藏格矿业机构调研纪要

藏格矿业机构调研报告 调研日期:2023-09-22 藏格矿业股份有限公司成立于1996年，2021年12月3日更名为藏格矿业股份有限公司。公司位于青海省格尔木市昆仑南路15-02号，旗下有全资子公司格尔木藏格钾肥有限公司和格尔木藏格锂业有限公司。公司坚持“诚信经营,科学发展,优质高效,服务社会,为社会创造价值,实现公司、股东和员工利益最大化”的经营宗旨，致力于盐湖资源的综合利用和开发。随着公司技术工艺的成熟和市场条件的改善，未来将按照“以钾为主，综合开发”的原则 ，立足盐湖资源，走综合开发合理利用、固基做强的科学发展之路。公司已建立了完善的法人治理结构，现有内部控制体系健全，为产业结构的优化升级和稳步推进多元化发展奠定了基础。 2023-09-25 2023-09-22 特定对象调研 藏格钾肥生产部副部长李光俊,藏格锂业技术部主任张发海,藏格矿业董办工作人员陈哲 藏格钾肥八车间、藏格锂业生产车间、藏格矿业投资(成都)有限公司会议室 开源化工 - 徐正凤,金益腾 永安国富 资产管理公司 洪少超 天治基金 基金管理公司 方轲 幂加和 基金管理公司 陈晨 云能资本 - 李俊伟,张子帅 创金合信 基金管理公司 黄超 国联自营 基金管理公司 赵宇 国联证券 证券公司 陈宇文,胡章胜 藏格钾肥生产部副部长李光俊先生对氯化钾生产工艺流程做了介绍,藏格锂业技术部主任张发海先生对碳酸锂生产工艺流程做了介绍,藏格矿业董办工作人员陈哲女士对公司的生产经营情况做了介绍。 1.目前全球钾盐和锂盐供需格局如何?公司地位以及未来行业前景展望。 答:截至目前氯化钾市场价格涨势明显,下游复合肥秋肥备肥有序推进,开工稳步提升,需求较前期小幅回暖。2023年1至7月份氯化钾累计进口621万吨、累计出口16.3万吨,国内氯化钾很大一部分依托进口和海外钾肥生产基地供给;碳 酸锂供应端产能快速爬坡,市场供应充足;碳酸锂短期内供需错配,由需求主导价格走势。公司在行业中处于比较领先的地位,拥有先进的技术和专业的团队,公司不断创新和改进,以满足客户不断变化的需求,并在市场竞争中保持竞争优势。氯化钾和碳酸锂需求日渐提升,市场 前景广阔。2.公司一步法从超低浓度卤水中提纯电池级碳酸锂与其它工艺相比优势在哪里,是否仍存在进一步改进的空间?生产成本约为多少? 答:超低浓度卤水一步法提锂技术降低了盐湖提锂工艺的复杂性,降低了提锂的成本,提高了锂的收率,公司仍在坚持研究改进工艺,争取进一步提高收率将卤水中的锂离子吃干榨尽。公司上半年碳酸锂平均销售成本41,495元/吨,三季度随着卤水品位上升和产量提高,成 本有所降低。3.公司生产一万吨碳酸锂需要多大量的吸附剂?吸附剂成本占比如何? 答:公司生产一万吨碳酸锂需要2700吨左右的吸附剂,吸附剂每年计提折旧约5%。4.多家公司都公告了碳酸锂产能扩充计划,会不会形成价格恶性竞争? 答:随着碳酸锂产能爬坡有可能导致价格下跌,但盐湖提锂在整个锂行业内具有低成本优势,尽管碳酸锂产能扩充后会导致利润空间降低,但是随着公司产量增大仍然可以以低成本优势走在行业前端。 5.氯化钾设计200万吨/年的产能为何一直没开满?市场需求原因还是部分产线仍在建设? 答:察尔汗资源储量虽大,但由于资源品味较低,前期制备光卤石周期较长,目前公司计划每年100万吨产量,保证资源合理开发和可持续 发展,后续公司氯化钾产能有望将在老挝释放。6.藏青基金是如何运作的?简要介绍下麻米错盐湖目前生产运营情况。 答:藏青基金以私募基金从事股权投资、投资管理、资产管理等活动;麻米错项目11项采矿证前置手续已办理完成9项,其余2项正在办理中,目前已取得电子采矿证书,立项核准资料已提交,待评审通过后便可取得纸质采矿证书并进行项目建设。 7.察尔汗盐湖镁资源非常丰富,公司是否会考虑钾肥副产品水氯镁石综合利用? 答:公司在开发盐湖资源,做好钾锂主要产品基础上,同时也在做好镁、钠等伴生品种的开发与利用;目前镁基材料项目正在进行技术工艺 优化和市场调研,还未开始量产。8.公司如何管理产品库存? 