焦煤焦炭早报
证券代码：839979 焦煤焦炭早报-2023年9月25日 大越期货投资咨询部单钧投资咨询资格证号：Z0016468 联系方式：0575-85226759 焦煤每日观点 焦煤： 1、基本面：部分煤矿安全检查限产和个别区域受事故原因停产，产能尚未恢复，加之局部地区因道路封闭运输受阻，整体产地煤矿供应延续紧张格局。下游市场由于原料煤库存低位，多积极补库，煤价进一步推涨，加之线上竞拍溢价情况普遍，市场情绪较为乐观，焦煤市场成交继续向好。加之节前补库持续推进，整体需求依旧处在较高水平，支撑炼焦煤市场偏强运行；偏多 2、基差：现货市场价1875，基差14；现货升水期货；偏多 3、库存：钢厂库存712万吨，港口库存187.8万吨，独立焦企库存794.1万吨，总样本库存1693.9万吨，较上周增加17万吨；偏空 4、盘面：20日线向上，价格在20日线上方；偏多 5、主力持仓：焦煤主力净空，空增；偏空 6、预期：焦企第一轮涨价后，焦企盈利得到一定修复，但是本月煤价涨幅已经超越焦价，焦企并没有改变当前亏损的现实，近日主产区部分焦企开启焦炭第二轮涨价，市场情绪进一步提振。且伴随国庆假期的临近以及钢厂高铁水的支撑之下，炼焦煤刚性需求依旧偏强，预计短期焦煤稳中偏强运行。 焦炭每日观点 焦炭： 1、基本面：下游钢厂采购需求较好，焦企出货较为顺畅，厂内库存多处低位，但近期原料端焦煤价格不断回涨，且上涨幅度较大，焦企利润仍承压下行，部分焦企受利润亏损影响多有减产情况，焦炭产量仍有下降预期，供应继续收紧；偏多 2、基差：现货市场价2400，基差-112；现货贴水期货；偏空 3、库存：钢厂库存586.8万吨，港口库存193.5万吨，独立焦企库存46万吨，总样本库存826.3万吨，较上周增加7.5万吨；偏空 4、盘面：20日线向上，价格在20日线上方；偏多 5、主力持仓：焦炭主力净空，空减；偏空 6、预期：近日原料煤价格仍在强势上涨，部分焦企利润依旧倒挂，焦企开工稍有回落，且厂内焦炭库存低位，焦炭供应继续承压运行，而下游钢厂在低库存高开工下对焦炭需求旺盛，补库较为积极，预计短期焦炭或稳中偏强运行。 影响因素总结 焦煤 利多：1.焦企多保持高负荷生产状态，刚需仍有支撑 2.环保安监趋严，供应收紧 3.澳煤进口价格受自身因素影响上涨 利空：1.焦钢企业对原料煤采购放缓 2.蒙煤进口高位，供应趋于宽松 焦炭 利多：1.成本端焦煤价格支撑。 2.铁水高位 利空：1.钢材价格下跌，钢厂利润收缩 价格 2015-01-05 2016-01-05 2017-01-05 2018-01-05 2019-01-05 2020-01-05 2021-01-05 2022-01-05 2023-01-05 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 基差 柳林主焦煤 期货 •截止到9月22日，焦煤基差为14，现货升水0.75% •截止到9月22日，焦炭基差为-112，现货贴水4.67% 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 2017-05-23 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 2018-05-232019-05-232020-05-232021-05-232022-05-23 基差 准一级冶金焦-日照港 期货 •截止到9月21日，焦煤港口库存为187.8万吨，较上周减少3.8万吨； •焦炭港口库存193.5吨，较上周增加12.3万吨。 800.00 700.00 600.00 500.00 400.00 300.00 200.00 100.00 0.00 焦煤港口进口库存 1357911131517192123252729313335373941434547495153 2017201820192020202120222023 600.00 500.00 400.00 300.00 200.00 100.00 焦炭港口库存 1357911131517192123252729313335373941434547495153 2017201820192020202120222023 •截止到9月21日，独立焦企焦煤库存794.1万吨，较上周增加30.6万吨； •焦炭库存46吨，较上周减少0.6万吨。 焦煤焦化厂库存 250 焦炭焦化厂库存 2600.00 2100.00 1600.00 1100.00 200 150 100 50 600.00 13579111315171921232527293133353739414345474951 2017201820192020202120222023 0 13579111315171921232527293133353739414345474951 2017201820192020202120222023 •截止到9月21日，钢厂焦煤库存712万吨，较上周减少9.8万吨； •焦炭库存586.8万吨，较上周减少4.2万吨 1300.00 1200.00 1100.00 1000.00 900.00 800.00 700.00 焦煤钢厂库存 13579111315171921232527293133353739414345474951 2017201820192020202120222023 1050 950 850 750 650 550 焦炭钢厂库存 812.95 873.49 836.32 868.13 868.13 841.72 854.39 837.34 852.85 835.04 841.4 843.47 869.55 872.95 873.22 881.1 863.72 884.28 899.42 886.63 896.32 897.22 866.76 845.14 843.59 882.75 2017201820192020202120222023 •全国230家独立焦企样本:产能利用76.6%,周环比减少0.6%。 焦炉产能利用率 95.00 90.00 85.00 80.00 75.00 70.00 65.00 13579111315171921232527293133353739414345474951 2017201820192020202120222023 •全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利8元，较上周增加20元。 独立焦化厂吨焦平均盈利 1200 13579111315171921232527293133353739414345474951 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 201820192020202120222023 高炉开工率 80.00 75.00 70.00 65.00 60.00 55.00 50.00 45.00 40.00 13579111315171921232527293133353739414345474951 2017201820192020202120222023 全国247家钢厂日均铁水产量 260 250 240 230 220 210 200 190 13579111315171921232527293133353739414345474951 20192020202120222023 免责声明 本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。未经大越期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为大越期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告基于大越期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但大越期货股份有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且大越期货股份有限公司不保证所这些信息不会发生任何变更。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，大越期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与大越期货股份有限公司及本报告作者无关。 THANKS! 证券代码：839979 地址：浙江省绍兴市越城区解放北路186号7楼电话：0575-88333535E-mail：dyqh@@dyqh.info
