40000 35000 30000 低幅 高幅 来源：亚洲金属网，新华财经 4、废铜价格走势分析 2023年2月，上半月由于电解铜价格下行，同时下游铜杆行业采购乏力，截至月中，废铜主流成交价格降至63500-63700元/吨。随后一周，随着成交增多且电解铜价格上涨，废铜主流成交价格跟涨至65000-65200元/吨。2月下旬成交再次转弱，同时电解铜价格走低，废铜主流成交价格降至 63900-64100元/吨。 图表5：中国废铜价格走势图（单位：元/吨） 74000 69000 64000 59000 54000 49000 44000 39000 34000 低幅 高幅 来源：亚洲金属网，新华财经 二、2023年2月铜市场基本面分析 6/15 1、供需平衡：全球铜市供需情况分析 世界金属统计局(WBMS)最新数据显示，2023年1月，全球精炼铜产量为228.11万吨，消费量为234.82万吨，供应短缺6.71万吨。2023年1月，全球铜矿产为187.46万吨。 国际铜业研究组织（ICSG）在最新发布的月度报告中称，2022年11月全球精炼铜市场供应短缺89000吨，10月为过剩68000吨。全球11月精炼铜产量为220万吨，消费量为230万吨。ICSG表示，2022年前11个月，精炼铜市场短缺384000吨，之前一年同期为短缺381000吨。 据安泰科全球精铜供需最新数据，，全球精铜供应端稳步增加，虽然矿端出现一些干扰率大于预期的事件，但随着中国生产恢复，整体产量还是趋于增加。需求方面，中国因季节性因素消费相对偏弱。海外来看，美国经济数据仍较好，PMI较去年12月在趋于恢复，同时欧元