答:公司生产部每天的产量当班交到物资部,物资部按照不同品位分区存放,公司氯化钾和碳酸锂都有避光避雨的室内库房,保证产品在存放期间性能不受影响。 9.老挝项目目前进展如何? 答:老挝巴俄县钾盐矿已选定首采靶区(纳格浩矿段)约40平方公里已勘探完毕,已评审通过勘探报告,已编制完成可行性研究报告,该矿 区其它区域的勘探工作也正在顺利推进中;塞塔尼县钾盐矿已与第三方签订《钾盐矿勘探项目技术服务合同》,已完成野外勘探工作,正在编制勘探报告。 10.阿根廷(茫崖)大浪滩黑北钾盐矿补充详查项目、碱石山钾盐矿普查项目、小梁山-大风山地区深层卤水钾盐矿东段详查项目目前进展? 答:碱石山钾盐矿现正进行《普查报告》修改工作;小梁山-大风山深层卤水钾盐矿东段进行《详查报告》编制修改工作;大浪滩黑北钾盐矿目前进行《工业指标论证报告》的修改工作。所有矿区均在有序开展探转采准备工作。 11.公司分散化进行证券投资主要是基于什么考虑? 答:目前公司证券账户只投资了一只股票,后续计划逐步择机建仓获取投资收益。12.《五年(2022-2027)发展战略规划》的主要内容是否方便介绍一下? 答:公司五年发展战略规划第一阶段(2022-2024年)走向全国。产品产量和经济指标跨越增长,经济实力和企业规模显著提升,集团化运作。第二阶段(2025-2027年)走向全球。继续全面开发已有矿产资源,主要经济指标及效益迈上百亿台阶,基本达到全球一流矿业集团水平。 13.国能矿业股权进展情况?何时交割? 答:2023年3月藏青基金拟以现金46.8亿元人民币向西藏金泰和东义资本购买其所持西藏国能矿业发展有限公司39%股权,目前正在进行股权转让前的各项准备工作,时间还未确定。 14.巨龙铜矿现状以及远期规划如何?公司未来会否考虑获取更多铜资源? 答:截至2023年6月末,巨龙铜业保有矿石量98.24亿吨、铜金属量2,787万吨、钼183万吨、银24,875吨、金7吨。 巨龙铜矿产能建设分三期进行,一期项目已于2021年12月底建成投产,处理矿量达到15万吨/天,铜产能达到15万吨/年;二期项目计划于2025年二季度建成投产,一、二期项目合并处理矿量将达到35万吨/天,铜产能将达到35万吨/年;三期项目计划于2 025年下半年全面启动建设,一、二、三期项目最终形成处理矿量65万吨/天,铜产能60万吨/年的规模。如果后期铜资源需求量大 ,有合适的机遇会考虑铜资源方面的投资。15.公司未来5年融资需求如何? 答:公司目前还未实质开展融资业务,随着公司各项规划的逐步推进,后续可根据各个矿区需求逐步开展融资业务。16.公司未来资源获取以及整体发展规划? 答:公司目前资源储备有麻米错盐湖、碱石山钾盐矿、小梁山-大风山深层卤水钾盐矿东段、大浪滩黑北钾盐矿、老挝万象市巴俄县钾盐矿、老挝万象塞塔尼县钾盐矿、结则茶卡与龙木错盐湖。公司以钾、锂、铜三大资源作为核心,严格按照五年发展战略规划逐步有序推进 各项工作,实现企业的可持续发展,在保证青海察尔汗盐湖钾锂稳产的基础上,通过对各项目的投资布局,拓宽公司业务的辐射范围,发挥综合业务技术优势,增加公司经营业绩,提升公司综合竞争力。 17.公司7、8月份碳酸锂产量如何? 答:与上半年的单月产量比较,7、8月份着气温升高,吸附效率提升,单月碳酸理产量较上半年得到大幅度长。18.公司22年年报披露碳酸锂成本为3万左右,今年半年报披露碳酸锂成本4万左右,具体原因是什么? 答:碳酸锂2022年平均销售成本31,495元/吨,2023年上半年平均销售成本41,495元/吨,随着2023年二季度卤水 品位的回升和下半年产量的提高,有望降低全年平均销售成本。19.公司对股东回报规划和分红是否有计划? 答:公司2022年度合计分红480,731万元,2023年上半年分红125,641.13万元。维护公司市值,切实保护投资者特 别是中小投资者利益是公司应尽的义务与职责,公司在统筹考虑发展规划、市场环境、资本策略等多方面因素的情况下,选择合适的时机推出股东回报规划或现金分红等相关计划。